上市公司股利分配政策中的问题、成因及对策

股利分配政策是上市公司重要的财务决策,其主要目标是确定合理的股利支付率和股利分配形式。股利分配政策的制定既关系到股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。制定股利分配政策受到诸如法律性限制、契约性限制、企业内部因素以及股东意愿等多因素的影响。 一、我国上市公司胜利分配政策中 存在的问题 目前我国上市公司的股利分配形式比较复杂,股利分配政策缺乏连续性和稳定性。主要表现在： １．股利分配形式多样化,现金股利并不是股利发放的主要形式。如表所示。 深沪两市１９９７年、１９９８年Ａ股股利分配情况从下表可以看…     

对上市公司股利政策非理性的透视

企业在一定时期实现的利润,需要在留存收益与股利之间进行分配.按照"股利相关论"的观点,在不确定的条件下,企业盈利在留存和股利之间分配确实影响到股票价格,进而影响到公司的价值.因此,股利分配政策对于实现企业价值最大化目标具有至关重要的作用.理性的股利分配政策都是与企业价值最大化目标相连的,一般而言,有如下几个特征:     

浅谈完善我国上市公司治理与股利政策

股利政策关系到公司各利益相关者的切身利益,也影响到企业未来的发展,所以一直是上市公司财务政策的核心。影响股利政策的因素很多,有内部因素也有外部因素,其中,公司治理是制定包括股利政策在内的各项重大财务政策的关键因素。本文试图通过公司治理的代理理论,来分析其对股利政策的影响。     

公司股利政策的影响因素及其选择

股利政策是公司财务管理的重要内容之一。本文通过对影响股利政策的各因素进行分析，比较不同股利政策模式和股利支付方式的优缺点，指出公司应如何制定股利政策。     

市场不完善对公司股利政策的影响

在完善的资本市场中，美国学者默顿·米勒（ Ｍｅｒｔｏｎ Ｍｉｌｌｅｒ）和弗兰克·莫迪格利安尼（Ｆｒａｎｃｏ Ｍｏｄｉｇｌｉａｎｉ）１９６１年提出了著名的股利政策与公司价值无关论（亦称ＭＭ定理）。他们证明了公司价值由公司资产的获利能力和公司管理水平决定，而与公司股利政策无关。米勒和莫迪格利安尼的研究是在一系列严密的假设条件下进行的。 然而，在现实经济中，ＭＭ的假设是不成立的，为此，我们将通过逐步放松ＭＭ的假定，研究股利政策是否影响公司价值，如果影响，那么，如何制定最优股利政策？ 一、个人所得税对股利政…     

上市公司股利政策理论及实践

能否制定合理的股利政策,直接影响上市公司的长期发展,本文首先概述了股利政策的基本理论、类型,进而分析了我国上市公司股利政策存在的问题,接着阐述了解决我国上市公司股利分配问题的对策,提出公司应根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策的观点.     

QFII持股、股利政策与公司治理——中国的经验证据

结合中国的制度背景,从QFII影响上市公司股利政策的角度来考察QFII对上市公司治理的作用。实证检验发现,QFII持股有助于提高上市公司的股利支付率、普通股获利能力以及现金分红水平,并且QFII持股比例越高,这种效应越明显,这表明QFII起到了公司治理作用。文章不仅从股利政策的角度揭示了QFII的公司治理作用,而且通过使用面板数据部分解决了以往研究所碰到的内生性问题。     

资本成本、股利支付与最佳股利政策——理论分析与经验解释

股利政策失当是中国上市公司长期以来存在的顽疾之一.制定科学合理的股利政策是上市公司应尽的责任与义务.本文基于股权资本成本视角,站在股东利益保护的立场,从企业内部财务政策制定的角度,对最佳股利政策的内容和特征予以理论论证.利用中国上市公司的财务数据,对其实际股利政策进行系统地经验分析,以评价股利政策的科学性与合理性,为中国上市公司最佳股利政策的制定提出政策性建议.     

股利政策相关性分析

文章在股利政策三种理论观点的基础上,分析了股利政策与投资政策、筹资政策、股权结构的相关性,以期在此基础上企业能更加科学地制定股利分配政策,实现企业价值最大化.     

上市公司股利政策制定过程中应注意的几个问题

上市公司制定合理的股利政策，不仅有利于上市公司的长远发展，而且对于投资者的收益以及股票市场的稳定都有一定的积极影响。上市公司制定股利政策，应注意以下几方面因素：一、明确股利政策要解决的基本矛盾股利政策的基本矛盾在于公司未来发展需要和股东对本期收益的要求。从融资发展的角度看，公司应少支付股利而多留存盈余用于发展；但另一方面，过低的股利支付率将严重影响股东作为投资人的积极性。以上两种矛盾发展的结果将最终在股价这个最直接的显示器上表现出来。较高的股利支付率将引起公司现期股价的上涨，但因影响公司的投资而…