金融危机下货币政策及其效果:基于国际比较的视角北大核心CSSCISSCI

由2007年美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,绝大多数经济体受到了不同程度的影响,全球经济呈现衰退趋势。为应对金融危机、防止经济进一步下滑,各国货币管理当局纷纷根据本国特点制定了积极的货币政策。本文选择中国、美国、日本以及欧元区这四个主要经济体作为研究对象,就其在金融危机下采取的货币政策及其效果展开深入分析。我们发现:中国倾向于选择传统的货币政策工具,美国偏重于货币政策工具的创新,日本货币政策更加基于银企密切的关系,而欧洲则偏重于货币政策的国际协调。从整体上看,货币政策对于带动经济走出危机起到了重要作用,不过货币政策效果在各经济体之间还是存在差异的。     

美、英、欧、日中央银行货币政策操作比较研究

本文勾勒了美、英、欧盟、日本行货币政策操作的基本框架，并在成效最为显著的公开市场业务操作工具上细述了4大央行的操作异同。认为货币政策的实施并无统一的模式可依，关键要适合本国的实际情况。这些央行的灵活多样的操作技巧也为我们提供了有益的参考。     

金融危机前后中日货币政策工具比较研究北大核心SSCI

由2007年美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,绝大多数经济体都受到了不同程度的影响,全球经济呈现衰退趋势。为应对金融危机,防止经济进一步下滑,各国根据本国的特点制定了积极的货币政策,并采用各种货币政策工具实现在稳定物价的情况下保持经济增长的政策目标。本文重点比较了中国和日本两国在2008年金融危机前后货币政策的变化和两国采用货币政策工具的差异,分析了两国运用货币政策工具的特点,并对我国货币政策工具的运用提出了政策建议。     

金融危机前后中日货币政策工具比较研究

由2007年美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,绝大多数经济体都受到了不同程度的影响,全球经济呈现衰退趋势.为应对金融危机,防止经济进一步下滑,各国根据本国的特点制定了积极的货币政策,并采用各种货币政策工具实现在稳定物价的情况下保持经济增长的政策目标.本文重点比较了中国和日本两国在2008年金融危机前后货币政策的变化和两国采用货币政策工具的差异,分析了两国运用货币政策工具的特点,并对我国货币政策工具的运用提出了政策建议.     

市场分割下货币政策效应特征及其政策启示

在新开放经济宏观经济学模型框架内探讨市场分割下货币政策的效应特征,通过同时考虑LCP和PCP两种定价方式,引入市场分割。根据理论分析所得出的结论是,在混合定价方式下,若本国采取扩张性货币政策,本国物价上涨,本国产出将随之增加;若外国采取扩张性货币政策,本国物价下降,但其对本国产出的影响具有不确定性。最后利用2002—2010年中美两国季度数据对理论模型进行实证检验,并提出了相关的建议。     

论中国货币政策框架的选择

货币政策的中介目标选择是货币政策框架中的一个重要环节。货币供应量作为我国货币政策的中介目标，其近年来的实践情况受到了人们的广泛争议。本文以国际上主要的货币政策框架为背景，在阐述信誉度是货币政策框架成功的核心的基础上，展开对中国货币政策框架选择的讨论。     

货币政策透明度的国际比较

本文以主要发达国家货币政策透明度实践为视角,通过横向和纵向比较发现,尽管理论研究表明透明度具有正负效应,然而近年来这些国家货币政策透明度水平均有所提高却是一个不争的事实。他们立足于本国特有的政治、经济环境,结合中央银行独立性、责任制以及货币政策声誉,在透明度实践上各有侧重,不尽相同。因而透明度选择不存在千篇一律的固定准则,各国中央银行应从本国实际出发,在现有货币政策框架基础上寻求最合适的透明度模式。     

论宏观审慎管理框架下反周期货币政策基本架构的优化

本文在逆周期宏观审慎管理框架下,从反周期货币政策的目标体系、操作方式及工具选择等方面入手,构建了适合中国反周期宏观调控需要的货币政策基本架构。本文认为,中国应建立逆周期金融宏观审慎管理框架下的主从制货币政策最终目标,根据经济运行状况,确定价格稳定和经济增长目标的主次,同时突出货币政策在维护金融整体稳定中的作用。     

海外速递

拉托希望各国根据自身情况确定当前的货币政策，伯南科的两难选择，德国经济景气指数创15年来新高，俄罗斯考虑恢复卢布自由兑换，2005年日本经济增长3%。[编者按]     

欧央行货币政策目标、策略及工具研究

自欧洲中央银行1998年6月1日成立以来,各界对其货币政策框架及其实施情况予以了密切关注.本文以欧央行货币政策目标为切入点,研究其"双支柱(two-pillars)"的货币政策策略及其联合决策、分散执行的操作框架,并介绍了欧央行货币政策工具特点及各工具在实现货币政策目标中的作用,重点分析了欧央行公开市场操作情况及其在实践中如何不断完善货币政策操作框架、提高操作框架的稳定性和灵活性.     

通货膨胀目标制的可行性分析

我国现行货币政策框架及其操作困境2003年12月修订的《中国人民银行法》规定:"我国的货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。"根据这一表述,我国货币政策的首要目标是稳定币值,其次是促进经济增长。而稳定币值具有两层含义:一是保持国内价格稳定,二是保持汇率稳定。这意味着我国具有两个名义锚。在这种双重名义锚的条件下,中国货币政     

变动中的美国货币政策

自上个世纪90年代以来,对于包括中国在内的各国学者以及决策层来说,美国经济特别是美国的货币政策,看起来是非常成功的范式.因此,每有重大事件,人们总要拿美国的情况作比,并希冀从中取得借鉴.其实,从历史上看,美国的货币政策框架也是不断变动的,所以,为使得借鉴不致于无的放矢,我们必须仔细分析美国货币政策中介目标的演变过程及其原因.     

开放过程中的货币政策难题

冷战结束以来,世界经济开放程度和各国经济一体化程度迅速提高,"全球化"一词在研究文献和日常交谈中广被使用。理论和实践已经证明,国际贸易和国际投资有利于优化资源配置和促进经济增长。对于广大发展中国家来说,开放是发展本国经济的正确选择。开放是一把双刃剑,通过开放,发展中国家有机会获得外部资金,能够利用国际市场,但同时也受到各种形式的外部冲击。货币政策通过控制货币供给量或利率水平影响各经济主体的经济决策,操作灵活。发达国家近年来     

关于建立我国稳健货币政策的探讨

2006年的中央经济工作会议提出,稳健的货币政策依然是2007年货币政策的主基调.鉴于稳健货币政策的重要性,本文用一种全新的视角来对我国稳健货币政策的深刻内涵、运行效应以及经济适用性等展开分析,并在此基础上根据新的经济形势对稳健货币政策操作提出若干新建议.     

2015稳健货币政策前瞻

面对当前我国经济发展面临一定的下行压力,我们应科学全面地看待我国宏观经济发展出现的这一新情况,从趋势性因素、周期性因素、外部因素和暂时性因素等多角度综合分析新常态,并从这些角度来积极应对经济金融发展中的问题。中央经济工作会议为2015年货币政策定下基调——继续实施稳健的货币政策。此前召开的中央政治局会议已明确指出,新的一年将保持宏观政策连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。     

关于我国货币政策目标选择与货币政策工具运用问题

关于我国货币政策目标选择与货币政策工具运用问题刘崇明一、选择货币政策目标的一般原则（一）根据各国不同的国情需要，选择不同的货币政策目标。一般来讲，中央银行基本的货币政策目标是稳定物价，充分就业，经济增长，国际收支平衡。但具体到一个国家，则要根据该国的...     

开放经济条件下的货币政策国际协调

开放经济导致各国在经济领域的相互影响和相互依存日益加深,一国货币政策的实施不仅调节着本国经济,也会对他国的经济运行产生影响,从而产生货币政策溢出效应。国际实践和实证分析表明,通过货币政策的国际协调可以降低这种溢出效应,取得更优的政策效果。布雷顿森林体系的建立,是一次重要的货币政策国际协调实践。近年来国际社会虽然建立了一些峰会机制,但货币政策的国际协调并未取得实质性成果,其中的原因是多方面的。为了提高货币政策国际协调的效果,需要加强各国货币政策信息的交流,建立规则性的协调机制,提高各国中央银行在货币政策制定和危机管理等方面的联合行动水平。     

当前货币政策相关问题的几点认识——访中国人民银行行长周小川

记者:非常感谢周行长接受《中国金融》杂志的采访。根据中央经济工作会议的部署,2010年,人民银行将继续实施适度宽松的货币政策。请您谈一谈一年来货币政策实施的效果以及新形势下政策实施的基本内容和工作重点。     

加拿大的浮动汇率制度及其对我国的启示

20世纪40年代以来加拿大有过两次从固定汇率制度到浮动汇率制度的转换.本文从加拿大的两次汇率制度变革着手,对加拿大汇率制度的演变历史、货币政策的基本框架和运行机制进行分析,从中总结出对我国汇率制度改革的启示,即一国应根据经济环境的变化适时调整本国的汇率制度,汇率制度的选择应该与货币政策的选择相配合才能产生更好的效应.     

结构性货币政策工具的学术镜鉴、政策应用与未来实践展望

本文首先系统梳理了结构性货币政策工具的动态变迁与多元化发展进程,并在学术镜鉴与政策应用总结的基础上,重点展望中国结构性货币政策工具的未来实践方式。研究发现:第一,“大缓和”时期,货币政策更多关注“总量”问题,常规货币政策工具基本能够满足宏观经济调控需求,“新共识”框架成为主流货币政策调控框架。第二,2008年国际金融危机爆发之后,各国经济发展中的“结构”问题相继暴露,货币政策的“定向”调控需求日渐明显,结构性货币政策工具陆续步入政策前台。第三,新形势下,货币政策当局应该在互补机制、使用频率和操作风险等方面探索中国结构性货币政策工具的创新机制。