全球经济没有了“同此凉热”

当金融危机向全球袭来时,"环球同此凉热",于是全球有了少有的合作和政策协调。但是,当全球经济在走向复苏的时候,却表现出不同的政策走势,美国政府实行量化宽松政策,并称美国无通胀压力,请参看本栏目文章《美国宽松政策短期难改变》),而欧元区国家目前却面临通胀压力和经济复苏步伐各异的异常考验,请     

欧元区新货币政策预期

最近欧洲央行宣布实行比市场预期更宽松的一揽子货币政策,包括减息、实施存款负利率、推行超低息贷款,以及暂停为买债中销等.欧洲央行推出超市场预期货币政策的原因是什么？宽松货币政策的成效如何？下一步欧洲央行的货币政策又会发生什么变化？ 欧元区是全球经济增长最薄弱一环 欧元区是自2008年金融海啸以来,迄今仍未实行量化宽松措施的唯一发达经济体.即使在欧债危机最为深重之际,欧洲央行也只是实行了两轮长期再融资操作（简称LTRO）.这与美国和日本反复并不断加码量化宽松政策形成了鲜明的对比.不过,没有实行量化宽松措施的欧元区,也是发达国家中经济复苏最慢、增长动力最微弱的经济体.而去年下半年以来,欧元区更是一直面临强欧元、低通胀和经济低迷的三重压力.     

美联储量化宽松政策及其影响

本文从理论上对量化宽松政策进行了梳理,并简要回顾了美联储量化宽松政策的历程和所采取的策略。在此基础上分析了美联储量化宽松政策对其国内和国际的影响,认为联储基于国内经济形势做出的量化宽松政策虽然能够在一定程度上刺激美国经济复苏,但对以中国为首的发展中国家带来了通胀压力和资产泡沫,需要引起足够关注。文章最后给出了相应结论和政策建议。     

美联储量化宽松政策及其影响北大核心

本文从理论上对量化宽松政策进行了梳理,并简要回顾了美联储量化宽松政策的历程和所采取的策略。在此基础上分析了美联储量化宽松政策对其国内和国际的影响,认为联储基于国内经济形势做出的量化宽松政策虽然能够在一定程度上刺激美国经济复苏,但对以中国为首的发展中国家带来了通胀压力和资产泡沫,需要引起足够关注。文章最后给出了相应结论和政策建议。     

2015年财经猜想

美联储何时加息美国经济的强劲复苏,终于使美联储在2014年10月正式宣布史上最大规模的货币宽松QE谢幕。2015年,美国实体经济的持续复苏依然可期,美联储很可能继续维持终结量化宽松政策的基调,且随着通胀压力的上升,随时可能宣布进入加息周期。鉴于美元在全球的重要地位以及美国资本市场和基金管理的规模,美联储未来利率变动对新兴市场的负面影响不容小觑。     

市场回放

港股本周负面避险情绪高涨,周三晚上美联储推出“扭转操作”卖出短期债券,买入中长期债券,规模约为4000亿美元,其目的主要是降低长期债券与国债挂钩之机构抵押证券（IABS）之利率,以刺激长期投资需求,进而刺激经济,同时避免因为货币宽松政策带来高通胀副作用。然而市场认为美联储此举对于刺激经济增长作用甚小,由于美国经济止步并非由于利率高企,降低长期投资成本并不能有效刺激消费。美国经济面临巨大下行风险,就业市场复苏进度缓慢。同时本周IMF发布2011下半年《世界经济展望》预估先进经济体复苏步伐显著放慢,欧元区主权债务危机蔓延至银行体系,     

美元强势有利全球经济复苏

强势美元对大宗商品价格构成明显的压力,较低通胀压力为全球主要经济体维持宽松货币政策提供条件,有助于各国经济及企业利润的持续复苏。强势美元对大宗商品价格构成明显的压力,较低通胀压力为全球主要经济体维持宽松货币政策提供条件。宽松货币环境有助于各国经济及企业利润的持续复苏,股票市场在经济基本面的支持下有望继续表现良好。美元强势抑制全球通胀总体来看,我们认为目前全球经济处于复苏的中前期,且复苏趋势     

美国何时退出量宽是2014年的最大变数

2013年即将过去,全球经济总体继续从低位复苏,但国家差异较大。前三季度,美国经济复苏在财政紧缩的影响下比去年有所放缓,欧元区摆脱了主权债务危机下的负增长,日本经济则在安倍量化宽松和日元贬值刺激下呈现较强劲复苏。带给全球经济最大影响的莫过于美国量化宽松政策的可能退出。虽然只闻楼梯响,但市场和经济已在承受实实在在的压力、美国的长债利率和实际利率已经因预期量宽退出而先行大幅上升;     

宏观环境变化对银行业的影响

美国经济缓慢复苏,欧元区经济受主权债务危机困扰将陷入衰退,日本经济依然低迷,"金砖"国家经济仍保持快速增长,通胀压力较大。欧元区收缩风险加大,国际油价将高位震荡,人民币汇率在"跌停"中创下新高,中国货币政策将由从紧转向适度宽松。国内房地产泡沫开始破裂,地方政府融资平台风险开始暴露,货币政策转向使银行流动性压力有望缓     

2012年一季度国际经济金融形势分析

美国经济保持缓慢复苏,宽松货币政策中期保持不变;欧洲依然深陷债务危机泥沼,希腊成功重组债务,避免了无序违约,受财政收缩和金融市场动荡影响,欧元区经济滑入衰退;受地震和核泄露困扰的日本经济有望实现复苏;"金砖"国家经济增速回落,通胀压力总体缓解。中国贸易顺差持续大幅回落,外向型经济增长模式面临考验。国际油价高企导致国内成品油大涨6%,未来通胀形势依然严峻。     

全球新一轮货币宽松周期形成的动因与影响

正2011年第四季度以来,由于经济增长乏力和通胀压力有所减弱,美、欧、日等发达经济体和巴西、印度等新兴经济体竞相实施了超低利率、长期再融资操作、量化宽松、降低存款准备金率等货币宽松政策。目前看来,全球货币政策正处在空前的宽松化进程中。这一轮货币宽松周期形成的动因和影响,是值得我们深入探讨的问题。全球经济乍暖还寒,风险因素此起彼伏从2011年第四季度开始,全球经济显现出一定积极信号:美国经济数据呈延续好转态势,欧元区方面,希腊债务危机的     

新兴经济体经济受到通胀压力

全球经济复苏在即．发达国家宽松的货币政策短期难言退出，全球经济，特别是新兴市场国家的经济在2011年继续遭受更大的通胀压力。     

2010年岁末货币风云录

2008年全球金融危机爆发。如果说在2009年合作是全球应对金融危机的主调的话,那么,过去的2010年,全球"战"的味道似乎更浓了一点,尤以货币之战更引人关注(参看本栏目文章《货币战阴影笼罩全球》)。进入岁末,美国的量化宽松政策出台,引起全球对热钱的担忧(《参看本栏目文章《美国开动印钞     

美就业改善 欧央行按兵不动

从近日公布的数据来看．美国的就业市场持续改善，美国的经济复苏稳健。与此同时，欧洲央行则仍然维持基准利率1％不变．尽管欧洲通胀压力上行。但是，随着未来复苏的深入，欧元区对加息也会提上日程。     

全球经济处于曲折复苏之中——中国银行全球经济金融展望季报(2013年第二季度)

2013年第一季度,在发达经济体央行同步推行无限量宽松货币政策及欧债危机形势缓和的共同影响下,全球经济迎来新的复苏曙光,金融市场受到极大的提振。展望第二季度,除了欧洲经济依然疲软之外,预计全球经济的复苏力度将会继续增强但另一方面,在局部风险可能增多的背景下,金融市场的过度乐观情绪将会面对调整压力。基于此本期报告重点关注美国量化宽松政策的退出、欧元区面临的风险、日本激进货币政策的效应以及新兴市场面临的货币战等议题。     

全球通胀对我国经济的潜在影响

今年以来,由于全球经济复苏、刺激政策生效和供应链修复缓慢,全球主要经济体通胀迅速升温并屡超预期.美欧主要央行行长们几乎一有机会就会提示,通胀是"暂时性"的.但在新冠肺炎疫情不断反复的作用下,通胀压力变得更加难以判断. 全球通胀的原因及特点 首先,本轮全球通胀最重要的驱动因素是能源. 伴随新冠肺炎疫苗接种的推进,新冠肺炎疫情有所缓解,全球经济生产处于复苏阶段.新冠肺炎疫情后,全球央行长期维持量化宽松政策,有力助推了实体经济的复苏.然而在流动性异常宽松的环境下,需求推动的大宗商品等原材料价格上涨以及供给短缺推动的能源价格飙升,主要经济体CPI出现趋势性回升.全球主要国家的新能源政策打击了传统能源供给,极端天气给能源的供需两端带来冲击,宽松的货币和财政政策又人为扩张了能源需求,由此引发全球能源供需失衡.这种失衡扭曲了能源市场价格,推高了原材料、制造、运输成本,并将价格最终传递到消费端,引发了全球性通货膨胀.     

美元向左,人民币向右——2011年4月全球外汇市场评析

一、全球外汇市场回顾刺激政策令美国利率处于历史最低点,同时使联邦债务飙升至难以支持的水平。美联储主席伯南克已经明确表示,美联储在未来一段时间内仍将维持极度宽松货币政策,市场对美国联邦储备委员会超宽松政策挥之不去的担忧与对美国财政赤字扩大的担忧交织在一起,导致ICE美元指数创出2008年7月以来新低为73.12。和美国方面不同,欧元区目前仍面临着严峻的通胀形势,欧盟统计局数据显示,欧元区4月通胀水平进一步上升至2.8%,高于预期的2.7%。欧     

美国量化宽松政策的退出风险及其应对

关联储2013年第一季度的数据显示,美国经济有着全面复苏的迹象。并且其复苏的趋势渐行渐稳。本文首先通过股票指数、失业率和GDP增长率等一系列指标证明美国经济已经开始复苏。随着美国经济的复苏,美联储势必开始着手退出量化宽松政策。而其退出一定会对全球经济产生巨大的冲击．具体影响表现在哪些方面。文章最后给出了应对退出风险的几条建议。     

美国退出QE之后

最近,美联储宣布削减150亿美元的最后购债计划,并从11月起彻底结束QE3,即第三轮量化宽松刺激政策。随着美国通胀疲弱,欧洲经济又步履蹒跚,而美元不断呈上升趋势,现在最大的问题是美联储如何调整其风险预期,使美国经济复苏的步伐更强劲,并允许美联储在明年年中提高利率。这次美联储发布的声明,其温和的基调暗示：收紧货币导致美元走向强势的状况,将抵抗全球经济增长放缓和抵御通货紧缩的冲击。很显然,在美联储内部鹰派占了上风。经过6年的宽松政策,美国经济似乎已走出金融危机的阴霾。最新数据显示,美国实际国内生产总值稳步增长,消费者信心处于7年来的最高水平。不过,     

新兴经济体经济受到通胀压力

全球经济复苏在即,发达国家宽松的货币政策短期难言退出,全球经济,特别是新兴市场国家的经济在2011年继续遭受更大的通胀压力. 通货膨胀压力倍增 分析人士认为,加息等紧缩政策作为应对通胀的手段,是新兴经济体解决当前问题并防范远期风险的切实举措.但从目前全球经济形势看,新兴经济体已采取的政策不足以控制通胀走高之势,粮食、大宗商品价格的持续上涨,将不断传导到新兴经济体的消费物价当中.