借鉴德国经验 创新房地产金融政策 促进住房消费

当前,中国房地产市场是否"供大于求"、房价会否进一步下行、2009年1～4月房地产销售出现的"小阳春"现象能否延续等问题,是各界争论的焦点。而关于房地产金融的争论集中在质疑房地产信贷新政会否导致过多的信贷流向房市助长资产泡沫,呼吁加强金融监管和要求加大房地产金融支持力度的声音并存,争论激烈。中金公司在发布的《2009年宏观经济展望研究     

信贷配给、政府介入与政策性金融

纵观迄今为止的西方信贷配给(credit rationing)理论,要么是从发展中国家金融深化的角度,分析信贷配给(或信贷配额)是政府对金融压抑的一个重要表现,要么是从商业银行防范信贷风险的角度,认为信贷配给可以作为信贷市场上一种长期均衡现象而存在.     

2009年中国十大金融事件

全球金融危机之余威笼罩2009年全年。当西方世界之金融界还处于卧病静养之际、中国却早已扬帆起航。可以说,2009年的中国金融界续写了一起波澜壮阔的篇章。当各国金融机构忙于修复资产负债表而收缩信贷之时,中国银行业信贷却在国家政策激励下创出历史天量,可谓是羡煞旁人。勿庸质疑,中国银行信贷的天量投放对中国经济率先复苏立下汗马功劳,但天量信贷却也为房价的泡沫提供了滋生的温床,一线城市房价翻番的景象在全球经济尚未复苏的环境中是异常的刺眼。正有鉴于天量信贷,监管当局下发《完善商业银行资本补充机制通知》以防范银行业的放贷冲动与风险。另外,流动性过剩与中小企业融资难并存,大银行的如鱼得水与农村金融机构的举步维艰形成鲜明的对照。资本市场上,历时十年磨一剑的创业板横空出世,为我国发展多层次资本市场添加了重重的砝码。而年底证监会的捉鼠行动彰显监管当局净化资本市场环境之决心。放眼全球,现行国际货币体系弊端尽显,改革现行体系大有山雨欲来风满楼之势。G20会议前夕央行行长周小川的撰文再次将这一问题推至风口浪尖,与此同时国务院批准跨境交易人民币结算试点工作意在推动人民币国际化。一面坐看各方粉墨登场,一面悄然加紧推动人民币区域化进程也不失为...     

2006全球经济金融:在失衡中增长

当2006年的第一缕阳光揭示新一年开始的时候,全球很多经济学家都和我一样对未来全球经济金融的发展感到担忧。进入新世纪以来,全球经济金融发生了结构性变化,在加速的全球经济金融一体化进程中,全球经济金融呈现出一系列的失衡:在宽松的货币政策下,全球流动性大大加强,使全球真     

征收银行税：知易行难

现在银行税征收的问题不一定能够马上谈出一个结果,但从长期来看恐怕也是一种趋势。这次全球金融危机发生之后,各国政府和金融业本身,都在思考一个问题,即特殊时期政府对银行业救助的作用。比如雷曼兄弟的倒闭造成了巨大金融恐慌,股市价值缩水、流动性蒸发、资本市场陷于瘫痪、信贷利差戏剧性扩大,对全球金融系统造成巨大冲击,这从反面说明了政府救助的必要性。     

全球金融周期的趋势和影响

<正>自20世纪90年代以来,全球尤其是美欧发达经济体的资产价格、信贷增长、银行杠杆率以及跨境资本流动等各项金融指标均呈现出明显的共振。在中长期的时间轴上,金融活动呈现出周期波动的特征,自20世纪90年代以来经历了三轮较大的下行期,分别是2000-2002年互联网泡沫破灭、2008-2009年国际金融危机、2022年全球股债汇“三杀”。综合股票、债券、汇率等多种金融指标,     

言贷资产证券化投资者保护机制探讨

投资者的保护水平决定了信贷资产证券化的发展程度。作为一种金融创新，信贷资产证券化的投资者保护有其特殊性并开始成为证券化推广阶段的核心问题，试点时期的证券化制度已难以适应此时的投资者保护需要。应重新厘定监管者、金融中介和投资者的角色和功能，并在他们之间进行有效的证券化制度配置，以建立一个具有内在逻辑联系和价值传承的投资者保护机制，形成可持续自我发展的信贷资产证券化市场．     

新兴市场国际资本逆转问题的观察与分析

席卷全球的金融危机改变了国际资本流入新兴市场的既定状况。由于世界范围内的信贷严重紧缩和美元的高调升值,形成了金融资本大规模撤离新兴市场国家的新现象。这一资本逆转的结果不仅可能加大新兴市场国家货币的贬值压力,冲击和干扰其本已脆弱的金融体系,而且势必打击该区域实体产业和既有福利。国际社会应当从加强监管、密切金融合作和消除贸易保护主义等方面尽可能阻止金融资本撤离新兴市场的进程和规模。     

碳金融背景下中国金融企业的责任

低碳经济使得碳金融逐渐成为抢占低碳经济制高点的关键,为了使碳减排获得持续不断的融资和资金流,全球开始建立碳资本与碳金融体系,这对危机过后的全球金融格局产生广泛而深远的影响,同时也为金融机构的绿色信贷提供了机遇.本文从低碳经济时代下的中国金融企业责任的角度出发,强调可持续发展的重要性,低碳经济不仅是一种社会责任,也是金融企业的一种竞争力,是双赢战略.     

国际微型金融发展的经验及对中国的启示(上)

1997年在美国华盛顿特区召开的"微型信贷峰会",吸引了全球137个国家的2900人参与。此次一年一度的峰会,促使众多机构逐步参与到微型信贷,并很快将微型信贷发展为微型金融。1976年开始尝试为贫困人群提供小额信贷的孟加拉国经济学教授Muhammad Yunus,在历经30年卓有成效的工作后,与其创立的Grameen Bank一同获得了2006年的诺贝尔和平奖,并使微型金融受到世人的广泛     

新兴市场国际资本逆转问题的观察与分析

席卷全球的金融危机改变了国际资本流入新兴市场的既定状况。由于世界范围内的信贷严重紧缩和美元的高调升值，形成了金融资本大规模撤离新兴市场国家的新现象。这一资本逆转的结果不仅可能加大新兴市场国家货币的贬值压力，冲击和干扰其本已脆弱的金融体系，而且势必打击该区域实体产业和既有福利。国际社会应当从加强监管、密切金融合作和消除贸易保护主义等方面尽可能阻止金融资本撤离新兴市场的进程和规模。     

中国楼市不会崩盘

对于中国经济和资产市场,全球情绪已经从几个月前的欢欣雀跃,转变为严重担忧去年信贷显著增长的副作用。众多评论员都对信贷过度增长和投资过剩的泡沫提出了警告,称这些     

当前信贷增长和央行货币政策分析

2006年上半年的金融信贷数据和固定资产投资数据相继出炉，显示我国上半年的信贷增速和固定资产增量都处于一个高位水平，高速增长的信贷是当前经济中一个突出问题。本期《金融国策》就如何看待和控制信贷增长过快问题，特别策划了一组文章，以期与读者共同探讨其中的解决之道。     

国际游资与金融泡沫的产生和催化

在全球金融飞速发展的今天,金融泡沫几乎成为了各国金融市场都需要解决的课题。金融泡沫产生和催化的原因也成为关注的重点。同时,随着中国资本市场的不断开放,国际热钱不断进入中国,我们有必要研究国际投机资本对金融泡沫的影响,以有效控制风险,保证我国多层次资本市场健康稳定发展。近年来,我国新建了诸多要素市场,必须有效监管新兴市场,减少市场金融泡沫的产生。     

基于信贷配给视角对金融支持涉农经济发展的思考

本文通过对四川近年来农村信贷市场的信贷结构、存贷比、利率变化和机构网点变化现象进行考察,认为在我国农村信贷市场,利率机制和配给机制共同起着作用。随着社会主义市场经济的深入推进和传统农业向现代农业转型,即使没有政府干预,信贷配给也将作为一种均衡现象长期存在。本文还对农村信贷市场影响信贷配给的政府管制因素、信息不对称因素、当地金融生态环境因素进行了分析,对引导正规金融机构渗透农村信贷市场,建立普惠"三农"的金融体系提出启发性建议。     

完善我国金融稳定机制

前一段时间，我国经济出现了局部投资过热和信贷规模膨胀过快。这再次说明完善我国金融稳定机制才是保持金融与经济持续稳定健康发展的长效措施。90年代日本房地产金融泡沫时期并没有发生经济衰退，这与我国目前经济形势基本相似。首先分析90年代日本房地产金融泡沫的形成及其机理，说明两个经济现象的类似性。然后，结合有关金融稳定的研究成果，就我国建设金融与经济的稳定机制、自我适应机制与自学习机制进行探讨。     

外资为何"钟情"小额信贷?

3月22日,外资银行花旗集团在亚洲小额信贷论坛上宣布捐赠390万美元,用于向全球数百万贫困人口传授重要金融知识与概念。这之前,花旗集团在2005年初捐赠了150万美元建立中国小额信贷培训中心和小额信贷扶贫促进网络,为中国的小额信贷扶贫项目提供更好的培训及支持服务。2001年通过孟加拉乡村托拉斯向中国内地的小额信贷项目捐赠的130万美元。为什么外资突然对似乎没有多少“油水”的小额信贷情有独钟呢?外资突进这项被称为“贫困人口金融教育”项目,是通过地区和国家的培训研讨扩大全球金融教育家网络,使中国等贫困人口的金融教育水平迅速提…     

近二十年世界主要金融危机的比较研究与启示

过去的二十年,全球范围大的金融动荡主要有三次,分别是1990年的日本泡沫危机、1997年的东南亚金融危机和2007年开始的美国次贷危机.     

小额信贷正规化演变

20世纪70年代产生于孟加拉国的小额信贷(microfinance)已经成为国际社会普遍认可的一种成功的扶贫方式,其作为关注中低收入群体发展的信贷手段,正从扶贫领域逐渐转向金融服务领域,而且,其所蕴涵的金融功能也越来越引起人们的重视。小额信贷与正规金融的融合程度不断提高正在成为国际小额信贷发展的新趋势。中国的小额信贷实践始于20世纪90年代初期,其对中国扶贫事业所发挥的积极作用是毋庸置疑的。但是,小额信贷作为“有效信贷手段”的功能却并未有效发挥,项目式的运作方式在很大程度上限制了其可持续目标的实现,机构地位非合法性也阻碍了其发展。1999年,农村信用社领域试点并于2002年大力推广农户小额信用贷款业务,这在客观上促进了小额信贷与正规金融的融合。2005年5月,中国人民银行又进一步开始在农村金融领域内探讨“只贷不存”小额信贷机构的试点。在正规金融框架内引入新的机构开展小额信贷业务,可以看作中国小额信贷发展历程的一个转折点,也是中国小额信贷历经十年磨砺后出现的发展新契机。小额信贷与农村金融发展问题再次引起各界关注。本期农村金融文章试图从全球视角考察小额信贷的国际最新发展,展示小额信贷正规化的路径,对正规化的小额信贷绩效提供一些经验研究证据,以期从中总结出一些重要结论及对我国的启示。     

中国信贷市场的变迁与趋势

1979年后,中国的信贷市场经历了从建立到转型的转变。1979-1997年逐渐建立起一个计划的信贷市场,1998年之后,信贷市场开始转型。金融机构的信贷原则转变为“以效益为中心”,这一原则成为影响信贷市场未来发展趋势的最主要因素。