我国银行间同业拆借市场有效性分析

从市场内部和外部两个角度实证分析银行间同业拆借市场的有效性,结果表明:银行间同业拆借市场利率服从随机游走过程,而且相互间存在协整关系,从市场内部可以判断市场是有效的;银行间同业拆借市场与债券回购市场同期限的利率具有正向的协整关系,两个市场的利率具有趋同性,从市场外部判断市场也是有效的.银行间同业拆借市场的有效性对我国基准利率的选择、利率市场化以及货币政策的有效性等方面具有重要启示.     

利率持续回落成交量小幅增长——2004年2月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2004年2月份，全国银行间本币市场交易量小幅增长；市场资金面较为宽松，受此影响，拆借利率和回购利率持续回落；市场之间交易情况存在显著差异，信用拆借成交量明显萎缩，债券市场成交量增长迅速。     

全国银行间同业拆借中心发布银行间回购定盘利率

回购定盘利率（Fixing Repo Rate）是中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的全国银行间债券市场具有基准性质的市场利率之一，是银行羊市场指标体系的重要组成部分。银行羊回购定盘利率是以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础同时借鉴国际经验编制而成的基准性利率指标，     

银行间同业拆借利率对银行间债券回购利率影响

我国的银行间债券回购市场如今已成为非常重要的货币子市场,并却同业拆借市场和债券回购市场都是货币市场最重要的交易市场,因此他们两者联系非常紧密。本文选取上海银行间同业拆放利率作为研究变量,采用OLS回归模型对银行间债券回购利率进行了实证分析,得出了同业拆借利率对银行间债券回购利率存在着显著影响的结论,对宏观调控和金融机构的流动性管理有着重要的参考意义。     

市场利率继续下行现券市场明显复苏——2003年2月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2003年2月，全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量明显回升，回购市场成交量明显上升，现券市场强劲反弹。市场利率继续下降，回购利率降幅明显。     

市场建设加快 利率更趋市场化——2004年全国银行间同业拆借和债券系统交易运行报告

2004年全国银行间同业拆借和债券市场运行总体平稳，市场交易量有所减少拆借与回购利率跌宕起伏现券市场震荡调整，2004年银行间市场发展迅速．成员不断扩大、交易工具不断创新，交易品种不断丰富。     

市场利率触底反弹回购交易明显萎缩——2003年4月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2003年4月．全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量小幅回落．拆借交易量大幅上涨，回购交易量明显萎缩。市场利率继续下降，成交笔数显著降低。     

成交量大幅萎缩 市场利率上行——2004年上半年银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2004年上半年，全国银行间同业拆借与债券市场成交量自1999年持续增长以来，首次出现大幅萎缩。受宏观调控影响，拆借和回购利率明显反弹，现券市场经历了建立以来最大波动。     

成交星萎缩 市场利率先抑后扬——2004年7月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2004年7月，全国银行间同业拆借和债券市场相对平稳，市场成交量小幅萎缩．受市场资金面的影响．拆借和回购利率先抑后扬．现券市场震荡整理．债券综合指数微幅上扬。     

回购交易稳定增长现券市场行情反转—2002年7月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2002年7月，全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量较上月继续上升，回购市场继续了高速增长的态势，拆借市场成交量变化不大，在央行不断抬高公开市场操作利率的影响下，债券市场价格出现反转，成交量一改前几个月的增长势头，出现大幅下降。     

银行间同业拆借利率的影响因素模型实证研究

本文选取银行间同业拆借市场利率作为货币市场利率的代表,分析银行间同业拆借市场利率变化的影响因素;基于变量的平稳性检验、协整性检验和格兰杰因果关系检验结果,对影响银行间同业拆借市场利率的主要因素进行了实证研究。误差修正模型结果表明,从长期看,拆借利率与贷款利率和超额准备金利率成正比,与存款利率成反比;从短期看,拆借利率与当期贷款利率、滞后一期的拆借利率、滞后一期的超额准备金利率成正比,与滞后一期的存款利率成反比,最后探讨了该模型的政策含义。     

成交量继续萎缩利率小幅波动

2004年5月份，全国银行间同业拆借和债券市场交易量再创新低，拆借和回购利率小幅波动，市场资金面由松趋紧，现券市场震荡上行。本月买断式回购正式启动标志着做空交易机制正式引入银行间债券市场。     

市场成交量继续上升现券交易放量上涨——2002年4月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2002年4月，全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量较上月有所上升，市场利率继续下降。拆借交易表现仍然不活跃，与回购交易形成明显的反差。现券交易放量上涨，日交易较上月增长1倍有余。     

成交量稳中有升 市场利率持续下行：——2001年三季度银行间同业拆借券交易系统运行报告

2001年三季度，全国银行间同业折借与债券系统成交量较上季度稳中有升，市场利率持续下降。其中回购交易利率降幅较大，拆借交易利率略有下降，但现券交易表现较为活跃，成交金融和成交笔数均较上季度大幅上升。     

知识窗

一、SHIBOR推出的背景 目前,我国货币市场存在多种利率,包括债券回购利率、同业拆借利率、央行票据发行利率、短期国债利率、短期融资券利率、商业票据利率等,但是缺乏真正市场化的基准利率。近年来央行一直在努力构建我国货币市场的基准利率体系。1996年开始推出银行间同业拆借利率即CHIBOR。2004年10月,银行同业拆借中心发布债券7天回购利率作为货币市场基准利率的参考指标。2006年3月,同业拆借中心又对外发布了期限为隔夜和7天的银行间回购定盘利率,     

公开市场操作成效显著市场成交初显跌势—2002年8月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2002年8月，全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量较上月有所下降，其中现卷交易量下挫显著，回购交易略有下调。在央行不断抬高公开市场操作利率的影响下，拆借和回购的月加权平均利率都有所上升，现郑价格在低位基本企稳。     

2009年度全国银行间本币市场交易量100强

根据全国银行间同业拆借中心交易系统对全国银行间市场参与者信用拆借,债券质押式回购、债券买断式回购、现券买卖、债券借贷、债券远期．利率互换和远期利率协议交易八项交易量的年度统计,“2009年度全国银行间市场交易量100强”的机构公布如下：     

成交量持续放大市场凸现资金压力——2003年8月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2003年8月，银行间市场成交量保持了一定幅度的增长，拆借利率与回购利率部经历了从风平浪静到扶摇直上的大转折，现券市场放量下挫，同业市场凸现资金压力。     

我国同业拆借市场利率的市场化分析

我国同业拆借市场是实现利率市场化最早的市场之一。本文分析了我国同业拆借市场各期限利率和同业拆借市场利率与国债回购市场利率、中央银行基准利率的关系以及同业拆借市场对货币供应量的影响，得出以下一些结论：(1)同业拆借市场的利率市场化已经取得一定的成效，各期限利率结构已渐近合理，与其他货币市场利率联系也较为密切。(2)从基准利率到同业拆借市场利率的传递还有个时间过程(滞后5个月左右)，这说明我国目前金融市场的效率还有待提高。(3)货币供应量与同业拆借市场利率之间存在着反向关系，但同业拆借市场利率对不同口径的货币供应量的影响不同。     

2007年全国银行间本币市场交易活跃前100名

根据全国银行间同业拆借中心交易系统对全国银行间本币市场参与者信用拆借,债券质押式回购、债券买断式回购,现券买卖,债券远期和利率互换交易六项交易笔数的年度统计,2007年全国银行间本币市场交易活跃前100名的机构及排名如下：