央行金融稳定职责与促进经济可持续发展

金融稳定事关经济稳定、社会稳定和国家稳定。亚洲金融危机和世界上许多国家的金融风波都充分说明，金融风险会对经济造成巨大影响，严重时会造成经济危机甚至会发展成为政治危机，影响国家政权稳定。在促进经济增长由速度型向质量型转变时，央行切实履行金融稳定职责有利于促进经济的可持续增长。     

完善金融法制体系 促进金融业健康发展——制定《金融稳定法》预防金融风险

金融是现代经济的核心。金融稳定事关经济稳定、社会稳定、国家安全。在当前形势下，制定一部维护金融稳定的法律不仅必要而且条悼成熟。因此．我国应尽快制定《金融稳定法》。     

金融稳定体系建设探究

在一般性银行监管职能分离后,中央银行的金融稳定职能与中央银行的宏观调控职能相辅相成,与国家经济金融安全密切联系,具有宏观性和社会性,因此,研究金融稳定体系建设,对于完善中央银行宏观调控体系,促进经济金融健康协调发展,维护社会稳定,具有重要的现实意义。一、金融稳定体     

新常态下基层央行金融稳定工作的几点思考

在经济新常态下,金融的稳定已经成为当代经济生活中最为重要的一部分,金融稳定可以有效地应对金融风险,能够保障国民经济的平稳发展。基层央行在经济新常态下对金融的稳定性有着重要影响作用,本文讨论在复杂多变的经济形势下,基层央行如何有效开展金融稳定工作,来维护地方的金融稳定和经济的平稳发展。     

经济政策不确定性对我国金融稳定和经济增长冲击研究

本文基于2005年1季度至2021年2季度数据,从金融稳定来源出发,选取13个基础指标构建我国金融稳定指数。进一步运用SV-TVP-VAR模型研究内外部经济政策不确定性对我国经济增长和金融稳定冲击的影响。研究表明：2005年以来,中国金融稳定运行呈现总体下降、局部振荡的变化特征且3个阶段性特征明显,并在2020年新冠肺炎疫情爆发时下探至最低点。从溢出效应看,内外部经济政策不确定性均会产生相互溢出,但输入效应大于输出效应。从冲击效果看,内外部经济政策不确定性提升均会对金融稳定和经济增长产生负向冲击,但存在冲击强度、影响时滞方面的结构性差异。     

金融稳定、金融杠杆与经济增长——基于时变参数向量自回归模型

本文选取2007—2018年的月度数据,采用具有时变性质的向量自回归模型(TVP-VAR)对金融稳定、金融杠杆与经济增长之间的时变关系进行实证研究。研究结果表明:(1)金融杠杆在合理范围内对金融稳定和经济增长具有显著的正效应,若超过临界值,其所带来的收益远小于风险成本,甚至会加剧金融波动、阻碍经济增长。(2)金融稳定与经济增长存在正向、负向交替作用关系:在经济危机时期,金融体系的稳定对经济发展有显著的促进作用;但随着经济复苏,促进作用逐渐减弱,甚至会在一定程度上阻碍经济增长;最后经济增速到达高峰阶段,金融体系的稳定对经济发展产生积极的促进作用。立足经济转型的关键时期,合理调控金融杠杆水平,构建稳健、高效的金融市场体系,对于促进经济与金融协同发展具有重要意义。     

基于金融结构视角的投资与经济稳定

投资率较高和投资增速较快是导致经济局部过热的主要原因。为此,通过压缩投资规模控制物价并稳定经济增长是当前宏观调控的主旨。而金融已成为资源配置的核心、宏观调控的核心和国家经济安全的核心。在当前压缩投资规模的过程中能否把握好“度”的关键在于支持投资的金融机制与金融结构的完善。本文试图从金融结构角度剖析投资容易波动、难以调控稳定的机理,并在此基础上提出我国金融结构优化的途径。     

大国金融稳定机理:大国与小国的比较分析

次贷危机中小国经济严重受损,而引发危机的美国"不倒"以及新兴大国表现不凡,表明金融国际化背景下大国具有某种金融稳定的内在机理。通过大国与小国的实体经济、金融经济的比较发现,大国具有风险分散、规模经济、内源融资、抵御冲击等金融稳定机理。这并非意味着大国金融在任何时点上都是稳定的,而是需要充分认识和积极利用大国金融稳定的潜在优势,才能有效发挥其作用,现实地增强大国金融稳定性。     

基层央行履行辖区金融稳定职责的探讨

《中国人民银行法》赋予中国人民银行履行金融稳定职责,而基层央行则处于维护金融稳定的"前沿阵地".因此,本文通过回顾和反思一年来金融稳定工作情况,探讨与研究金融稳定工作的难点,分析经济金融运行方面存在的风险隐患,研究基层央行维护金融稳定的对策.     

数字经济提升了区域金融稳定性吗？

摘要：本文针对现有文献在构建金融稳定指标体系上存在的不全面、不适当等问题,运用2011－2020年我国31个省（自治区、直辖市）的面板数据,通过熵值法构建一个更全面的金融稳定指标体系。结果显示,2011－2020年我国金融稳定性显著提升,地区差异日渐缩小。在验证指标有效的基础上,采用面板固定效应模型,实证分析数字经济对区域金融稳定性的影响,结果表明：数字经济对区域金融稳定有显著的正向促进效应,其中数字经济发展深度的促进作用最为明显。从细分项来看,信贷对金融稳定的影响最大,保险影响最小。数字经济通过支持非国有制经济发展,促进了区域金融稳定;进一步的异质性研究发现,经济增速越快的地区,数字经济对金融稳定的促进作用越明显。     

数字金融能否平抑经济波动？——基于动态随机一般均衡模型的研究

本文通过构建包含内生技术进步与双重金融摩擦的动态随机一般均衡模型，综合考察在经济衰退期和经济繁荣期，数字金融能否起到“经济稳定器”作用。研究结果表明，数字金融发展能够发挥“经济稳定器”效用，平抑经济波动。但在不同经济发展阶段，数字金融的作用机制不同。在经济衰退期，部门间金融摩擦缓解效应发挥主要作用；在经济繁荣期，部门内竞争加剧效应发挥主要作用。进一步研究表明，在数字金融发展初期，技术迭代引发金融创新的速度超出市场自我调节的承受范围，可能会引发经济不合理增长，加剧经济波动。因此，金融监管部门既要鼓励数字金融充分发展，发挥其稳定经济运行的积极作用，又要加强行业监控，防范数字金融创新可能带来的潜在风险。     

我国货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架研究

寻找货币政策和宏观审慎政策的最优组合模式对于完善货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架意义重大。本文在DSGE模型中同时纳入价格型和数量型货币政策规则、资本充足率和贷款价值比宏观审慎政策规则、民营和国营企业。按照货币政策规则是否需要考虑金融稳定变量,宏观审慎政策规则是否需要考虑经济稳定变量,中央银行对货币政策和宏观审慎政策损失函数是考虑各自最小化还是合并最小化三类标准,将货币政策和宏观审慎政策组合模式分为8类,探讨每类模式下的政策效果。结果显示,最优政策组合模式为:货币政策规则主管经济稳定变量、兼顾金融稳定变量;宏观审慎政策规则主管金融稳定变量,兼顾经济稳定变量;中央银行追求货币政策和宏观审慎政策损失函数之和最小化。     

金融杠杆、经济增长与金融稳定

本文基于91个国家1983~2012年的面板数据,采用系统GMM估计方法和二元面板离散选择模型对金融杠杆、经济增长与金融稳定之间的关系进行了实证分析。实证结果表明:(1)去杠杆化对经济增长具有显著的负效应,同时,伴随着去杠杆化进程,金融危机的发生概率会明显增加;(2)金融杠杆波动与经济增长和金融稳定均显著负相关,表明金融杠杆波动程度的加大不仅会危害经济增长,同时还会对金融体系的稳定性产生负面影响。上述结论对一国的经济增长与金融稳定具有比较确切的政策启示。首先,应考虑从防患未然的角度,前瞻性地加强金融杠杆的宏观管理,避免整个金融体系出现过度杠杆化的倾向。其次,在危机后“被动去杠杆化”的过程中,应尽可能地采取循序渐近的策略,充分考虑政策实施过程中应有的平滑操作,最大限度地避免金融杠杆急速下降所导致的经济衰退和金融不稳定。     

美国三政策组合的金融实验及其效果

2008年的金融危机使全球认识到金融稳定在经济稳定中的重要性,相应的货币政策、宏观审慎监管、微观监管成为最重要的经济金融三政策组合,各国也普遍开始建立宏观审慎监管体系.三政策与各自目标间的关系及交互作用已成为各国关注和最具争议的重大理论和实践课题. 美国三政策组合的实验及效果 金融危机以来,美国采取货币政策与金融监管搭配来同时实现宏观经济与金融稳定目标,这是一次全新的经济金融政策实验,其结果关乎美国乃至全球经济金融的可持续发展.美国实践揭示,金融监管对货币政策效果及经济目标具有重大影响,并且其对经济稳定的影响可能超过货币政策对金融稳定的作用.     

浅谈县级人民银行如何履行金融稳定职能

本文结合县域经济金融实际情况,分析了当前基层人民银行在履行维护金融稳定职能工作中存在的理解偏差和误区,提出解决问题的方法.     

资本流动、金融稳定与经济增长

提升国内国际双循环互促水平,必须充分厘清资本流动与国内金融稳定和经济增长的相互关系.本文使用2000年1月至2019年2月的数据构建了我国的综合金融稳定指数,并基于TVP-VAR模型考察了资本流动、金融稳定与经济增长的关系.实证结果表明:2008年我国金融稳定程度快速下降,2015年达到谷底;短期资本流入对金融稳定和经济增长的促进作用日渐式微,通过机制分析发现M2是发挥这一影响的显著中介变量;改善国内金融稳定和经济增长对吸引外资的作用在近年来不断增强.本文认为,在推进资本市场双向开放的过程中,应采取必要措施遏制资本的非理性流出,避免对国内经济结构调整造成负面冲击;同时,必须严控影子银行和资产价格泡沫以引导外资合理进入;此外,还应保持适度的经济增速以改善金融稳定和吸引外资,以实现国内国际双循环良性互动.     

金融周期和金融波动如何影响经济增长与金融稳定?

本文通过对全球68个主要经济体1981-2012年的面板数据进行实证分析,系统考察了金融周期和金融波动对经济增长与金融稳定的影响。实证结果表明,在金融高涨期和衰退期,经济增长率较低,同时容易爆发金融危机;相比之下,金融正常期的经济增长率更高,同时金融体系的稳定性也更强。这意味着,只有当金融周期处于相对平稳的正常状态时才有助于经济增长和金融稳定,反之,不论金融周期过热还是过冷,经济增长和金融稳定都会受到明显的负面影响。此外,无论金融周期处于何种阶段(高涨期、衰退期或正常期),金融波动的增加都伴随着更低的经济增长率和更高的金融危机发生概率,这意味着,金融波动的增加不仅会显著削弱一国的经济增长,同时还会导致金融体系的不稳定性明显上升。     

努力维护货币稳定和金融稳定

在我国新一轮经济增长中,由于总量和结构特点都出现新的较大的变化,调整宏观经济金融政策和保持经济金融稳定运行的难度也在加大。针对经济金融运行中的新情况新问题,近年来,我国央行从实际出发,审时度势,及时灵活     

欠发达地区经济金融运行中的潜在风险——基于甘肃省平凉市的调查与思考北大核心CSSCISSCI

经济发展与金融稳定的关系问题一直是各国高度关注的重大问题。二者之间是相互依存、相互促进的正相关关系,一个国家或一个地区经济可持续发展是金融稳定的基础,而金融稳定事关一个地区,乃至整个国家政治、经济和社会稳定。我们以甘肃省平凉市为个案,对其2007年的经济金融发展与金融稳定情况进行了深人分析,对其正面效应进行了高度概括,对其潜在风险进行了深人剖析,旨在查找存在问题,提出应对措施,前移防范关口,确保金融稳定,力促经济金融良性互动、又好又快发展。     

金融稳定工作面临的挑战及对策

维护金融稳定是人民银行的根本职责,是实现经济可持续发展、构建和谐社会的有力保障。中国金融稳定现阶段面临的以下问题应引起重视:一是人民银行与金融监管部门、地方政府之间在维护金融稳定中的法律关系不明确。处理金