保荐人与企业间双向选择

<正> 在创业板市场实行保荐人制度的情况下,保荐人是确保拟上市企业质量的第一道看门人,它在推荐企业到创业板上市前,必须根据一定的标准来对拟上市企业进行精心筛选。同样,拟上市企业在发行上市前,也应当委聘保荐人来为其提供全面、优质的保荐服务,它也必须依据一定的标准从各家拟担任保荐人的券商中加以选择。由此可见,保荐人与拟上市企业之间存在着一种双向选择的关系。创业板保荐人选择拟上市企业的标准随着新经济时代款款向我们走来,我国的创业板市场也即     

海外证券市场保荐人制度考察

<正>所谓保荐人制度,是指一种企业上市制度,目前采用保荐人制度最典型的主要有英国和香港地区。保荐人(Sponsor)一词是从香港证券市场传人内地的舶来品,其作用实质上类似于我国现有的上市推荐人,但与上市推荐人又有所不同。从职责上来讲,保荐人应承担的职责要远重于上市推荐人。保荐人要对企业进行上市前的     

创业板市场保荐人的风险防范

为减少和规避创业板市场部分风险 ,我国证券监管部门借鉴国际经验 ,在创业板市场实行保荐人制度。在保荐人制度下 ,保荐人要承担上市公司违反上市规则的相关责任 ,面临极大的风险 ,这些风险包括企业价值评估风险、企业选择风险、信誉风险、法律法规风险等。保荐人应采取有效措施防范这些风险 ,包括完善企业质量评价体系、确定选择企业的准则、切实做好上市辅导、完善保荐跟踪机制以及吸引优秀人才 ,保持人员稳定。     

保荐人的保荐期限

<正> 2000年10月中旬中国证监会公布的《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》(征求意见稿)第三章和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(送审稿)的第三章均比较全面、详尽地阐述了保荐人的责任。《保荐制度暂行办法》规定,保荐人的保荐期限为股票发行上市期间、股票上市当年的余下时间及其后的两个完整的会计年度。也就是说,保荐人的任期包括这三个连续的时段,中途不得无故中断。《创业板股票上市规则》则规定,保荐人的任期自聘任之日起,应当至少包括公司股票上市时该会计年度的其余时间以及公司股票上市后至少两个完整的会计年度。当上市公司与原保荐人解除保荐协     

香港对保荐人施加“猛药”

<正>5月9日,香港证监会发布《有关监管保荐人的咨询文件》,就加强保荐人监管的建议,向社会各界进行为期两个月的咨询。这是继今年香港证监会对洪良国际控股有限公司(以下简称"洪良",00946.HK)上市申请保荐人兆丰资本开出4200万元的罚款并撤销其保荐人牌照之后,又一加强保荐人监管的举措。香港保荐人制度推出之后,在上市公司丑闻事件的激发下,香港证监会和港交所多次致力于强化保     

银河证券投资银行业务存在的问题及原因分析

银河证券开展投资银行业务历史悠久,最早可追溯到银河证券的前身中国信达信托、中国东方信托等五家机构。是目前国内规模最大的综合类证券公司之一。已发展成为能提供股票承销、债券发行和财务顾问等综合卷商,并在上海、深圳设有分支机构。并计划到香港和海外设立分支机构。在实行证券发行通道制环境下,银河证券拥有9条向中国证监会推荐企业上市通道,是国内通道数量最多的证券公司之一;随着保荐制的推出,银河证券取得保荐人资格的专业人员已达20人以上,其保荐人数量位居国内证券公司前五名。银河证券从2000年成立至今共为近百家企业承担股票发行和上市主承销,副主承销,分销及上市推荐和财务顾问工作,多年来一直是证券市场非常重要的股票承销力量。著名的有南方航空、中国银行、中国航空、中国人寿、中国平安、交通银行、中国神化、中国能源、中国铝业等多家大型知名企业,截止2012年末银河证券累计实现主承销金额超过2600亿元,得到市场的充分认可。2001年银河证券企业债券承销业务从零起步近年来仍然以优异的成绩在同行业中保持领先的地位,连续5年蝉联证券公司债券主承销全行业第一名,主承销著名的项目有;铁道部,国家电网,南方电网,华电集团,国电集团,中电投,中石化,首都机场,北京地铁等多家企业。不仅如此,在业务创新方面银河证券还率先推出了东元不良资产债券化项目,首次作为券商担任交行250亿次级债的独家主承销。     

保荐人制下券商面临的挑战

推行保荐人制是适应中国证券市场国际化的有力举措,是市场走向成熟化的标志,也是不可逆转的趋势,券商应该积极面对保荐人制所带来的压力及挑战,进一步规范证券发行行为,提高上市,公司质量和证券经营机构执业水平,保护投资者的合法权益,促进证券市场健康发展。因此,实行保荐人制度已是一种必然趋势。     

企业上市的"引航者"

"企业上市"无疑是当下中国资本市场最热的词汇.据统计,截至2010年7月.仅仅一年的时间,沪深两市首次公开发行IPO的企业数量就达近300家,融资总额更是突破了4100多亿元.     

我国优质上市资源向海外流动的原因

我国相当部分的优势行业企业以及部分具有垄断优势的企业选择在境外上市,究其原因主要体现在以下几个方面:1.境外上市运作周期短。据统计,目前我国内地共有3000多家企业在等待上市,然而内地每年的主板与中小企业板块仅有150家企业能够获得上市的机会。总体而言,内地企业的上市周期一般较长,尤其是若想在国内主板(A股)上市就大致需要在三年左右时间。与此相比较,境外证券交易所的上市周期则相对要短得多,其一般能控制在一年以内。显然,这一点也就在很大程度上可以避免因上市周期跨会计年度所导致的企业重组申报材料的繁琐。2.境外资本市场层…     

风雨香港创业板

1999年11月,香港创业板问世。它是由香港联合交易所主办的一个独立运作的市场,由联交所董事会管理。联交所董事会指定由创业板上市上市委员会或其代表执行有关创业板的上市工作。 创业板的主要特点首先是要求上市企业较频繁并及时披露较多的信息;其次是严格的保荐人计划,第三,严格公司管理,创业板申请人必须保证最低公众持股量。     

国际顶尖创投机构抢滩中国

<正>越来越多国际顶尖的创业投资 (Venture Capital,简称创投或VC,也有人称为风险投资)机构和全球排名前列的投资商在中国的财经新闻里出现。几乎每伴随着一个中国企业在海外上市的消息发布,就有一批国际知名的创投机构浮出水面。但与2005年几宗极具成功样板作用的中资企业海外上市事件的公众熟知度相比,隐身其后的创业投资机构却显得低调和神秘得多,他们的投     

保荐制度:我国证券市场发行制度的重要改革

中国证监会最近实施的证券发行上市保荐制度,是其深化发行制度改革的重大举措,也是对证券发行上市建立市场约束机制的重要探索.笔者认为:保荐制度是证券市场一项重要的制度安排,保荐人是证券市场不可或缺的中介机构.推行保荐制度,对提高我国证券市场运行效率、培育市场投资理念、推动市场诚信建设、完善市场准入机制、改进上市公司治理结构以及推进券商投资银行业务整合等方面,具有重要意义.     

海归企业IPO价格差异透析

我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市。这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异。我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关。境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱。IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著。我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议。     

上市公司结构存在的问题及其优化

本应是体现证券市场优化资源配置的上市公司结构,却因为历史或现实原因,出现与理想有较大背离的走势。表现在:1.上市公司行业结构不合理。上市公司行业结构未体现应有的先导性,它仅是国家整个现实产业结构的缩影,百货商业、化工、机械、纺织、房地产等传统产业企业在数量上占居绝对优势,仅百货企业就达65家,化工企业100多家。尤其是上海、深圳本地上市公司产业结构老化(1994年前上市的94家公司仅4家属信息等高新技术领域企业),远未能体现它们作为我国重要的信息、生物等高新技术产业基地的优势。     

加大高科技企业上市力度是创业板可持续发展的源动力

世界上发达国家创业板市场数量众多,但真正成功的十分稀少,究其原因主要是门槛过低,导致大量非成长性企业,非高技术含量企业上市,最终使得创业板市场变成了"垃圾桶",这也是我国创业板设计过程中一直避免的问题.     

海外上市进入平淡期

一般而言,第一季度往往是全年上市公司数量最少的一个季度.因此,2005年第一季度海外上市数量和筹资总量进入一个相对的平淡期.第一季度在海外上市的中国企业也相对较少,总计11家中国公司分别在纽约交易所、NASDAQ、香港主板、香港创业板、新加坡主板以及新加坡创业板上市,筹资量为3.07亿美元,较2004年第四季度,筹资量大幅下降92%,较2004年同期,本季度的上市数量和筹资量也有大幅下降.     

股票异地操作若干问题之剖析

<正>改革开放以来,我国国有企业的产值于去年首次在整个工业产值中低于50%.与此同时,我国企业所有制结构也发生了较大变化,股份制企业在数量上将有很大发展.股份制在1993年继续成为经济热点,10月初在上海股市发生的“宝延风波”正说明了这一点.由于各地股份制企业股票不断在深沪两地证券市场上市,股市资金口感贫乏,股票的异地操作抑或会成为股市中资金融汇的主流,因而股票异地操作中的若干问题的研讨与剖析就变得十分重要起来.自1984年11月上海飞乐音响公司首次向社会发行股票始,经过数年的发育,我国股市现已初具规模.全国已有股份制公司6000多家,并有3200多家企业发行股票,当然向社会公开发行股票的企业数字只占其中极少的一部分.但就此而今,各地已有70多家企业的股票在深沪两地上市,股票上市面值迅速增长.国内股票经营机构的数量也是令人瞠目的,7000余家证券经营机构分布全国城乡.深圳、上海的证券交易所除本地投资者外,已分别拥有一大批异地会员,复盖面包括了除台湾以外的所有省市自治区.股票投资者已有了一支庞大队伍.不过,股市风险莫测,务请谨慎抉择.这是高悬于各股票交易场所中的一句警言,对于异地操作股票交易的投资者来说,清醒认识一些问题是必要和重要的.问题之一:经纪商和经纪人的选择.股票投     

并购唱响主旋律

纳市的中国概念越来越多,也令中国的企业越发向往赴纳上市,但现实情况是,上市毕竟是少数,按创投公司一年平均投资200个项目计算,充其量也就20家左右的公司能上市,剩下的,多半要通过并购的方式创投才能实现退出.     

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职业简介：勇士能使用剑、刀、斧、锤、枪、棍等游戏中所有的兵器，可以穿戴所有的重装防具，并可双手持用不同的短兵攻击，或是装备盾牌来提升防御，不过勇士无法习得法术、暗器技能，要讲出勇士的特色．精通各家兵器，擅于近身搏击，血多皮厚耐打是最好的批注．但其属性智力、灵敏低弱导致法术防御偏低是致命伤?     

无处不融资

虽然证监会已经暂停了IPO近九个月,但不少中国企业还是通过其他途径成功融资. 根据清科研究中心7月1日发布的研究报告,受A股市场IPO暂停的影响,今年上半年中企上市活跃度大幅降低,上市数量和融资额同比出现大幅下滑.不过,仍有13家中国企业在境外资本市场成功上市,融资额为43.94亿美元,上市企业数量占上半年全球上市企业9.1％,融资额占全球新上市企业融资额的15.5％.