房地产上市公司资本结构的影响因素分析

房地产上市公司资本结构的影响因素有其行业的特殊性,利用随机前沿面模型实证分析表明：偿债能力与总资产负债率呈显著的负相关关系,而且短期偿债能力主要通过影响短期负债对总资产负债率产生巨大的影响;ROA与总资产负债率负相关,ROE与总资产负债率正相关,而且ROA对总资产负债率的影响要大得多,短期负债对ROA的影响更加明显;成长性和公司规模都对资本结构具有正面影响;非国有控股比国有控股房地产上市公司更有利用财务杠杆的动机,而且明显倚重短期负债。房地产上市公司应努力改善资本结构,特别是需要降低短期负债比重,提高短期偿债能力来有效化解财务风险,应建立更加严格的风险防范体系。     

我国上市公司资本结构的影响因素研究

利用1999～2002的面板数据,以行业特征为虚拟变量,对影响我国上市公司资本结构的因素进行实证分析,结果表明,行业对资产负债率的影响显著,获利能力、资产担保价值、Tobin'sQ值与资产负债率高度负相关,公司规模、产品市场上的竞争强度与资产负债率高度正相关。     

我国上市公司资本结构的影响因素研究

利用1999～2002的面板数据,以行业特征为虚拟变量,对影响我国上市公司资本结构的因素进行实证分析,结果表明,行业对资产负债率的影响显著,获利能力、资产担保价值、Tobin's Q值与资产负债率高度负相关,公司规模、产品市场上的竞争强度与资产负债率高度正相关.     

上市公司税收规避对资本结构的影响研究

选取2007—2016年沪深两市A股上市公司作为研究样本,基于资本结构权衡理论,探究上市公司税收规避对其资本结构的影响。结论显示:上市公司税收规避与其资产负债率之间呈显著的负相关关系,"替代效应假说"得以证实;税收规避程度及其对资产负债率的影响存在显著的行业差异;与国有企业相比,非国有企业的税收规避程度及其对资本结构的影响程度更大。进一步,上市公司税收规避程度与动态资产负债率调整量之间也存在负相关关系;考虑2008年税改因素的影响,研究结论也未受到影响,证实税收规避对债务税盾存在显著的替代作用。     

上市公司资本结构影响因素研究——基于北京制造业上市公司的经验证据

苯文选取在深、沪证券交易所A股股票市场上市的北京地区制造业上市公司2000-2007年的样本数据,运用逐步线性回归方法,分析资本结构影响因素:规模、成长性、获利能力、风险因素、非负债税盾、资产担保价值和股权集中度对北京地区制造业上市公司资本结构的影响.实证结果表明,获利能力、成长性、非负债类税盾、经营风险与资产负债率负相关,规模、股权集中度、资产担保价值与资产负债率正相关.     

我国农业上市公司资本结构影响因素实证研究

笔者对我国34家农业上市公司的资本结构影响因素进行了单因素方差分析、pearson相关性分析和回归分析,结果表明:区域因素、公司规模、股权结构、成长性、资产担保价值对农业上市公司的资本结构影响不显著;经营业绩和现金流量水平与资产负债率和流动负债率负相关;非债务税盾与长期负债率正相关。     

农业上市公司资本结构优化研究

影响我国农业上市公司企业资本结构的因素包括经济发展水平、公司管理者偏好、所得税,以及企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率以及盈利能力等。针对目前我国农业上市公司资本结构存在的资产负债率相对较低、产业内资产负债率水平相差较大、负债结构不合理、加权平均资本成本较高等问题,应采取适当提高资产负债率、拓宽融资渠道、管理者应理性应对资本结构管理等优化对策。     

上市公司控制权对资本结构选择的影响研究

用2004至2006年我国A股市场上市公司的数据资料,考察了我国上市公司控制权对资本结构选择的影响。用公司资产负债率作为资本结构的指标,在控制了公司规模、盈利能力、发展潜力、非债务税顿、资产担保能力、所述行业以及年度等影响资本结构的相关影响因素后,终极股东的控制权与现金流权的分离程度对资本结构具有显著的影响,公司负债先随着终极股东的控制权与现金流权的分离程度的提高逐步降低,在达到一定程度后,又随其提高而逐步增加。     

资产负债率与盈利能力相关性研究

选取物流业上市公司作为研究的样本,搜集沪深两市64家物流业上市公司2009年-2013年5年间的财务数据作为样本,通过对资本负债率和盈利能力综合得分的二次曲线回归和一次线性回归发现,资产负债率与盈利能力表现为显著的负相关,资产负债率与盈利能力二次关系不显著,不能够证明最优资本结构区间的存在。     

酿酒行业上市公司资本结构的影响因素研究

为了研究上市公司的资本结构到底受哪些因素的影响,本文选择了具有代表性的酿酒板块作为实证研究的样本,将资产负债率作为被解释变量,获利能力、规模、资产担保价值及成长性作为解释变量,运用截面数据进行多元线性回归,得出获利能力与资产负债率负相关,资产担保价值、成长性与资产负债率正相关,而规模对于资产负债率无显著影响的结论。     

我国民营上市公司资本结构影响因素的实证分析

以我国沪市交易所的民营上市公司为研究对象,以SPSS10.0为分析工具,运用多元逐步回归分析法,对我国民营上市公司的资本结构影响因素进行实证分析,结果表明:公司的资本结构与资产规模、净资产收益率、营业利润增长率、固定资产周转率正相关,与流动比率、每股净资产、总资产报酬率负相关。     

融资结构的财务治理效应研究--以我国上市公司为例

研究分析我国上市公司股权融资和债权融资的财务治理效应发现，目前我国上市公司资产负债比例并不高，同时分布比例也不是很合理，大部分上市公司偏好股权融资，利用债务融资的深度和广度都还不够。没有充分发挥债务融资的优势。这就表明融资契约的财务治理效应的有效发挥需要一定的前提条件：一是要不断完善上市公司的内外部财务治理机制，二是要建立有效的债务契约履行机.     

上市公司控制权溢价与中小投资者保护

上市公司中控股股东往往会利用控制权溢价为自己谋求私利,从而损害了中小股东的利益。在运用2002-2006年的样本数据,对中国上市公司控制权的隐性利益水平所进行的实证分析,结果表明中国上市公司的转让溢价与转让比例呈正相关,与转让溢价水平与净资产收益率、现金比率、流通股数和公司规模均呈负相关。同时,随着转让比例的上升,一开始溢价比例会增加,当转让比例增大达到一定程度时,溢价比就会随之下降。用法律或制度安排保护中小股东以及或者形成较为分散的股权结构对于保护中小投资者权益更为有利。     

上市公司资本结构影响因素研究

国内外许多学者对影响上市公司资本结构的因素进行了深入的理论与实证分析,但他们得到的研究结论往往相互矛盾。本文利用上市公司的截面数据,从实证的角度对我国上市公司资本结构的影响因素进行分析与比较,结果发现,影响上市公司资本结构的因素并不是稳定不变的。因此,用一种理论解释上市公司资本结构的影响因素是不现实的。     

Sensitivity of external resources to cash flow under financial constraints

This paper explores the external financing–cash flow relationship in capital structure theory by comparing unlisted (financially constrained) and listed (financially unconstrained) companies. We postulate that investment is determined endogenously in the case of unlisted firms, as they are strongly dependent on internally generated funds (cash flow). Consequently, unlisted firms invest their cash flow in profitable projects, using any residual cash flow to increase their holdings of safe assets. In turn, listed companies determine their investment exogenously and may reduce leverage if they raise an excess of cash flow. As a result, listed companies would react more negatively to shocks in cash flow. Our findings reveal that both unlisted and listed companies show a negative external financing–cash flow relationship, that of the latter being clearly more intense.     

上市公司控制权类型、治理机制与代理成本——家族企业与非家族企业的比较分析

本文采用2006年1329家上市公司的数据,分析治理机制对代理成本的影响,对家族企业与非家族企业治理机制的影响效果进行比较分析.研究结果发现,对全体上市公司而言,大股东持股比例、机构投资者持股比例、流动负债比例与代理成本呈负相关,股权制衡度、两职合一、资产负债率与代理成本呈正相关,董事会规模、独立董事比例与代理成本的关系不显著;家族企业治理机制对代理成本的影响效果比非家族企业要弱.在非家族企业中,大股东持股比例、股权制衡度、两职合一与代理成本有显著的相关性,但上述治理机制对家族企业的代理成本没有显著影响.     

资产减值影响因素的实证研究

在新会计准则下,以不同盈利特征的上市公司减值准备计提为研究对象,选用2001-2006年沪深上市公司为样本,对减值准备计提与转回的影响因素进行了研究。实证研究发现:企业自身经济因素造成的价值损毁是影响减值准备计提的主要原因,在控制了企业自身经济因素、行业特征和宏观经济环境的影响后,上市公司减值准备的计提与转回受到盈余管理动机的显著影响。研究还发现,不同盈利特征的公司在运用减值准备进行盈余管理时,会选择不同的减值类型。     

资本结构与企业收益的相关性研究——以房地产行业为例

资本结构与企业收益之间的关系一直是理论界研究的重点问题,通过以我国房地产行业的实证数据为例,研究我国资本结构与企业的盈余收益之间存在的关系,得出的结论是:我国房地产行业的资产净利率以及净资产收益率要远低于外界的预期,在我国的房地产行业上市公司内部资本结构与收益的关系不明确。之所以存在这种情况,一方面是由于我国的资本市场还不完善,市场发展不健全;另一方面是由于我国的负债资本利息节税作用还没有发挥出来。     

不同成长机会下的上市公司股权结构、资本结构与公司绩效——以A股流通服务业上市公司为例

文章以我国流通服务业上市公司为研究样本,分析了上市公司资本结构和股权结构对公司绩效的影响,以及成长机会在其中的调节作用.研究结果表明流通服务业上市公司第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、长期负债资本比对公司绩效存在显著正向影响;国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率对公司绩效存在显著负向影响.随着公司成长机会的增加,第二到第十大股东持股,非国有法人股持股对公司绩效正向影响作用增强;而第一大股东持股比例、国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率与长期负债资本比对公司绩效的影响并不随着公司成长性的变化而变化.文章研究对于流通服务业上市公司股权结构和资本结构优化提供了有益的启示.     

论我国上市公司资本结构优化

随着我国资本市场的发展,上市公司不断壮大。但是这些公司在发展的过程中,面临许多问题和缺陷,尤其是资本结构存在许多不完善的地方,已经严重制约了上市公司的进一步发展。文章主要通过数据说明我国上市公司资本结构中存在负债结构不合理、内源融资缺乏及偏好股权融资等问题;分析产生这些问题的原因采取有效措施,优化股权结构,大力发展企业债券市场,并完善资本市场,从而达到优化资本结构的目的。