提高法定存款准备金比率评述

提高法定准备金比率乃是无奈之举2006年上半年,中国的经济增长率达到了10．9％,固定资产投资增长率出现了反弹,全社会固定资产投资增长率达到了29．8％,物价水平触底反弹,上半年CPI同比增长1．3％,但在3月份以后CPI呈逐月上升之势,贸易顺差持续扩大,上半年的贸易顺差额达到了614亿美元。与此同时,广义货币M2的增长率依然高位运行,银行信     

2006年货币政策操作评析

2006年，中国宏观经济高增长、低通胀的良好局面得以继续维持。经济依然保持快速增长势头，第一至第三季度的经济增长率分别为10．2％、10．9％和10．7％。在经济保持高增长的态势下，物价水平却比较平稳，CPI的增长率已连续20个月在2％以内。然而，2006年上半年中国的固定资产投资增长率却出现了明显回升，1～2月份的固定资产投资增长率为26．6％，到了6月份，城镇固定资产投资增长率就上升到了31．3％，从7月份开始，固定资产投资增长率开始回落。与固定资产投资增长率在上半年明显回升相对应的是，上半年银行信贷大量增加。第一季度的信贷增加额就达到了1．26万亿元，超过了央行年初计划增加额50％，全年的信贷增加额接近3．2万亿元。除了信贷的明显增加外，广义货币M2的增长率也一直比较高。同时，持续的国际收支顺差和资本流入，导致外汇占款继续大幅度地增长，银行体系的流动性不断增加。从国际方面看，尽管自2004年6月份开始美联储已经17次连续提高联邦基金利率，但由于担心美国经济增长放缓，2006年6月之后美联储停止了升息的步伐。欧洲央行在2006年连续数次升息。日本央行也调整了其货币政策框架，鼓励无担保的同业拆借利率提高到0．25％的水平。     

资讯

宏观固定资产投资将首次突破10万亿元中国社会科学院在京发布《中国经济前景分析2006年春季报告》,预测全年固定资产投资实际增长率为20%,规模将达到107880亿元,首次突破10万亿元大关。GDP增长率将达到9.6%左右。报告预测,2006年一、二、三产业增速分别为5%、10.8%、9.3%左右。进口、出口的增速分别为20.8%和16.5%,贸易顺差将达到900亿美元。CPI上升1.5%。报告建议要保持宏观经济政策的连续性,继续加强和改善宏观调控,实现经济平稳较快增长。     

投资增势强劲债市创新发展

本期关注 固定资产投资反弹趋势显著 2005年1～11月，城镇固定资产投资总额6.32万亿元，比上年同期增长27.8％，预计全年增速将超过2004年（2004年固定资产投资增速为27.6％）。     

2009年前3季度投资形势分析

固定资产投资继续快速增长 根据国家统计局发布的数据．2009年前3季度全社会固定资产投资同比增长率为334％，考虑固定资产投资价格变动因素后，实际增长率达到37．4％。另外．从下表数据可见．无论是名义增速还是实际增速，3季度基本保持了上半年实现的投资增速。     

如何看待当前投资与消费之间出现的相背离现象

今年以来，虽然受到非典带来的冲击，国民经济继续保持了较快的增长态势，上半年GDP增长率仍达到8．2％，比上年同期提高0．4个百分点。经济增长呈现投资增长率高消费增长偏低的新特点。一方面，投资旺盛。2003年上半年，固定资产投资同比增长31．1％，增幅提高9．6个百分点，达到了1994年以来的最高水平。     

控制经济过热 政府需要审慎权衡

继2005年实现9．9％的增长率之后, 固定资产投资再次出现高于预期的情况。尽管消费增长比较强劲,但还是继续落后于固定资产投资的增长。制造业是推动投资增长的主要力量 2006年一季度,中国GDP增长率达到了 10．2％。这一增长速度高于早先公布的2006年     

CPI攀升：中国经济发展之痛？ ——全面解读中国CPI

CPI屡越红线已困扰中国经济四个月之久，患上了“CPI过高症”的中国经济此时也不可避免地“发着烧“：2007年上半年CPI（消费价格指数）同比上涨了32％，其中6月份CPI同比上涨了44％，创33个月来之新高。上半年GDP（国内生产总值）达到106768亿元，较去年同期增长11．5％，其中二季度GDP增速甚至达到11.9％，超过第一季度的11.1％，同样创下12年来之最。而固定资产投资等相关数据也都“节节新高“……从以上此组数字可以断出两点一是中国居民的生活成本正在不断攀升，二是中国经济存在通胀的角险．     

加息对房地产市场影响深远

中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。可以说,这次央行加息,尽管其目的是为了化解国内固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快、房地产价格上涨过快等方面突出矛盾和问题,但实际上,房地产市场的投资仍然是在持续几年快速增长基础上快速增长的行业,其投资增长带动了其他行业的投资增长。尽管个人住房消费信贷余额到6月底上升至2．1万亿元,比上年同期下降9．7％,但上半年完成房地产开发投资达7694亿元,同比增长24．2％,在资金来源上,上半年房地产开发投资银行贷款增长为56．4％。     

当前宏观经济形势的分析及财政政策选择

2003年，我国GDP达到116694亿元，全年经济增长9．1％，其中，固定资产投资增长率为26．7％，社会消费品零售总额增长9．1％．对外贸易增长37．1％，出现了居民消费价格指数止跌回升、生产资料价格指数大幅度上涨、信贷规模超常增长的现象。人均国内生产总值超过1000美元，迈上一个新台阶。与积极财政政策出台时相比，当前财政政策运行所面临的经济环境发生了深刻变化。     

收益率曲线平坦化之谜

今年三季度国内经济运行呈现高增长、低通胀态势,受宏观调控的影响,增长速度比二季度明显下降。前三季度经济增长10．7％,物价上涨1．3％,其中固定资产投资增速明显减弱,1～9月份累计同比增长27．3％。三季度商业银行的信贷增长略有减慢,前9个月人民币新增贷款2．76万亿元,已经超过央行全年信贷目标2．5万亿元,同比增长15．2％；广义货币M2增长16．8％,高于年初目标0．8个百分点。受贸易顺差大幅增长的影响,三季度人民币对美元升值速度明显加快,升值幅度折成年率高达4．35％。     

投资规模压而不缩的原因及其对策

投资规模反复膨胀是长期以来困扰我国经济持续、稳定发展的顽症。从1984年至1988年，全社会固定资产投资年平均递增25．8％，而同一时期的国民收入年平均递增11．1％，固定资产投资增长率大大超过国民收入增长率。     

财经速览

2005年中国经济增长率为9.9%国家统计局宣布:初步核算,2005年我国国内生产总值达到182321亿元,比上年增长9.9%,略低于上年10.1%的增速。2005年,我国投资增幅有所回落。全年全社会固定资产投资达到88604亿元,比上年增长25.7%,增幅比上年回落0.9个百分点。央银行确定今年货币供应目标央行表示,2006年货币政策的预期调控目标是,广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%,全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元,将继续实行稳健的货币政策。今年银行业改革大方向是“稳定政策、巩固成果”在银监会2006年工作会议上,“稳定政策、巩固成…     

信贷风险控制和结构调整将成为商业银行下半年的重要任务

为促进经济增长，上半年，银行信贷投放迅猛，全部金融机构本外币贷款余额同比增长32．78％，其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大商业银行同比增长30．85％，13家股份制商业银行同比增长47．75％，城市商业银行同比增长40．94％，农村商业银行同比增长62．7％。6月末，金融机构人民币贷款余额达到37．74万亿元，与13．99万亿元GDP的比例超过250％，创历史最高水平。巨额信贷投放对银行业稳健运营特别是信贷资产质量控制等，可能提出严峻挑战。     

从当前宏观经济发展看人民币汇率问题

2005年前7个月，固定资产投资增长率为27．2％，消费增长率为13．8％．出口增长率为32％，与去年全年相比．三大需求的增长率除了出口低了3．4个百分点。投资和消费的增长率都比去年全年要高。但是目前却出现了一场关于未来经济走势的争论．主张仍需防“过热”的人说，既然目前的需求水平与去年比并不低，去年在进行宏观紧缩．今年怎幺就会“过冷”了呢？主张经济已经趋向下滑和通缩的人，则用CPI指数下降、企业经济效益指标下滑和贸易颇差大幅度增加的事实支持自己的观点。     

承德市八项措施提升政府采购

2006年上半年，承德市政府采购工作整体运行良好，实施政府采购项目25个，执行采购预算4914．1万元，实际采购规模13340．81万元，采购规模增加了3764．67万元，增长率达39．31％，政府采购成效显著。     

6月份进出口贸易数据点评

海关总署发布数据显示,2014年上半年,我国进出口总值2．02万亿美元,比去年同期增长1．29％,其中出口1．06万亿美元,增长0．9％;进口0．96万亿美元,增长1．5％;贸易顺差1029亿美元,收窄4．4％。6月份当月,出口和进口分别增长7．2％和5．5％,贸易顺差316亿美元。     

坚持科学发展 深化经营管理 努力把上海农行建设成为现代商业银行

盘点2006年成果，上海农行无疑交出一份灿烂的答卷。全行2006年存贷款业务稳中有升，新兴业务稳步发展，中间业务规模不断扩大，收入结构有效改善，经营利润稳步增长。至年末，人民币存款增量列全市四大银行之首。全行各项贷款余额增量排名全市四大银行第二。实现国际结算、结售汇同比分别增长22％和12％；银行卡发卡总量增加，银行卡业务收入突破3亿元；在线银行业务交易量达到1．8万亿元，同比增长6倍；全行经营利润增长率达28．72％。     

当前经济增长面临的突出问题及未来调控走势——张立群、祝宝良访谈

当前经济增长中一些值得关注的问题 记者：今年上半年．我国国民经济保持了平稳较快增长。GDP增长9．5％，CPI增长2．3％，处于“高增长、低通胀”态势．但当前经济中依然存在很多值得关注的问题。如何看待这个问题？ 张立群：经过2003年特别是去年以来的宏观调控，新一轮经济增长初始阶段的不稳定因素得到了有效控制。从去年第四季度开始，经济运行高位趋稳；今年上半年GDP增长率为9．5％，继续保持去年的增长水平；     

转型：金融稳定的大前提

在我国经济改革和金融发展进程中存在三个相互关联的特殊现象。一是我国的经济增长率持续按照9％～10％的年均幅度增长，是世界上经济增长最快的国家；二是银行贷款依然是社会融资的主要形式，2005年，银行信贷占到社会融资总量的790%；三是金融体系至今未能完全摆脱不良资产的困扰，截至2006年第一季度末，我国商业银行不良贷款余额依然达到1．5万亿元，不良率仍高于8％。这就提出了一个极具挑战性的问题：是我国的真实经济增长质量偏低，还是银行体系的风险管理能力依然低下导致银行的资源配置存在某种偏差。无论是上述哪种原因，我国的金融稳定均存在一定隐患。