中国上市公司营运资金管理调查:2013

本调查以2013年2299家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,但有向经营活动倾斜的趋势,与上市公司整体不同,战略性新兴产业营运资金主要配置给经营活动;(2)短期金融性负债比例略有上升,营运资金筹资风险有增加趋势;(3)中国上市公司营运资金管理绩效继续恶化,应收账款和营销渠道营运资金管理绩效提升是中国上市公司营运资金管理绩效改善的关键和瓶颈;(4)中国上市公司按要素的营运资金管理水平较为成熟和稳定;(5)与民营上市公司相比,国有上市公司的经营活动营运资金管理水平更高,但国有上市公司短期金融性负债占比较高,短期财务风险较大。     

中国上市公司营运资金管理调查:2012

该调查以2012年2297家上市公司、2011-2012年2077家可比上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,且有进一步向投资活动倾斜的趋势;(2)短期金融性负债比例上升,营运资金筹资风险有增加趋势;(3)中国上市公司营运资金管理绩效继续恶化;(4)营运资金管理的地区性差异仍然较大;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效下降,营销渠道营运资金和应收账款管理绩效下降是主要原因;(6)与民营上市公司相比,国有上市公司经营活动营运资金管理水平更高,但国有上市公司的短期财务风险也较大。     

房地产行业营运资金管理的调查与研究

房地产公司的经营活动具有投资成本高、生产周期长、风险大等特点。其营运资金管理中,存货是管理的重点和难点,生产环节的存货占比最高,是营运资金管理的重中之重。本文在对房地产企业的营运资金管理特点进行分析的基础上,对2015年房地产企业营运资金占用以及营运资金的管理绩效进行调查分析,全面剖析了过去一年房地产企业的营运资金管理状况。     

中国上市公司营运资金管理调查:2011

本调查分别以2011年2177家上市公司、2010-2011年1864家可比上市公司和2007-2011年1347家可比上市公司作为研究对象,进行了营运资金管理绩效的行业总体分析、行业趋势分析、地区比较分析和专题分析(外向型行业分析、战略性新兴产业分析等),从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视,得到以下结论:(1)上市公司营运资金整体占用水平持续增高,营运资金管理绩效降低较为普遍;(2)上市公司营运资金要素管理水平较为成熟,但渠道管理意识有待加强;(3)上市公司对商业信用的依赖度较强、短期借款和供应链依赖度较为稳定;(4)高度外向型行业营运资金管理绩效较低或有较大幅度的降低;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效全面下滑。     

中国上市公司营运资金管理调查:1997—2006

本文对1997—2006年十年间中国上市公司营运资金管理绩效变化趋势和2006年度中国上市公司营运资金管理绩效状况进行了调查分析,调查结果表明:各个行业在经历过1997—1999年的经济波动后,近十年的营运资金周转期从总体上来看均处于下降的趋势,说明上市公司营运资金管理的绩效在不断提升。同时,营运资金管理绩效水平在行业之间存在较大的差异,且行业之间存在相互作用,因此,改善供应链管理和渠道关系管理是提升营运资金管理绩效的一个重要途径。作为本项调查的一个重要成果,我们按营运资金周转期指标分行业对2006年度中国上市公司营运资金管理绩效进行了排名,发布了"2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜"。     

中国上市公司营运资金管理调查:2009

本调查从营运资金管理绩效的行业分析、企业分析、地区比较分析和外向型行业专题分析等方面对中国上市公司营运资金管理进行了分析,研究发现:金融危机对我国上市公司营运资金管理的负面影响仍然十分显著,经营活动营运资金管理绩效持续降低或总体持续降低的行业数量显著多于持续提高或总体持续提高的行业数量;生产渠道控制是经营活动营运资金管理的重点和难点;我国上市公司营运资金管理水平波动较大、管理风险较高;大多数上市公司采用延长付款期的方式来解决营运资金短缺问题,采购渠道营运资金管理绩效逆势回升的原因不在于存货管理水平的大面积改善,应付账款延期支付是其主要原因。此外还发现,营运资金管理绩效在地区之间不平衡、纺织服装和电子两个外向型程度较高的行业外销比例较大的样本组与外销比例较小的样本组营销渠道营运资金管理绩效差异明显。     

浅析房地产上市公司营运资金管理问题

房地产公司在我国市场经济的发展中占据了主体地位,尤其是随着近几年的土地改革政策的变化,房地产行业进入了一个蓬勃发展的鼎盛时期,房地产行业的发展进步在一定程度上影响着整个国民经济的稳步提高。但是由于近两三年来房地产行业开发过剩,导致了一些土地资源的浪费和闲置空房的增加,所以房地产上市公司营运资金的管理问题也开始越发的被企业所重视。为了进一步的优化房地产上市公司营运资金的管理,促进房地产行业的健康稳定发展,提高企业的经营利润,保障企业运营资金的安全,就要提高房地产上市公司自身的营运资金管理水平和质量,提升营运资金的管理效率,以促进房地产上市公司在市场经济领域保持一定的优势和竞争力。     

中国上市公司营运资金管理调查:2014

本调查以2014年2364家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,但有向经营活动倾斜的趋势;(2)短期金融性负债占比仍较高,上市公司整体财务风险较高;(3)从渠道视角看,中国上市公司营运资金管理绩效持续恶化;(4)从要素视角看,中国上市公司营运资金管理水平较为成熟和稳定;(5)战略新兴产业营运资金越来越依赖营运资本,短期性金融负债占比显著下降,企业财务风险下降,其营运资金管理绩效下降,尤其是营销渠道需要格外重视;(6)国有上市公司与民营上市公司相比,经营活动营运资金管理水平更高,对投资活动投入较大,财务风险较大。     

房地产上市公司融资结构对公司绩效影响的实证分析

公司融资结构对公司绩效有一定影响。对此,当前文献观点不一,但多数学者认为两者间存在相关性。在假定两者具有线性关系下,房地产上市公司融资结构分解为负债率、长期债务率和权益比率三项指标,公司绩效选用资产收益率和托宾Q值两项指标衡量,进而构建两者的线性回归模型。实证分析表明,当前房地产上市公司负债率过高,对公司绩效产生负效应,而股权融资和长期债务对公司绩效有正效应。因此,房地产上市公司应改进融资方式,改善融资结构,以提升公司绩效。     

中国上市公司营运资金管理调查:2007—2008

本项调查分行业考察了2007—2008年中国上市公司营运资金管理的状况和变化趋势,并用"经营活动营运资金周转期(按要素)"和"经营活动营运资金周转期(按渠道)"指标对上市公司营运资金管理绩效进行了排行。通过对比分析发现:在金融危机背景下,2/3行业的中国上市公司营运资金管理绩效在2008年度显著降低;2/3行业在至少两个渠道上的营运资金管理绩效同时降低;但也有三个行业(农林牧渔行业、金属非金属行业、交通运输及仓储业)的营运资金管理绩效不降反升,且三个渠道营运资金管理绩效同时提升。通过对典型企业的经营管理活动分析发现,渠道管理、供应链管理与营运资金管理相结合成为一种新的趋势,供应链融资、出口信用保险成为金融危机背景下企业改善营运资金管理的业务创新模式。     

中国上市公司营运资金管理调查:2015

本调查以2015年2564家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,研究发现:(1)大部分行业营运资金存量增加,总体资金配置依然向投资活动倾斜;(2)经营活动营运资金管理绩效持续恶化,生产渠道营运资金管理应当引起重视;(3)资金回报率整体下滑;(4)短期金融性负债占比有所降低,但仍处于较高财务风险水平;(5)国有控股公司营运资金管理绩效最高,但总资金回报率最低;(6)产融结合明显提高了企业的金融、投资活动的资金回报率,但对经营活动资金回报率的影响不明显。     

2010年西部地区上市公司营运资金管理绩效分析

从绩效变动幅度的分布上看,2010年西部地区上市公司绩效变动基本接近W形,改善显著的与降低显著的企业数量占可比样本的比重较大,这与西部地区区域经济发展的不平衡性密切相关,营运资金管理绩效呈现明显的地域性差异。尤其值得注意的是有将近1/3的上市公司营运资金管理绩效呈持续恶化态势,这部分上市公司在改善营运资金管理方式、提升营运资金管理绩效方面还有较大提升空间。     

中国上市公司营运资金管理调查:2010

本调查分别以2010年1945家上市公司、2009-2010年1586家可比上市公司和2008-2010年1306家可比上市公司作为研究对象,进行了营运资金管理绩效的行业分析、企业分析、地区比较分析和外向型行业专题分析,从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视,得到以下结论:2010年中国上市公司营运资金平均管理绩效与2009年相比有所提高,但提高幅度不大;上市公司各要素单独管理水平相对成熟,协同管理水平较差;从地区视角来看,我国各地区上市公司的营运资金管理水平的差距仍然较大;对于那些外向型程度较高的行业(如纺织服装和电子信息产业等)来说,金融危机后行业的营运资金管理绩效正在逐步回升。     

战略性新兴产业上市公司营运资金管理绩效分析

本文对2011年战略性新兴产业上市公司营运资金管理绩效进行分析。研究表明,2011年战略性新兴产业营运资金管理效率低下,与上年相比绩效恶化趋势明显。从要素视角看,战略性新兴产业的存货与应收账款管理水平的下降是经营活动营运资金周转期延长的主要原因。从渠道视角看,采购渠道营运资金管理绩效有所提高,而生产渠道和营销渠道营运资金管理水平均不同程度下降,这是导致经营活动营运资金周转期不断延长的主要原因。     

经济增速转型背景下广西上市公司营运资金管理研究

营运资金管理在企业中占据重要地位,具有不可替代性。国内外研究发现,企业的生产经营绩效与其营运资金管理水平有一定的相关性。文章在借鉴传统营运资金管理衡量指标的基础上,引入渠道营运资金管理新思路,系统分析广西上市公司营运资金管理现状,针对现存问题,提出适合广西上市公司发展的对策。     

营运能力与公司绩效的相关性研究

基于马克思资本循环理论,本文从理论上分析了营运能力影响公司绩效的机理。在此基础上,利用面板数据模型,以2000—2009年我国家电类上市公司数据为样本,对我国家电类上市公司营运能力与公司绩效的相关关系进行了实证分析。结果表明,营运能力是影响公司绩效的重要变量,不同营运能力衡量指标对公司绩效有着不同的影响,企业可以通过营运能力的调整来提升公司绩效。     

中国上市公司资本效率与财务风险调查:2016

本调查以2016年2963家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司资本效率与财务风险状况进行了行业调查、地区调查和专题调查,研究发现:(1)全行业总资金存量增加,总体资金配置依然向经营活动倾斜,总资金存量依然以长期资金为主;(2)总资金回报率有所提高,总资金周转率与上年持平,整体呈改善趋势;(3)经营活动营运资金管理绩效有所改善,营销渠道营运资金管理应当引起重视;(4)总资金以自有资金为主,多数行业偏好风险规避式财务安排;(5)营运资金以营运资本为主要资金来源,多数行业偏好稳健型短期资金配置,整体短期偿债能力良好;(6)民营控股公司总资金回报率平均水平最高,而国有控股公司经营活动资金回报率最高,混合持股公司投资活动资金回报率最高;(7)制造业中,轻资产企业的资金效率总体上好于重资产企业;(8)高杠杆上市公司的杠杆水平在降低,财务风险呈降低趋势。     

基于河南省上市公司的营运资金管理研究

国务院出台了支持河南省加快建设中原经济区的指导意见,其中提出发展壮大优势主导产业.上市公司作为资本市场的主要力量,在经济发展中发挥着重要作用.营运资金管理作为上市公司管理的主要内容,直接影响上市公司的竞争力.文章在收集河南省上市公司相关数据的基础上,对河南省上市公司营运资金管理绩效进行了统计分析;同时将河南省分行业营运资金周转期指标和同期全国同行业的相关指标进行了对比分析.得出:河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平,食品饮料业略高于同期同行业水平;纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效,机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距.     

重大融资、经营性营运资金管理效率与企业绩效——来自中国上市公司的经验证据

将重大融资行为的影响纳入考虑,重新对经营性营运资金管理效率与企业绩效的关系加以探讨,选取沪深两市2004~2012年数据为样本,研究发现：在正常经营状况下,中国上市公司经营性营运资金管理效率与企业绩效之间呈显著正相关关系;而重大融资行为下,二者关系则并不显著。此外,检验结果还显示：重大融资行为本身与企业绩效呈负相关关系;重大融资行为可能会促使经营性营运资金管理效率显著下降。这些可能是导致重大融资行为下经营性营运资金管理效率与企业绩效之间不相关的主要原因。     

上市公司信息披露质量提升能否改进公司绩效?——基于2002—2005年深市上市公司的经验证据

本文采用深交所对上市公司信息披露质量的评级作为信息披露质量代理变量,以Jensen指数、净资产收益率、总资产收益率及总资产周转率作为公司绩效代理指标,检验了2002—2005年深市上市公司信息披露质量对公司绩效的影响。研究发现,信息披露质量与公司绩效之间存在显著内在关联性,信息披露质量较高的公司,其市场表现和财务绩效也都较佳。因此,合理引导公司信息披露,对于提升上市公司绩效具有重要导向效应。