中国资本市场呼唤公司债券

自2005年4月中央政府推行股权分置改革以后,我国的资本市场发生了急剧变化,上市公司为了实现其资产市值最大化,增强其核心竞争力,必须调整资本结构,提高资本运营效率,为公司长远发展筹措长期资金,而在资本市场上公司债券是上市公司筹措长期资金的最佳选择。因为,公司债券不仅可以降低公司融资成本、优化资本结构,而且是发挥资本市场估值定价核心功能的基础条件。     

上市公司资本结构影响因素实证研究——以广东上市公司为例

一、引言资本结构问题是上市公司面临的首要问题,因为其关系企业的生存以及长足发展,企业要生存要发展必须要有一定的资金运作,而合理的资本结构能有效降低企业融资成本,增强企业的融资能力和市场竞争力。广东是一个经济大省,然而理论界对该省上市公司资本结构影响因素研究探讨不多,本文通过对广东版块上市公司资本结构的影响因素进行实证研究,并提出优化建议,以期为上市公司制定融资政策提供参考。     

优化上市公司资本结构研究

上市公司资本结构是否优化合理,直接影响公司的行为和价值．以及投资者的利益和证券市场的健康发展。因此．研究上市公司资本结构是否优化是十分必要的。本文对我国上市公司资本结构的现状进行了分析,并提出上市公司资本结构优化的策略．以期对我国上市公司资本市场发展带来有益借鉴。     

并购重组新规催生“上位”大戏

A股并购重组浪潮汹涌，不乏麻雀变凤凰的“上位”大戏。上市公司并购重组已经成为资本市场配置资源的重要手段，同时也是上市公司增强竞争力、提升公司价值的有效方式。     

全流通时代中国上市公司并购新趋势 c

公司并购是市场经济条件下的一种普遍的市场行为,是资本市场优化资源配置的重要形式。并购推动了企业从生产经营向资本运营的转变,充分体现了市场经济条件下优胜劣汰的法则,作为迅速实现资本集中和公司规模扩张的有力杠杆,对于增强企业竞争力、促进市场经济发展有重大推动作用。然而,长期以来,中国资本市场流通股与非流通股并存的格局,不仅扭曲了股票定价机制,也限制了上市公司并购市场的培育和发展,严重弱化了资本市场的资源配置功能。     

投资者关系管理及其对我国上市公司的启示

投资者关系管理是"通过有效沟通,增强公司价值"的一种机制,它在提高证券市场有效性、改善公司治理机制、促进机构投资者与上市公司的战略对应、维护上市公司形象和市场价值、降低上市公司的资本成本等方面发挥着重要作用,受到发达资本市场上市公司的一贯支持和高度重视.它对于处于发展时期的我国资本市场和上市公司具有很好的借鉴意义.     

我国农业上市公司债务融资治理效应的实证研究

选取农业上市公司为研究对象,从实证的角度分析债务融资的总体水平、债务期限结构对公司治理的影响,并结合当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况,提出发挥债务融资在公司治理结构中更大作用的政策建议,以求为完善我国上市公司治理结构、促进资本市场良好运行有所启示和帮助。     

融资时机选择与资本结构变动——基于中国上市公司的研究

利用市场时机选择理论,以中国A股市场进行配股和增发的上市公司作为研究样本,对上市公司在配股和增发过程中是否存在着融资时机选择行为以及这种行为对公司的资本结构是否造成持续的影响进行检验,结果表明上市公司存在着股权融资时机选择的行为,这种行为在短期内影响了公司的资本结构,但对公司长期的资本结构没有显著的持续影响。     

上市公司资本结构存在的问题及成因浅析

一、我国上市公司资本结构存在的基本问题随着资本市场的不断发展,我国上市公司资本结构的问题日益显露,产权结构、治理结构缺陷比较突出,不仅加大了公司的代理成本,并且影响到上市公司财富的创造及企业价值最大化的实现。     

中国上市公司资本结构的长期动态调整

目前中国上市公司资本结构呈现出动态的趋势。本文结合有关公司资本结构的最近研究成果以及相关理论知识,分析中国上市公司资本结构变动的具体影响因素,并为这些因素创建模型来进行深入的回归分析,进而得出中国上市公司资本结构动态变化的基本趋势。本文借助Tobit模型预测中国上市公司的目标资本结构,然后再通过局部调整模型分析资本结构变化的影响因素,进而找出资金缺口和市场时机是影响上市公司偏离目标资本结构的关键因素。研究发现,虽然上市公司的资本结构受到影响,但是一段时间后,上市公司的资本结构总是会倾向于动态的目标资本结构,因此,目标资本结构对公司资本结构的变化起着关键作用。     

酿酒行业上市公司资本结构与市场绩效关系的实证分析

资本结构理论认为,上市公司的最佳资本结构应该是存在的,并与其在市场中的地位,产品的竞争能力都存在某种联系。通常情况下,产品市场竞争的结果表现为主营业务收入增长率或者利润率,而这些财务指标同时也决定于公司的资产负债率。因此,资本结构既能影响企业产品市场绩效;而产品市场绩效又反过来影响公司的资本结构的选择。文章通过对我国酿酒行业上市公司的横截面数据进行实证分析;结果发现,我国酿酒业上市公司市场绩效与资产结构存在正相关的关系,但两者之间并不显著。     

资本运营——企业成功发展的关键所在

<正> 时至今日,世界经济格局正处于重新整合状态,世界经济市场正步人以大公司、大集团为中心的时代。中国作为世界经济家族的一名主要成员,为了在世界经济市场中提高中国的经济地位,应对 WTO 的挑战,已明确将增强大型企业集团的核心竞争力作为今后企业改革和发展的重点,中国企业正面临着以增强核心竞争力为基础的战略转型期。增强企业的核心竞争力,将企业做强做大,则必须借助于一种新型的经济运行模式——资本运营,以谋求中国企业在世界经济市场拥有独特的战略地位。"资本运营"的本质,是通过资本交易或使用,获取利润、求得资本的增值或获得更大的收益。相对于整个企业运作而     

基于资本市场视角的股改对公司治理结构的影响

股权分置是我国资本市场进一步发展的制度性障碍,它违背了建立资本市场的初衷,导致资本市场定价机制严重扭曲。上市公司股权的高度集中,妨碍了科学的公司治理结构的建立及公司治理机制作用的发挥。要完善上市公司治理结构就必须抓住解决股权分置问题这个核心,建立健全相关的机制、制度。     

我国上市公司治理结构的现存问题及优化

公司治理结构是现代企业的一个最基本的组织特征.在我国,随着社会主义市场经济的不断发展和国有企业公司制改造的逐步深化,公司治理结构这个过去极为陌生的专业术语,现在已被人们所认识,并成了我国经济发展尤其是国企改革中的一个重要议题,而且其重要性还将日趋增强.因此,分析上市公司治理结构的现状,探索完善上市公司治理结构的对策,对提高上市公司素质,促进资本市场健康发展具有积极的意义.     

上市公司资本结构存在的问题及成因浅析

一、我国上市公司资本结构存在的基本问题 随着资本市场的不断发展，我国上市公司资本结构的问题日益显露，产权结构、治理结构缺陷比较突出，不仅加大了公司的代理成本，并且影响到上市公司财富的创造及企业价值最大化的实现。     

市场竞争力对资本结构的影响——基于房地产业上市公司的经验数据

鉴于房地产业的高竞争强度,文章以我国沪深两市房地产上市公司为研究样本,从盈利能力、科技创新能力、营销能力、资产专用性和公司规模五个维度来描述企业市场竞争力。文章通过建立两阶段动态面板数据模型,分析了产品市场竞争力因素对我国房地产业上市公司资本结构的影响。实证研究的结果表明,我国房地产业上市公司的产品市场战略竞争力对资产负债率的影响不显著,短期的盈利能力对资产负债率的影响显著。     

对我国上市公司资本结构优化的探讨

一、上市公司优化资本结构的意义 资本结构是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例关系,也就是一个公司如何筹资.西方经济学家认为资本结构指的是公司债务筹资额占总筹资额的比例,即杠杆比率,认为在一个完善的资本市场环境中,资本结构不会影响公司价值,确定资本结构只需从风险和报酬角度考虑.但是就目前而言,无论是发达的西方国家,还是我国这样的发展中国家都没有一个真正完善的资本市场,因此,上市公司资本结构是否优化合理,直接会影响公司的行为及公司的价值,影响投资者的利益和证券市场的健康发展.从公司本身来看,资本结构的重要性主要表现在以下两方面.     

上市公司股权融资偏好的原因

股权融资偏好是指公司或企业在选择融资方式时较多考虑外源融资中的股权融资方式，而较少考虑其他融资方式如债权融资或内部融资，进而形成融资比例中股权融资比重过大的现象。上市公司股权融资偏好既不利于上市公司核心竞争力的提高，也不利于资本市场优化资源配置功能的发挥以及资本市场的长远发展，所以治理上市公司股权融资偏好问题是完善资本市场、推动我国经济健康稳定发展的迫切任务。     

房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响研究

(中国政法大学 北京 100000)[摘 要]资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系,是公司一定时期筹资组合的结果,与公司的治理结构与经营绩效密切相关.我国高速发展的房地产业是国民经济支柱,房地产业融资体制逐步成长完善.本文对房地产上市公司的资本结构现状和绩效现状进行列联、方差分析,并运用回归分析方法对二者之间的关系进行实证研究.研究结果表明:房地产上市公司的资产负债率与企业绩效正相关,股权结构对企业绩效影响不显著.房地产上市公司应拓宽融资渠道以提高公司绩效,积极优化资本结构以应对市场风险.     

上市公司财务治理问题及对策分析——以重庆市为例

正上市公司是资本市场发展的基石,而财务治理是上市公司治理结构的核心。截止到2009年5月,重庆市共有上市公司25家,是全国拥有上市公司较多的城市之一,为重庆资本市场的健康稳定发展奠定了重要基础。近年来重庆上市公司进行了并购重组、国有股配售等各种财务治理改革,但其财务治理仍然存在一之的问题。