上市公司信用评级与股票收益率关系实证分析

本文以三因素模型为基础,将信用风险纳入股票定价模型并构建了四因子定价模型,对国内部分上市公司的信用评级与股票收益率之间的关系进行了分析。研究发现,在考察期的部分时间区间,信用风险低的上市公司在未来得到的收益反而比信用风险高的上市公司高,股票收益率与信用风险呈反向变动。     

信息环境与公允价值的股价相关性——来自中国证券市场的经验证据

文章研究了不同信息环境下公允价值的股价相关性。公允价值的信息披露是否以及如何影响股票定价,一直是会计理论研究和会计准则制定研究的重要方面。2006年我国会计准则的改革为研究上述问题提供了重要的契机。根据中国上市公司按照新旧准则编制两份年报提供的数据,文章采用Ohlson模型分析了公允价值信息披露与股票定价之间的关系。结果表明,信息环境对公允价值在股票定价中的作用存在显著的影响,即公司与投资者之间的信息不对称程度越高,公允价值对股票定价的增量作用越显著。     

错误定价对股票支付对价的影响 ——基于市账比分解修正模型

本文以2009—2018中国A股上市公司并购事件为研究对象,采用市账比分解修正模型计算公司层面错误定价和行业层面错误定价,并运用Logit模型研究公司层面错误定价和行业层面错误定价对股票支付对价的影响.研究结果表明:公司层面错误定价和行业层面错误定价对股票支付对价均有正向影响,但行业层面错误定价对股票支付对价的影响要弱于公司层面错误定价对股票支付对价的影响,这验证了市账比分解修正模型在中国控制权市场的有效性;虽然控制权市场整体符合市场择时理论,但这主要适用于没有发生行业并购浪潮时,当发生行业并购浪潮时,由于并购公司决策者非理性地迎合市场,导致市场择时理论失效.     

单只股票期货及其定价模型研究

本文首先介绍了单只股票期货的含义，产生及其优点，然后根据单只股票期货的特点，给出了单只股票期货合约的定价模型，最后分析了单只股票期货对于中国证券市场的意义。     

经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

流动性成本与股票定价--中国股票市场实证研究

股票市场流动性对股票定价(股票预期收益率)有着重要的影响。采用一种新的流动性指标(ILLIQ)和中国股票市场交易数据,来实证研究中国股票市场流动性成本与股票定价的关系后,发现流动性成本与股票定价(股票预期收益率)之间存在显著的正相关关系;而显示流动性成本,是投资者进行股票定价所考虑的重要因素之一。     

CAPM模型对深圳股票市场的有效性检验

本文选取某段时间深圳股票市场的100支股票,实证分析资本资产定价模型(CAPM)对我国股票交易市场检测的有效性.研究结果发现,CAPM模型并不完全适合中国的股票市场.     

基于APT的股票收益率影响因素的实证分析

本文以沪深300为研究样本,选择2010-2012期间的数据,以股票收益率为因变量,以股票票价格、市盈率、成交量和换手率为自变量,运用APT(套利定价理论),建立APM(套利定价模型),用多元回归分析方法检验APT的每个因素与股票收益率的相关性。研究表明:收盘价、市盈率、成交量和换手率与股票收益率存在线性关系,希望能为投资者提供一个参考。     

股权激励中股票期权与限制性股票方式的比较研究

股票期权和限制性股票是我国股权激励最为主要的两种方式,文章对两种方式能够达到的实施效果、对激励对象的资金需求程度、定价机制、价值评估、个人所得税收等方面的异同进行了探讨,并对证券市场反应进行了实证分析。结果表明,限制性股票方式对激励对象相对有利,但证券市场对限制性股票几乎未作出积极反应,相反,股票期权方式下,证券市场反应积极。     

美国非传统股票期权初中与理论的新发展

近10年来,美国的股票期权形式不断发展变化,出现了溢价期权,购买期权,业绩期权,指数期权,掉期期权,换新期权,重新定价期等非传统股票期权形式,从而满足了雇主,雇员避险,避税等多种需求,具有强大的适应性,非传统股票期权在内在价值,激励效果等方面与传统股票期权存在着很大的判别,理论界对于非传统股票期权的执行也存在广泛的争议。     

上市公司股票期权行权价格研究

行权价格是股票期权激励制度设计中的关键要素。文章结合上市公司EVA、股市大盘指数、同行业股票指数等变动因素,建立了一个易于操作的行权价格定价模型,并就此进行了相关分析与讨论。     

浅析企业定价在实践中的应用

文章针对当前不断涌出的并购浪潮、股票发行上市等经济现象 ,提出在这些现象中起着重要作用的企业定价问题。主要介绍了四种主要的定价方法以及它们各自的适用范围和在实际中的具体操作     

股票横截面收益异象研究评述

大量实证研究发现除系数外还有许多其他变量能够对股票横截面收益差异做出预测和解释,由于与有效市场假说或资本资产定价模型相悖而被称为异象。如何解释这些异象,现代金融学和行为金融学从不同的角度进行了研究,但尚无统一的结论。文章在对相关异象总结的基础上,对现代金融学和行为金融学的解释进行梳理和评述。     

金融经济学股票定价理论最新进展

股票定价理论作为一种不确定性条件下股票资产定价及股票市场均衡的理论，其核心是研究必要报酬率中包含的风险因素及其互动关系。本文旨在沿着股票定价理论线性化和非线性化研究两条线索的发展，对该领域的最新研究成果进行介绍和评价。     

企业数字化转型能抑制股票错误定价吗

解决股票错误定价问题是资本市场健康运行的重要前提。以2010—2021年中国A股上市公司为样本，分析了企业数字化转型对股票错误定价的影响。研究发现，企业数字化转型能抑制股票错误定价。作用机制检验发现，企业数字化转型能降低信息不对称和减少投资者的非理性行为，从而能抑制股票错误定价。调节效应分析发现，媒体报道多、公众关注度高能增强企业数字化转型对股票错误定价的抑制作用。异质性检验发现，数字化转型对股票错误定价的抑制作用在机构投资者持股比例高、管理层数字战略引领水平高的企业中更显著。为此，要建立健全推进企业数字化转型的长效帮扶机制。     

对“股票期权制”本质的再认识——一种关于异质型人力资本产权的定价机制

本文通过对现有的关于股票期权制本质的几种观点进行简要评析点,从人力资本产权特性的角度提出了股票期权制本质的新看法,即股票期权制的本质是通过资本市场对异质型人力资本产权进行计量的一种定价机制。     

带有价格波动项的行为资产定价模型研究--投资与消费之间的均衡分析

文章根据我国股市的特点,对Barberis、Huang和Santos(2001)的模型进行了改进,推导出了带有波动项的行为资产定价模型.并用该模型对西方7国无风险利率及股票溢价进行了检验,发现该CCAPM模型不能解释我国证券市场的溢价现象,Mehra和Prescott(1985)发现的"股票溢价之谜"在我国同样存在.相比以前的分析方法,文章所考虑的模型比较符合我国证券市场的特征.文章最后利用经修正的模型对我国股票市场的溢价进行了分析.     

对B-S模型与GARCH模型下的期权定价比较分析

权证具有一种理财和避险的功能。可同样的,期权又存在着风险,在对期权进行定价的过程中,最具影响的因素有:到期时间、股价波动率、无风险利率、期权合约到期目的股价、行权价、股票当前价格等等,这些因素的存在使得股票期权定价仍存在不确定性。为了理性地科学地对期权进行定价,20世纪七八十年代出现了两种比较经典的定价模型:B-S模型和GARCH模型。因此,本文通过对B-S模型与GARCH模型理论原理进行介绍,从而对两者的期权定价功效进行比较分析。     

论我国高新技术企业股权激励与人力资本定价

人力资本是高新技术企业的首要资本,也是最稀缺的资本。将人力资本定价和股票期权激励相结合,提出了结合Black-Scholes期权定价方法和模糊综合定价方法的人力资本定价方法,使高新技术企业的人力资本定价能够更多地考虑到各方面因素,更为客观全面,从而使股权激励机制更为合理有效。     

试论供应链股票期权

通过对供应链股票期权的设计及供应链股票期权定价,解决供应链管理中存在的委托代理及道德风险问题,实现供应链企业整体价值最大化。