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随着我国外汇市场的不断发展,人民币的外汇产品也逐步增多,除了人民币的远期结售汇业务以外,人民币的远期交易和掉期交易也已正式推出。我们可以推断,在不久的将来,人民币期货和期权等外汇衍生品也会获准上市交易。为了有效控制人民币外汇衍生品交易的风险,我们认为,必须坚持以下原则: 相似文献
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一、境外人民币汇率期货概况
(一)芝加哥商品交易所(CME)人民币汇率期货
2006年8月28日,CME推出在岸人民币(RMB)对美元、欧元、日元汇率期货和期权交易,其中在岸人民币对美元汇率期货是主要产品。随着近年来离岸人民币市场的快速发展,CME又于2011年8月22日推出直接标价法下标准规格和迷你型离岸人民币(CNH)对美元汇率期货合约。 相似文献
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《时代金融》2018,(8)
股指期货和期权作为证券市场投资者规避系统性风险的工具由来已久。我国自2010年首次推出沪深300股指期货以后一直没有新的金融衍生品种出现,直到2015年初才陆续推出了新的交易品种:50ETF期权、上证50股指期货和中证500股指期货。这些衍生品种带动了交易市场的流动性和波动性,也对我国资本市场产生巨大的影响。这既是金融市场开放的必经之路,也体现了各项制度基础得到了不断的发展和完善。因此深入研究股指期货和期权市场对我国股票市场波动性的影响,不但具有重大的理论意义而且对于金融监管也有重要的现实意义。在当前的市场实际条件下,本研究将以50ETF期权、上证50股指期货和50ETF的高频交易数据为研究对象,采用事件研究法和定量实证研究法(GARCH、TARCH模型),分析它们的价格波动相关性,提出具有可行性的建议。本文分别建立了GARCH和TARCH模型,采用2012年7月6日到2015年7月6日一分钟级50ETF高频交易数据,分析50ETF市场在50ETF和上证50股指期货推出前后价格波动性的变化情况。根据描述性统计分析得出样本数据的对数收益率序列具有尖峰右偏的特征,有明显的波动性集聚特点。根据GARCH(1,1)模型发现:在50ETF期权推出后到上证50股指期货推出前这段时间段内,发现50ETF市场对新信息的吸收速度加快,而旧信息对这个市场的波动性影响减弱了;在上证50股指期货推出后市场的波动性对新信息的反应程度大致恢复到期权推出之前甚至还略小于之前的水平,但是旧信息对波动性的影响略微的升高。根据TARCH(1,1)模型实证结果发现:50ETF市场存在着不对称效应,在期权推出后这种不对称效应发生了逆转,但是在股指期货引入后不对称效应变小了。综上所述,期权的推出使得50ETF的波动性降低,市场中信息传递的速度减慢,然而期货的推出使得其波动性增加,市场中信息传递的速度略微加快。 相似文献
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市场呼唤股指期货 总被引:1,自引:0,他引:1
志琼 《金融经济(湖南)》2006,(10):43-44
当前.全球金融衍生品市场的交易规模保持着强劲增长势头。根据美国期货业协会的统计.2004年全球期货、期权成交量为88.7亿张合约,其中股指期货、期权成交量的比例超过九成。而在我国.金融衍生品市场还处于起步阶段,交易品种还都是商品期货。在资本市场逐步市场化改革的大潮中,推出股指期货已经变得非常紧迫。 相似文献
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当前,在我国金融创新步伐加快的大背景下,期货市场的发展除了探索和推出期货新品种之外,如何做到进一步活跃和稳定交易、深化市场功能是必须深入思考的问题。本文认为,适时推出期权交易将是一个重要的举措,对于改善期货市场的交易状况大有裨益。文章讨论了我国推出期权交易的必要性及可能性,并对推出期权交易应当重点解决好的问题一并进行了探讨,对我国期货市场今后的建设提供了有益的参考。 相似文献
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当前,在我国金融创新步伐加快的大背景下,期货市场的发展除了探索和推出期货新品种之外,如何做到进一步活跃和稳定交易、深化市场功能是必须深入思考的问题.本文认为,适时推出期权交易将是一个重要的举措,对于改善期货市场的交易状况大有裨益.文章讨论了我国推出期权交易的必要性及可能性,并对推出期权交易应当重点解决好的问题一并进行了探讨,对我国期货市场今后的建设提了有益的参考. 相似文献
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农产品的市场风险非常大,而金融工具中的期货和期权可以很好地用来降低农产品市场风险,但我国的期货期权市场还存在着许多制约其作用发挥的缺陷.为了降低农产品市场风险,要充分发挥期货期权市场的作用.因此,必须在以下几方面对期货期权市场进行改善:尽快开展期权交易的试点、积极培育农产品期货市场交易主体、增加新的农产品交易品种、加强对期货市场的监管以提高市场效率. 相似文献
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近年来,境外金融市场相继推出人民币衍生品,如场外人民币无本金交割远期(NDF)、美国芝加哥商品交易所(CME)人民币期货和期货期权产品等。文章介绍了境内外人民币远期产品的交易情况,并利用近一年的交易数据对三个市场价格的相关性、拟合程度以及相互引导关系进行了深入分析,认为境内外人民币衍生品市场的互动性较强,国内银行间外汇市场对境外市场价格具有一定的引导作用,人民币汇率定价权并未如部分人士认为的那样旁落境外。 相似文献
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境外人民币衍生市场与人民币汇率定价主导权——兼论发展我国外汇期货市场 总被引:3,自引:0,他引:3
近期芝加哥商业交易所推出了人民币期货和期权交易,人民币汇率定价主导权因而成为焦点。汇率体制改革后,人民币汇率将更大程度上由市场决定,如何使境内实际的外汇供求和合理的汇率预期更好地反映在市场价格上,是应对境外人民币衍生市场的挑战、掌握人民币汇率定价权的关键。当前,应更加积极主动地发展境内的外汇衍生市场,特别是应在中国外汇交易中心推出人民币外汇期货交易以增强境内外汇市场的影响力。 相似文献
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近期芝加哥商品交易所推出了人民币期货和期权交易,人民币汇率定价主导权因而成为焦点。汇率体制改革后,人民币汇率定价权将更大程度上由市场决定,如何使境内实际的外汇供求和合理的汇率预期更好地反映在市场价格上,是应对境外人民币衍生市场的挑战、掌握人民币汇率定价权的关键。当前,应以更加积极主动的态度发展境内的外汇衍生市场,特别是应在国内推出人民币外汇期货交易增强境内外汇市场的影响力,是保证人民币汇率定价主导权的关键。 相似文献
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记者在市场调查中发现,即便是各期货业内人士对"北京适合发展哪种期货市场(或品种)"这个问题的答案迥异,他们却不约而同地提到了:北京的确应该抢占先机,首先在全国推出期权交易。 相似文献
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全球股指期货与期权市场的发展动向及启示 总被引:9,自引:0,他引:9
Yang Shenggang Wang Chende 《国际金融研究》2006,(11)
本文通过对近年来全球股指期货及期权场内交易发展态势及动向分析,指出全球股指期货及期权呈现出交易量稳居各类产品之首、交易高度集中于几家交易所的几种产品、中国概念股指备受关注、创新步伐不断加快等四大趋势,启示我们适时推出股指期货,研究股指期权,不但可以拓展期货市场发展空间,推动境内资本市场的健康发展,建立完善的股指市场体系,而且是股票类衍生品创新的基础。 相似文献
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2011年12月日本首相野田佳彦访华期间,中日领导人同意加强两国金融市场合作,提出要“便利人民币与日元在贸易结算中的使用,以降低两国进出口商的汇率风险与交易成本。”外汇期货(含外汇期权,下同)是降低汇率风险的重要手段,本文结合中日贸易的现状,提出应尽快推出人民币/日元外汇期货,以提高人民币与日元在双边贸易中的使用。同时,中国证监会作为我国期货市场的监管部门,在国家外汇管理局已于2011年2月推出外汇期权②的情况下,通过建设人民币,日元外汇期货市场,有利于加强其对外汇期货市场的培育和监管职能②。 相似文献
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去年12月8日,H股(国企股)指数期货交易正式在香港联交所推出,它是香港联交所在推出红筹股指数期货、MSCI(摩根士丹利资本国际)中国外资自由指数期货之后,有关中国内地股票指数期货的又一尝试.此外,在香港期货交易所已经交易的金融衍生产品有恒生指数期货和期权、小型恒生指数期货、恒生100指数期货和期权以及恒生香港中资企业指数期货和期权等. 相似文献
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我国酝酿多年的股价指数期货终于获批,但要发展好它,使用好它,仍需要不断学习,实践的过程.这里介绍亚洲几个新兴市场国家和地区的经验,供分析借鉴.
韩国.韩国股价指数期货发展的一个重要特点是论证严密,有序推出.早在20世纪80年代中期,韩国就在分析其他国家金融期货期权交易情况和监管环境的基础上开始讨论建立股价指数期货期权市场的可行性. 相似文献