个人投资,几大渠道评说

投资股票:赢在理性 目前,从股市的资金构成来看,中小散户的资金量上升较快,而券商的资金则呈下降趋势,过去以大券商为主、中小散户为辅的格局已被券商、中小散户、非金融机构三足鼎立的态势所取代。 股票投资,要盯着上海人。在各种投资渠道中,沪人最看好高风险、高回报的股票。上海的金融证券业源远流长,上海人深受传统的浸润熏陶,又得接近资本市场的天时地利,历来领风气之先。 上海人投资股票者非常广泛,几乎涉     

市场先跌后稳 偏股型基金偏低仓位观望

<正>市场信息5月17日,证券业协会正式公布首批获得基金评价资格的10家机构,包括:银河证券、海通证券、招商证券、上海证券四家券商;晨星、天相投顾、北京济安金信三家证券咨询机构及独立基金评价机构:以及中国证券报社、上海证券报社和证券时报社等三家媒体。     

2007年是券商上市的最佳时机

券商上市近期成为众人瞩目的热门话题,从广发证券借壳延边公路成功上市,到一批券商纷纷策划借壳上市;从证券业协会在北京召开券商上市问题专题研讨会,到各家媒体连篇累牍刊登有关券商上市的各类文章;从过去对券商上市存在认识误区,到现在管理层、券商逐渐对券商上市形成共识。可以毫不夸张地说,目前券商上市已经受到管理层的高度重视,众多券商摩拳擦掌、跃跃欲试,有些券商正在紧锣密鼓地筹备上市的准备工作。这里,我们暂且不谈券商上市的重要性和紧迫性,也不讨论券商上市的标准及方式,只是重点分析券商上市时机的选择。综合各方面因素分析,…     

谈券商发行金融债券

<正> 部分合格券商发行金融债券的必要性、优越性和可行性目前,券商本身要求发债的呼声比较高。对我国券商的实证研究表明,我国券商偏好于股权融资,中长期债务资本的比例极低,短期负债占负债总额的95％以上。就目前我国券商的融资渠道来说,短期融资工具主要包括进行同业拆借、国债回购融资、期限不超过6个月的股票质押贷款等。券商主要的中长期资金来源     

证券经纪业务市场竞争态势与对策

证券经纪业务是证券业务的基础组成部分,也是我国券商收入的主要来源。本文以我国券商收入和业务结构等现状为引,提出我国券商盈利结构存在的问题;分析我国证券经纪业务市场的发展态势并指出可能的后果;最后借鉴国外大型券商业务收入盈利结构,对我国券商的长期稳定可持续的盈利结构提出建议。     

我国券商盈利模式构建

自2001年下半年来,证券市场持续低迷,券商的日子愈发艰难。资产管理业务盈利能力大大减弱;多家券商在包销中被深度套牢;佣金政策改革使经纪业务遭受到沉重打击。与此同时,2005年后中国证券业的对外开放力度进一步加大,国内券商面临着国际的激烈竞争。这迫使国内券商重新思考自身定位和生存策略,探索新的盈利模式,以建立起与国外券商抗衡的实力。关于券商的盈利模式,理论界尚无统一的定义和系统的论述。近两年由于受市场低迷的影响,国内证券界对券商盈利模式进行了研究和探讨。     

基于目标导向的券商指导佣金率研究

融合证券佣金的经济和社会功能,通过对投资者、券商和证监会三层次目标的讨论以及对目标导向型券商指导佣金率均衡模型的构建与分析发现:不存在使证监会综合目标最大的最优券商指导佣金率,只存在使证监会综合目标最小的最差券商指导佣金率;指导佣金率的优劣取决于其与最差券商指导佣金率的偏离程度,而不是其绝对值;证监会增加或是减少券商指导佣金率,需要建立在对既有指导佣金率及其增减幅度的科学把握上.     

解除券商危机有待股市制度的根本变革

<正>近期,管理层在大力整肃券商的同时,密集出台了系列扶持政策。不可否认,这些措施的出台对我国券商走出危机具有重要作用,但在当前市场环境下,这些就券商论券商的政策措施效力将极为有限,我国券商危机的彻底解除还有待股市整体的根本性制度变革。     

拓展券商融资空间

<正> 为了开辟券商的融资渠道,促进证券市场的稳健、高效运作,并推动货币市场与资本市场的协调发展,有关开辟券商合法融资渠道的各项措施已开始付诸实施。部分券商已获准进入银行间同业市场从事拆借、买卖债券、债券现券交易和债券回购业务,向商业银行申请股票质押贷款和发行债券的实施办法,也将陆续发布实施。这将拓展券商融资空间,促进其融资格局多元化,有利于其增强资本实力,推动券商的业务拓展和规模扩张,提高资本营运效益和提升竞争能力,并引导券商步入规范、有序发展的良性循环轨道。     

券商集合理财风格积极产品收益领先

<正>2月份,非限定性券商集合理财(券商集合理财)净值纷纷回升,2月份平均收益为1.96%。1月.非限定性券商集合理财产品整体仅下跌4.64%,呈现出良好的抗跌性。一方面也反映出券商集合理财整体对市场持相对谨慎的态     

证券经纪业务创新

<正> 证券经纪业务是证券公司经营活动的重要组成部分,目前证券经纪业务收入在证券公司的整个经营收入中的比重基本占到40％以上,它是券商实现稳健经营的最重要的基石。处于佣金自由化和金融全球化的大环境中,我国券商必须要实现证券经纪业务的不断创新,这是证券市场不断发展的根本要求,也是保障投资者利益和保证证券公司自身发展的根本需要,尽快推进我国券商的证券经纪业务创新在当前是一个极具现实性的问题。我国券商的证券经纪业务创新情况我国券商提高证券经纪业务能力的努力由来已久,一般而言,目前大多数券商都建立了公司综合研究所和其他众多资讯     

券商质押贷款融资的风险平衡设计

券商的资金缺口是一种超额信贷资金缺口,这种缺口主要是由券商的超额风险产生的。通过券商质押贷款,一方面可以解决券商的超额资金缺口;另一方面也可以有效地平衡风险,关键在于进行有效的风险平衡设计。     

与鲨鱼共舞:券商成长的多重命题

<正>随着股权分置制约的成功消除．中国正在逐步建立多层次的资本市场．更多的国有企业和私营企业将在国内股票市场上市。众多的机遇也带来对券商行业的挑战。市场环境与结构的变化．是券商改变的最好机会．同时也是券商成长的必然选择．在做一流市场的大变局下．国内券商     

券商业务中关联度及其测算方法探讨

<正>我国券商业务主要由自营业务、承销业务和经纪代理业务三大块传统业务组成,券商有时也分为证券自营商、证券承销商和证券经纪商,在相应机构上包括经营总部、投行总部和资产管理总部三大业务主体。长期以来,大多全国性券商比较分散,彼此缺乏信息沟通,各个券商之间的关联与横向整合较差。此外,券商本身业务的纵向整合也不理想,券商范围内的不同业务之间以及业务与其他经济过程之间的关联度均很差,更谈不上业务上的支持和联合。因此,如何加强对券商业务链中关联度及其测算方法研究,使其业务单元能彼此共享某些基础活动和支持系统,尽快形成协同效应已亟待需要解决。     

券商发债融资的偿付风险分析

券商发债融资的契机允许符合条件的券商发债,可以使券商获得一个稳定、低成本的中长期资金来源,拓展了券商的融资空间。发行债券也将改变中国券商长期债务偏低的现状,优化券商的财务结构和资产结构。更深层次地看,允许券商发债的更大意义在于：通过发债门槛这一市场的手段,会使券商更加分化,强者更强,进一步促进券商界的分化、重组,     

券商研究机构发展方向

<正> 经过十年的发展,我国证券市场已进入规范发展阶段,市场呈现出投资者结构机构化、投资品种多元化、交易方式网络化、投资运作规范化等特点。市场特点的变化给券商研究部门带来了巨大的机遇与挑战,并促使其职能、体制和发展方向产生根本性转变。在此重大转型之际,回顾过去十年里券商研究部门职能的演变,有助于总结券商研究部门的现状与不足、前瞻其未来发展方向。从职能演进看券商研究部门发展方向在过去的十年里,国内大多数券商研究部门经历了或正在经历着以下四种职能的演进过程: 1.“花瓶”兼“文化秘书”在证券市场发展初期,证券市场和券商行业处于粗放型发展阶段。由于市场总体上的供不应求,券商之间的竞争主要体现在:承销业务的“公关”能力;自营业务     

互动、模仿与券商最优服务质量水平选择

两时期非合作博弈模型结论表明:互动程度(券商彼此吸引客户对对方的影响程度)及模仿程度(券商对自身或其他券商服务方式、技术的学习、模仿能力),在不同市场结构下对券商选取最优服务质量水平影响不同。在垄断情况下,模仿程度越高,垄断券商越愿意提供较高的服务质量水平。在垄断竞争情况下,互动程度较高时,较高的模仿程度降低了券商对提升服务水平的投资;而互动程度较低时,券商采取的策略并不确定。     

券商承销黑洞

<正>承销业务历来是我国券商三大传统利润来源之一,一笔承销业务能为券商带来上千万元的收入,因而成为各家券商的必争之地。然而近两年来,券商由于承销的余股包销而成为“套中人”已经成为司空见惯的现象。动辄上亿元的营运资金被套其中,不仅可能导致券商自身陷入财务困境,面临余股股价下跌的市场风险,而且异化了上市公司的融资动机,扭曲了证券市场的融资功能     

券商:异质化生存

<正>针对目前证券行业的竞争格局．左晓蕾的建议是各券商应该建立各自的蓝海战略．而不是冲进红海里去拼杀。“券商应该通过市场化的方式分化重组．大家应该去寻找各自的蓝海．建立自己的比较优势．避免同质化和浪费资源。这不但对大券商有意义．同样也是中小券商的生存之道。”     

中国证券商可持续发展的途径研究

一、国家对券商的监管模式与未来券商竞争格局《证券法》确立“分业管理”将券商定位于进行有限制金融资产运营的市场中介型金融企业 ,但由于对券商定位是中介作用多于主体作用 ,券商成为市场的中间夹层 ,既无法与银行形成正常信贷关系 ,又无法参与货币市场操作 ,券商在功能创新和业务拓展上受到束缚 ,难有层次上的大幅提升 ;受制于局促的市场氛围和狭窄的业务空间 ,券商投资银行业务集中在最本源的范围 ,即几乎都是在作发行承销业务 ,市场竞争空前激烈 (比如维持较高的市盈率、新股发行的卖方市场特征 ,券商整体规模相对市场对其需求已显过…