自由现金流量的计算及其在财务管理中的作用

一、自由现金流量及其计算 自由现金流量是公司在充分考虑了持续经营和必要的投资增长对现金流量的要求后,可用于对债权人还本付息和向股东分配现金股利的剩余现金流量。对于自由现金流量的称谓很多,有超额现金流量、多余现金流量、可分配现金流量等。虽然目前理论界对自由现金流量的内涵存在多种观点,但有一个共同之处,即都认为自由现金流量产生于正常的经营活动,并考虑了维持持续经营所需现金流量的要求。自由现金流量可以在维持现有增长的前提下提高公司的竞争力,对于公司的财务管理工作具有相当重要的意义。     

自由现金流量在企业财务分析中的运用--对杜邦分析法剖析

(一)自由现金流量的概述。现行企业编制的现金流量表中,现金流量是分为三类来反映的:即经营活动产生的现金流量(CFO)、投资活动产生的现金流量(CFI)和筹资活动产生的现金流量(CFF)。其中,经营活动是指投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项,投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处理,筹资活动是指导致企业资本及其债务规模和构成发生变动的活动。自由现金流量在目前企业编制的现金流量表的基础上,围绕持续经营现金流量和维持性资本支出两个方面进一步调整,着重强调主营业务在扣除必要成本和维持性资本…     

试论自由现金流量假说

自出现金流量(FreeCashFloWFCF)最早是由哈佛大学詹森(MichaeUensen)、美国西北大学拉巴波特(AlfledRappaport)等学者于20世纪80年代提出的一个全新的概念。如今它在西方公司价值评估中得到了非常广泛的应用。自由现金流量就是企业产生的在满足了为保持公司持续发展所需的再投资之后剩余的现金流量，这部分现金流量是企业资本供应者应享有的利益，是可供分配给他们的最大现金额。     

浅论企业资本及其保全

浅论企业资本及其保全湖南省涟源钢铁厂陈雨文企业资本是企业占有社会资源的客观存在。根据企业从事商品生产与经营过程中资本转移与资本置换、更新、吸附的特性，建立健全资本保全制度，是企业的迫切需要。从企业资本的运作状况分析，它具有以下特性：（－）企业必须把投...     

浅论自由现金流量

以权责发生制为基础的利润没有考虑风险、没有考虑时间价值、有较大主观成分等局限性，人们越来越关注营业现金流量这一指标。但是，由于营业现金流量并非是在不影响企业正常发展情况下可分给股东的最大现金量，最近西方国家的一些学者便提出了“自由现金流量”（freecash flow）这一新概念。为此，本文就自由现金流量的涵义和作用略加探讨以抛砖引玉。一、自由现金流量的定义：西方主流观点比较自由现金流量亦称袭击者现金流量、超额现金流量、多余现金流量、可分配现金流量、可自由使用的现金流量。其涵义究竟如何？西方学术界的认识不尽…     

浅谈自由现金流在信贷管理中的应用

一,自由现金流对偿还贷款的作用 自由现金流量就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。银行作为债权人,偿还顺序在股东分配之前,所以可以认为,在不影响客户持续发展的前提下能够收回贷款的金额在自由现金流量之内。     

国内外企业营运资本政策及其经济后果研究综述

营运资本是经营现金流量的重要组成成分,经营现金流量是自由现金流量估计的一部分。现金相当于企业的血液,一旦资金链断裂,企业可能面临财务危机甚至破产风险。因此,营运资本是企业的"造血干细胞"。企业应根据自身的实际情况制定适合企业发展的营运资本政策,这有利于企业提高自身的运营能力。为了便于学者对营运资本政策及其经济后果的研究,文章主要通过归纳和总结国内外学者对营运资本政策及其经济后果的研究,并对其进行评述,为营运资本政策及其经济后果研究提供一些参考意见。     

自由现金流量:一个重要而特殊的财务命题

自由现金流量的概念与构成 自由现金流量(FCF)作为一个财务命题的提出和运用已有近20年的历史。它是现代公司理财的一个重要概念,在西方财务界一直广为使用。其名称众多,如“袭击者现金流量”、“超额现金流量”、“多余现金流量”、“可分配现金流量”、“可自由使用的现金流量”等。但与经营现金流量不同的是,公认会计准则GAAP并没有给出自由现金     

关于折现自由现金流量的公司价值分析

企业未来时期经营活动所创造的现金流量,是决定企业价值的根本因素。不断地增加现金流量是追求企业价值最大化的基本途径。由于在我国存在着如资本市场的有效性较低等限制条件,公司价值模型及资本成本,特别是股权资本成本的概念和     

企业价值评估中贴现现金流量模型的特征分析

企业价值评估指对企业的持续经营价值进行判断、估计的过程，也就是对企业未来效果水平进行科学量化的过程。贴现现金流量法作为企业价值评估的一种方法，在西方国家已广为采用。所谓贴现现金流量法是指以目标企业的自由现金流量为基础，将目标企业在未来一定期间的自由现金流量按照适当的折现率贴现，并予以加总。企业价值评估方法的模型化意识着估价值技术的日益成熟。用贴现现金流量模型对目标企业估价的计算公式为：     

对资本保值增值率指标的改进建议

按照建立现代企业制度的要求，为了综合、全面评价和反映企业经济效益状况，财政部从1995年起采用了新的企业经济效益评价指标体系。其中，从投资者的角度设计了主要反映投资者投入企业的资本完整性和保全性的资本保值增值率指标，其计算公式为：并定义：资本保值增值率＝100％为资本保值；资本保值增值率大于100％为资本增值。由于这一指标是按年考核，期求所有者权益总额与期初所有者权益总额之差，不仅包括期内企业在生产经营过程中取得的净利润（即资本增值额），而且还包括期内企业新增加的资本（如投资者为扩大再生产而追加的投资，企…     

关于营运资金的几个问题探讨——采用自由现金流模型计算企业价值

企业价值收益法评估中自由现金流模型是实务中最为普遍采用的模型。自由现金流量是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量,这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。在自由现金流预测体系中,净利润之前的参数,一般是标的企业管理层根据对未来经营发展状况的预期所做的预测,很少有评估师要求管理层对企业的财务状况(资产负债表)进行预测。因此,在评估实务中对营运资金的预测通常是评估师依据对标的企业历史及未来相关因素的合理分析,在与标的企业管理层沟通后确定的。营运资金变动直接引起自由现金流变动,从而对评估结论产生实质性影响,通常较为敏感,因此合理确定营运资金变动是收益法评估中的一个难点。本文力图从营运资金的内涵出发,为科学合理地确定营运资金提供解决办法。     

“现金流量日报表”在财务管理中的作用

企业的价值就在于其产生现金流量的能力。现金流量是评价企业经营业绩的重要指标，它对企业经营管理有着极其重要的影响。但是，目前“现金流量表”是年度报表，一年编一次，往往只能静态反映企业年度内的现金流量增减变动及分布情况，不能及时洞察企业瞬息万变的财务状况和经营业绩。为了及时对企业财务活动状况进行监控，必然应当重视对企业日常的现金流量变化情况的反映。     

论优化资本结构

资本结构是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。短期资金的需要量和筹集由于经常发生变化，作为营运资金管理，不列入资本结构管理范围。现代企业的经营本质上是一种资本经营和利润经营相结合的立体化经营。资本经营的核心就是根据企业环境的变化，不断对资本结构进行调整，以形成企业的最优资本结构。企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本比例关系就是长期债务资本和权益资本各占多大比重。企业长期资金的来源渠道主要有：（）发行股票；（2）发行公司债券；（3）银行借款；（4）融资租赁；（5）供应商融资；（6）盈余…     

分析现金流量表,加强企业资金管理

现金流量表是以现金的流入和流出反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。通过对现金流量表的编制和分析,对于加强企业的资金管理,促使企业在投资规划、追求利润的同时,把握企业现金收支的规模,增强现金的流转能力具有重要的意义。一、通过经营活动现金流量分析,促使企业加强经营收支管理经营活动产生的现金流量是企业通过运用所拥有的资产自身创造的现金流量,主要与企业净利润相关。现金流量表从直接和间接两个不同的侧面揭示企业经营活动中现金这一特殊资产发挥的作用。（一）从直接编制法看加强经营活动现…     

小议自由现金流量

本文从西方学者提出的自由现金流量概念入手,把握自由现金流量的涵义．从实务上独创性地提出了自由现金流量的计算公式．最后指出自由现金流量在衡量公司经营业绩及投资价值上的表现优于净利润、市盈率、经营活动现金净流量等指标。     

资本成本、现金流量与理财目标——基于财务政策视角的分析

在现代财务理论中,“资本成本”、“现金流量”与“理财目标”是几个极其重要的概念,对于整个财务理论的架构形成产生了重大的影响。时至今日,围绕着“资本成本”这一理财学核心概念的许多问题也并没有得到彻底的澄清。与资本成本概念的研究比较,人们对“现金流量”与“理财目标”概念和理论的系统研究则要晚了很多,但来势迅猛,对于财务理论的发展趋向产生了很大的影响。本文将主要从财务政策的视角对这三个概念进行分析,试图通过概念的明晰化,保证企业财务政策的科学与正确,从而促进企业的长远、可持续发展。     

创值评价法在公路施工企业中的运用

为什么有的企业帐面年年有利润，资本实际增值的速度却远小于帐面资本收益增长的速度，甚至反而出现资本实际缩水的现象呢？维持企业生存和发展的最低盈利额到底是多少呢？企业资本保本点（盈利多少才能使资本保值）究竟是多大呢？类似这些问题常常使人们感到困惑。由此，近年来一种全新的、能较好地解释上述问题的企业经营成果评价方法一创值评价法便应运而生。 一、创值评价法及其优点 （一）创值评价法的分析方法。创值（ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｖａｌｕｅａｄｄｅｄ， ＥＶＡ，又称经济增加值）评价分析法就是考虑资金的时间、风险价值和机会…     

自由现金流量的五大用途

自美国的詹森教授于1986年提出自由现金流量(Free Cash Flow，简称FCF)假说以来，“自由现金流量”概念的运用已有十多年的历史，但它在我国会计界还未引起足够的重视。对于自由现金流量的定义，本文不多赘述，在此，笔者主要谈谈自由现金流量在企业财务中的主要用途。     

自由现金流量在企业财务预警中的应用

在企业财务管理过程中,自由现金流量是一个非常重要的指标,企业的自由现金流量反映了企业最为真实的经营状况,能够在一定程度上对企业财务管理有效规避财务风险有很大的帮助。本文首先指出自由现金流量的内涵;然后,分析了自由现金流量在企业财务管理中的作用;最后,阐述了自由现金流量在企业财务预警中的具体应用。