CalPERS基金运作机制及对我国养老金体制改革的启示

美国加州公共雇员养老基金（以下简称CalPERS）,是1932年加州政府为保证州政府雇员的养老权益而设置的养老基金。CalPERS成立后,覆盖和使用范围不断扩大。1939年允许一些公共机构和学校的非教师雇员以合同形式参与;1962年为州政府雇员提供健康保险;1990年,CalPERS为全体加,     

CalPERS基金运作机制及对我国企业年金的借鉴

本文研究了美国最大的公共养老基金——加利福尼亚州公共雇员养老基金（CalPERS）的运作机制，包括治理横式、参与公司治理以及投资组台构成等，分析了CalPERS的改革动向及其含义，提出了强化我国企业年金理事会职责，改革企业年金理事会成员构成、引入外部独立理事、积极参与公司治理、投资组合多样化等政策主张。     

金融双语：企业年金制度

随着老龄化社会的到来和公共养老金支付压力的增加，在20世纪60、70年代越来越多的国家开始了养老保障体系改革，强化和建立了补充养老保险制度，形成了多支柱养老保障体系。第一支柱是公共养老保障，由国家法律强制加入，保障层次较低，覆盖合格的居民或公民，通过养老保障税或缴费的形式筹集资金，如美国的社会保障计划，英国的公共养老金和我国的基本养老保险。第二支柱是补充性养老保障，由雇主自愿发起，雇员自愿参加的待遇水平较高的养老保障计划，雇主和雇员共同缴费，如美国的401（k）计划、403（b）计划，英国的职业年金，我国的企业年金制度。第三支柱是个人退休储蓄账户，以个人储蓄和商业保险形式存在，如美国的个人退休账户等。这些改革显著地改变了退休收入保障的职责，由仅仅政府负担，变成企业、个人和政府共同负担。     

个人退休账户(IRA)制度如何助力美国人养老

美国的养老保障体系采用的是典型的三支柱模式，第一支柱是强制实施的联邦公共养老金，即老年、遗属及残障保险计划（Old Age Survivors and Disable Insurance，简称OASDI）。第二支柱是由政府雇主或者企业雇主出资，带有福利的养老金计划．前者为公共部门养老金计划，是指联邦、州和地方政府为其雇员提供的各种养老金计划，后者为企业雇主养老金计划。     

我国投资基金拓展个人养老理财业务分析

世界银行20世纪90年代初提出"三支柱"体系的社会保障模式."三支柱"模式认为社会保障资金来源和管理方式的多元化有助于提高经济效率和促进社会公平,最终有利于社会保障体系的完善.根据"三支柱"模式,一个完整的社会保障体系应该由政府举办的基本养老保险Social Security(第一支柱)、雇主资助的企业年金Employer Pension(第二支柱)和雇员个人建立的退休养老收人Personal Saving(第三支柱)组成,其中雇员个人建立的退休养老收入(第三支柱)完全由雇员个人出资、拥有及控制,又称个人养老理财收人.本文论述的个人养老理财业务及个人养老理财市场就是指围绕雇员个人养老理财收入(第三支柱)而产生的理财业务及理财市场.     

日本公共养老基金的投资运营分析

日本的公共养老基金由个人、企业和国家共同承担的养老保险费构成,养老基金的投资收益可以看作是日本公共养老金制度的"蓄水池"。从某种意义上来说,养老金制度的核心问题就是养老保险基金的筹集与运用,它是养老金制度得以正常运行的物质基础和重要保证,因此,养老金制度运行的一个基本原则就是维持养老基金的收支平衡,这里的收支平衡包含两个层面的含义:纵向的平衡和横向的平衡。纵向的平衡是指参保人投     

从韩国国民养老基金看大型基金的跨境投资

<正>韩国国民养老基金是全球大型基金对外投资的一个典型案例。国民养老基金多元化且偏重对外投资的风格可以改善基金投资业绩,也对国际收支的长期平衡有帮助,但也需看到其风险和成本。韩国国民养老基金（以下简称“国民养老基金”）是韩国政府成立的管理韩国居民（不包括公务员、军人、教师）养老金的专业投资机构。截至2021年末,国民养老基金所管理的资产总额达到948.7万亿韩元,为全球规模第三大的公共养老金投资基金且投资风格灵活。2020年全球新冠疫情暴发以来,国民养老基金大规模增加对外投资成为推动韩元快速贬值的因素,引发媒体关注。笔者梳理了国民养老基金的基本特征和投资情况,分析其利弊和启示。     

金融危机中养老基金投资的反思与启示

近期,由金融危机引发的全球养老金资产大幅缩水加剧了各方对此问题的忧虑。如何看待包括公共养老基金、私人养老基金和社保战略储备基金在内的养老基金的投资管理问题,必将在应对金融危机、人口老龄化、推动政府和市场间的良性互动等多个方面起到重要的启示作用。     

金融危机下的美国私营养老金及其启示

2007年底由美国次贷危机引发的金融危机在美国蔓延,并迅速波及全球,引发了全球性的金融经济危机。美国私营养老基金是全球最大的养老基金,2007年底,52%的DC计划资产和47%的IRAs资产,总共4.6万亿美元投资于共同基金,在这场声势浩大的金融危机中损失惨重。     

老龄化背景下美国养老基金投资运营的经验及启示

从当前我国养老保险基金投资运营的基本概况出发,结合当前我国人口老龄化的社会背景,分析了我国即将面临的社会养老保险问题巨大压力的社会现实及美国在养老基金投资运营方面的成功经验,认为借鉴美国养老保险基金投资运营的成功经验是解决我国社会养老问题的有效途径。     

美国次级按揭市场的现状及其深远影响

美国次级按揭问题对全球造成了深远影响。本文认为,第一,美国次级按揭和优质债市场、及Alt-A市场彼此糅合在一起,因此美国面临的是全部按揭贷款的问题,可能会给美国私人部门的消费和美国经济带来中期冲击。第二,次级按揭问题的主要受损者是美国和欧洲。在美国本土受损者既包括对冲基金等覆盖富裕群体的基金,也覆盖诸多州政府的养老、医疗等公共基金;在欧洲,受损者主要是公共基金和银行业。第三,次级按揭可能导致美元利率和汇率最终双双向下、全球流动性过剩格局的逆转和欧美经济的中期调整,对我国而言,可能带来贸易受益和汇率受损的格局,贸易受益是指全球初级产品价格的回落,以及美国消费者受困房贷问题,更多地需要和容忍中国商品;汇率受损是指美国需要美元的进一步疲软和更多的资本回流,这不可避免地会加大人民币升值压力。     

机构投资者积极主义与上市公司财务绩效的实证研究

<正>一、引言(一)机构投资者与股东积极主义的发展:美国的实践美国早期由于法律和政策等限制,机构投资者多奉行"华尔街准则",对公司的经营与治理漠不关心。政治家们出于迎合大众反对财富集中的情绪,制定各种法律来控制财富的集中,对机构投资者也实行非常严厉的歧视性限制。例如,1979年的《雇员退休收入保障法》规定,养老基金不得将10%以上的资产投向缴纳养老费的公司,否则将失去免税待遇等。而且如果这些机构投资者公开地介入公司     

德国和瑞典养老保险法律比较

历史沿革与立法搏弈 德国1889年制定了世界上第一部养老保险法,即《老年和伤残保险法》,确立了养老保险费用由雇主、雇员和国家三方负担,主要由雇员和雇主负担的机制,确定了养老保险实行基金制等;1957年作修改,将养老保险制度由基金制改为现收现付制;1992年进一步修改,提高缴费、减少支出。德国现行养老保险法律是2005年新修订的《老年和伤残保险法》,决定从2012年起开始逐步提高国家法定退休年龄。     

美国的企业年金及其对我国的借鉴

美国的退休收入体制是三个支柱的体制.第一支柱是社会保障;第二支柱是企业给雇员建立的企业补充养老金计划,即企业年金;第三支柱是个人建立的养老计划.有人称之为三条腿椅子,美国老人要坐在这三条腿椅子上度过晚年.美国大多数企业都为其雇员建立了企业年金,即第二支柱,它也是雇员福利计划的一个重要组成部分.     

加强社会保险基金监管的实践探索

社会保险基金是国家设立的一项具有专门用途的公共基金,也是广大干部职工和困难群众的养老钱、活命钱。管好用好社保基金,确保基金安全完整,发挥应有的效益,财政部门责任重大。2003年以来,针对社保基金管理中存在的问题,吕梁市各级财政部门认真履行监管职责,     

开放式基金：让社保基金安全入市

社保基金进入证券市场已是大势所趋。在发达国家,养老基金(相当于我国的社会保障基金)是证券市场最主要的长期投资和最重要资金来源。例如,美国和英国养老基金持有的股票市值比例超过30％,1999年底,美国养老金市场规模达12．7万亿美元,超过了GDP。从国际经验看,我国社保基金长期保值增值的投资渠道亟待拓宽,也需要市场为其提供专业化投资管理服务。     

养老基金的资产配置——基于美国加州公务员养老基金的研究

在金融危机背景下,世界各国的养老基金都受到不同程度的损失,本文主要以美国加州公务员养老基金为研究对象,对其从2006—2012年的资产情况进行分析,从而从中总结经验,对我国养老基金的资产配置起到一定的指导作用。     

保命钱入市谁主沉浮

靠高价减持国有股增值靠得住吗? 从国外的经验来看,证券投资是养老基金保值增值的重要渠道.1950年,美国的养老基金投资股票的金额约11亿美元,仅占美国当年股票市值的0.8%,1970年这一指标上升到9.1%,1990年为25.2%,1998年高达29.6%.另有数据显示,20世纪60年代全球主要市场养老基金的持股比例,伦敦证券交易所为10%,纽约证券交易所不到10%,到90年代初,两个交易所的这一比例都已超过30%.可见,养老基金参与证券投资逐年增多是一种世界性的潮流.     

养老基金投资基础设施——以澳大利亚和加拿大为例

自从20世纪90年代初开始,澳大利亚和加拿大的养老基金已经开始向基础设施投资了.他们也是目前世界上将养老基金资产的最高比例配置在基础设施上的.这两个国家在养老基金基础设施投资方面各自特有的组织模式向仍然由“私募股权投资模式”占据主导地位的欧洲国家和美国提出了挑战.澳大利亚和加拿大养老基金投资基础设施的经验为政策制定者和投资者提供了及其重要的借鉴意义.     

养老地产的“美国梦”

美国是一个养老产业发达的国家。美国目前约有3900万65岁以上的人口,约占美国总人口的13%,到2030年,美国将有五分之一的老年人。那么,美国的养老产业,特别是养老地产,是如何运作的?