无外汇交易企业真的没有汇率风险吗?——来自中国上市公司的实证研究

本文选取362家没有外汇交易的中国上市公司为研究样本,使用双因素模型及其改进模型对这些企业2010年汇改前后1的汇率风险敞口进行测算,证明了没有外汇交易的企业其价值仍然显著受到汇率变动的影响。然后,本文将这些企业2010年汇改前后的汇率风险敞口进行对比,发现2010年以稳定汇率为目的的汇改切实帮助没有外汇交易的企业缓解了汇率风险,且汇率波动对企业价值的影响方向发生了反转,由负向影响变为正向。本文不仅丰富了汇率风险与企业价值的相关理论,还为2010年汇改的有效性提供了数据支撑,更为没有外汇交易的企业进行汇率风险管理提供了依据。     

论企业外汇交易的风险管理

近年来,人民币汇率持续高位波动,进出口贸易企业在迎来发展机遇的同时,面临着巨大的汇率风险。在外汇贸易方面,企业必须灵活应用金融衍生工具,有效规避存在的风险,加强外汇交易风险管理,降低外汇交易成本,获取更多的经济利润。因此,本文作者客观分析了外汇交易风险内涵与风险管理的重要性,探讨了企业外汇交易风险管理途径。     

中国农业企业汇率风险应对行为的实证研究——基于企业竞争力视角

本文提出了一个涉外企业汇率风险应对行为的分析框架,并利用352家涉外农业企业调查数据与多元Logit模型,从企业竞争力视角实证检验中国农业企业汇率风险应对行为的影响因素。研究发现,企业竞争力对中国农业企业避险策略选择至关重要,且表征企业竞争力的诸多变量对汇率风险应对行为的影响各不相同:融资能力越强、在技术方面越有优势的农业企业越倾向于使用运营策略规避汇率风险,而国际化程度越高的农业企业越倾向于使用金融衍生工具管理汇率风险;同时,农业企业汇率风险应对行为存在较为明显的地区差异。在此基础上,本文提出中国涉外农业企业应对汇率风险、扩大出口的若干政策建议。     

浅析企业外汇交易风险管理

近年来人民币汇率持续高位波动,进出口贸易企业面临严峻汇率风险。企业除运用传统的内部措施之外,运用金融衍生工具规避企业外汇交易风险,显得十分必要且具有现实可能。通过分析外汇交易风险管理的必要性和风险管理手段,提出改善发展外汇衍生品市场为企业管理外汇交易风险创造有利条件;研究分析企业外汇交易风险管理中存在的问题,并提出了对策和建议。     

浅析企业外汇交易风险管理

近年来人民币汇率持续高位波动,进出口贸易企业面临严峻汇率风险.企业除运用传统的内部措施之外,运用金融衍生工具规避企业外汇交易风险,显得十分必要且具有现实可能.通过分析外汇交易风险管理的必要性和风险管理手段,提出改善发展外汇衍生品市场为企业管理外汇交易风险创造有利条件;研究分析企业外汇交易风险管理中存在的问题,并提出了对策和建议.     

我国出口企业外汇交易风险管理策略研究

面对复杂多变的国际汇率环境,我国出口企业经营风险逐步加大,如何有效规避和对冲外汇交易风险尤为重要。本文研究提出我国出口企业需准确认识自身风险承受能力,明确外汇交易风险管理目标与原则,积极采取合约条款优化设置、构建风险自然对冲组合,选用金融市场衍生工具、集团层级创新风险统筹管理方式等管理策略,以有效规避外汇交易风险,提升企业国际综合竞争力。     

基于开放型泰勒规则和贝叶斯模型平均方法预测人民币汇率的实证分析

文章选取13个解释变量,运用贝叶斯模型平均方法建立动态模型,筛选出对人民币汇率影响最大的自变量以及模型进行回归分析,进而预测人民币汇率。研究支持了近期市场主流观点,即美元指数、汇率风险溢价、中美利率差额等对近期人民币汇率影响较大,并发现外汇占款等其他影响较大的因素。文章建议将人民币回归预测结果与汇率期权执行价格相结合,引导企业坚持"风险中性",专心专注主营业务。     

汇率风险对国际工程承包项目的影响及相关对策

文章首先针对汇率风险从其内涵、分类以及因素多个角度进行了介绍,进而针对影响汇率变动的主要因素,从长期影响因素以及短期影响因素两个方面分别进行了论述,接着针对汇率的变动对国际工程项目承包企业带来的影响进行了具体的分析和阐述,最后针对其中存在的一些风险相应地提出了几点有效的对应策略,希望能为从事对外工程承包的相关企业在遇到汇率风险时提供一定的借鉴。     

云南省农行举办外汇交易业务营销服务活动

<正>为帮助省内企业有效管理汇率风险,提高经营效益,农行云南省分行在对公业务"首季综合营销活动"中,面向80多家企业开展了2017年人民币汇率走势分析、外汇交易产品推荐等系列活动。在汇率走势分析会上,该行邀请农总行金融市场专家向广大企业客户回顾2016年人民币汇率走势,分析2017年全球宏观经济形势,并对人民币汇率形成机制进行了深入介绍,在     

简单论析人民币汇率的影响因素

影响汇率的因素有很多,本文仅从国内生产总值、居民消费价格指数以及贸易依存度对人民币汇率的影响来分析。根据影响因素与汇率的线性相关假设,建立了人民币汇率的计量模型,并简单利用计量经济学的方法,判定这些因素对人民币汇率的影响。     

汇率风险对公司内在价值的影响

从2005年7月汇改以来,放弃固定汇率转而实行有管理的浮动汇率制度,这对出口导向型企业必定具有多方面的影响,本文以股票市值为公司价值的衡量标准,在沪深二市中选取29个行业58家上市公司为样本,就汇率波动对公司股票价值的影响进行研究,结果发现,在10%的显著水平下,有22家公司外汇风险暴露系数显著为正,即汇率风险对其公司价值影响显著并对其原因进行分析,最后对影响公司暴露系数大小的因素进行了分析.     

汇率不确定性与企业跨境并购

本文立足外部不确定性视角,提出汇率不确定性对企业重要涉外经济行为(跨境并购)影响的实物期权与风险对冲效应。本文以2000～2019年A股上市公司宣告的跨境并购为研究对象,分析发现人民币兑美元名义汇率不确定性显著降低了企业跨境并购的可能性,实物期权效应占主导;人民币名义有效汇率不确定性与企业跨境并购决策正相关,风险对冲效应占主导。横截面检验发现,人民币兑美元名义汇率不确定性对跨境并购的抑制作用在汇率交易风险和折算风险更高以及存在融资约束的企业中更为明显;有效汇率反映一国贸易条件,行业竞争激烈与汇率经济风险更高的企业,在人民币名义有效汇率不确定性加剧时更有可能进行跨境并购。最后,汇率不确定下的企业跨境并购取得了较好的财务绩效(汇率风险约束使企业并购行为更审慎高效),降低了有效汇率风险敞口。本文区分了双边汇率与有效汇率的差异,拓展了汇率波动的经济后果与跨境并购影响因素的研究范畴,为“双循环”下我国推进高质量对外开放与汇率市场化改革、有效引导国际资本流动以及企业在不确定环境下提升并购效率,提供了理论依据。     

汇率决定之谜及研究述评

汇率波动与经济基本面脱离,传统的汇率决定模型得不到实证检验的有力支撑,称为"汇率决定之谜"。随着传统汇率决定模型假设逐渐被放松以及分析与研究方法的改善,"谜"逐渐得到解释。然而,目前尚没有一般性的框架来分析汇率决定与影响因素,研究任务仍将艰巨。     

灵活避险 多种方案

备受社会各界关注的7.21人民币汇率形成机制改革方案出台后，对我国经济金融发展产生了重大深远影响，如何规避汇率风险已成为外向型企业与提供国际业务服务的银行必须面对的重要课题。企业规避汇率波动风险除利用银行提供的远期结售汇、掉期、NDF（无本金交割远期外汇交易）等金融衍生工具直接避险外，各类企业更应根据自身实际情况有针对性地采取灵活措施来防范汇率风险。本文介绍的3种汇率避险方案，均来自实际业务工作，具有一定的代表性。     

浅析外贸企业常用的金融衍生产品

20世纪80年代以来,金融衍生产品发展迅速,己经在国际金融市场上占据了举足轻重的地位。衍生工具具有两面性,高风险与杠杆收益作用,企业如使用不慎会失去原有的套保目的,给经营带来风险。2005年人民币汇率改革启动,近年来汇率波动巨大,以外币为主进行结算的外贸企业为应对汇率风险,纷纷采用金融衍生品进行交易,本文选择了外企企业最为常用的两种工具NDF(Non-Delivery Forwards)无本金交割人民币远期外汇交易和DF(Foreign Exchange Forward Contract)远期结售汇业务进行分析,并对相关风险进行提示,帮助外贸企业认识风险并进行规避。     

中小企业使用汇率避险工具存在的问题及建议

随着我国外汇管理体制和汇率定价机制的改革,国内企业从事进出口活动更为便利,能够方便快捷地获得外汇资金,但企业面临的汇率环境更为复杂,特别是中小企业受汇率变动影响更为明显.如何合理有效使用金融机构提供的汇率避险工具提升自身应对汇率风险的能力成为中小企业亟待解决的问题.本文通过选取20家①不同规模、不同类型、不同行业属性的企业以及3家法人金融机构开展样本问卷调查,全面了解中小企业使用汇率避险工具的现状、存在的主要问题和影响因素,在此基础上提出相关改进建议.     

我国涉外企业外汇交易风险研究

随着世界经济逐步向全球一体化的方向发展以及我国对WTO相关条款的逐步履行,我国与其他国家的经济往来也变得更加频繁。更为重要的是,我国外汇管理体制改革的进一步深化和外汇市场的发展和完善,使得人民币汇率开始走向市场,汇率变动的频率和范围将大大增强。因此,在这一背景下,本文以科学性和前瞻性为指导原则,通过阐述我国涉外企业面临的外汇交易风险现状和问题,揭示这类企业加强外汇交易风险管理的必要性,在此基础上,来探讨外汇交易风险对我国涉外企业净利润的影响,最终结合我国外汇管理体制改革的实践,提出有效防范和规避外汇交易风险的建议和对策。     

外汇汇率波动对跨国企业的影响和管理对策

世界经济全球化和中国汇率改革的进一步推进对跨国企业的发展产生了一系列的影响,其中汇率的波动使进行大量外币交易的跨国公司产生了较大的贸易风险,比如外币折算风险、经济风险和交易风险等.基于此,本文分析了外汇汇率波动对跨国企业带来的影响,并提出了几点建议和对策,以期降低跨国企业的外汇交易风险,提高跨国企业在国际市场中的竞争力.     

浅析我国远期外汇业务的市场监管及风险防范

近几年,在人民币汇率体制改革、中国人世以及国有商业银行股改等多重因素的推动下,远期外汇交易的需求逐步扩大,国内各家商业银行也积极开展对远期交易产品的研究和推广,力图在高附加值的代客外汇资金交易中抢占先机,争取更多的市场份额.本文重点分析了在人民币汇率体制进一步深化改革的背景下,如何对远期外汇业务进行有效的市场监管、成本控制以及风险防范,以期对我国远期外汇业务的健康发展提供借鉴和参考.     

当前商业银行开展外汇衍生业务的现状及问题

近年来,全球经济和金融越来越向国际化方向发展,外汇衍生品市场无疑是一个国家与国际市场接轨、融入全球经济的重要平台,也是现代金融市场体系不可或缺的重要组成部分。在人民币汇率体制改革、完善外汇交易市场、推出人民币衍生产品等政策的激励,以及国际金融危机的双重影响下,企业面临更加复杂多变的国际经济环境和金融环境,人们对汇率、利率的风险防范意识被逐步唤醒,这些都需要商业银行加快外汇衍生业务的发展,要求外汇市场能够提供更多、更好的汇率避险工具,为企业规避汇率风险、产生保值收益。