“融资市”难治打新、炒新顽疾

正在一个投机的市场上,寄望于投资者进行理性的长期价值投资可能只是一种奢望。根除包括炒新在内的各种市场投机行为,还得从纠正市场单纯的融资定位这一根本问题着手一直以来,逢新必打,逢新必炒,已成为A股市场新股发行和新股上市时投资者投资的必然逻辑。由于炒新股使得大量资金流向并锁定于一级市场,从而导致二级市场资金流出,股价波动;过度的打新和炒新使得新股     

泡沫系数模型及中国股市泡沫检验

针对股包沫这一理论界新兴的也是最取深的问题，对原泡沫系数模型进行了修正和补充，建立了新泡沫系数模型，对中国股市泡沫程度进行了检验，并给以予了合理解释。     

国有股减持中几个剖的辨析

一、市场化目标的实现必须有稳定与发展的市场环境我国证券市场在发展初期，规模小，运作不规范，出现了过度投机的泡沫问题，但不应因此而怀疑１０年来它对我国经济改革的巨大贡献。在其未来的继续稳定发展中，需要严格按照市场经济规律办事，依法监管，尽快与国际市场接轨。如果在国有股减持这样的大问题上，再次采用计划经济下的行政处理方式，势必给股票市场带来灾难性的后果，造成长期剧烈动荡。在国有股减持的方式、价格、时间、规模、立法等重大问题上，不能仅考虑补充社保基金等人为需要，而必须遵循市场的客观发展和供求平衡来解决…     

诱致预期视角下的房地产泡沫——基于上海市的案例研究

本文根据中国具体国情分析得出政府忽视房地产作为准公共产品的概念,'重市场轻福利'导致中国商品房市场的畸形.同时将预期功能定位为诱致预期,住房需求分为真实需求与投机,以阻滞递减型的数理模型和泡沫形成及破灭的运行轨迹论证诱致预期是如何使房地产泡沫膨胀且让其破裂.通过论证得出上海市投机与总销售额的比率已远远超出国际警戒线,房地产泡沫已接近破裂的边缘,破裂与否取决于政府的干涉行为.     

普洱“乱世”

普洱茶的暴涨是中国经济泡沫色彩的一种折射,在狂热的市场氛围中,投机牟利和投资做实业只是一念之差。     

中国股票市场发展与经济增长关系的实证检验

随着股票市场的发展,股票市场和经济增长的关系也成为热点问题.本文运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验等计量经济学方法,通过分析我国近年来宏观数据及股市规模、流动性和波动性的季度数据,对中国股票市场发展与经济增长的关系进行了计量学检验.得出的结论是:总体上,中国股票市场和经济增长之间存在长期的均衡关系,经济增长对股市的发展具有一定促进作用,但股票市场对经济增长的作用十分有限.     

高科技泡沫

IT产业中也存在着巨大的“泡沫”成分,只不过传统上认为股市中的“泡沫”是由投机过度造成的,而IT产业今天的“泡沫”是由投资过度造成的。     

20世纪基金泡沫回顾

基金最近正热。 《开放式证券投资基金试点办法》已经开始实行,我国将成立第一家开放式基金。作为国外最为普遍的一种基金管理模式,有专家解释说,基金管理人更富于理性,开放式基金可以起到稳定股市的作用。 以上结论基于一个假设,那就是:基金在国外的运行的确达到了上述效果。 但基金到底对股市起什么样的作用?回顾一下世界资本市场从20世纪60年代到90年代经历的历程,却发现基金对股市泡沫的产生事实上有推波助澜的作用。正是基金的投机行为、大规模资金的炒作,才使得股价被抬到了难以想象的高度,泡沫丛生。 从对这些投机活动的回顾中,我们可以重温当年曾经的热情、疯狂和泡沫泯灭后的沮丧,也许还会从中找到对中国证券投资基金有所启示的东西。     

少数人的暴富机会

不断地制造不良资产,不断地处置不良资产,是中国经济的一个怪圈。有人说,40岁以上的中国人至少经过四次暴富的机会:从最初的下海经商潮,到后来海南的地产泡沫,再到国内股票市场的投机狂潮,最近的机会是各种版本的网络传奇。其实,改革开放以来的致富机会远远不止这些。制造不良资产以及处置不良资产,同样是一个“非常高级”的暴富机会。中国经济的繁荣,与银行信贷有着千丝万缕的联系。房地产、汽车、股市等市场的繁荣,甚至国有企业和民营企业势力的消长,都与银行贷款密切相关。     

谈我国股市过度投机的原因及对策

我国股票市场的建立，给经济的发展带来了巨大的推动力，但是，由于股市发展的不成熟，目前仍存在着许多问题，尤其是过度投机依然盛行，使股市的正常功能无法充分发挥。文章分析了股市过度投机产生的原因，并针对这些原因提出了解决问题的相应对策。     

基金后市会出现彩虹吗

2008上半年，A股成为全球表现最差的股票市场，跌幅超过了遭遇次贷危机的美国股市，也超过深陷经济泥潭的越南股市。截至2008年6月30日，上证指数下跌48％，深证成指下跌47％。这固然和过去两年巨大涨幅积累的泡沫有关，但在短短的8个月时间出现50％以上的下跌绝非单纯的挤兑泡沫那样简单。     

股票市场国际联动与金融传染

为了更好地解释2020年以来中国股票市场与其他主要股票市场间的金融传染问题，本文采用内生状态转移的马尔可夫区制转移向量自回归模型作为统一分析框架，讨论了中国股票市场和美国、英国、法国、德国、日本股票市场间的金融传染特征，并为研究中国股票市场金融传染渠道提供了典型事实和经验证据。模型估计结果表明，相较于美国、法国、日本，中国股票市场是金融传染的接受者。中国股票市场与美国、英国、法国、德国、日本股票市场间存在着随状态大幅改变的同时性市场联动关系。当经济从不确定性较低的状态转移到不确定性高的状态时，同时性的市场联动变得更加剧烈。本文结论与金融传染病理论的预测相符，而且表明金融传染主要渠道会随经济状态的改变而改变。     

呜呜祖拉：中国制造的绝唱？

在资产泡沫的诱惑下，资源和政策完全倒向了房地产和投机，从事实业的人会越来越少，投入研发的资源会日渐枯竭，中国制造业在人才、技术、资源和政策上的投入递减，最终将导致竞争力衰竭     

交易者结构与市场行情：来自深圳股票市场的经验证据

证券市场微观结构理论的核心问题是证券价格的形成与决定。众多学者从不同角度探讨证券市场价格的影响因素,其中投资者结构是影响证券价格的一大重要因素。为了探讨影响中国证券市场价格的微观因素,本文使用各种类型投资者数量作为衡量投资者结构的指标,运用协整检验和Granger因果关系检验方法研究深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的内在关系。实证结果表明,在深圳股票市场中,市场价格与个人交易者总数之间存在长期稳定的协整关系。个人交易者总数的变化与市场价格变化间存在着显著的单向因果关系,即交易者总数的变化可以通过市场价格的变化来解释。而市场价格与机构交易者总数之间既不存在长期稳定的协整关系,也不存在单向或双向的因果引致关系。     

基于PE和PB选股的化工行业价值投资策略比较

文章以沪深A股股票市场的化工行业为研究对象，以市盈率和市净率为选股指标，算出低市盈率和低市净率的公司在十年期间所取得的高出市场的收益率并对结果作图，最终得出低市盈率、低市净率企业的股票在未来有较好的涨幅，能取得更高的超额收益的结论，证明了价值投资的方法可以用于中国股市，给股票市场的投资者提供了选股思路。     

清算的时刻正在临近

投机市场最疯狂的心理驱动机制已经启动，在这个时候，泡沫已经发出了最致命的诱惑，它会像“牧师劝人搬到天堂”一样轻易俘虏人们的心智，并吸附着金钱潮水般向它涌去。     

关于当前中国股票市场有关问题的思考

中国股票市场 ,经过了近十年发展 ,具备了一定规模 ,为中国经济建设做出了巨大贡献 ,极大地推动了国有企业改革的步伐 ,为企业快速发展提供了条件和直接融资的场所 ,使急需资金用于发展的企业拓宽了融资渠道。但与世界成熟股市相比 ,我国的股票市场仍存在一些问题 ,突出表现在 :上市公司趋向于过度包装 ,掩盖了绩差公司亏损的实质 ,使得一些绩差的公司挂牌上市 ,影响了上市公司整体质量 ;基于第一点 ,产生了投机胜于投资 ,使得长线投资亏损累累 ,短线投机获利颇丰 ,但同时加大了投资风险 ;上市公司治理结构亟待治理与完善。基于以上认识 ,笔…     

长江电力股权分置最新观察

在中国股票市场上，长江电力的一举一动始终牵动市场神经!而长江电力的股权分置改革无疑是市场关注的焦点。     

在半醉半醒间享受A股盛宴

最近市场空气紧张，可谓满城尽是“泡沫”论：谢国忠疾言厉色“中国股市要警惕泡沫”，国泰君安研究所所长李迅雷则提出“要和泡沫共舞”。当然也有人否认泡沫的存在，理由是现在沪深300指数大约还维持着25～30倍的市盈率，与上一轮大牛市（2000年前后）50～60倍的市盈率水平相比还相差很远。     

油价上涨谜团：是投机还是基本面？

大量持续的买入行为在短期内有可能引起价格上涨，但如果没有基本面的支撑，这种投机泡沫将难以持久。基本面是油价持续上扬的基础因素，美元贬值等金融因素通过投机和基本面影响油价，供求缺乏弹性和投机炒作导致价格大幅波动。