保荐人与企业间双向选择

<正> 在创业板市场实行保荐人制度的情况下,保荐人是确保拟上市企业质量的第一道看门人,它在推荐企业到创业板上市前,必须根据一定的标准来对拟上市企业进行精心筛选。同样,拟上市企业在发行上市前,也应当委聘保荐人来为其提供全面、优质的保荐服务,它也必须依据一定的标准从各家拟担任保荐人的券商中加以选择。由此可见,保荐人与拟上市企业之间存在着一种双向选择的关系。创业板保荐人选择拟上市企业的标准随着新经济时代款款向我们走来,我国的创业板市场也即     

创业板市场保荐人的风险防范

为减少和规避创业板市场部分风险 ,我国证券监管部门借鉴国际经验 ,在创业板市场实行保荐人制度。在保荐人制度下 ,保荐人要承担上市公司违反上市规则的相关责任 ,面临极大的风险 ,这些风险包括企业价值评估风险、企业选择风险、信誉风险、法律法规风险等。保荐人应采取有效措施防范这些风险 ,包括完善企业质量评价体系、确定选择企业的准则、切实做好上市辅导、完善保荐跟踪机制以及吸引优秀人才 ,保持人员稳定。     

保荐人的保荐期限

<正> 2000年10月中旬中国证监会公布的《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》(征求意见稿)第三章和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(送审稿)的第三章均比较全面、详尽地阐述了保荐人的责任。《保荐制度暂行办法》规定,保荐人的保荐期限为股票发行上市期间、股票上市当年的余下时间及其后的两个完整的会计年度。也就是说,保荐人的任期包括这三个连续的时段,中途不得无故中断。《创业板股票上市规则》则规定,保荐人的任期自聘任之日起,应当至少包括公司股票上市时该会计年度的其余时间以及公司股票上市后至少两个完整的会计年度。当上市公司与原保荐人解除保荐协     

香港对保荐人施加“猛药”

<正>5月9日,香港证监会发布《有关监管保荐人的咨询文件》,就加强保荐人监管的建议,向社会各界进行为期两个月的咨询。这是继今年香港证监会对洪良国际控股有限公司(以下简称"洪良",00946.HK)上市申请保荐人兆丰资本开出4200万元的罚款并撤销其保荐人牌照之后,又一加强保荐人监管的举措。香港保荐人制度推出之后,在上市公司丑闻事件的激发下,香港证监会和港交所多次致力于强化保     

保荐人制下券商面临的挑战

推行保荐人制是适应中国证券市场国际化的有力举措,是市场走向成熟化的标志,也是不可逆转的趋势,券商应该积极面对保荐人制所带来的压力及挑战,进一步规范证券发行行为,提高上市,公司质量和证券经营机构执业水平,保护投资者的合法权益,促进证券市场健康发展。因此,实行保荐人制度已是一种必然趋势。     

投行业应对发行制度改革

<正> 证券发行面临着从通道制向保荐人制的重大改革我国的证券发行制度正面临着重大改革。今年上半年,中国证监会已起草了《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》,并向业界征求修改意见,目前,保荐人制度的推出正处于紧锣密鼓状态。改革的动因主要来自于两方面。第一方面的动因是,2001年前后实施核准制和通道管理以来,虽然在发行环节出现的重大财务造假和欺诈上市行为较少了,但是,我国上市公司仍然存在很明显的质量问题。我国上市公司质量问题主要表现在两方面,一是,有相当比例的上市公司在     

深化改革 强化管理提高企业竞争力

一、加快建立现代企业制度 建立现代企业制度是国有企业改革的方向。一是加快企业股份制改造步伐。要坚持“先改制、后上市”的原则,积极推动效益好的国有大中型企业和有发展潜力或后劲的高新技术企业以及成长性企业重组上市。二是规范公司法人治理结构。要按照《上市公司治理准则》,明确董事会职责,严格界定董事长与经理的职责权限,并根据企业的不同类型设置监事会,采取交叉任职,双向进入的办法,理顺公司党委会、职代会、工会与股东会、董事会、监事会的关系。三是积极探索国有资产管理的有效形式。加快构建与市场经济相适应的国有资产营运、     

保荐人制度批判

本文在分析我国保荐人制度产生背景的基础上,揭示保荐人制度目前存在的三大主要问题:保荐代表人资格授予制度不合理、通道制依然存在、违规成本太低,并针对这些问题提出完善保荐人制度之建议。     

新股发行与保荐人寻租行为探析

新股发行定价的市场化改革中存在保荐人的寻租行为:对拟上市公司进行粉饰包装,提供不实信息;与利益相关方合谋,操控新股发行定价;通过持股或直投获得利益。保荐人寻租行为产生的主要原因是难以抵挡利益的诱惑,新股发行流程为操控定价提供了便利,保荐机构内控机制不健全使违规行为有了发生的可能,低违规成本让保荐人敢于铤而走险。应通过强化保荐人和市场中介的职责、完善保荐机构内控体系、切断新股发行的利益链、进一步强化监管、加大违规处罚力度等方式阻止保荐人的寻租行为。     

对我国推行证券发行上市保荐人制度的思考

我国目前的证券发行上市通道制降低了券商之间的有效竞争 ,不利于券商和证券市场的发展。用保荐人制度取代通道制 ,不仅可以在券商和上市公司之间形成制衡机制 ,促进券商做大做强 ,而且可以提高上市公司质量 ,保护投资者的权益。     

保荐制度:我国证券市场发行制度的重要改革

中国证监会最近实施的证券发行上市保荐制度,是其深化发行制度改革的重大举措,也是对证券发行上市建立市场约束机制的重要探索.笔者认为:保荐制度是证券市场一项重要的制度安排,保荐人是证券市场不可或缺的中介机构.推行保荐制度,对提高我国证券市场运行效率、培育市场投资理念、推动市场诚信建设、完善市场准入机制、改进上市公司治理结构以及推进券商投资银行业务整合等方面,具有重要意义.     

二板市场推出后的机遇、问题与对策

二板市场经过10年的酝酿腾空而出。二板市场以其特有的特点为中国经济发展带来了机遇,为中小企业融资提供融资平台,为投资者分散投资风险,促进了知识经济的发展,促进了现代企业制度建设。但是,二板市场由于建立时间短、各项制度不健全,它存在各种各样的问题,这些问题必须通过规范化的措施来解决:严格上市条件、建立市场规则、建立保荐人制度、减少政府干预、走专业化经营等。     

末路保荐人

对于有意愿上市的企业来说,保荐人是不可绕过的一环.就像古代铸剑人对勇士的作用一样,企业也需要保荐人来帮他们跑前跑后张罗手续.离开他们,企业再好也无法上市. 但勇士多了,铸剑人数量却没变.排队IPO的企业数量仍在不断增加,似乎所有的创业企业都是奔着上市去的.这就使得为数不多的保荐人身价陡增,其收取的佣金动辄几百万,多则上千万,令社会上许多拿年薪的老总羡慕不已,尤其是他们不仅仅拿着高薪,而当保荐的企业出了问题却很少被迫责.     

琼花事件一石千浪

<正>最近琼花事件被炒得沸沸扬扬,这一事件之所以备受关注,是由于它创造了中国股市的两个第一:实现保荐人制以后第一家被查出保荐人推荐下信息披露不真实的上市公司,自6月25日深圳中小企业板开市以来第一家受证监会公开谴责的公司。新事物“保荐人”和“中小企业板”推出后,对于第一家问题公司的处罚人们都拭目以待——到底是制度创新,还是“换汤不换药”、“新瓶装旧酒”。     

在港上市公司的制度和流程

我国香港交易所是香港证券及衍生产品中央市场的营运者兼前线监管机构。因此,香港交易所须与证监会紧密配合,以监管上市发行人;执行上市、交易及结算的规则;在机构层面向交易所及结算所的客户包括发行人、以及投资银行(或保荐人)、证券及衍生产品经纪、托管银行及资讯供应商等直接服务投资者的中介机构提供服务。作为基础设施的提供者,香港交易所本质上乃是一家高度倚赖资讯技术的企业,其所提供的交易、结算及交收服务、存管及代理人服务以至资讯服务,紧贴证券及衍生产品交易的整个核心流程。     

重组上市是建立现代企业制度的重要途径

国有企业改革的方向是建立现代企业制度,重组上市是重要途径。 首先,重组上市优化了企业的资产结构和组织结构。上市公司要使投资者能够接受,在资产质量、盈利能力方面的要求是很高的。由于历史包袱沉重,大多数国有企业不具备整体上市的条件。要上市,就要先重组,把优良资产与非优良资产分开,主营业务与非主营业务分开,优良资产和主营业务进入上市公司;同时,上市公司与存续企业的财务、人员、机构也必须分开,各自独立经营,自负盈亏。与重组前的原国有企业相比,上市公司的资产质量和劳动生产率要     

我国证券市场保荐人制度改革思路

随着证券市场的发展和上市公司的增加,保荐人制度存在的问题进一步显现出来,针对这些问题,文章提出了相应的对策和建议。     

风雨香港创业板

1999年11月,香港创业板问世。它是由香港联合交易所主办的一个独立运作的市场,由联交所董事会管理。联交所董事会指定由创业板上市上市委员会或其代表执行有关创业板的上市工作。 创业板的主要特点首先是要求上市企业较频繁并及时披露较多的信息;其次是严格的保荐人计划,第三,严格公司管理,创业板申请人必须保证最低公众持股量。     

中国出版企业上市的制度分析

中国出版企业上市存在着制度性门槛,意识形态功能的存在使中国出版企业不可能完全市场化和完全向非国有资本开放。在事业单位与企业单位、经济效益与社会效益、国有资本与其他资本之间存在着制度抉择,是对出版企业上市进行制度分析的基点。在目前情况下,出版企业整体上市几乎不可能。将出版企业的经营性业务分离,并向资本市场开放是中国出版企业上市制度博弈后的最佳选择。     

完善我国资本市场的战略思考

文章阐述了完善和发展我国资本市场的重要性和紧迫性 ,并在此基础上从解决股权割裂 ;建立多层次资本市场体系 ;推行保荐人制度 ;扩大合乎规范资金入市规范和渠道 ;加快债券市场发展等方面提出了完善资本市场的具体措施。