甘肃省2002年凭证式国债发行的喜与忧

２００２年３月１日至１１月３０日，甘肃各商业银行和邮政储汇局共承销凭证式国债１８．９５亿元，其中，一期８．７亿元，二期３．８１亿元，三期３．４５亿元，四期２．９９亿元，占全国发行总额１６００亿元的１．２％。实际完成１５．８６亿元，一至四期分别向社会发行８．７０亿元、３．４７亿元、２．０７亿元和１．６２亿元，各完成承销计划的１００％、９１．１％、６０％和５４．１１％。四期国债完成承销计划率呈逐期递减下降趋势。原因分析１．凭证式国债热销趋势逐期减缓。尽管２００２年凭证式国债利率作了较大幅度下调，但凭…     

浅析国债热销

国债是国家作为借款人为实现其职能而直接向贷款人融资发行的一种信用凭证。在我国,国债专指财政部代表中央政府所发行的各种国家公债。国债不仅是我国集中性借贷和有计划闲置资金调节货币流通、促进货币供求平衡的手段,而且在抑制通货膨胀,培养投资意识,改善宏观调控,提高资金使用效率,促进证券市场乃至整个金融业稳健发展等方面均具有重要意义。作为国债交易体系和市场体系的主体投资人越来越多地关心国债的品种、期限、利率及发行方式,以求获得风险小、收益率高和可变现性。所以分析国债热销对健全国债管理制度,建立市场化国债体系等有着重要的现实意义。近年来,我国国债销售市场空前活跃。以柳林县为例,从1994年－1998年累计发行凭证库券930万元,大大地满足了广大居民购买债券的需要。而1999年发行的凭证式国债供不应求,出现了排队挤买的抢购风,柳林县仅建行发行第一期凭证式国债27万元,不到一天就抢购一空。根据这一现象,笔者对国债发行市场各阶层投资进行了调查,调查发现,在选择的几种典型投资方案中,被调查优先选择国债作为其主要的投资对象,而且国债投资的品种中,投资者又凭证式国债表现出很大的兴趣。     

如何破解老百姓购买国债难的问题

国债因其安全性高、流动性强、收益稳定，享受免税待遇等特点被称为“金边债券”，深受老百姓喜爱，是投资的主要渠道之一。2008年截止10月末全国已经发行凭证式国债5期，1300亿元。给齐齐哈尔市的发行凭证式国债计划为18，516万元，实际发行18，416万元，完成发行任务的98％。为什么一边是金融机构没有百分之百完成国债发行任务，一边是老百姓买不到国债？为了更好地满足投资者对国债的需求，必须尽快、彻底地解决目前百姓购买国债难的矛盾。     

投资新亮点：国债柜台交易

2002年凭证式(一期)国债的热销场面,只要你稍加关注就一定会有深刻的印象。近日戴相龙行长签发了“人民银行2002年二号令”,即近期内推出银行国债柜台交易。据悉,财政部则可能在今年5月间专门发行一期记账式国债,这无疑会使国债倍受追捧。 银行国债柜台交易是由财政部先在银行间市场发行国债,工、农、中、建率先试点的四大商业银行买入后,再通过柜     

二期凭证式国债受百姓青睐

<正> 2003年第二期凭证式国债4月1日向社会公众发售后,激起了百姓又一次投资国债的新热潮。 这次发行的第二期凭证式国债与第一期一样分3年和5年期两种,票面年利率分别为2.32％和2.63％,总额为900亿元,时     

当前储蓄国债承销团管理的难点及对策

近年来,财政部、中国人民银行相继下发了《中华人民共和国财政部办公厅、中国人民银行办公厅关于印发<凭证式国债承销团成员考评办法(试行)>》、《中国人民银行财政部关于2012年凭证式国债改革工作的指导意见》等文件,加强对储蓄国债承销团的监管。但在实施过程中,储蓄国债承销团的监管仍存在着一系列亟待解决的问题。所以必须完善监管机制,规范各国债承销机构在运营中的管理行为,充分发挥国债承销机构的积极作用,从而保证储蓄国债市场的健康发展。     

国债市场：个人投资者何去何从

个人投资者在国债市场中一直占有重要地位,其国债持有比例在历年发行总量中大多超过一半。1997年发行2880亿国债中有1630亿是专门向个人发售的凭证式国债,可见在今后相当时期,个人投资者仍是国债市场的一支重要力量。在当前国债市场正经历向市场化推进的机制变革下,如何发挥个人投资者在促进国债市场建设中的积极作用,本文提些浅见并对个人投资者在今后市场中的定     

以退为进，以守为攻

今年年初,财政部发布了今年国债的发行规模为3000亿元,至9月底已发行了13期近2600亿元,其中:凭证式3期1600亿元,记账式10期近1000亿元。已发行国债有以下特点: 1.规模适中。虽然今年的国债发行规模较去年有较大增加,但相对于国民生产总值的增长速度、城镇居民储蓄存款的增长、国债销售的火爆,今年的国债规模仍较为适中。首先,今年中国     

当前债券市场风险积聚

随着1996年以来8次存贷款利率的下调,国债利率不断创出历史新低.国债市场投机炒作氛围浓烈,机构长债短炒,并通过国债回购套做放大现券持仓量,国债价格盲目追高.目前,1年期国债的收益率水平逼近1.9%,10年期国债的收益率水平2.4%左右,15年～30年期国债的收益率水平不到3%.中国人民银行二季度货币政策执行报告特别指出,当前国债利率不断下行使债券市场风险积聚.7月下旬,央行连续进行了4次累计800亿元的正回购,债券价格应声而落,其中国开行30年期金融债从125元很快下跌到112元.我国金融工具品种有限,利率风险主要是以期限管理为主,而缺乏国债期货、利率互换等衍生利率风险管理工具.今后一旦市场利率发生根本性反转,债券风险的释放将给投资者带来难以承受的损失.     

如何合理理财避税

投资国债。个人投资国债和特种金融债所得利息免征个人所得税。国债是各种理财渠道中最安全、稳妥的投资种类。今年发行的前两期国债利率分为三年期、五年期两种，利率分别为3.14％、3.49％。以1万元为例，如果放进银行存3年定期，税后收益777.6元。购买3年期国债收益为942元，两者相差164．4元。     

国家外汇投资有待进一步优化

【美国“华尔街日报》7月17日】根据人大提案，财政部发行特别国债15500亿元人民币，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。资金规模大、外界关注度高、“收益率还要高于特别国债利率”，加之国内外市场正处于相对敏感的时刻，这决定了外汇投资公司后期运作必须设计合理的机制。现实的情况是，讨论时间并不充分。     

首期特别国债6000亿元面向境内商业银行发行

财政部8月29日宣布，根据十届全国人大常委会第28次会议审议通过的《国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案》，于当日发行第一期特别国债6000亿元。根据财政部公告，首期特别国债通过全国银行间债券市场面向境内商业银行发行，可以上市交易。本期特别国债期限为10年，票面利率为4．3％，[第一段]     

中国加息预期增强

中国货币市场的利率近期悄然上行，显示机构投资者对央行加息的预期正在增强。进入6月以来，银行间债券市场30年期国债的收益率已经攀升了35个基点（bps，1bp=0．01％）至4．91％，仅6月26日一个交易日就上升了14个基点。同样是在昨天，中国进出口银行发行2008年第四期金融债（期限9个月），尽管招标收益率已调高至4．09％，计划150亿元的发行规模仅募集109亿元，流标近1／3。此外，目前央行票据在二级市场收益率也已经普遍超过票面水平。     

如果大家都储蓄，那么……

3月1日，今年首期凭证式国债将正式发行，值得关注的是票面利率再次下降，3年期年利率降到了3.14％：5年期年利率降到了3．49％。     

投资佳品：交易所国债

由于我国从2000年11月1日起对储蓄存款征收20%的利息所得税,而国债利息收入则免征所得税,且利率略高于同期储蓄存款利率,并可提前支取分档计息,因此,相比较而言,国债这一“金边债券”更加显得“金光闪闪”,以至于今年凭证式国债销售几度出现了排队抢购的热潮,其实,老百姓忽略了一个更具投资价值、更方便的国债投资场所,那就是收益率更高而风险较小的交易所国债市场。由冷转热的凭证式国债为什么以前一度成为烫手山芋的凭证式国     

国债发行的问题及对策

一、现行发行方式存在的弊端 1.利率的非市场化因素增加。由于凭证式国债通过银行发行时,利率一般由国家制定,国债发行利率的市场确定机制被人为破坏。国债发行利率的市场化是一个逐步发展的过程。至少,在我国目前银行利率还没有完全市场化之前,达到国债发行利率的完全市场化是不现实的。但我们要建立一个高效率、低成本的国债发行市场,必须坚持     

适时引入通胀指数化国债

近日,我国首次发行的30年期国债招标利率揭晓为"2.9%",其利率水平远远低于财政部确定的利率招标上限3.6%,也明显低于市场的普遍预期.国债招标利率持续走低的趋势,引起市场投资人广泛的关注.他们认为,今后发行国债尤其是中长期国债时,宜逐步引入新型债务工具--通胀指数化国债.     

储蓄类国债发行及管理中面临的挑战及其解决措施

正储蓄类国债是财政部向投资者发行的,以吸收个人储蓄资金为目的,满足长期储蓄投资需求的一种不可流通国债。目前,市场上发行的储蓄类国债有凭证式储蓄国债和电子式储蓄国债。其中,凭证式储蓄国债自1994年开始发行,至今已历时18年,对筹集财政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用;电子式储蓄国债是财政部会同人民银行经过长期研究,借鉴国内外经验,于2006年7月1日推出的一种新型储蓄国债。     

财经速递

财政部日前公布了今年四季度的国债发行计划．包括两期储蓄国债、六期记账式贴现国债和八期记账式附息国债。两期储蓄国债分别于10月份和11月份发行．期限均包括1年期和3年期。记账式国债主要以中短期为主．10年期以上国债发行计划仅有3期。值得关注的是．财政部将于11月27日招标发行50年期超长期国债。这是在国内发行的最长一期的国债。     

新疆吐鲁番地区农村国债发行情况调查分析

多年来，国债一直是城镇居民投资的热点，农村居民购买国债难的问题日趋突出。一方面，城市内的银行机构承担着国债承购包销任务却完不成承销计划；而另一方面却是农村居民想买而买不到国债。本文对这一问题的深层次原因及农村居民购买国债的可能性进行了分析，在此基础上，提出了拓宽农村居民购买国债渠道的几点建议。