解决同股同权问题的有效途径

<正> 同股同权的问题提出 同股同权指国有股、法人股与社会公众股并轨流通,并享有同等配送权力。这一问题的提出,对扩容过度已相当脆弱的二级市场,是一个长期重大利空因素,股民对此犹如惊弓之鸟,其突出表现在今年1月中旬。那天是第三周的最后一个交易日,股市纷传国有股、法人股的配股将以权证的形式进行转让,如果国有股、法人股一旦上市流通,就意味着股市上200多种股票的流通面值要突然增加5倍多,在当前新股上市供过于求的严重失衡情况下,无疑是雪上加霜。虽然证券管理层一再吹风:国有股、法人股与公众股的同股同权问题迟早要解决,并声称这一问题的解决是“常痛不如短痛”,可见,证券管理层决心坚定,但股民们是难以     

“德隆系刑事第一案”庭审

重庆市第一中级人民法院6月7日开庭审理了“德隆系”下属德恒证券和该公司的7名管理人员涉嫌非法吸收公众存款罪一案。由于是“德隆系”第一个公开审理的刑事案件，德恒证券的审理被称为“德隆系刑事第一案”。     

从粤美的看我国的管理层收购

2001年1月,上市公司粤美的中代表政府的第一股东——顺德市美的控股有限公司将其所持粤美的法人股72430331万股转让给代表公司管理层的顺德市美托投资有限公司,转让股份占粤美的股本总额的1494%。股份转让后,政府控股公司退居粤美的第三大法人股东,而美托投资公司成为第一大法人股东。这标志着政府淡出粤美的,经营者成为企业真正的主人。经济界人士指出,经理层融资收购并控股公司,将有利于粤美的明晰产权,完善治理结构,形成更加规范的现代企业制度,政企进一步分开,使粤美的活力进一步增强;所有者与经营者利益达到高度一致,公司运作成本将降低。     

2003年法人股拍卖市场盘点与展望

法人股拍卖市场作为资本市场中股权转让的方式,日益显示出其不可或缺的作用,尤其是在2001年11月初,《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》和《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》相继颁布,标志着我国证券市场在外资并购和引进境外投资者有了政策依据,《通知》的第3条规定,向外     

股权分置改革初探

我国证券市场上存在的“股权分置”问题,是困扰股市发展的头号难题。由于诸多历史原因,在2世纪90年代初股市性质难以界定、资本市场急需发展的情况下,按照“国有存量股份不动,增量募集股份流通”的暂行模式建立资本市场。公司的股份按投资主体分为国家股、法人股、个人股和外资股,公司在上市时都要公开承诺,在公开发行前股东所持股份包括国家股、法人股、外资股、自然人股暂不上市流通。国家股、外资股的转让需按国家有关规定执行。这在客观上形成了我国资本市场上1/3股票流通、2/3股票不流通的局面。同股不同权,既不符合国际惯例,也不利于…     

厦汽欲取客车行业头把交椅

<正>夹杂在厦门汽车(600686)十多项公告内容中的一则短短的更名公告,显示其新管理层欲控股“大金龙”,然后坐上国内客车行业头把交椅的夙愿。1％的收购4月1日,厦门汽车(600686)关联交易公告称,公司3月31日与第二大股东厦门国有资产投资公司(持国家股及法人股共计2785．7602万股,占股总数的18．39％)签订了《股权转让协议书》,公司以人民币440万元收购厦门国投持有的厦门金龙联合汽车工业有     

股票转让 谁的奶酪？

张某是东北吉林的中小投资者，1993年7月，他与同事30人集资购买了原“吉发股份”法人股295400股，当时他们将购买股票的款项交给单位工会，单位工会将股票认购款收齐后，统一交给单位再支付给上市公司。现“吉发股份”证券名称变更为“航空动力”，证券代码为600893，法人股托管单位为深圳市广东岭南工业公司。     

股份回购理论在我国上市公司国有股减持中的应用

由于历史遗留及证券发行制度等多方面原因,我国证券市场普遍存在着国有股一股独大、同股不同权、股权分割、国有股难以上市流通等问题。据统计,在公布2000年中报的深沪两市A股公司中,国家股、国有法人股占总股本的比例超过50％的公司有498家,占全部1040家公司的47．88%;国家股、国有法人股比例超过75%的公司有406家,占上市公司总数的39．04％。这不利于社会公众股东     

外资并购与中国证券市场发展

1995年7月5日,日本五十铃和伊藤忠商事株式会社以协议方式,一次性购买了北旅公司总股本25％的非国有法人股,成为外资并购中国上市公司的首例。受当时经济和法律环境不成熟的影响,为防止国有资产流失,同年9月,国务院办公厅转发证券监督委员会“关于暂停将上市公司国家股和法人股转让给予外商请示”的通知,暂停了此类并购业务。2001年11月14日,中国证监会《关于上市公司涉     

论机构投资者与上市公司治理的关系

在分析机构投资者与上市公司治理关系的基础上，提出推动机构投资者积极参与上市公司治理的政策建议：从长远来看，应逐步实现国家股、法人股这类非流通股上市流通；从近期来看，必须为机构投资者参与上市公司治理构建一个相应的制度平台；规范和完善以证券投资基金为代表的机构投资者自身的法人治理结构；发展为机构投资者服务的第三方服务中介机构，缓解机构投资者的能力瓶颈。     

优化我国上市公司股权结构的对策

目前我国上市公司非的主要问题是股权结构不合理,国有股比例过大且不能流通,带来上市公司“内部人控制”、“同股不同价”、“同股不同权”等问题。解决这些问题可以采取国家股、法人股的逐步上市流通,减持国有股,国有股权转让,以及送配股、转配股的逐步上市流通等多种途径,以实现上市公司股权结构的合理调整。     

一月股情

法人股拍卖火爆 首次大规模法人股专场拍卖会在深圳成功举行。经过激烈竞投,91件拍卖品无一“流标”,全部被投资者一抢而空。458万股共成交1366.1万元,平均每股成交价2.98元。拍卖法人股获得成功,有关人士分析认为,一是上海法人股拍卖市场的示范效应;二是深圳投资者对法人股流通有良好预期;三是拍卖方“拍卖有方”,明智地将法人股拆整为零,适应一些中小投资者的需求。     

从财务角度看股权分置改革的基础原则

<正>所谓股权分置改革无非是在法人股由非流通股转化为流通股的过程中,法人股与流通股股东之间需求和利益的均衡。即在认可流通股含权的条件下,在法人股转化为流通股过程中,法人股东向流通股股东支付含权价差,在全流通条件下实现同股同权同价。     

ST郑百文重组的财务透视

ST郑百文全称郑州百文股份有限公司,由郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司于1987年6月在合并的基础上组建而成,于1996年4月18日在上海证券交易所挂牌交易。截止到2000年6月30日,ST郑百文总股本为197582119万股,其中流通股为1070992万股,国家股为28877869万股,法人股为6160505万股。最大股东为郑州百文集团有限公司,持有(国家)股份288778万股,占总股本的1462%。     

海通升降机

海通证券H股上市才9个月,以惊人的速度被恒生指数纳入国企指数成份股,过去5个月中,股价上升超过50%,成为H股市场上瞩目的明星。     

大股东减持、股权转让溢价与控制权私利

本文以中国 A 股市场的数据,对大小非解禁后大股东减持的股权转让溢价及影响因素进行了全面的观察与测度.研究发现大小非解禁后大股东均通过减持获取股权转让溢价,但控股股东的减持获利水平显著高于非控股股东,减持成为我国控制权私有收益的一种新途径.实证研究显示,控股股东的股权转让溢价受控制权程度、股权制衡度、股权性质和公司资产管理效率的影响.控股股东的控制权程度与股权转让溢价正相关,股权制衡度与股权转让溢价负相关,经营绩效与控股股东的股权转让溢价负相关.本文建议加强对非国有控股公司控股股东股权转让行为的监管,并积极推动第二至第五大股东对控股股东的制衡作用.     

浅析我国上市公司内部治理结构中的问题及完善对策

1．股权结构不合理。我国上市公司的股权结构划分为国家股、国有法人股、社会法人股和社会公众股四个部分,其中只有社会公众股是可以上市流通。长期以来,社会公众股在上市公司总股本中的比重仅占30％左右,其余70％的股份目前无法上市流通。经过一年多的股权分置改革之后,国家股、国有法人股、社会法人股等已实现可流通,但目前绝大多数仍处于锁定期内,故现在仍旧无法在市场上流通转让。     

论对控制股转让的法律规制

在公司收购中双方为了争夺控制股转让溢价,不惜牺牲中小股东的利益以获取自身利益的最大化,这便是各国公司法律对控制股转让进行规制的正当性基础.通过比较分析,论者认为我国应当明确规定控制股东的诚信义务并从程序上完善对控制股转让的规制.     

转融券业务试点正式启动

转融券业务试点的各项准备工作已基本就绪,并于2月28日正式推出. 转融券业务是证券公司融券业务的配套机制.按照现有的规则,证券公司只能使用自有证券办理对其客户的融券,当证券公司自有证券不足时,可以通过证券金融公司向上市公司机构股东借入证券,以满足客户的融券需求. 中国证券金融公司(下称证金公司)表示,首批将有11家证券公司参与转融券业务试点.包括中信、光大、广发、国泰君安、国信、海通、华泰、申银万国、招商、银河和中信建投等证券公司.     

论独立董事制度与公司治理结构优化

1、股权结构畸形．国有股占比过高，股权过于集中。①我国国有企业进行股份制改造成公司后．国家股、国有法人股占绝大多数．且不能在市场上自由流通。②股权过于集中．国有股一股独大。③我国上市公司的股东不仅有国家股、法人股、A股、B股、H股、内部职工股铂转配股之分．种类过多．而且A股、B股、H股三种