浅议阿里巴巴合伙人制度

阿里巴巴选择到美国上市的根本原因是因为马云坚持同股不同权,以此来保护创始人对公司的控制权;而中国香港认为此制度违背了其一贯坚持的"同股同权",不符合相关上市规定。阿里巴巴在美国上市成功,刷新了IPO交易最大规模。本文阐述了阿里巴巴不在国内上市的原因,详细分析了阿里合伙人的"同股不同权"制度,并对阿里合伙人制度的优缺点进行了归纳,从中得到创新启示。     

盗梦中的阿里上市

近日,阿里巴巴就其上市计划与香港监管机构谈判破裂。在数月的交锋中,双方争论的焦点是香港市场是否会为"个别公司"的"合伙人制度"而改变《上市规则》,结果是阿里弃港而去。事情结束后,香港交易所总裁李小加将交锋中各方言论以梦境中的对话形成展示给读者。     

上市公司控制权制度的创新

伴随阿里巴巴的上市,"合伙人制度"作为一种创新形式的控制权制度开始受到人们的关注。本文以"合伙人制度"为核心,首先简要介绍现有的主流控制权理论,然后详细探究阿里巴巴"合伙人制度"的产生背景、内容等,最终提出总结展望,认为我国资本市场也应在未来的发展中逐步放松对同股同权的严格要求。     

解读万科与阿里的"事业合伙人"制度

自万科、阿里巴巴等纷纷开创"事业合伙人"制先河之后,越来越多的企业开始考虑引入这项制度变革.而"事业合伙人"制度究竟是什么?这一举措的实行对企业的发展又有哪些借鉴意义?本期,辽宁瀛沈律师事务所的刘嘉熙律师会以万科和阿里为例,为读者解答关于"事业合伙人"制度的一系列问题.     

合伙人制度能让阿里活102年

合伙人制是一种创造性的方式,在保证股东核心利益的同时,也坚守着"我们是谁"——这一点我们不能,也不会改变阿里巴巴集团曾多次与香港监管机构探讨,如何把我们的管理创新和资本市场的有效治理对接。作为一家主要业务都在中国的公司,香港自然是我们上市的优先选择。我们提出了一个合伙人的公司治理机制,它能使阿里巴巴的合伙人,拥有较大的战略决策权,减少资本市场短期波     

彭蕾:对未来的不确定保持敬畏

有人说,如果马云离开阿里巴巴,公司所受的影响大概在30%,如果马化腾离开了腾汛,公司所受影响是50%一60%,如果李彦宏离开了百度,公司所受的影响可能是70%。马云至少认同这个对自己的评价,他认为,今天阿里的"味道"已经在这里,阿里也有比较完整的接班人体系与合伙人体系。彭蕾,阿里巴巴首席人力资源官,兼小微金融服务集团CEO,她在阿里系中的位置之重要,不言而喻。小微金服集团的巨大能量,至今不过刚刚展现冰山一角。彭蕾的"阿里味"就特别明显,同     

阿里过后寸草不生?

只要阿里不重蹈Facebook覆辙上市后立始暴跌,中概股估值中心将整体上移,一线公司受益更大香港创业板衰败的根本原因是港交所在制度设计上犯了根本性的错误,那就是允许优秀公司"转板"近来中概股跌势不断,这被一些人解读为"阿里抽水"的恶果。阿里上市之后,中国企业到海外融资之路会出现什么变化呢?最极端的说法"阿里过后寸草不生"。事实上,从资金面看淡中概股如同瞎子摸象,只摸了中概股,不知美国资本市场规模有多大。在美国总市值约17万亿美元的资本市场里,中概股只是微不足道     

合伙人制度能否成为主流

阿里和万科两家乎没有交集的公司,但巧合的是均实行了合伙人制度。当今年的的"双十一",阿里刷新了全球网上零售纪录时,当天中国另一传统商业巨头万科也传来新闻,"金牌"董秘、万科高级副总裁肖莉辞职。万科取得的商业成就曾令世人羡慕,但肖莉已是公司近年来第六位出走的副总裁级别高管。阿里巴巴和万科,前者代表互联网新型产业,     

双重股权结构制度的构建与运行研究

在竞争日益激烈的全球经济化发展时代,上市公司在融资期间为了避免公司的控制权旁落他人,一股一权的制度已经开始慢慢体现其弊端性,国外实施的双重股权结构制度开始逐渐进入人们的视野。而本文就分析阿里巴巴的合伙人制度作为其中一种非主流的双重股权结构,探究我国当前资本市场引入新型股权结构的可行性以及初步构建结构。     

阿里会选择开放之地

最近大家在讨论阿里巴巴合伙人制度以及公司上市后控制权的问题。人总有生老病死的那一天。我们能走到今天,不是18个创始人的功劳,而是他们创建的文化。大部分公司在失去创始人文化以后,会迅速衰落蜕变成一家平庸的商业公司。我们希望阿里巴巴能走更远。为此,2010年集团开始在管理团队内部试运行"合伙人"制度,每一年选拔新台伙人加入。合伙人作为公司的运营者,业务的建设者,文化的传承者,同时又是股东,最有可能坚持公司的使命和长期利益,为客户,员工和股东创造长期价值。过去的三年,我们认真研讨合伙人章     

华生股权分置的卫士

所谓股权分置，就是要把“股”和“权”分别理解。1996年我从英国回国的时候，我国的流通股与非流通股在制度规定的范围内看是同股同权的，但从另一个角度看，他们又是完全不同的，产权的定义很不清楚。股权分置改革就是要把以前不清楚的产权重新划定，其中核心的问题是A股含权与补偿的问题。全流通问题实际上讨论的较早，但这个含权问题在国内是我最先提出来的。     

合伙人的狂欢

北京时间5月29日，《华尔街日报》网络版报道．有知情人士称，阿里巴巴集团将更新IPO文件．披露实际控制公司的28位合伙人名字。为了坚持合伙人制度．阿里巴巴不得不从香港到美国上市．实行合伙人制传承公司的“湖畔文化”，从好的方面说是维持管理与公司的稳定，也是糟糕的猜测，现在的核心管理层预先给自己准备金色降落伞，以防未来大权旁落。     

对阿里巴巴远去美国上市的思考

2007年阿里巴巴在港交所挂牌上市,经历了新股首日的"暴涨"到不久后的"退市",阿里巴巴的上市之路就注定是坎坷不平。尽管阿里巴巴一直想在香港上市,但最终阿里巴巴还是只能到美国上市募资。正如马云自己所说,是阿里错过了香港这个机会,感到很遗憾。如今阿里巴巴远去美国上市,带来的除了是走出国门成功企业的发展经验,更多的是风险与深思。     

人物

曾鸣 检讨阿里跟港交所沟通不足据香港经济日报报道，阿里巴巴上市风波，以不选择香港暂告一段落．公司高层昨首度公开表示，指曾经以港作上市首选地，对未成事感“委屈”。同时，阿里巴巴总参谋长曾鸣亦检讨跟香港当局沟通不足，但目前无计划再跟港交所（00388）沟通．     

刘振飞：阿里创始人不全是合伙人

CE：你是怎么被选上阿里合伙人的？得知自己成为“阿里合伙人”时是什么感受？ 刘振飞：我是由别人推选成为合伙人的。是马云亲自打电话告诉我的。当时我正在项目室开会。忽然电话响了起来,一看是马总,吓了一跳。接到他电话的机会很少,我还以为他要过问项目的事情,赶紧捂住话筒跑到外面,正在想应该怎么回答,马总却说：“我要告诉你一件事,你被我们选为阿里巴巴合伙人了!”     

论中小股东权利的法律保护

一、保护中小股东权利的必要性(一)中小股东权利保护的法理基础是基于对每一个股东个人权利尊重和维护。股东个人权利与股东资格紧密相联,是每个股东都应享有的个人权利。主要表现为平等权。在《公司法>中这种平等权表现为同股同权、同股同利、一股一表决权等公司运行的基本规则。但是在实践中,这种股东的个人权利经常被漠视,比如,本属无可争议的个人权利的信息获得权,却也成为中小股东的一种奢望。(二)公司股份的配额是不均等的,于是形成大股东和小股东之分,甚至出现控制股东。大股东是公司稳定投资者或稳定的投资群体,往往扮演着股东和管理人员的双重角色,实     

张勇 取舍之间

<正>顺势而为,对今天的阿里来讲更重要所谓“五十而知天命”,人到了50岁,便知道哪些不能为人力所支配,努力作为,但顺势而为。迈入50岁的张勇亦是,他比过去更“知足知不足,有为有不为”,审时度势,明晰取舍。穿越回2007年的夏天,正在香港出差的张勇接到猎头电话:“有一个公司叫阿里巴巴,你愿不愿意了解一下?”彼时,张勇正任盛大网络副总裁兼首席财务官,他当然听说过阿里巴巴,这是一家正在高速成长的电子商务公司。隔天早上,他便与时任阿里CFO的蔡崇信在香港文华东方酒店一起吃了早饭。     

论中小股东权利的法律保护

保护中小股东权利的必要性 (一)中小股东权利保护的法理基础是基于对每一个股东个人权利尊重和维护。股东个人权利与股东资格紧密相联，是每个股东都应享有的个人权利，主要表现为平等权。在《公司法》中这种平等权表现为同股同权、同股同利、一股一表决权等公司运行的基本规则。但是在实践中，这种股东的个人权利经常被漠视，比如，本属无可争议的个人权利的信息     

双层股权结构下对我国公司法的启示 ——以阿里巴巴合伙人制度为例

双层股权结构也称为AB股权结构,是一种区别于"一股一权"的特殊股权结构,在美国,大量的高科技及互联网企业采用双层股权结构上市,而我国的阿里巴巴、 京东、 等在美上市公司都采用双层股权结构,双层股权结构保障了公司管理层对公司经营权的有效控制,有效解决股权融资和控制权转移风险的矛盾,避免上市公司受股东短期利益影响,同时也能迅速对市场做出反应,尤其在互联网经济下,机会稍纵即逝,管理层的稳定和有效决策越来越重要,但是双层股权结构并非有利无弊,它的存在和发展也必须要一定的社会经济条件和制度保障为基础,笔者通过对双层结构定义的阐述及利弊的分析,以阿里巴巴的股权结构为例,结合中国的立法及社会现状,对双层股权结构对我国公司法股权制度适用及其制度设计提出建议.     

上市公司股权分置改革势在必行

一、"同股不同价不同权"规则是我国上市公司股权分置的根本原因 在我国一家上市公司股票分为两类:流通股(社会公众股)和非流通股(国有股和法人股).社会公众股溢价发行,投资人以现金认购,据测算平均价格在5元左右,而国有股和法人股是发起人以资产折股,不以现金认购,每股平均价格1-1.5元.公司成立后,国有股和法人股不流通,社会公众股上市流通.