编者的话

企业上市融资本来是极正常的经济行为,很难成为财经媒体的头条。但是中国的情况常常特殊,某类企业何时上市融资,在哪个市场融资,屡屡形成"浪潮"。前几年大型国企到香港融资一个接一个,曾经掀起海外上市的第一波。2005年交行、中行、建行的海外上市已经箭在弦上;而汽车企业中的上汽、一汽、东风、长安和北汽又在扎堆寻求境外上市。     

国有大型企业境外上市动机的理论分析

有关国有大型企业境外上市动机的讨论已普遍引起关注。本文根据境外上市动机对大型国企境外上市影响的强弱,分别从委托代理理论、企业融资理论和区位经济理论角度探讨了国有大型企业境外上市的各种相关动机,期望能指导我国企业境外上市实践。     

三问国企海外上市

<正> 是否“出卖垄断”? 近段时间,一些经济学者对大型国企赴海外上市的某些做法提出了深刻质疑。先是,周其仁(北京大学、浙江大学教授)撰文批评中国电信在香港市场“出卖垄断”的行为。 4月,北京大学光华管理学院张维迎指出“出卖垄断”的严重后果:“等于是说我们使得外国公司进入了我们自己的垄断系统,有步骤地瓜分中国市场。” 社会科学院金融研究中心王国刚先生告诉本刊记者,若想理解“出卖垄     

国企海外上市亏了吗

有关国企海外上市的得失的争论在两会期间再度进入高潮。     

当审计成为最后的诺曼底

今年1月,国家审计署审计长 为了违规的审计。谁来审计——审计? 李金华在全国审计工作会 当众多的中国上市公司在“半公司 议上公布的 2003 年度审 困境”中企图去趟海外上市的混水的时 计报告,将几家大型国企 候,后天的不成熟使他们难免要在“交 违     

中国企业海外上市趋势及风险分析

中国企业海外上市近年来不断升温。2005年,随着大型中央企业和银行股登陆海外,中国优质企业在海外市场的表现愈加引人瞩目。与此同时,关于中国企业赴海外上市的利弊之争也成为业内的热议话题。在越来越多的企业海外上市现象背后,潜在的问题和风险不容忽视。为指导企业海外上市,规避上市风险,特摘登《中国企业海外上市趋势及风险分析》一文。     

中小企业国内外上市融资对比研究

海外资本市场先后对中国企业敞开大门,中国企业通过海外上市,不但可以解决企业的融资问题,还可以提升企业在世界范围内的品牌形象和核心竞争力。但并非所有的企业都适合海外上市,本文通过对几个主要的海外市场的上市条件进行对比,比较海外上市与本土上市的优势、劣势,分析了我国企业境内外上市的最佳选择,为我国中小企业境内外上市地点的选择提供了参考。     

金融蓝皮书:国企海外上市 巨大收益被分走

<正>"大量优质国企在海外上市,导致中国经济增长的巨大收益被海外投资者分走,中国应加快建设国际金融中心,让中国投资者分享世界经济增长的成果。"近日,上述观点出现在由中国社会科学院金     

中国企业海外上市趋势及风险分析

中国企业海外上市近年来不断升温。2005年，随着大型中央企业和银行股登陆海外．中国优质企业在海外市场的表现愈加引人瞩目。与此同时，关于中国企业赴海外上市的利弊之争也成为业内的热议话题。在越来越多的企业海外上市现象背后，潜在的问题和风险不客忽视。为指导企业海外上市，规避上市风险，特登《中国企业海外上市趋势及风险分析》一。[编按]     

海外上市国有企业的公司治理与财务危机探析

近年接连出现了中国国有企业在海外遭质询和面临财务危机的事件,在国内外引起了轰动,引发了业界对海外上市国有企业的财务危机与公司治理问题的思索.本文通过探讨财务危机与公司治理的关联性,从公司治理角度出发,提出了若干防范海外上市国企财务危机的建议以供参考,主要有:建立董事会为主导的公司治理模式、发挥独立董事的作用,建立对经营者的激励约束机制,树立风险意识、建立健全风险管理机制,加强政府监督、完善责任追究制度,提高信息透明度等.     

国外版

美国研究非财务绩效测定，国企多渠道海外上市，美注协将合并管理两项报告创新项目，印度筹划新会计准则，     

中铝和力拓:中国大型国企的海外长征

全球金融危机使很多西方跨国公司被严重削弱,但却使中国大型国企由此获得了通过海外并购"走向全球"的空前难得的机遇,今年没成功的中铝与力拓的交易就是一个例子。从表面上看,中铝对力拓的追求,与2005年中石油收购美国大型石油公司     

中国企业海外上市风险分析及控制

随着经济全球化进程的加速,我国一些企业为了扩大国际影响,提升国际竞争力,纷纷登陆境外证券市场。但海外上市都并非一帆风顺,存在着很多风险,如何汲取教训,规避风险,就显得非常重要。本文首先简要介绍了中国企业海外上市情况,接着对海外上市存在的各类风险进行分析研究,最后对我国企业海外上市提出风险控制策略。     

我国互联网企业海外上市的研究-基于无形资产视角

现有的专家学者大部分基于上市条件、融资、结果确定性等角度分析互联网企业海外上市,但鲜有学者从无形资产角度进行研究。本文基于无形资产在互联网企业中的重要性,以及国内外对无形资产估值差异和研发费用资本化的差异进行了深入分析,并针对海外上市潮的现象提出了一些建议,以便互联网企业海外上市潮回流。     

摩根帝国简史

在中国的经济改革进程里。有两家叫“摩根”的美国银行一直在深度参与。他们协助中国大型国企海外上市融资，广泛投资中国民营企业，进军庞大的中国不良资产市场……神秘的身影不时闪现在媒体报端。这就是“摩根士丹利”和“摩根大通”。两家与昔日金融帝国“J．P．摩根”有着深厚渊源的公司。     

我国互联网企业海外上市的研究——基于无形资产视角

现有的专家学者大部分基于上市条件、融资、结果确定性等角度分析互联网企业海外上市,但鲜有学者从无形资产角度进行研究。本文基于无形资产在互联网企业中的重要性,以及国内外对无形资产估值差异和研发费用资本化的差异进行了深入分析,并针对海外上市潮的现象提出了一些建议,以便互联网企业海外上市潮回流。     

海外上市国有企业的公司治理与财务危机探析

近年接连出现了中国国有企业在海外遭质询和面临财务危机的事件，在国内外引起了轰动，引发了业界对海外上市国有企业的财务危机与公司治理问题的思索。本文通过探讨财务危机与公司治理的关联性，从公司治理角度出发，提出了若干防范海外上市国企财务危机的建议以供参考，主要有：建立董事会为主导的公司治理模式、发挥独立董事的作用，建立对经营者的激励约束机制，树立风险意识、建立健全风险管理机制，加强政府监督、完善责任追究制度，提高信息透明度等。     

中粮：一杯牛奶，N个欲望

中粮投资蒙牛并不是简单的“国进民退”，而是大型国企以市场化的姿态和手段参与整合海外和民营上市公司的一个序幕。     

到海外去上市

主题:作为公开出售100亿美元股票的一项措施,中国国家石油公司获准在纽约、伦敦和香港上市。意义:这一举措是大型国有企业扩大海外上市计划的一部分,因为这些企业希望利用投资者对亚洲股票再次燃起的兴趣,也需要最大限度地扩大从多个市场筹集资金的规模。分析:越来越多的大型国有企业正准备在纽约和伦敦市场上向外国投资者发行股票,以补充其原来在香港上市的做法。尽管中国公司在这些市场上市已有数年,但收效不大。     

对于中国ADR发行的IPO抑价研究

将中国ADR的IPO首日超额收益分解为一级市场抑价和二级市场溢价,一级市场抑价是指发行价格低于内在价值而带来的收益回报;二级市场溢价是指上市首日收盘价格内在价值而带来的收益回报。基于回归结果的IPO首日超额收益,三个解释变量都无法通过显著性检验,说明我国海外上市发行的ADR企业严重同质化,缺乏差异性特征,样本数据之间的关联度高。同时,大多数国企和民企都采取引入海外战略投资者的做法,也是一个重要影响因素。