基本面因素主导后期利率走势——银行间利率市场回顾与展望

2010年10月份的债券市场出乎意外地迎来了一个剧烈调整和变化,出乎市场预期之外的加息令金融市场中的通货膨胀预期明显高涨,各期限利率大幅度调整,熊市思维迅速蔓延。     

美联储非常规货币政策退出对中国金融市场的外溢效应 ——基于LT—TVP—VAR模型的实证分析

根据美联储数据特征构建LT—TVP—VAR模型,从加息和缩表两个层面实证研究美联储非常规货币政策退出对中国金融市场的外溢影响.理论分析和实证结果表明:美联储加息将主要通过流动性供给冲击和跨境资本流动渠道导致我国货币和债券市场利率上行以及人民币对美元汇率的贬值,对我国股票市场的影响有限;美联储缩表的目的是回收过剩流动性,并促进货币政策正常化,短期内对我国金融市场的影响有限,其长期外溢效应取决于缩表的速度和力度.美联储非常规货币政策退出对我国金融市场外溢影响的长期效应,大于短期效应,要积极应对美联储非常规货币政策退出的外溢效应,提升金融市场应对非预期冲击的能力,防范外部冲击造成的系统性金融风险.     

三年期央票放量强化加息预期

央行在每次加息前都会发行定向三年期央票,当前CPI和PPI运行格局和资产价格上涨状况下,重启发行三年期央票不但不会降低市场加息预期,反而可能强化市场加息预期。     

人民币利率可能进入上升周期

央行可能继续加息　　对本次加息,市场感到最恐慌的是认为从此进入加息周期。虽然此次加息的幅度并不算大,但如果预期今后一段时间会不断加息,市场将会受很大影响。“这种担心应该说不无道理。毕竟这次加息的实质影响很小。”宋国青说,“本次一年期存款利率上升幅度仅为027%,并     

寻找“息息”相关股

各项经济数据的超预期引发了强烈的通胀预期从而导致了近期市场备受加息传闻困扰;虽然我们一再强调,从3月14日温家宝总理关于经济运行的明确表态印证了所谓的加息纯粹不过是杞人乱休天,但由于加息预     

美联储如期加息 中国经济触动几何

6月30日，美联储将基准利率按照市场预期上调了25个基点，这是4年来首次加息举措，美国联邦基金利率上调到1．25％，整个金融市场平稳过渡。应该说，美元利率上调将有力地扶持美国财政政策，有助于吸引外资流入，对美国资本市场具有积极作用。     

美国加息对金融市场的影响及我国的对策北大核心

美国加息对于国际金融领域产生了重大的影响,引起了广泛的关注和讨论。2022年9月14日,中国宏观经济论坛(CMF)第52期聚焦“美国加息对我国和国际金融市场的影响及我国的应对”。本文作为论坛的专题报告,基于通货膨胀叠加经济低迷的滞胀时代这一热点背景,聚焦美国加息对欧美金融市场与新兴金融市场的非对称影响,对我国如何“抓住”窗口期、增强国际影响力提出了政策建议,包括利用好金融政策调整与国际政策的协调,扩大内需、优化产能和产业结构调整。本刊刊载该报告,以飨读者。     

浅谈美联储加息对中国金融市场的影响

2017年3月,美联储加息25个基点,将联邦基金利率目标区间调升至0.75%~1.00%,标志着美国开启了新的加息周期。本次加息给全球经济体带来了较大的冲击,中国金融市场也受到了一定的影响。本文通过美联储加息的主要动因来分析此举对中国金融市场造成的影响,并提出相应的对策建议。     

政治因素影响加剧 市场选择性规避风险——2月份世界经济与国际金融市场形势分析

2月,全球经济增长继续前行,但政治因素对于金融市场的影响加剧。中东北非局势虽未形成普遍的避险情绪,但市场已在选择性地规避风险,这种情况下最为受益的是欧元资产而非美元资产。欧洲央行可能会较美联储提前加息的预期加剧了这一趋势,导致欧元/美元汇率升值,商品价格得到美元贬值、地缘政治、通胀上升的三重支撑而发力上扬。     

美联储货币政策对我国资产价格的影响

本文利用事件研究法考察了美联储货币政策对我国资产价格的影响。研究发现美联储货币政策会显著影响我国资产价格,美联储加息会降低我国债券和股票回报,降息则会提高债券和股票回报。将美联储货币政策进行细分后发现,预期到的货币政策调整对债券市场和股票市场的回报都有显著影响,而未预期到的货币政策调整和前瞻性指引只影响债券市场。进一步的研究表明,未预期到的美联储货币政策调整和前瞻性指引还会加剧我国金融市场的波动率。本文的研究结论为美联储货币政策对我国经济金融的影响提供了新的证据,对于投资者提高投资收益、降低投资风险以及货币当局完善我国货币政策调控和维护我国金融市场稳定具有重要意义。     

直面加息时期

根据国家统计局最近公布的数据显示，去年12月我国CPI上涨1．9％。2010年1月又有大量新增贷款流向市场，央行在新的一年里连续两次宣布上调存款准备金率。随着通胀预期的增强，人们对加息的预期也越来越强烈。加息对百姓理财有着直接的影响，面对加息时期的到来，百姓该怎样进行理财呢？     

美联储加息对中国金融市场的溢出效应简析

<正>2022年以来,因通胀持续上升,美联储开启了新一轮的快速加息进程。而叠加疫情、俄乌冲突等因素的综合影响,本轮美联储加息对全球经济金融的影响与前几轮加息周期有所不同。文章从汇率、利率和金融资产价格三个传导机制分析了美联储加息对我国经济的溢出效应,在此基础上,指出应关注金融市场间的波动溢出传染,并就防范应对美联储加息溢出效应提出相关建议。     

加息周期下全球外汇市场走势

随着美联储考虑加快缩减购债(Taper),加息预期日益强烈,这一轮加息周期将伴随着持续通胀压力、新冠疫情反复、经济复苏崎岖等特征。美联储调整货币政策可能会带来周期错位、国际资本流动加大、经济增速放缓等影响。面对新一轮紧缩,加息预期支持美元指数高位震荡,货币政策分化令欧元和日元暂时承压,英镑和加元、澳元等商品货币料将追随美元加息,新兴市场货币波动可能加剧,人民币弹性增强,整体保持良好韧性。     

央行如何有效管理金融市场预期?北大核心

1990年以来,中央银行理论与实践发生着一场影响深远的革命,现代央行对金融市场的预期管理愈发重视。探索央行如何有效管理金融市场预期,对于实现货币政策传导、维护金融稳定、促进金融市场长期健康发展均有重大意义。本文聚焦于央行针对金融市场的沟通和预期管理,关注其沟通边界和策略问题。在边界问题上,本文认为央行应该加强市场沟通的两类情形:一是当市场存在明显非理性和羊群效应时;二是当央行对该领域具有信息优势时。在策略问题上,本文认为我国央行应加强市场预期管理,需要对货币政策反应函数进行充分沟通,加强投资者教育,对于新政策的推出进行事前的预期引导,并可在沟通形式上进行更多的创新尝试,提升沟通效果。     

全球主要货币汇率2023年7月走势

<正>美元整体走弱。7月,美元指数（USDX）受美联储加息预期降温影响,月中一度跌破100关口（7月13—18日）,月末收于101.88,全月贬值1.45%。根据美联储公布的美元指数,7月美元对主要贸易伙伴国货币贬值1.32%,其中对发达国家货币贬值1.1%,对新兴市场国家货币贬值1.51%。欧洲、非洲和大洋洲货币整体走强。欧洲货币方面,受二季度经济增长超预期、欧央行如期加息等因素影响,     

加息波及银行理财

中国人民银行于2月8日晚宣布,自2月9日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。业内分析人士认为,此次加息是为全年物价调控打下基础。值得关注的是,随着本次存款利率的提升,中长期存款的利率已经超过了去年CPI全年增幅的3.3%,那么,主打"抗通胀"的银行理财市场将会受到哪些影响呢?"不对称"加息而从加息的影响看,利率提高有利于降低通胀预期,也将抑制企业投资需求。除抑制通胀预期之外,此次加息的另     

美债收益率与加息预期

今年年内的加息预期尚不稳固,加息预期暂不构成决定美债走势的主要逻辑,并未影响大类资产配置方向。     

央行沟通对金融市场和宏观经济影响的实证研究

本文构建了包含央行沟通、公众预期与金融资产价格的理论模型,基于统一的动态系统分析变量间的影响机理,运用R-vine-copula模型和TVP-SV-VAR模型研究了央行沟通对金融市场和宏观经济的影响。研究结果显示:中央银行沟通对不同金融市场的影响程度均不相同,央行沟通的股票市场效应、债券市场效应要优于利率市场效应和汇率市场效应;不同政策意图沟通的金融市场效应具有非对称性,短期金融市场效应合意且显著,长期金融市场效应合意但并不显著;中央银行沟通会通过资产价格渠道对宏观经济变量产生影响,且影响具有时变性。     

非理性市场预期成因及化解的理论分析

市场预期在现代经济中起着决定性作用。本文结合金融市场预期的部分非理性表现及影响，系统地分析了非理性市场预期形成的信息、心理和政策原因，并提出了化解非理性市场预期的主要措施。     

"大话"美元升息

2004年6月30日美国联邦储备委员会宣布小幅提高短期利率,将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率提升25个基点,上调至1.25%.这是美联储4年来首次调高利率.由于近期国际外汇市场的焦点集中在对美联储加息的预测上,市场准备实际早已基本到位,因此对此次加息政策的出台,整个金融市场反应平和,市场价格平稳过渡.但美联储加息本身对国际经济具有积极稳定的意义,必将对汇市和其它国家的经济政策产生一定影响.