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1.
基于20042014年我国房地产上市公司的经验数据,测度宏观货币政策对微观房地产公司的投资产生影响,分析货币政策如何通过融资约束作用于企业投资。结果显示:当货币政策宽松时,公司投资增加;货币政策对融资约束程度不同的公司投资影响不同,公司受到的融资约束越大,其投资受货币政策的影响就越大。货币政策对企业投资行为有影响作用,但效果不明显。 相似文献
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地方政府融资平台、或有负债与财政风险 总被引:1,自引:0,他引:1
在当前宽松的货币政策环境下,地方政府融资平台呈现"井喷式"爆发.地方政府融资平台在拓宽地方政府融资渠道、完善地方公共服务建设、繁荣地区经济、推进地区城市化进程等方面发挥了重要的作用.然而,地方政府融资平台下的政府担保融资却构成了地方政府的或有债务,形成潜在的财政风险. 相似文献
3.
地方政府在履行经济建设职能的同时也会给市场主体带来较大影响,其行为决策对高新技术企业发展具有重要作用。以2012—2021年我国上市高新技术企业为研究样本,实证检验地方政府行为对高新技术企业融资约束的作用效果。研究发现:地方债务扩张加剧了企业融资约束,政府补助则缓解了企业融资约束,并且当地方债务扩张对企业融资约束存在不利影响时,政府补助能够有效削弱这种负面效应,但结果存在区域和企业性质异质性。因此,地方政府应规范自身举债行为,实行差异化的债务管理策略,政府补助也要关注补助的对象选择和资金效率,提高政策导向性。 相似文献
4.
防范地方政府融资平台运作风险 总被引:1,自引:0,他引:1
冯静生 《上海市经济管理干部学院学报》2010,8(3):28-33
2008年以来,我国实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在宏观政策指引下,地方政府融资平台出现了快速发展的势头,商业银行对地方政府融资平台的贷款增长较快。与此同时,由于缺乏对融资平台的有效管理,其运作中的问题也与日俱增,潜在风险日益积聚。因此,必须从严格地方政府融资平台准入、加强对融资平台的融资管理等方面入手,着力控制地方政府融资平台的运作风险,促其健康有效运行。 相似文献
5.
对海西州政府融资平台贷款情况的调查 总被引:3,自引:2,他引:1
2008年底以来,在适度宽松货币政策背景下,海西州政府投融资平台贷款快速增长,有力推动了地方基础设施建设,为"保增长、扩内需"政策的顺利实施发挥了重要作用.本文从宏观和微观两个方面,对该州政府融资平台运行和管理情况进行了调查,指出存在问题和风险,并提出促进其规范发展的政策建议. 相似文献
6.
冯静生 《金融管理与研究(杭州金融管理干部学院学报)》2010,(2):43-47
2008年年底以来,我国实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在宏观政策指引下,地方政府融资平台出现了快速发展的势头,商业银行对地方政府融资平台的贷款增长较快。在这样的背景下,如何控制地方政府融资平台的运作风险,成为一个非常重要的问题。 相似文献
7.
本文首先论证地方政府通过融资平台变相过度举债属于财务异化行为,把Albrecht三角理论用于分析融资平台快速发展。分析发现:发展地方经济和城镇化进程加速是融资平台发展的压力,宽松的宏观经济政策、预算软约束、政府性基金监管缺失、金融资本市场的管理低效率和举债融资制度缺陷则为融资平台发展提供了机会,"事权"和"财权"不匹配为融资平台过度举债提供道义上的借口。可以预见,只要融资平台发展的压力、机会和借口并存,短期应对措施不可能抑制融资平台快速发展。 相似文献
8.
规范地方政府融资平台发展的思考 总被引:5,自引:0,他引:5
在2009年经济刺激政策的契机之下,地方融资平台在全国各地一派燎原之势。然而,繁荣之下已是风险暗涌。2009年下半年以来,地方政府融资平台可能带来的财政风险和金融风险已引起了监管层和社会各界的高度关注。规范地方政府融资平台,需要做好以下几个方面的工作:要从体制上改变地方财政积弱状况;要明确地方政府融资平台的经营性质和功能定位;要对地方政府融资平台进行全面摸底,分清类别;建立地方政府投融资责任制度;借鉴国外债券经验,推动地方债务透明化;培育更多的新经济增长点来化解债务风险。 相似文献
9.
实体经济是经济高质量发展的着力点,能否推动实体经济健康繁荣是衡量货币政策有效性的关键点。现有研究发现,宽松货币政策不仅促进了企业实体投资,也促进了企业金融资产投资,但究竟更能促进哪类投资还缺乏深入研究和经验证据,不利于全面客观地评价货币政策的有效性。本文认为:货币政策宽松带来的资金供给增长有利于企业实体投资和金融资产投资的增加,货币政策趋于宽松是在整体经济持续低迷情况下常用的逆周期调节手段,此时实物资产价格往往处于低估状态,而金融资产价格波动往往较大,因而,总体上宽松货币政策更能促进企业的实体投资。但是,由于货币政策本身对企业投资偏好的影响不大,投资不足的企业往往对实体投资保持谨慎,可能更多地利用资金增量进行金融资产配置,而偏好实体投资的过度投资企业则可能继续增加实体投资,进而加剧企业的非效率投资行为。以2008年—2020年沪深两市A股上市公司为样本,采用联立方程模型的分析发现,货币政策宽松程度提高会产生如下企业投资效应:(1)总体上看,同时促进企业的两类投资且对实体投资的促进作用更大;(2)促进投资不足企业的两类投资且对金融资产投资的促进作用更大,对过度投资企业的实体投资和金融资产投资分别具有促进和抑制作用;(3)促进国有企业的实体投资,促进非国有企业的两类投资且对金融资产投资的促进更为显著,对国有企业实体投资的促进作用比对非国有企业实体投资的促进作用更大;(4)促进东部地区企业的两类投资且对金融资产投资的促进作用更为显著,促进中西部地区企业的实体投资,对中西部地区企业实体投资的促进作用比对东部地区企业实体投资的促进作用更大。相比现有文献,本文主要进行了如下拓展和深化:一是将企业的实体投资和金融资产投资纳入同一分析框架,以拓展货币政策的企业投资效应研究以及企业投资行为研究;二是采用联立方程模型优化关于企业投资行为影响因素的实证方法,并为货币政策会促使企业“脱实向虚”还是“脱虚向实”提供了经验证据;三是针对不同企业的异质性分析有助于精准有力地提高货币政策的有效性。虽然从总体上看宽松货币政策有助于企业“脱虚向实”,但也可能加剧企业的非效率投资行为,不利于经济结构的改善和效率的提升。因此,宽松货币政策要慎用。当前,我国依然应实施稳健的货币政策,并注重对不同微观经济主体进行精准有力的差异化调节,同时要加强预期管理和与其他宏观调控政策的配合,推动企业有效率地“脱虚向实”。 相似文献
10.
吕鹰飞 《长春金融高等专科学校学报》2015,(2):18-24
吉林省地方政府融资平台为地方经济发展做出了重要贡献,但是近年来的过度和无序发展也为政府积累了大量的债务风险.根据国务院预算管理体制改革的要求,剥离融资平台的政府融资职能,实施市场化运作是建立规范的政府投融资制度的关键.政府要充分利用金融市场,采取多元化融资模式以有效解决建设资金的缺口,建立债务约束机制,促进平台顺利改革和地方经济的健康有序发展. 相似文献
11.
基于全国九大连片贫困地区的农户微观调研数据,运用有序Probit模型,分别考察了多元化精准扶贫的政策营销与政策执行对贫困地区农户政策满意度的影响。研究发现:(1)精准扶贫的政策营销能够有效帮助贫困地区农户深入理解相关扶贫政策并提升其政策满意度;(2)精准扶贫政策的精准执行亦是农户政策满意度的另一个重要促增因素,具体体现在精准识别、"五个一批"等多元化扶贫政策的实施以及贫困退出机制等三方面;(3)总的看来,贫困地区农户对精准扶贫政策基本满意,而精准扶贫的政策营销与政策执行对不同群体的政策满意度影响具有异质性。 相似文献
12.
利率政策与宏观调控的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
付瑾诚 《东北财经大学学报》2004,(4):22-24
适度通胀、经济增长、充分就业是各国央行利率政策的操作目标,多重目标要求利率调整慎之又慎.利率是中国央行调控宏观经济的主要工具之一,从改革开放以来二十多年的实践看,尽管时代不尽相同,但利率在遏制通胀或通缩方面发挥了很大作用.当前投资的高增长受多方面因素影响,利率、利差只是其中一方面,从经济规律来看,当前高涨的投资也蕴涵了一些理性因素,提高利率作为抑制过热的手段,即使采用,也宜循序渐进.中长期贷款增长迅速,而且期限有拉长趋势,这确实需要密切关注,有必要增加中长期贷款利率档次,并加强对银行资产质量的稽核,防止逆向选择. 相似文献
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