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2007年证监会单独设立了并购重组委员会,对可能产生重大影响的并购重组进行审核,以应对全流通背景下资本市场的新趋势。本文从并购重组的方式、交易金额、支付手段、交易标的估值水平和行业分布等方面对2013年与2014年上半年中国A股上市公司并购重组活动进行分析,并总结其经验及趋势。 相似文献
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我国上市公司并购重组发展趋势 总被引:1,自引:0,他引:1
随着我国经济证券化率的持续增长和上市公司的不断增加,上市公司并购重组将成为加快经济发展方式转变和经济结构调整的重要操作平台并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一。股权分置改革基本完成后,我国资本市场出现转折性变化。在大股东与中小股东利益一致化趋向,大股东行为模式和公司价值增长方式改进,及股份对价交易、公允价值计量等因素影响下,上市公司并购重组活动日趋活跃。笔者以2002~2005年和2006~2009年为两个样本周期,比较分析我国资本市场并购重组 相似文献
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2017年2月10日,证监会主席刘士余指出,新三板既要发挥苗圃功能,又要发挥土壤功能。作为我国多层次资本市场的重要基础,新三板苗圃功能意在鼓励优质企业不断成长,为资本市场培育一批优质、高效的资产,其中新三板公司被上市公司并购是实现苗圃功能的渠道之一。我们需要思考以下几个问题:目前上市公司并购新三板公司呈现出何种发展状态?具有何种特点?上市公司与新三板公司双方的并购动因何在?本文通过上市公司并购新三板公司的具体案例分析并购成功的概率、影响因素及并购可能的前景与风险。 相似文献
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《行政事业资产与财务:下》2020,(5):72-74
我国资本市场并购重组政策及再融资政策自2011年起经历多次变迁,经历了2011—2013初始发展、2014—2015鼓励宽松、2016—2017调整收紧、2018至今谨慎放宽的四个阶段,并购重组政策和再融资政策在不同阶段下的政策倾向基本保持同松同紧的基调,本轮宽松周期自2018年始,出台了一系列的利好政策,如2019年3月证监会允许上市公司在并购重组中可定向发行可转换债券作为支付工具,并将可转债的发行范围延伸至民营企业,丰富了并购重组融资渠道等;2019年10月证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,该文件恢复了2016年《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》中取消的重组上市配套融资规定。上述政策为多渠道支持上市公司并购重组和置入资产改善现金流、发挥协同效应提供政策支持。在监管政策谨慎放宽的背景下,并购重组或将迎来新的高潮,未来上市公司并购重组将有多种融资方式可供选择,本文探讨在现行政策体系下,对我国上市公司股权再融资现状进行分析,阐述影响融资方式选择的因素以及对并购重组融资方式选择的建议。 相似文献
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上市公司并购重组是实现资本市场资源优化配置功能的重要手段,是增强上市公司竞争力、提升公司价值的有效方式。产业并购基金属于私募股权投资的业务形态之一,对应于创业投资基金,并购基金选择的对象则是成熟企业。在产业和金融资本的双重推动下,上市公司并购重组模式已悄然发生本质变化。 相似文献
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外资并购:上市公司重组新阶段 总被引:5,自引:0,他引:5
随着中国加入世贸组织后各项开放政策的陆续实施,越来越多的人预言,以跨国公司为主导的外资并购国内企业的浪潮即将来临。中国证监会《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》两个部门规章的颁布标志着以充分信息披露为基础、保障投资者权益与规范、促进上市公司收购并重的上市公司收购法律框架已基本形成。那么外资并购会给国内证券市场带来哪些积极影响呢?(一)强强联合塑造重组新干线中国资本市场向国际资本开放,跨国公司为了能够迅速打入国内市场,最有效的途径就是通过控股国内上市公司,从而实现快速本地化的… 相似文献
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随着股权分置问题的解决,A股全流通时代即将来临,这为通过证券二级市场的收购兼并活动发挥证券市场优化资源配置的功能创造了条件。上市公司并购活动是二级市场永恒的题材。上市公司并购投资机会,是指因上市公司发生并购行为而导致二级市场股价上涨的现象。本文站在A股市场投资者立场,寻找二级市场中因上市公司发生并购行为给投资者带来的并购投资机会。 相似文献
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根据数据显示,连续下降的净利率和净资产收益率意味着上市公司的收购并不成功,并购方不仅没有通过并购的方式增强企业业绩,反而被拖累了自身的盈利能力。我国经济经过20年的高速发展之后,低效率的、资源消耗型的发展方式已经难以为继,在这种情况下,一方面需要淘汰落后产能,另一方面则需要通过并购重组来加快产业结构调整。上市公司的并购重组是资本市场永恒的话题,2013年在政策支持与制度支持下,A股上市公司将有望 相似文献
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随着我国经济结构调整、行业整合和产业升级不断推进,未来中国企业的并购重组必将呈现迅速的发展趋势上市公司并购重组是促进资本市场优化资源配置,实现企业扩张的有效途径。境外成熟市场上,公司并购重组风起云涌,而我国随着资本市场的快速发展,借壳上市、整体上市、上市公司并购、重大资产重组等上市公司并购重组的案例也日渐增多,并购重组的方式也越来越灵活。目前,我国初步形成了 相似文献
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本文以2011年沪深A股市场59家发生同行业并购重组和28家发生跨行业并购重组的上市公司为样本,运用事件研究法对我国上市公司并购重组绩效以及同行业并购重组与跨行业并购重组的市场表现进行了实证研究,研究发现同行业并购重组创造的财富比跨行业高,但两者都不很理想,总体上并购重组活动没有给股东带来额外财富. 相似文献
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并购有别于重组,并且形式更加多样。本文结合我国资本市场上的并购行为,从产权制度、市场体制和政策性因素等方面分析我国上市公司的财务性并购行为。 相似文献
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股权分置改革带来的市场全流通格局和管理层新颁布的《上市公司收购管理办法》开启了市场化并购的大门,同时也为恶意重组与并购黑手开启了机会之窗。上市公司构建一个有效的反恶意并购机制已经是当下必须面对和不可回避的重大实践课题,这对我国正处于转型期的资本市场来说具有重大战略意义,因此,市场参与各方特别是上市公司要高度关注市场化并购到来可能带来的不利影响,立足于未雨绸缪,通过改变公司治理的思想观念、调整和修改公司章程内容、储备反恶意并购手段、政府创造宽松环境,以全力构建起有效的反恶意并购机制。 相似文献
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上市公司并购重组定价问题研究 总被引:1,自引:0,他引:1
上市公司并购重组已经成为我国资本市场的一个主旋律.而上市公司并购重组中的定价问题又成为同一控制下的并购重组的核心与焦点问题,各方面争论较多,现实作法中也确实存在值得研究的问题.本文通过模型分析与模拟计算的方法对上市公司并购重组中的定价方法进行了分析论证,以此推导出上市公司股票定价及所购买资产价值可能存在的误差以及可能的人为操纵偏差.最后给出了并购重组中定价方面相应的机制设计和政策建议. 相似文献
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2010年度我国上市公司并购重组交易总规模达到1194亿美元,比2009年增长2.7%,上市公司并购重组交易规模占整体并购重组市场规模的比重已经超过50%。随着上市公司并购重组活动日益活跃,如何对企业资产合理评估定价已经成 相似文献
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本文以2001―2019年A股上市公司为研究对象,分析了并购溢价与并购短期市场绩效之间的关系,以及吸收合并、商誉和业绩承诺对两者关系的影响。研究结果表明,并购溢价会显著提升并购短期市场绩效,同时资本市场也存在着并购消息提前泄露的问题。异质性分析结果表明,中国资本市场投资者有追高情绪,吸收合并类并购重组的并购溢价更能促进并购短期市场绩效提升;在经历了2015年A股市场异常波动后,市场回归理性,高商誉、高业绩承诺的高溢价并购无法再显著提升并购短期市场绩效。本文结论丰富了并购溢价与企业价值创造关系的研究,为规范并购交易定价和促进资本市场可持续发展提供了学理支持和政策参考。 相似文献