再论现代企业财务中的杠杆

现代企业财务中营业杠杆和财务杠杆的作用，均表现为其对收益和风险的放大效应。企业对两种杠杆的,实际上就是要扩张其积极作用，限制其消极作用。营业杠杆和财务杠杆作用的程度，分别用营业杠杆系数和财务杠杆系数衡量。在财务管理中，以上两种系数主要用来衡量两种杠杆消极作用的大小，既经营风险和财务风险的大小。     

公司杠杆与股价季度波动性相互影响研究

文章以全A股上市公司为研究样本,运用面板向量自回归模型对季度末杠杆与季度内波动率之间的关系进行研究,发现：第一,当公司本季度末的杠杆增加时,公司在下一个季度内的历史波动率倾向于增大,股价波动更剧烈;第二,当公司本季度内的历史波动率增加时,其下一个季度末的杠杆倾向于降低;第三,脉冲响应与方差分解的结果表明：公司杠杆与股票...     

财务杠杆在企业生命周期中的应用探讨

财务杠杆反映了资本结构中长期负债的运用对普通股每股收益的影响。本文结合企业生命周期不同阶段的财务特征,动态地提出了适宜采用的筹资策略和财务杠杆运用策略,以期有助于企业合理地规避风险,提高财务管理水平。     

论现代企业财务中的杠杆

现代企业财务会计中的杠杆有营业杠杆与财务杠杆之分,二者在属性方面都属于客观存在,均不以人的意志为转移.营业杠杆和财务杠杆的作用均表现为其对收益和风险的放大效应,既有积极作用,也有消极作用.企业对营业杠杆和财务杠杆的利用,实际上就是要扩张其积极作用,限制其消极作用.营业杠杆和财务杠杆作用的程度,分别用营业杠杆系数和财务杠杆系数来衡量.在财务管理中,以上两种系数主要用来衡量两种杠杆消极作用的大小,即经营风险和财务风险的大小.     

中国企业研发投资创造成长机会的实证研究

企业从研发投资中获取成长机会的能力在一定程度上依赖于企业规模、财务杠杆和产业集中度。研究表明，企业规模和产业集中度在研发投资创造成长机会的过程中能够发挥积极作用，而财务杠杆则存在消极作用。企业规模和财务杠杆的互动效应对研发投资创造成长机会的影响具有复杂性。在负债率较低的条件下，大公司的研发投资将带来更多的成长机会；而在负债率较高的奈件下，小公司更能从其研发投资中获取价值。产业集中度分别与公司规模、财务杠杆的互动效应对研发投资创造成长机会的影响不太重要。     

上市公司资本结构对高管薪酬的影响研究

本文将人力资本破产成本的概念引入高管薪酬的分析框架中,以2003—2012年上市公司的面板数据为样本,研究了公司债务杠杆对高管薪酬的影响,结果发现高管薪酬与债务杠杆之间存在着显著的正相关关系。随后根据Z值将公司分为财务困境公司和非财务困境公司,研究两个子样本在高管薪酬与债务杠杆的关系中存在的差异,发现财务困境公司高管薪酬与债务杠杆之间的相关系数小于非财务困境公司高管薪酬与债务杠杆之间的相关系数,从而表明公司经营状况对高管薪酬与债务杠杆的关系存在显著影响。     

试析财务管理中的杠杆作用

财务管理中有三个重要的杠杆——财务杠杆、经营杠杆和总杠杆.在现实生活中,一个企业既可能因为杠杆的正作用取得良好的经营效果,也可能因为杠杆的负作用带来不利的影响.因此,正确认识这三种杠杆的作用,对干考察企业的财务风险,制定合理的经营方针和财务决策,具有重大的现实意义.     

论财务管理目标与资本结构优化

随着我国经济体制改革的不断深化,对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求.如何科学地设置财务管理最优目标,对于研究财务管理理论,确定资本的最优结构,有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义.本文拟从确定财务管理的最优目标出发,分析财务管理最优目标(企业价值最大化)与资本结构的关系,并运用资本结构的计量指标(财务杠杆利益),对我国企业的负债经营状况进行分析研究.     

企业规模、财务杠杆和产业集中度对研发投资创造成长机会的影响研究

企业从研发投资中获取成长机会的能力在一定程度上依赖于企业规模、财务杠杆和产业集中度。研究表明,企业规模和产业集中度在研发投资创造成长机会的过程中能够发挥重要的积极作用,而财务杠杆则存在显著的消极作用。但是,企业规模和财务杠杆的互动效应对研发投资创造成长机会的影响具有复杂性。在负债牢较低的条件下,大公司的研发投资将带来更多的成长机会;而在负债率较高的条件下,小公司更能从其研发投资中获取价值。产业集中度分别与公司规模、财务杠杆的互动效应对研发投资创造成长机会的影响不太重要。本文还提出了使研发投资最大限度地创造出成长机会的这三种要素的最佳组合。     

论财务管理目标与资本结构优化

随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标(企业价值最大化)与资本结构的关系，并运用资本结构的计量指标(财务杠杆利益)，对我国企业的负债经营状况进行分析研究。     

论杠杆原理与风险控制

财务杠杆原理和风险控制是企业资本结构中的一个重要因素,正确分析相关风险和合理使用杠杆原理对企业决策有着重要的意义和影响。本文叙述了杠杜原理和风险控制的关系及其运用和实务分析。     

对我国一人公司的立法思考

一人公司与独资企业有着明显的区别。一人公司的法律地位在我国公司法中未得到确认 ,主要是传统公司法坚持公司的社团性。我国目前有大量的一人公司存在 ,应在《公司法》中明确一人公司的法律地位。应明确规定一人公司最低资本金的数额 ,严格资本充实原则 ,公开公司营运状况。     

我国公司制运作的法律思考

公司的高效运行是我国市场经济发展的基础，建立科学的公司法律制度是公司高效运行的保障。我国目前所制定的一些法律制度与公司的运作机制存在错位，在很大程度上妨碍着我国公司的经营和发展。为此，公司立法必须从根本上确立公司所有权制度和科学的产权结构，完善公司法治制度和激励机制。     

设立中的公司法律问题探讨

对于设立中的公司的起始时间、发起人责任的承担等问题，理论界存在较大的争议。设立中公司原则上应始于公司设立协议生效时。设立中公司的法律责任的承担，可以分为两种情况，即公司设立失败时的民事责任和公司设立成功情况下的民事责任。另外，为了规范设立中的公司，我国应当建立设立中的公司登记制度。     

公司财务治理及效果评价

关于公司治理的理论有契约理论和不完全契约理论.当完备的契约仅仅依赖于自我执行和可信承诺时,传统的契约理论逐渐被以后发展起来的不完全契约理论所替代.通过对公司治理中不完全契约的分析,将研究的目标定位于公司财务治理要素、财务治理框架、财务治理效果及其评价,并提出公司财务治理实质上是通过财务信息机制的传递进行的.评价财务治理效果既要与治理目标相联系,也要考虑治理的成本与效益原则.     

论上市公司财务预警

上市公司财务预警系统是通过观察预警指标的变化,借助有关财务分析方法,对公司可能出现的财务危机进行监控和报警。构建财务预警系统应坚持原则,明晰功能,优化步骤,完善模式。     

我国独立审计收费制度的经济学分析

独立审计及其信息产品在本质上属于一种“私有品”，应遵循市场原则来实现“优质优价”的供应状态。上市公司独立审计虽然具有“公共品”的一些特征，但不过是基于私有产权的“私有品”外溢的“副产品”，因而也应在整体上参照市场原则来供应，即由真正需要独立审计及其高质量信息产品的委托人来付费，或由上市公司代为付费，而不应由经营管理层及与之“合谋”的大股东来“专断地”控制对独立审计及其信息产品质量的选择。     

企业人力资源规划模型库构建原则的确定及流程设计

人力资源规划是人力资源管理的首要工作,企业人力资源规划模型库是将规划的需求预测、供给预测和供求平衡调节作为一个整体来研究,构建了包括预测模型和供求平衡决策模型在内的一个模型库。根据企业人力资源规划的特点及影响内外部环境因素制定了企业构建人力资源规划模型库的原则,包括:目标性原则、系统性原则、动态性原则、独特性原则、科学预测原则、共同发展原则。并在遵循原则的基础上,根据人力资源规划流程确定了企业人力资源规划模型库的构建流程。     

我国上市公司债务融资的效应分析

企业的债务融资具有财务杠杆效应和治理效应,对于形成高效的公司治理机制具有重要作用。然而,目前我国上市公司的债务融资却呈现负面效应,没有充分发挥其在公司治理中的重要作用。建立有效的偿债保障机制,大力发展债券市场等措施有利于强化我国上市公司的债务融资效应,优化融资结构,进而提高公司的治理效率。     

我国证券市场小公司效应的实证研究

小公司效应是研究证券市场有效性的一个重要方面。通过对沪市和深市的实证研究,发现在沪深两市不存在小公司效应,却存在大公司效应;并且两市的大公司效应的具体表现也不相同。出现这种情况是我国投资者的投资理念发生变化、价值投资成为市场主流的结果;同时,深市从2000年10月起停发新股是造成两市大公司效应表现差异的主要原因。