汇改以来我国外汇风险暴露的行业特征——基于深市行业指数的分析

作为开放经济的核心变量,汇率在一国经济中举足轻重,2005年7月21日汇率形成机制改革以来,人民币升值幅度不断加大,人民币升值给各行业带来怎样的冲击,引起学者和业界的关注。本文对汇改后我国股票市场外汇风险暴露的行业特征进行了分析,结果表明:所选行业中有56%的行业存在显著的外汇风险暴露,且各行业均受到人民币升值的负面冲击。从行业属性来看,外汇风险暴露呈现以下特征:竞争性行业的外汇风险暴露明显高于垄断性行业,石化、交通运输和水电煤气等垄断行业外汇风险暴露均不显著;制造业外汇风险暴露的整体水平高于其他行业,农业、流通服务业(除房地产业)外汇风险暴露不显著,说明地域和国家政策保护等因素使其所面临的全球竞争程度较弱;从进出口行业来看,进口行业受益不明显,出口行业受到的负面冲击较大。     

人民币汇率升值预期对外汇收支的影响——基于山东的实证

本文在进行人民币汇率对山东省外汇收支影响实证分析后,认为人民币升值预期在短期内会促进外汇收支顺差,但从长期来看,随着人民币升值压力不断加大,外汇收支顺差将出现下降,并提出相关建议.     

我国银行外汇衍生品的暴露汇率风险效应研究——基于人民币汇改后数据的经验证据

以我国16家上市商业银行作为实证样本,将人民币汇改以后的2006—2012年作为观测期间,运用逐步回归方法考察了外汇衍生品对人民币汇率风险暴露的作用。发现外汇衍生品对汇率风险暴露系数产生显著的正效应,有效缓解人民币升值对银行带来的负面影响;当外汇衍生品的对冲比例提高1%,汇率风险暴露系数增加幅度在0.08—0.15区间之内,平均可达0.11。     

外汇衍生产品的推出有利于境外上市公司规避汇率风险

中国人是银行宣布，经国务院批准．自2005年7月21日起．我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率改革后人民币汇率小幅升值约2％．对境外上市公司最直接的影响是外汇募股资金小幅缩水。随后．人民银行推出一系列完善人民币汇率形成机制的重要举措．其中8月初公布的“中国人民银行关于扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外汇掉期业务的通知”和“关于加快发展外汇市场有关问题的通知”两项配套措施．为境外上市公司提供了新的更为便利的规避外汇风险的工具和平台．     

人民币汇改背景下的货币篮子结构变化分析——基于变参数状态空间模型的研究

本文假设央行会根据世界政治经济形势等外生因素对人民币货币篮子结构进行适时的调整,使用非方差约束的变参数状态空间模型,对人民币参照一篮子货币管理浮动汇率制度进行实证分析与预测检验,重点研究人民币货币篮子结构和趋势性升值速度及其变化规律等问题,对货币当局的外汇政策操作及其意图进行解读。研究发现,人民币区域化目标与欧债危机对货币篮子结构产生显著影响,汇改后人民币趋势性升值速度基本保持不变,政治事件是影响人民币短期偏离篮子汇率的重要原因。     

外贸企业如何应用金融工具规避外汇风险

自2005年7月起,人民银行宣布对汇率机制实行改革,此后人民币对美元汇率一直处于升值状态,专家预计今年汇率还将升值5%-10%.随着人民币升值速度加快,及美国“金融危机”引发经济衰退影响,我国外贸出口企业面临极大挑战.人民币汇率机制改革的深化,汇率风险对外贸企业来说已经无法回避,各种汇率避险工具也备受关注.本文在简要说明外汇风险概念类型基础上,就当前形势下,外贸、外资企业的如何管理、防范外汇风险问题进行探讨     

银行有效外汇风险管理

6月28日,人民币兑美元升值到6.17:1,升至近年新高。人民币升值,给国内银行造成了巨额的汇兑损失,同时各种外币对人民币汇率波动幅度的增大,也给中国企业带来了深远的影响。对资产规模较大的上市公司来说,由于外币负债金额较大,人民币汇率的变动会带来较大数额的净汇兑收益,这一点已经在中国石化、中国联通和G宝钢等一批大公司的年报中得到证实。对于金融机构,如银行,情况刚好相反,由于外汇资产大于外汇负债,造成了巨额汇兑损失。银行外汇风险的计量主要解决如何准确计算和确定银行因持有外汇资产和外汇负债带来的汇兑损失大小。银行外汇风险主要源于两     

中国外汇占款与法定存款准备金率相关关系的实证研究

本文选取2006年-2012年的数据,通过计量经济模型分析了外汇占款对我国法定存款准备金率调整的影响,得出结论:外汇占款与存准率之间存在长期稳定的关系,外汇占款增加对存准率上调存在单向的传导关系。同时,本文认为随着新增外汇占款的连续增加以及在人民币升值预期下,存款准备金率不会大幅下调了。     

中国内地银行的外汇风险

本文实证研究使用资本市场法（Capital Market Approach）和14家中资上市银行的股价数据,发现银行规模和其外汇风险之间存在正相关关系。这可能反映了国内大型中资银行更多的外汇操作和交易头寸,以及因人民币汇率变动、对客户风险发生变化所带来的大量间接影响。虽然内地银行对国际市场的参与程度仍低于香港同业,但实证研究结果显示国有商业银行和股份制商业银行的平均外汇风险高于香港银行,而且大银行的外汇风险为负数的情况非常普遍,这意味着人民币升值将降低这些银行的股票价值,从而损害银行业表现。由于股价下跌一般反映违约风险上升,因此应密切监测人民币升值情况对内地银行违约风险可能发生的影响。     

汇改后涉外经济主体经营方式悄然生变

外资企业：调整资产负债结构。在新机制下，一些外资企业倾向于借外汇贷款，而不是用自有人民币资金购汇，用于支付境外进口、归还境外借款或汇出利润。如某公司在汇改前，以人民币质押的方式向某行贷款美元现汇用于进口零部件，人民币2％的升值，仅偿还贷款本金就少支付近500万元人民币。个别外资企业拟将人民币计价的债务转增企业股本，     

对我国外汇贷款影响因素的实证研究

本文构造ARDL模型,对人民币贷款利率、人民币汇率、外汇贷款利率、进出口额等外汇贷款的影响因素进行实证研究,发现:人民币贷款利率对我国外汇贷款的影响主要是短期的;人民币汇率对外汇贷款当期影响不显著,长期来看,人民币升值会引起外汇贷款增长;二者的影响时滞为0-4个月。长期来看,进出口贸易额这一反映实体经济对外贸易活动的变量才是影响我国外汇贷款增长的最主要因素,本外币利差、人民币升值预期等投机因素在其次。     

对我国外汇贷款影响因素的实证研究

本文构造ARDL模型,对人民币贷款利率、人民币汇率、外汇贷款利率、进出口额等外汇贷款的影响因素进行实证研究,发现:人民币贷款利率对我国外汇贷款的影响主要是短期的;人民币汇率对外汇贷款当期影响不显著,长期来看,人民币升值会引起外汇贷款增长;二者的影响时滞为0-4个月.长期来看,进出口贸易额这一反映实体经济对外贸易活动的变量才是影响我国外汇贷款增长的最主要因素,本外币利差、人民币升值预期等投机因素在其次.     

论人民币外汇期货市场的作用与途径

人民币汇率已成为举世瞩目的热点问题,近几年美国频频要求人民币升值或自由浮动。在没有充分准备的情况下,人民币贸然升值或自由浮动,一方面会对我国对外贸易造成不良影响,另一方面会丧失成为亚洲主导货币的历史机遇。本文通过分析外汇期货市场的作用,提出应尽快建设立足国内、面向亚洲的人民币外汇期货市场,在反制升值压力的同时,为对外贸易中使用其他货币提供套保工具,逐步树立亚洲中心货币地位。     

对我国外汇贷款变化因素的实证研究

2007年下半年以来,我国金融机构外汇贷款增长较快,同比增速大幅飙升。本文构造ARDL模型,对人民币贷款利率、人民币汇率、外汇贷款利率、进出口额等外汇贷款的影响因素进行实证研究,研究发现：人民币贷款利率对我国外汇贷款的影响主要是短期的;人民币汇率对外汇贷款当期影响不显著,长期来看,人民币升值会引起外汇贷款增长;二者的影响时滞为0-4个月。长期来看,进出口贸易额这一反映实体经济对外贸易活动的变量才是影响我国外汇贷款增长的最主要因素,本外币利差、人民币升值预期等投机因素在其次。     

人民币升值压力下企业外汇风险的防范

本文以企业外汇风险的防范为主线,以应对外汇风险的策略为中心,对企业在人民币升值压力下面临的外汇风险种类及影响和外汇风险防范的必要性做了阐述,为企业外汇风险的防范提供了可资借鉴的经验。     

人民币升值预期背景下我国外汇冲销的效果与对策分析

在中国国际收支长期双顺差背景下,人民币一直存在升值预期。为防止人民币快速升值,央行需要对外汇市场进行干预,这必然导致外汇占款增加,因此,外汇冲销手段是不得已而为之。我国央行外汇冲销主要采用了回收再贷款、公开市场操作和再贴现,以及发行央行票据和提高存款准备金率等手段。前期的冲销手段基本奏效,但面对数量不断膨胀的外汇占款,仅靠冲销措施是难以完全解决的。问题的解决还需要从源头上找寻对策。     

"汇改"之后谨慎投资房地产

2005年,人民币汇率形成机制和外汇管理政策都有了很大的调整。不少人认为,人民币汇率可能小幅持续走高,投资房地产正当其时。事实如何呢?升值预期加温房产投资受人民币升值预期的影响,不少投资者把目光转移到了房地产上。海外投资者看好双利目前,一些国际游资已云集中国大陆,抢购固定资产,豪赌人民币持续升值。一般来说,人民币升值意味     

日本应对本币升值压力的经验教训及对我国的启示

本文剖析了日元升值过程中汇率的变化过程及特点、日本采取的应对措施,客观分析了日元汇率升值过程中的经验教训,以期对我国人民币升值压力下宏观经济政策特别是外汇管理政策调整起到一定的启示作用。     

"贸易结售汇顺收大于外贸顺差"现象浅析

外汇收支差额与外贸进出口差额的关系密切但并不能直接对应，从1998年外汇外贸领域出现的“外贸顺差外汇不顺收”现象到2003年开始的“贸易结售汇顺收大于顺差”现象，引发了“热钱流入中国”和“人民币汇率升值”等问题的争论。本文在分析现行结售汇制度在资本流入管理存在漏洞的基础上，提出争论“贸易结售汇顺收大于顺差”现象本身正常与否并不重要，积极采取有效措施理顺外汇供求关系、消除人民币升值预期才是当务之急。     

从紧货币政策和人民币升值对河南省外汇收支的影响

2007年国家发出货币政策从紧信号,多次上调存贷款基准利率和存款准备金率。从紧的货币政策和人民币升值及美联储降息等带来的资金紧张,影响到微观层面的资金运作行为,进而影响外汇收支。本文以河南省外向型经济发展为例,探讨从紧货币政策和人民币升值对河南省外汇收支的影响。