国际石油价格暴涨急跌的逻辑和中国的应对

进入21世纪以后，国际石油价格出现了一次前所未有的暴涨急跌的波动。本文认为，产生这种波动的根本原因在于基本面给出了投机的空间，而金融面的投机因素使价格波动的幅度几乎被无限地放大了。由于中国的工业化进程还处在离不开石油能源的发展阶段，所以在石油价格剧烈波动的国际能源环境下，我们建议中国在短期内应当以投资于石油现货市场为主，控制好库存数量，以便通过石油价格的周期波动本身来平滑短期的价格冲击；从长期来看则应当以开发新能源、加强与国际主要能源生产国的合作为主。     

石油价格对我国通货膨胀影响的实证分析研究

石油是现代化工业国家的重要战略资源。随着中国对国际石油依赖程度的提高,中国石油市场与国民经济正面临着新的挑战。中国的通货膨胀也受到了石油价格越来越多的影响。本文通过建立"MLR(Q)模型"和"MLR(F)模型"分阶段观察国际、国内石油价格对我国通货膨胀动态影响。文章指出:中国通货膨胀受国内石油价格波动的影响显著,而受国际石油价格波动影响不明显;但随着中国石油进口量的增加及国内石油价格与国际石油价格的逐步接轨,国内通货膨胀率受国际石油价格的影响在逐渐扩大。     

国际石油价格形成机制研究——兼论金融危机对其波动影响

文章通过分析影响国际石油价格的主要因素,依据进出口总量均衡,利用计量分析方法和实证研究构建了石油价格形成的数学模型,对石油价格形成因素进行了探讨性研究,得到以下结论:石油的长期价格主要受3个因素的影响:世界GDP、OPEC石油产量、OECD石油储备量.同时,文章定性分析了金融危机在一定程度上影响石油短期价格.     

国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击效应北大核心CSSCISSCI

我国较高的石油对外依存度使得国际石油价格的波动成为影响国内通货膨胀的潜在因素。本文将SVAR模型引入到国际石油价格波动对我国总体通胀和结构性通胀的冲击效应研究中来,发现国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击既有总体效应又会产生结构性通胀效应。对总体效应的研究表明,国际石油价格波动对我国CPI的冲击具有持续性,而原材料燃料动力购进价格指数是国际石油价格冲击我国CPI的主要传导渠道。对结构效应的研究表明,受国际石油价格波动冲击最大的是居住类和食品类价格,国际石油价格上涨1%对两者12个月的累积冲击效应分别高达1.56%和0.75%,而这两项也是近年来推动我国CPI上涨的主要因素。因此,多头并举应对国际油价上升的冲击对抑制当前的通货膨胀具有重要意义。     

高油价对亚洲经济和石油安全机制的影响

2007年以来,国际市场石油价格持续攀升,一年多的时间里涨幅超过了50%。在目前中东局势持续恶化的影响下,国际石油价格将在很长一段时期内维持在较高的价位。当前国际石油市场油价的坚挺,不仅对全球经济的影响进一步增大,而且对国际石油安全机制的影响也进一步突出,尤其是对亚洲地区的影响更为明显。     

美元指数对国际石油价格影响的实证分析

随着虚拟经济的膨胀发展,近几年国际石油价格居高不下且价格波动幅度惊人,其中原因众说纷纭。本文根据1981—2012年美国西德克萨斯石油价格数据和期间美元兑世界主要货币计算的美元指数变动趋势,通过设定计量模型,建立变量间的数学关系式进行回归分析。并通过t检验来分析美元指数对国际石油价格的影响。     

高油价对亚洲经济和石油安全机制的影响

2007年以来，国际市场石油价格持续攀升，一年多的时间里涨幅超过了50％，在目前中东局势持续恶化的影响下，国际石油价格将在很长一段时期内维持在较高的价住。当前国际石油市场油价的坚挺，不仅对全球经济的影响进一步增大，而且对国际石油安全机制的影响也进一步突出，尤其是对亚洲地区的影响更为明显。     

五问油价破百

高油价根本上是由国际石油市场供求的基本面决定的，也是地缘政治不稳，金融投机，美元贬值和国家利益博弈等因素叠加聚合的结果。高油价对我国的传导效应日益显现，加大了通胀压力     

油价攀高"株连"下游

石油价格将保持高位波动的势头 今年以来,石油价格上涨势头异常迅速.作为一种战略产品,各种复杂的政治、经济以及自然因素均对石油价格的上涨形成了支撑.不断变化的国际形势以及巨量投机资金在石油市场的炒作,不断推高国际原油价格.     

石油刮起涨价风我国经济有阴晴

去年3月以来,国际市场原油价格一直呈上扬趋势,从较低的每桶约10美元一度曾涨至每桶34美元,涨幅高达2.4倍,创造了1991年海湾战争以来的最高纪录。原油价格的节节攀升,对世界经济产生了新的冲击。我国经济已与世界经济密切相联,近年又变为石油净进口国,因此,新一轮国际石油价格上涨,必然会对我国经济产生影响。一、石油价格上涨影响了世界经济近三年来国际石油价格基本星"V"字型走势,油价大落大起,跌升幅度剧烈。1998年国际市场原油价格由年初的每桶14.5美元左右下降到年底的10美元左右,比1997年下降33%。1999年初,为了遏制油价的下跌,欧佩克和一些非欧佩克产油国达成协议,每天减产约210万桶原油,包括1998年削减的原油     

基于藤Copula的中外原油市场联动性研究

利用规则藤Copula模型对北大西洋布伦特原油(Brent)、西德克萨斯轻质原油(WTI)、迪拜(Dubai)、米纳斯(mns)、辛塔(xt)、大庆(dq)共6个原油市场进行建模，将6个地区原油市场间的联动性纳入一个模型之中，探讨金融危机前后我国与其他5个国际原油市场间的相依结构的变化。结果表明，金融危机的发生加深了国内外原油市场间的联动性；大庆作为藤结构第一棵树的根节点，与其他5个原油市场的联系最为紧密且均存在正向联动性，其中与米纳斯和辛塔的联动性最显著；北大西洋布伦特原油比美国西德克萨斯轻质原油对我国原油价格的影响更大。     

国际石油冲击对中国经济的影响——基于国内油价滞后调整框架下的研究

我国越来越依赖国际石油市场,但并不随其变化而及时调整国内油价.这种滞后调整将在国际石油冲击及其治理中扮演什么角色?采用AS-AD框架,我们发现,当国内油价滞后调整时,宏观经济管理当局可以前瞻性地执行调节政策,从而降低石油冲击的不利影响.因为国内油价滞后调整是一种价格黏性,而且能够缩短调节政策本身可能具有的时滞.我们的发现不同于对石油冲击的传统理解,但能够获得基于中美实证分析的支持,有助于增进对完善我国油价定价机制的理解.     

Oil supply news shock and Chinese economy

This paper studies the effects of the oil supply news shock on the Chinese economy using a novel approach as newly proposed in Känzig (2021). Specifically, we use the changes of West Texas Intermediate oil futures prices around OPEC meeting announcements as a high-frequency instrument in a structural VAR model to identify the oil supply news shock. Our results suggest that the Chinese domestic economy is not affected significantly by the shock in terms of industrial production and CPI, two important macroeconomic indicators. However, due to the global features of the international trade, China's exchange rate and trade balance respond to the shock.     

石油冲击对“金砖国家”经济增长和通胀的影响

本文从外生性、长期乘子和短期动态乘子研究石油冲击对"金砖国家"经济增长和通货膨胀的影响。文章引入了Bootstrap方法对短期动态乘子进行了统计推断,结果表明:石油价格对"金砖国家"经济具有外生性;长期而言,油价会显著拉动巴西和俄罗斯的经济增长,还会显著推高俄罗斯的通货膨胀;短期而言,油价会显著刺激巴西、俄罗斯和南非的经济增长,还会显著推高俄罗斯、印度和中国的通货膨胀。本文认为,石油冲击不是导致世界经济衰退的主要原因,但它可能是形成全世界范围内通货膨胀不可忽略的重要因素。     

The impact of world oil price shocks on macroeconomic variables in Vietnam: the transmission through domestic oil price

This study examines the impact of world oil price shocks on macroeconomic variables in Vietnam with a focus on the transmission channel of domestic oil prices. The Structural Vector Autoregression model with two blocks of real economy variables and monetary variables is employed. The world oil price follows an autoregressive process to reflect the exogenous nature of world oil price shocks to the domestic economy. The retail domestic oil price is determined simultaneously by only the world oil price due to the government's control of the domestic oil market. Using monthly data in the period between 2009 and 2021, the study indicates that a positive shock to world oil prices will increase the domestic oil prices significantly, industrial production (slightly and only statistically significant in the third month after), and inflation (significantly in 8 months). Besides, the domestic oil price is not the only transmission channel of world oil price shocks to the economy. This result implies forecasting, assessing, and controlling the impact of the world oil price shock on the economy should focus on both domestic oil prices and other indirect channels.     

Analysis of the Interactive Linkages Between Gold Prices,Oil Prices,and Exchange Rate in India

This study investigates the co-movements and linkages among gold prices, oil prices, and Indian rupee–dollar exchange rates for the time span of 12 January 2004 to 30 April 2015 to investigate whether Indian economic policy-makers should detach financial policies from energy policies. Various econometrical methods such as Johansen’s cointegration test, vector autoregressive model, Granger causality test, and impulse response were used to explain the co-movements among the variables. We find that gold prices, oil prices, and rupee–dollar exchange rates stay substantially independent from each other, which denotes energy policies and financial policies must be detached.     

反馈交易、投资者情绪与波动性之谜

摘要：反馈交易理论是金融市场最经典的理论之一,长期以来,对这一理论的研究与建模并不多见。本文给出了在一个具有反馈交易特征的市场中,情绪冲击对资产价格的长期影响模型。我们发现,总的来说,反馈交易会影响认知偏差效应和交易诱导效应,认知偏差效应随反馈交易系数递增。但是,交易诱导效应并不与反馈交易系数呈简单的单调关系,交易诱导效应在一定情形下随着反馈交易系数减小。     

Reinvestigating the Oil Price–Stock Market Nexus: Evidence from Chinese Industry Stock Returns

The present study investigates the influence of international oil prices on China's stock market returns across 29 different industries. The paper attempts to account for any structural breaks and nonlinearity in this relationship. The results reveal that the effect of changes in the international price of oil on stock returns differs substantially across industries. The stock returns of the coal, chemical, mining and oil industries are found to be positively affected by crude oil price movements. Conversely, electronics, food manufacturing, general equipment, pharmaceuticals, retail, rubber and vehicle industries are found to be negatively affected by movements in the price of crude oil. The results of the estimations also suggest that the majority of Chinese industries have been significantly affected by oil prices since 2004. The influence of international oil prices on Chinese stocks also has a stronger effect in the presence of high volatility but the effect varies across industries.     

Global commodity prices and global stock market volatility shocks: Effects across countries

We investigate the time-varying dynamics of global stock market volatility, commodity prices, domestic output and consumer prices. We find (i) stock market volatility and commodity price shocks impact each other and the economy in a gradual and endogenous adjustment process, (ii) impact of commodity price shock on global stock market volatility is significant during global financial crises, (iii) effects of global stock market volatility on the US output are amplified by endogenous commodity price responses, (iv) effects of global stock market volatility shocks on the economy are heterogeneous across nations and relatively larger in twelve developed countries, (v) four developing/small economies are more vulnerable to commodity price shocks.     

国内油价高涨的主因——基于VAR的实证分析

近年来．国际原油价格强势上扬，国内原油价格也不断上调。尽管一些学者从国内需求增加和国内外原油价格接轨的角度来说明目前原油和成品油的高位，但这些理论似乎都无法完全解释当前油价暴涨的现象。本文从原油和成品油的市场结构和定价机制出发，基于VAK模型证明了国内油价主要为短线预期带动所致．这种预期从国外传递到国内并导致了国内油价的上涨。因此通过改革油品的定价机制且完善和适当干预国内原油期货交易市场，可以打压这种非理性预期，抑制油价飙升的势头。