积极推行稳健的货币政策

１９９７年亚洲金融危机以后，我国经济增长放慢，投资和消费增长趋缓，出口大幅回落，市场有效需求不足，物价连续负增长，出现了通货紧缩趋势。这主要是因为我国货币供应存量偏多，企业特别是国有企业负债率过高，贷款有效需求不足，且主要问题是经济结构失衡，而不是货币供应不足，因此我国提出了在实行积极的财政政策的同时，实行稳健的货币政策。实行稳健的货币政策，不是收缩货币供应，而是适当增加货币供应。稳健的货币政策主要包含：灵活运用货币政策工具，保持货币供应量适度增长；及时调整信贷政策，引导贷款投向，促进经济结构调…     

通货紧缩及其治理对策

目前我国经济运行中通货紧缩状况已较为严重，对国民经济的正常发展产生了极大的负面影响，而引发通货紧缩的根本原因在于有效需求不足，必须从宏观经济政策、货币政策等方面采取有力措施予以治理，以促进经济的快速增长。     

通货膨胀和紧缩下经济政策乘数作用的对比

在通货膨胀和通货紧缩环境下，宏观经济政策具有不同的作用效果。新凯恩斯经济学认为，在通货紧缩环境下，由于价格粘性和调整成本等原因，将导致经济政策乘数作用更为显著。但是我们通过模型检验发现，在我国经济运行的不同价格变化阶段，这种新凯恩斯经济学有政策命题并不成立。在通货紧缩环境下，财政政策和货币政策乘数均出现了明显降低，其原因是有效需求不足，导致政府投资乘数作用下降和货币政策实际作用减弱。     

我国经济发展的几项长期措施

实施扩张性的财政政策，并辅之以相应的货币政策，加大对基础设施的投入，是目前拉动市场有效需求、抵御通货紧缩所应采取的必要的宏观调控措施。然而，要获得我国经济的长期、持续发展，从而为经济发展提供广阔的空间，奠定坚实的基础，从目前的国情出发，还应采取以下几...     

内生货币供给与货币政策效应的理论分析和实证检验

货币供给的可控性是货币政策调控经济的基础。长期以来,经济理论界存在着货币供给内生性与外生性的争论,并在其理论基点上提出了不同的政策主张。自改革开放以来,我国经济历经通货膨胀和通货紧缩的波动,货币政策在熨平经济波动中起到了重要作用。然而,1997年我国经济陷入通货紧缩,货币当局扩张性的货币政策似乎并没有改变经济不景气的预期,货币政策效应不佳。本文从货币供给内生性的角度来探讨我国货币政策难以有效调控经济运行的原因,并在对我国宏观经济状况进行历史分析和实证检验的基础上得出结论。     

国债资金用于公共消费领域的经济分析

自1998年开始，由于受亚洲金融危机冲击以及国内经济体制改革过程中深层矛盾影响，我国出现了通货紧缩、有效需求不足、经济增长乏力情况。虽然当时中央银行陆续进行了一系列政策调整，如加大信贷投放力度、多次下调存贷款利率、改革存款准备金制度、发展公开市场操作等，但是这种扩张性货币政策并未取得预期成效。     

对我国财政政策与货币政策组合模式选择的若干认识

财政货币政策是国家经济政策体系中最重要的宏观经济政策，是国家实行需求管理，调节和干预整个经济运行的重要工具。1997年以来，我国社会总商品大于总需求的经济现象引起了理论界的关注。仁者见仁，智者见智，众说纷纭。本文作者认为：宏观经济政策应立足于国情，才能有的放矢。中国目前的经济现象并不是通货紧缩，而是一种正常的回落。因此，在宏观财政货币政策的配置上，应采取松的财政政策和适度从紧的货币政策，以推动我国经济持续、稳定、健康的发展。     

经典通货紧缩理论的比较与借鉴

通货紧缩有四个主要特征，经济持纽增长与通货紧缩结伴而行是９０年代以来世界经济发展的一个显著特征。凯恩斯主义和货币主义关于通货紧缩的理论在治理通货紧缩的方法、货币政策的运用、信用货币流行的利弊、市场均衡的实现等方面存在分歧。但这些理论对我国当前分析通货紧缩、流动性陷阱、现实政策等问题都具有一定的现实意义。     

体育产业在经济增长中的作用

目前,我国国民经济运行中的主要矛盾是生产相对过剩,有效需求不足。生产和供给相对过剩造成的通货紧缩,使国民经济增长后劲不足,成为影响我国经济持续发展的主要瓶颈制约,是当前经济运行中的突出问题。为解决通货紧缩,国家积极地采取了扩大内需的方针,包括加大了对公路、市政、通讯等基础设施的建设力度,实施了稳健的货币政策和积极的财政     

什么在影响货币政策的执行

货币政策传导机制是指中央银行确定货币政策目标之后，从选用一定的政策工具现实地进行操作开始，到实现其预期调控目标之间所经过的各种中间环节、各环节之间的有机联系及其因果关系。１９９７年以来，中国经济实现了“软着陆”，但伴随而来的是失业增加，国内有效需求不足，物价指数负增长，通货紧缩等。在此背景下，中央银行自１９９８年以来出台了一系列扩张性的政策手段干预宏观经济，但其效果不十分明显，宏观经济增长速度却以每年大约一个百分点下降，货币政策效用出现了递减，究其原因在于我国货币政策传导在中央银行、商业银行和微…     

新世纪中国货币政策的挑战

1997年中国宏观经济实现“软着陆”后，随着国内经济环境的变化，有效需求不足，通货紧缩等矛盾逐步暴露出来。政府宏观经济调控的重点由1993－1996年的抑制总需求膨胀转为扩大国内需求，调整供给结构。与之相适应，中国货币政策也由坚持适度从紧以治理通货膨胀转变为适当扩大货币供应量，防范通货紧缩。     

对影响我国货币政策传导效率的结构性因素分析

1997年以后 ,为了制止通货紧缩 ,我国实施以适当扩大货币供应量为主的货币政策。但由于我国正处于经济转型时期 ,存在着一些阻碍货币供应量扩张的结构性因素 ,导致货币政策传导受阻 ,降低了货币政策的传导效率     

浅析缓解我国通货紧缩的货币政策取向

目前,我国经济运行中通货紧缩现象的存在是勿须质疑的。1997年下半年以来,全国商品零售价格水平持续负增长,经济增长速度不断下滑,货币投放速度明显放慢。几年之中,国家除了运用积极的财政政策启动经济外,也将货币政策加强到前所未有的强度,以此拉动内需,推动经济增长。从1996年至今,利率7次下调,利息税也隆重登场,消费信贷的政策陆续出台,但市场并未对此作出积极反应,预期的货币政策作用难以显现。那么为什么我国的货币政策效率低下呢?本文想对此进行一些分析,并尝试从货币政策的角度对治理我国的通货紧缩提出一些建议。一、影响我国货币政…     

论通货紧缩时期货币政策的有效性

自从通货紧缩发生以来,我国在宏观经济政策的选择上就有着一种倾向:治理通货紧缩的主要政策工具是财政政策,货币政策主要是配合财政政策。这种政策思路是以凯恩斯的政策理论为依据的,其基本点是,通货紧缩时期,受流动性陷阱的影响,货币政策无效。通货紧缩导致流动性陷阱是人们判断货币政策无效的主要依据。货币主义和理性预期学派也都从不同的角度,提出了相应的货币政策的有效性理论。通货紧缩时期,货币政策究竟是有效还是无效,是我们选择货币政策之前必须考虑的一个重大问题。我们认为,我国并没有陷入流动性陷阱,投资和消费的利率弹性是存在…     

物价、经济增长与货币政策

本文在凯恩斯货币政策理论框架下,探讨了我国近几年物价变化、经济增长与货币政策三者之间的关系,指出通货紧缩本质上是由实体经济引起的,是实体经济运行不畅通的货币表现：从表象上看,通货紧缩形成有货币发行理减少的原因,但由一地货币发行并不能扭转经济运作不畅通的局面,所以用增加货币供给量来提高物价进值得怀疑的。同时,本文的分析还表明,就业问题是影响通货紧缩的一个重要因素,但这问题至今未得到有关部门应有的重视。     

试论我国通货紧缩的成因及对策

本文认为，当前我国存在需求不足和通货紧缩，其形成的原因在于重复建设造成生产能力过剩，城市市场饱和和农村市场萎缩，居民的消费倾向偏低，储蓄不能有效地转化为投资，城市化滞后于工业化的发展使第三产业发展不足和货币政策调整滞后等等。因此，启动内需，治理通货紧缩必须加快财税改革步伐，继续实施积极的财政政策，实行宽松的货币政策和实行适度通货膨胀的政策，实行鼓励消费的政策，加快我国城市化进程，加快产业结构调整和抓大放小的步伐等等。     

2000年我国证券市场展望

在经历了１９９９年短短两月的政策性牛市和９９年下半年以来的市场长期低迷后,人们对２０００年是否有大行情、是否有市场新热点存在着种种疑问。要回答这类问题,必须对２０００年我国证券市场的营运环境有一个清醒的认识。首先,从宏观经济及其政策环境来看,困绕中国经济多年的通货紧缩问题仍然是我国当前经济生活中最大问题,尽管近来,通货紧缩的问题由于采取了一系列积极性的财政和货币政策后已得到一定程度的缓解,但从最新的统计数据来看,我国经济并没有彻底摆脱通货紧缩的阴影。对此,政府将在２０００年采取更为积极的财政和货…     

我国的货币政策效应:问题、对策

本文从货币政策有效性的分析逻辑出发，阐述我国货币政策效应不显著的症结在于货币政策传导机构存在阻滞，其实质是货币政策行动不能有效地从金融领域传递至实质经济领域。面对通货紧缩这一新情况、新问题，中央银行货币政策要有效地调控经济运行、促进经济增长，则适度放松金融监管、疏通货币政策传导机制，保持银行体系正常的货款功能应是基本的选择。     

经济发展的再思考：供给面的均衡

自1997年下半年以来,我国经济呈现出了低增长与通货紧缩并存的势态,直接影响到国民经济的发展前景与潜力。面对严峻的现实,国内许多学者从西方经济学的主流思想出发寻找原因,认为造成现状的主要原因是国内有效需求不足,力主采用凯恩斯主义的调节政策,刺激国内有效需求的扩张,进而实现经济的复苏。针对这种情况,政府当局也由过去实行“双紧”的财政、货币政策转而推行积极的财政     

积极财政政策的短期效应与长期效应

20世纪90年代中期以前,我国宏观调控针对当时的需求膨胀和经济中的某些过热现象,实施了适度从紧的财政货币政策,治理通货膨胀。90年代后期,我国经济形势有重大变化,出现有效需求不足的通货紧缩问题,我国适时调整宏观调控政策,实行扩大内需的方针,实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策是扩张性的政策,以增加政府支出来刺激投资和消费。其内容是发行面向商业银行的长期建设国债筹资,主要用于增加基础设施投入(如修建铁路、高速公路等),支持国有企业的技术改造,加大西部开发和生态环境建设投资;此外,还用于提高机关事业单位职工…