地方政府债务的状况、成因与风险化解分析

自2010年审计报告首次披露地方政府债务以来,我国地方政府债务状况及其风险获得全社会高度关注。目前,地方政府债务呈现规模庞大、结构复杂的特点,部分地区债务负担重、风险大。地方政府债务风险的产生与政府职能转变、财政体制、治理机制、债务管理等问题密切相关,必须在完善地方政府债务管理制度的基础上,建设服务型政府,进行财政体制、官员考核晋升机制、政府投融资体制等方面的改革,化解可能存在的债务风险,发挥地方政府债务的积极效用。     

中国地方政府债务风险研究

分税制改革以来,地方政府债务问题逐渐浮现。伴随着地方政府债务不断累积,其偿债压力、信用风险、流动性风险、道德风险等问题呈叠加趋势。本文从地方政府债务风险分类出发,分析其形成原因,并着力根据我国现状提出防范地方政府债务风险的政策建议。     

地方政府债务管理及风险控制

地方政府债务在促进地方经济发展的同时,也会加重地方财政负担,导致财政风险。造成地方政府债务风险的主要原因有地方政府举债过度、项目管理不到位、项目实施效果不佳、偿债机制不健全、还款资金来源不落实等。防范和化解地方政府债务风险应采取建立健全政府债务管理体制,创新政府债务偿债机制,建立健全政府债务预警机制,建立健全政府债务担保机制,加强项目管理等措施。     

浅析我国地方政府债务风险管理

地方政府债务的问题已经在全世界引起了普遍的关注,如何合理地控制管理地方政府债务的风险具有重要的意义。本文在阐述我国地方政府债务现状及特点的基础上,对我国地方政府债务风险管理给出了相关的政策建议：控制政府举债规模、加强债务管理体系、完善政府偿债机制、建立风险监管机制。     

中国地方政府性债务形成机制的动态分析——基于审计报告的研究

基于审计署地方政府性债务的审计报告,利用动态不一致的博弈模型,分析我国地方政府性债务出现和膨胀原因,结果显示中央政府默许了地方政府的借债行为,而且当地方政府出现债务危机时中央政府的救助概率较大,加之惩罚约束机制的缺乏,导致地方政府性债务出现并持续扩张。调整分税制财政管理体制,完善地方政府的债务管理制度,加强基层地方政府性债务的审计、监管和风险评估,将对地方政府性债务的扩张及其风险形成有效的约束。     

河南省地方政府债务风险动因分析与管理策略研究

地方政府债务是以地方政府、政府部门及其派出机构、国有事业单位、投融资平台公司等为债务人举借的债务。随着我省地方政府债务的产生和扩大,地方政府一定程度上存在直接违约风险、财政风险、金融风险和社会风险。财政体制和政府管理的一些缺陷等错综复杂的因素致使地方政府资金需求与供给矛盾产生并不断扩大,进而导致地方政府债务风险产生与聚集。因此,应改革国家财政体制,各级政府应完善政府管理制度与机制;加强财务管理;规范地方政府融资平台等主要债务主体的债务管理;金融机构加强监管,协同控制河南地方政府债务风险。     

稳增长与防风险双重目标下的地方政府债务风险评估研究

在稳增长与防风险双重目标下,文章从债务压力、偿债能力及经济增长潜力3个维度,选择14个指标,构建了我国地方政府债务风险评估体系,进而从省域层面采用因子分析法对我国31个省市的债务风险进行了评估,并以3倍标准差来划分预警区间,对各省市进行了风险标识。结果显示, 31个省市都处于风险可控区,同时还得出地方政府债务风险与经济发达程度呈现较强的负相关性、地方政府举债的经济增长效应已完全弱化、负债率越高的省市经济增长潜力越弱的结论。基于这些结论,提出了化解地方政府债务风险的政策建议。     

美国市政债券偿债机制经验及启示

美国市政债券从发行策略、资金用途、偿债来源、举债控制和债务重组五个方面构建完备的偿债机制。我国地方政府应借鉴美国的经验,根据资金用途发行债券以减少偿债风险,开征房产税作为债券偿还的稳定来源,通过立法和社会监督建立地方政府发债的硬约束,通过地方政府破产程序建立地方政府债务重组机制,把地方政府负债作为政绩考核的重要指标,抑制地方政府发债的道德风险。     

地方政府债务风险管理研究

我国地方政府债务风险管理存在多头管理、地方融资平台公司管理不完善、地方债务预算管理不健全等诸多问题,其成因主要由我国现行管理体制内在缺陷与监管制度执行不严格等因素共同决定,导致地方政府财政收支不平衡与政治不稳定,助长官员及社会大众败德行为倾向,削减民众的社会福利。应积极完善地方政府债务风险管理体制,建立健全地方政府债务风险监管的内外部约束机制,有效加强地方政府债务风险管理。     

防范地方政府投融资平台风险的国际经验及借鉴

本文分析了日益引起国内各方关注的地方政府投融资平台风险问题,在借鉴发达国家经验模式的基础上,从风险识别、债务管理、偿债机制、完善法律等方面提出了防范和化解我国地方政府债务风险的对策建议.     

我国地方政府负债问题初探

我国地方政府负债具有规模庞大、区域性、复杂性、层次性、传递性等特点。造成地方政府负债的原因,主要是投资体制改革滞后、财政体制存在问题以及经济和社会风险转嫁等。防范和化解我国地方政府负债,要清查债务存量,进行分类化解,完善国家财政体制,改革现行投融资体制,压缩政府投资范围,建立地方政府财政风险预警系统,监控和防范地方政府债务风险。     

后土地财政时期地方债务风险向金融风险传导及化解对策研究

当前我国地方政府的经济发展模式决定了地方债务风险必然存在不断扩大的趋势。受制于中央和地方财权与事权划分制度转变滞后等原因的影响,当宏观政策调整时,地方政府可能出现偿债能力不足的问题,并进而影响金融体系的稳定。因此,应在加强地方政府债务管理、完善地方财权和事权划分制度等方面入手,避免债务风险向金融风险进一步传导。     

中国实体经济债务:演变、风险与治理

本文旨在通过统计分析、制度分析和理论分析,全面深入地探究中国实体经济的债务水平、债务风险和背后根源,进而提出风险防范化解的治理思路.自1995年以来,从债务增幅、变化趋势和偿债压力三个方面综合观察,中国实体经济负债率经历了四个上涨阶段,第四个阶段(2012年初—2016年末)的债务上涨持续时间最长、上涨幅度最大.在债务规模方面,债务总量负债率已超越被广泛认可的安全边界;在债务结构方面,部分行业企业和地方政府债务水平较高;在融资方式方面,期限错配、低透明度、高成本问题比较突出;在偿债压力方面,经济增速、财政收入和企业盈利下滑加大了债务偿还风险.中国经济增长高度依赖投资驱动和负债扩张的粗放型发展模式、地方政府和国有企业一直以来的投资冲动和预算软约束、金融体系长期存在的结构不合理和运作低效率,这三者之间形成了一个相互促进的"三角循环",共同造成了中国实体经济债务的持续增加和潜在风险的不断加大.实体经济债务风险防范化解的根本之道在于控制债务增速,同时提高资源利用效率,需要在负债率的分子方针对性地压减低产出效率的债务和杠杆,在分母方通过供给侧结构性改革提升经济潜在增长率,同时调整优化不同行业领域的债务资金配置.     

后土地财政时期地方债务风险向金融风险传导及化解对策研究

当前我国地方政府的经济发展模式决定了地方债务风险必然存在不断扩大的趋势.受制于中央和地方财权与事权划分制度转变滞后等原因的影响,当宏观政策调整时,地方政府可能出现偿债能力不足的问题,并进而影响金融体系的稳定.因此,应在加强地方政府债务管理、完善地方财权和事权划分制度等方面入手,避免债务风险向金融风险进一步传导.     

地方财政风险及其防范机制研究

目前我国存在比较严峻的地方财政风险,主要表现为财政赤字风险、债务风险及财政性社会保障支出风险。构建我国地方财政风险的防范机制,有必要积极探索市场条件下财源建设的新思路、继续深化分税制改革,强化预算约束,完善地方政府债务管理方式,建立地方财政风险预警系统及风险准备金。     

省域地方政府性债务风险综合评价与防范

为取得对我国省域地方政府性债务风险的综合评价,在构建债务风险评价体系的基础上对省域债务风险进行了排名和分类,结果显示:经济的高速发展无法掩盖债务的高风险,债务风险的直接原因是财政收支的不平衡,重要诱因是城市的不断扩张,而“后土地财政”时代的到来则进一步加剧了依赖土地出让金收入省份的债务风险.在管控债务风险方面提出:其一,控制债务规模,盯紧债务负担率阀值;其二,逐步转变地方政府“双重代理人”身份,将债务纳入政绩考核机制;其三,对于投资驱动型省市,债务风险防控原则上“堵不如疏”;其四,构建合理、规范、可持续的地方政府债务管理机制,实现财政长期平衡.     

我国地方政府债务风险管理的实证分析

虽然我国规定地方不允许发行债券,不许列赤字,但是近年来,各级地方政府通过变相的方式大量举债,地方债务规模急剧扩张,地方投融资平台规模不断扩大,潜在的风险很大。庞大的地方政府债务已严重的影响了本级财政的运转,成为我国宏观经济运行中的最大的潜在风险因素之一,各方对由此引发的债务风险颇为关注。本文主要运用定性与定量相结合、规范与实证相结合的分析方法对我国地方政府债务风险问题进行研究,并提出了有效降低地方政府债务风险的建议。     

财政分权视阈下防范和化解我国地方政府债务风险的路径选择

随着经济的发展和经济体制改革的不断深入,地方政府的收支缺口越来越大,债务迅速膨胀。债务存量较多、结构失衡、使用效率低下、偿还期集中等问题导致我国地方政府债务蕴含风险日益增加,究其原因既有债务约束软化、债务收支监管乏力、风险预警系统失准等债务管理方面的不足,也有财政分权、转移支付等制度方面的局限。鉴于此,从应对地方债务风险的短期举措和长期制度建设两个层面提出对策,多措并举,标本兼治,为防范和化解我国地方政府债务风险的路径选择提供思路。     

基于制度层面透析地方财政风险的成因

体制转轨过程中，由于财政、金融、行政等体制机制尚不完善，我国地方财政风险逐渐形成并积聚。根据财政风险形成的机理，本文从财政体制缺陷、政绩考核激励机制、约束机制缺失以及监督机制的缺失四个环节，对地方财政风险的形成、扩大、进一步放大到最终形成的整个过程作了深入、细致地描述，并提出了可行性的对策。     

低成本视角下的地方政府债务风险分析

当前我国的地方政府债务问题集中表现在因过度举债而产生的巨大风险上,这引起了政府、媒体和学界的普遍关注。对地方政府过度举债的原因,学界给出了各种解释,如分税制改革所导致的中央与地方财权与事权不匹配、各级地方政府唯GDP政绩观等。这些原因均可说明地方政府债务的高风险性,但我们认为地方政府过度举债的本质原因是地方政府举债的成本较低,具体表现在举债的经济成本和债务到期的违约成本均较低。文章最后讨论了对地方政府债务风险的规制及其未来的高成本趋势。