欧洲中央银行货币政策透明度研究

大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。     

欧洲中央银行货币政策目标与货币政策调控手段的实施

1998年7月1日欧洲中央银行正式建立。欧洲中央银行由两个层次组成:一是欧洲中央银行(EuropeanCentralBank,EBC)本身,另一个是欧洲中央银行体系(EuropeanSystemofCentralBanks,ESCB),由各成员国的中央银行组成,不加入欧元区的其他国家也属于欧洲中央银行体系的成员。欧洲中央银行是决策机构,各成员国中央银行是执行机构。即欧洲中央银行在欧元区内为所有国家制定统一的货币政策,然后交由各成员国中央银行来实施执行。从1999年1月1日起,欧元区各国中央银行制定货币政策和货币法律的权利上交给欧洲中央银行。欧洲中央银行的职能是:制定和…     

欧洲中央银行货币政策述评及前景展望

文章对欧洲中央银行稳定导向型货币政策进行了阐述与前景分析。     

未来欧元区面临的主要问题

一、欧洲中央银行的独立性和权威性问题为了保持欧元的稳定,首先要求建立一个真正权威的欧洲中央银行,使其具有独立制订符合共同利益的货币政策,对欧洲统一大市场进行宏观调控的职能。按照《马约》设计蓝图,欧洲中央银行体系将分为两个层次：高层为未来的欧洲中央银行...     

评析欧元区统一的货币政策

本文对欧洲中央银行在欧元区实行统一的货币政策进行了评析,通过研究提出了影响统一货币政策实施和效果的潜在矛盾,认为统一货币政策所面临的问题不是技术问题而利益问题,欧元区成员国对待不对称冲击的政策以反应呈现为一种动态博弈过程,并据此提出只有通过加强成员国的利益趋同、经济周期同步、财政政策的协调配合,甚至统一经济政策的实施才能进一步促使统一货币政策的有效运作。     

欧元如何运行——试析欧洲中央银行体系的货币政策工具

举世瞩目的欧元已于1999年1月1日正式启动.作为一种跨国界货币,欧元的运行将与以往各个主权国家的货币有着很大的不同.欧洲中央银行体系(ESCB)是欧元的操作主体,它的货币政策将对欧元的未来发展产生直接而重大的影响.有鉴于此,本文从欧洲中央银行的货币政策工具入手来简要分析欧元的运行框架.     

欧洲经济与货币联盟中财政纪律的重要性分析

随着欧洲经济与货币联盟进入第三阶段,联盟内部集中的货币政策与分散的财政政策间的协调变得尤为重要。这时各国已经失去了货币政策这个调节宏观经济的工具,只能利用财政政策来缓解负面冲击并实现其宏观经济目标。如何减少集中的货币政策与分散的财政政策的冲突,保证欧洲中央银行货币政策的有效性,是联盟一直以来致力解决的问题。一、财政政策对各成员国的重要性随着欧洲经货联盟的发展,单一市场的完成,各成员国间经济的相关性进一步增强。虽然在进入第三阶段前,各国为完成《马约》规定的趋同标准做出了巨大的努力,但他们在国家大小、市场结…     

欧洲中央银行统一货币政策的内外制约与协调改进

欧洲央行的统一货币政策实施中在维持物价稳定、促进经济增长等方面起到了一定的作用 ,但在运行中也暴露出了央行责任弱化、决策过程忽略整体利益、货币政策战略目标互相冲突等政策机制的内在缺陷 ;同时 ,也存在货币政策难以达到统一、有效的目标、欧元区成员国相对独立的财政政策与统一的货币政策难以协调等外在制约。因此 ,欧洲中央银行需通过强化非正式的责任义务、保持决策的公开性、建立经济与政治各领域新的制衡机制、处罚机制、调整货币政策战略、统一协调财政政策等措施来改进货币政策。     

欢洲经济与货币联盟中财政纪律的重要性分析

随着欧洲经济与货币联盟进入第三阶段，联盟内部集中的货币政策与分散的财政政策间的协调变得尤为重要。这时各国已经失去了货币政策这个调节宏观经济的工具，只能利用财政政策来缓解负面冲击并实现其宏观经济目标。如何减少集中的货币政策与分散的财政政策的冲突，保证欧洲中央银行货币政策的有效性，是联盟一直以来致力解决的问题。     

从英国脱欧看欧盟内部经济的不稳定因素

欧盟内部大多数国家经济结构不合理,产业结构单一,经济增长严重依赖外需拉动,缺少抵御世界金融危机的能力.虽然建立了欧洲中央银行,货币政策实现了统一,但各成员国却各自拥有相对独立的财政政策,这种统一的货币政策与分散的财政政策之间存在着不可调和的矛盾,使得各国的宏观调控能力大幅度减弱.一些欧盟国家的执政党为了获取民众的选票,不顾本国实际经济发展水平和实力,长期实行高社会福利的政策,过高的福利支出成为了政府的沉重经济负担,政府负债累累.而且欧元区的金融监管不足,与快速发展的金融创新不相适应,也为欧元区国家的经济发展埋下了隐患.     

经济周期、货币政策与银行业经营管理策略探析

经济周期的活动变化是根据国民生产总值的增加与减少而变化的,国家货币政策又是根据经济周期的活动变化进行宏观调控的。作为金融部门主体的银行业就要根据国家货币政策的宏观调控,不断调整改变自己的经营管理策略,这样,才能在激烈的经济市场竞争中立于不败之地。文章围绕经济周期活动变化的规律与国家货币政策宏观调控的政策,阐述了银行业经营管理的发展思路,目的是促使银行业的经营管理不断发展创新。     

略论我国货币政策时滞中阶段性特征的成因及效应

<正> 一、货币政策时滞的定义及规定阶段的划分货币政策时滞,又称货币政策的“时间落后”,是指货币政策从研究,制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程。它对货币政策实施的效果有着极大的影响,时滞的长度不合理可能使得政府决策时的意图与实施时的实际情况不一致,导致货币政策的实施所产生的效果与初始意图相违背,从而加剧通货膨胀或其它经济波动。本文就此作些探讨。这里,我们先就西方主要国家的货币政策时滞阶段进行分析,借以揭示各阶段的内在联系如下:     

开放经济条件下货币政策选择的博弈分析

一国货币政策行为及其效应，是政策制定者与政策调节对象在主，客观条件的制约下进行理性决策的结果，在开放经济下，这种货币政策制定者与调节对象的对局又引申到一国货币政策制定者与其他国家货币政策制定者，国际游资之间的博弈。本文就货币政策制定者在确定货币供给和维持本国汇率上所进行的博弈分析进行概要的阐述。     

美国EQ3对我国货币政策的影响与应对策略

由于经济全球化水平持续提高,各个国家在经济、金融方面之间的关系越发紧密,彼此依赖性不断提高,同时货币政策彼此的影响同样越发明显,特别是发达国家货币政策转变能够造成的影响非常突出.本文首先对美国EQ3背景进行了简单的介绍,然后对美国EQ3对我国货币政策产生的溢出效益进行实证分析,并根据实证结果提出我国货币政策的应对措施与策略.     

未完成的任务

<正>面对欧元的结构性弱点,已经找到一个持久的解决方案了吗?追溯其源,可以看到,欧元诞生于一个有利的时机。前十年欧元较为平稳地走了过来。大多数欧洲经济体都稳步地增长,并且通货膨胀也在可控制范围之内。欧洲中央银行也在货币政策判断方面享有良好的声誉。然而现在一切都变了。金融危机的确给欧洲国家带来了巨大的财政赤字。这些赤字正使得不同欧元区国家的财政政策如处于显微镜下,暴露     

西方国家货币政策最终目标选取及启示

在当代，货币政策作为国家宏观经济的重要组成部分，其地位与作用日益重要，而货币政策最终目标作为货币政策的归宿，对货币政策乃至国家其他宏观经济政策的贯彻实施又起着至关重要的作用。这样，根据不同时期不同的社会经济状况及要求，积极慎重的选择货币政策目标，优化各目标间的搭配和组合更具有决定性和现实意义。通过对西方主要国家货币政策最终目标的选择权衡进行比较分析，可以发现各国的货币政策最终目标都经历了一个演变过程，在不同的时期均有不同的侧重，其政策效果也各不相同。     

商业银行信贷配给与货币政策的有效性

西方工业化国家货币政策的传导机制通常都是以市场化利率为前提,以相对完善的资本市场与货币市场为基础,并且借助于各个金融市场之间金融产品价格的协调变化,使得不同市场中的资金流、信息流可以顺畅地融合在一起。我国的货币政策传导机制与西方工业化国家不同,主要倚重货币市场和信贷途径。尽管20世纪90年代以来证券市场和外汇市场在货币政策传导中的作用越来越大,但信贷渠道仍然是我国货币政策传导的主要渠道。     

经济为何难以启动:来自货币政策的一种解释

１９９８年以来,国家除运用积极的财政政策启动经济外,也试图用适当的货币政策（实际上是一种扩张性的货币政策）拉动内需,推动经济增长。但是,实践证明,与以往年份信贷扩张必然带来经济扩张的结果完全不同的是,尽管货币政策工具使用的力度较大,包括７次降低利率和一次性大幅度下调准备率,市场并未对此作出预期中的积极的反应,本次启动货币政策并未带来新一轮的经济启动。本文将从货币政策在不同的市场条件下的有效性和传递机制对此问题进行分析,并在此基础上提出如何进一步启动经济的政策策略。一、制约我国货币政策有效发挥作用…     

货币政策“货币渠道”传导机制理论评述

货币政策传导机制是指货币管理部门通过政策的冲击引起经济过程中各中介变量的反应 ,进而影响实际经济变量发生变化 ,实现货币政策最终目标所依赖的方式与路径。货币政策传导机制主要有两种渠道 :货币渠道和信贷渠道。货币渠道主要分析利率、汇率等金融资产价格的变动如何对宏观经济变量产生影响。信贷渠道主要是通过银行、企业、居民财务状况和银行信贷条件的变化 ,分析货币政策对经济的影响。文章在论述货币渠道的传导途径的基础上 ,对货币渠道进行评析。     

论货币政策工具的优化--关于法定存款准备金制度的改革与完善

存款准备金制度是工业化国家的货币政策工具之一,是一国中央银行实现货币政策目标所采取的重要手段。随着社会经济的发展,它的功能和作用正发生变化,许多国家降低存款准备金率甚至取消这一货币政策工具。我国需要借鉴发达国家的经验,逐步完善存款准备金制度,优化货币政策工具。