我国浮动利率债券的基础利率创新

很长一段时期，我国浮动利率债券基础利率以一年期存款利率为准，利差由竞标结果确定，浮动利率债券到期前利率是固定的，丧失了规避风险的能力。确定市场化决定利率基础的标准，恢复浮动利率债券避险功能，实现金融工具价格变动反映市场预期的效果，就必须对浮动利率债券的基础利率决定机制进行创新。     

浮动利率债券定价模型与实证研究

本文从利率期限结构的随机模型理论出发，应用Vasicek模型得到当前的利率期限结构的估计及其隐含的远期利率，进而确定浮动利率债券的未来收益率，再利用附息国债定价公式得到浮动利率国债的价格。实证研究表明，Vasicek模型确定的债券理论价格与市场价格相当吻合。     

利率市场化攻坚

中国的利率市场化很早便已成为一个既定的金融改革目标。而从起步到现在,近20年时间过去了。这段时间里,虽然小步慢走,但利率市场化还是取得了很大进展,比如人民银行放开了银行间同业拆借利率和债券回购利率;改革了贴现利率生成机制;逐步取消贷款利率上限和存款利率下限,允许贷款利率适当向下浮动;国家开发银行和财政部率先尝试以市场化方式发行债券,后来几乎所有债券的发行定价都完全市场化;包括利率掉期在内     

农村利率市场化与利益分配相关问题的探讨

2002年3月21日,我国利率市场化改革采取"先外币、后本币;先农村、后城市;先贷款、后存款"的步骤,先易后难,首先在中东部地区8家农村信用社偿试浮动利率,即存款利率在法定利率的基础上最大可上浮30%,贷款利率最大可上浮100%.     

浮动利率债券的利率风险研究

本文主要分析了市场基本利差不变、上升、下降时浮动利率债券的价格和利率风险,并通过实验分析得出:市场基本利差的下降使得我国浮动利率债券价格走高,同时其利率风险也明显提高,所以在资产组合管理时要考虑到浮动利率债券的风险变化。     

利率市场化初露端倪

正近日,央行宣布降低存款利率0.25个百分点,同时将贷款利率的下限扩至0.8倍,存款利率的上线扩至1.1倍。据记者了解,现行的存贷款利率浮动区间设定于2004年10月:贷款利率上不封顶,可下浮的幅度为基准利率的0.9倍;存款利率则只能下浮,下不设底。央行此次扩大利率浮动区间,像一块石子投入了中国银行业这个池子里,引起层层涟漪。     

现金流分解法一种新的浮动利率债券定价方法的研究

目前浮动利率债券的发行和交易都日趋活跃，但是对浮动利率债券的定价却还没有一个确定的方法。现行的算法要么过于简单，偏差太大，要么过于复杂，难以操作。本文通过对浮动利率债券未来现金流进行分解。提出了一个相对简单但准确的计算方法，并利用该方法对浮动利率债券在2002年2月21日降息之后的走势进行了解释。     

人民币理财业务与我国的利率市场化

近两年，我国利率市场化进程明显加快，货币市场上银行同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现和率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率等基本实现市场化，2004年10月央行宣布取消贷款利率上限和存款利率下限，进一步放松了人民币的利率管制，随着利率市场化的推进，商业银行所面临的利率风险也越来越大，目前除存款利率上限和贷款利率下限之外，我国基本取消了利率管制。我国金融系统以银行为主导，人民币存款利率直接影响着商业银行吸收资金的成本，对金融市场影响重大，对人民币存款利率上限的限制自然成为我国利率市场化进程中的难点，人民币存款利率市场化也就成为我国完全利率市场化的标志。     

放开利率管制留“尾巴”

1996年,我国利率市场化进程正式启动。该次全面放开贷款利率前的基本情况是,金融机构贷款利率上限和存款利率下限已经全面放开;城市信用社和农村信用社贷款利率最大浮动系数为基准利率的2.3倍;金融机构贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.7倍;贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成,在不超过同期贷款利率(含浮     

国际市场上非标准利率互换的种类

1982年德意志银行进行了一项利率互换交易，德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率贷款，需要筹集长期资金。当时，德意志银行判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利，为此，德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集长期资金，然后通过利率互换交易把固定利率换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款，这笔交易被认为是第一笔正式的利率互换交易。     

论存款利率市场化对地方性中小银行的影响

按照金融市场化改革的方向,逐步建立以市场为主导、充分竞争的金融环境,提升金融机构的良性发展,利率市场化的改革成为我国重要的风向标。2014年周小川曾表示利率市场化在1到2年内有望完成,按照"先贷款后存款,先长期后短期,先大额后小额"的原则,2012年开始对存款利率制定1.1的浮动标准,2015年央行已宣布了3次降息,并将金融机构存款利率浮动区间的上限由1.2倍调整为1.3倍,再调整到1.5倍。     

浅析利率市场化下的内部资金转移定价

利率市场化是社会主义市场经济的重要组成部分,也是金融体制改革必不可少的环节,而且在我国的金融体制改革中,它还充当着排头兵的角色,这可以从我国利率市场化改革的进程中深切地体会到:1996年,放开同业拆借市场利率;1997年,放开债券回购和现券交易利率;1998年,放开贴现和转贴现利率,债券发行利率实行市场招标;1999年,放开保险公司大额定期存款利率;1998～1999年,贷款利率浮动权得到逐步扩大;2000年,放开外币大额存款和贷款利率;2002年,在部分农村信用联社进行存贷款利率浮动试点.     

浮动利率债券基准利率设计研究

我国的浮动利率债券,利率基准较少变动,不具备避险功能.R07D利率能够及时反映货币市场的利率波动,与短期债券的收益率相关性很高,能够规避利率波动的风险.建议发行以R07D利率作为基准利率的浮动利率债券,以付息周期前一期的R07D平均利率为基准,每三个月支付一次利息.以结算数据作为R07D的数据源,更具有真实性和科学性.     

扩大贷款利率浮动区间的五点意义

经国务院批准,中国人民银行决定,从2004年1月1日起扩大金融机构贷款利率浮动区间.在法定贷款基准利率基础上,商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的1.7倍,农村信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的2倍,金融机构贷款利率的浮动区间下限保持为贷款基准利率的0.9倍不变.     

利率市场化改革及农行对策研究

2012年6月7日,央行宣布人民币存款利率实行有区间浮动,利率体系核心的存贷款利率初步实现“贷款利率管下限,存款利率管上限”,标志着我国利率市场化改革迈出实质性一步。7月6日,央行再度扩大存贷款利率浮动区间。利率市场化改革全面提速,对高度依赖利差收入的我国银行业带来严峻挑战。     

温州市农村信用社存款利率改革研究

农信社存款利率改革的试点实践 根据中国人民银行规定,温州市作为农村利率浮动试点地区,试点农信社的存款利率浮动幅度为[1,1.3],即最高上浮不超过国家法定利率的30%,在此范围内可自主实行不同金额、不同档次的浮动存款利率政策.     

货币政策变化对债券市场的影响分析

债券市场深受货币政策的影响，但不同的货币政策措施对债券市场的影响程度、影响时间不同。该文在分析了近年来我国货币政策变化与债券行情走势的基础上，分别分析了法定存款准备金比率、存款利率、超额准备金利率和短期利率变动对债券市场的影响。     

现金流分解：浮动利率债券定价方法研究

目前浮动利率债券的发行和交易都日趋活跃，但是对浮动利率债券的定价却还没有一个确定的方法。现行的算法或是过于简单，偏差太大，或是过于复杂，难以操作。本文通过对浮动利率债券未来现金流进行分解，提出一个相对简单但准确的计算算法。     

敲出区间累计与滚雪球利率掉期原理分析

方案四将客户支付的利率分成固定和浮动两部分，在掉期交易开始的第一年客户支付固定利率3．30％，此固定利率远低于方案设计时客户收取的浮动利率（6个月LIBOR为3．2%的水平，客户收取浮动利率达到4．2%）。从第二年开始客户支付的利率转为浮动利率，该浮动利率的结构为上一期利率＋6个月后置LIBOR一点差，最低不得低过3．3％。     

利率市场化、存款保险制度与我国商业银行利差

本文基于2010—2019年我国175家商业银行的微观数据,使用固定效应模型和倍差法(DID)实证研究了利率市场化和存款保险制度对我国商业银行利差的影响.研究结果表明,利率市场化通过提高贷款利率显著扩大了我国商业银行利差,而存款保险制度通过降低贷款利率显著缩窄了我国商业银行利差,但利率市场化和存款保险制度对大型商业银行利差的影响不明显.此外,运营成本、中间业务收入、隐含利息支付、成本收入比等因素,也会影响银行利差.