利率决定与利率方针

在我国国民经济的稳定与发展中,作为一种调节手段或经济杠杆的利率应该发挥其应有的作用。如何真正发挥利率的调节与杠杆作用,这是一个具有理论难度和技术难度的问题。     

刍议再贴现政策工具的应用

再贴现政策是中央银行根据信贷资金供求情况制定和调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策，具有融资、告示、宏观调控与加速资金周转等功能。自1998年以来，我国再贴现利率依经济发展形势进行过四次调整（见表1），为我国国民经济健康发展发挥着积极调控作用。本文试就中央银行如何运用再贴现率这一货币政策工具调节市场中货币供应量问题作一般性分析。（见表）     

关于我国利率问题讨论综述

利率是重要的经济调节手段,可以起到调节资金需求,引导资金流向,提高资金使用效益的作用。但是,由于我们忽视了各种金融调节工具的综合运用,以及措施不配套,利率杠杆的作用并没有得到很好地发挥。因此,对利率问题进行研究,是非常必要的。     

论我国再贴现政策效应

再贴现政策是中央银行根据信贷资金的供求情况，制定和调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。再贴现政策宏观调控作用的发挥具有间接性、导向性等特点。从我国再贴现业务运行过程来看，再贴现政策具有以下五个功能：     

我国村镇银行贷款利率形成的机制缺陷及完善对策

近年来,村镇银行在解决"三农"问题、扩大金融服务覆盖面、支持新农村建设中发挥了积极作用。但村镇银行目前还存在贷款利率的形成具有一定随意性、贷款利率形成方法比较简单、缺乏熟悉贷款利率形成方面的专业人才及村镇银行现有金融基础设施不能满足贷款利率制定的需要等问题。为保证村镇银行的安全稳健运行并发挥其支农作用,有必要完善村镇银行贷款利率形成机制。     

利率期限结构研究新进展

利率是金融领域的核心变量,也是连接货币因素与实际经济因素的中介变量,是调节经济活动的重要杠杆。因此,正确发挥利率杠杆的宏观调控作用是一个十分重要的理论和实际问题。由于不同债券在信用等级、流动性和到期期限等方面的差异,债券市场上的利率多种多样。利率期限结构是指在其他条件相同的情况下,债券的到期收益率与到期期     

加强利率管理 推进利率改革——对当前利率管理及执行情况的调查

利率作为资金的价格 ,对组织社会资金、加强经济监督、提高经营水平、调节国民经济发挥着重要的作用。利率管理涉及部门多 ,具有较强的政策性、时效性和历史连贯性。尤其是 1995年以来 ,我国连续七次下调利率 ,在经济活动中受到企业和居民的普遍关注 ,对确保国家利率政策顺利实施、加强利率监管、规范利率行为、推进利率改革、充分发挥利率杠杆的宏观调控作用具有重要的意义 ,发挥了深远的影响。一、加强利率管理 ,增强市场观念针对近年利率变动频繁和市场经济发展的需要 ,工商银行山西省分行对利率管理工作给予了高度重视 ,严格执行国家利…     

利率市场化的良机

近期人民银行连续下调基准利率,并扩大存贷款利率浮动区间,其中,允许存款利率适度上浮对利率市场化以至整个金融改革都具有里程碑的意义。利率市场化是发挥市场配置资源作用的重要方面,体现了金融机构自主定价权和客户的选择权,反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系。按照"先放开货币市场和债券市场利率,再逐步推进存贷款利率市场化"的总体思路,我国的利率     

影响民间金融利率波动因素分析——以温州为例

通过考察近30年来温州民间金融利率波动的典型案例,从经济学角度分析影响民间金融利率波动的因素。实证表明,民间利率的高低受到供给成本和需求特征的影响,并充分体现市场主体对正规金融信贷调控的回应。随着金融生态层次化发展和民间金融市场竞争的加剧,具有较强市场性的利率已逐步形成。民间金融利率能够按市场资金供求状况发挥调节作用,比正规金融的利率机制更为有效,但也具有一些负面效应。针对民间金融利率上述现状,提出了相应政策建议。     

互联网金融和民营银行对存款利率市场化的影响

在存款利率市场化的进程中,互联网金融和民营银行的兴起进一步推动了其发展。Shibor可以作为金融市场的基础利率,互联网金融也会对我国的基准利率产生一定的影响。构建Shibor和互联网金融共同决定的假定利率模型。随着民营银行的兴起,国有银行不再一枝独秀,民营银行也将在我国金融市场上扮演重要角色。文章将假定的基准利率引入家庭、厂商、商业银行和中央银行四部门的DSGE模型中,分析探索利率如何在封闭的经济中作用。     

对利率调节资金供求作用的再认识

作者认为，传统利率理论研究的局限性表现在对利率作用的研究与经济机体脱节，尤其是我国利率理论研究缺乏从经济运动的动态中进行探索，因而，完善利率理论研究必须从利率与经济的结合入手，研究其特殊的规律性，以正确发挥利率调节工具的作用。     

从日、美、英三国经验谈利率市场化环境下完善我国储蓄国债管理的对策

自20世纪90年代开始发行以来,储蓄国债不但迅速成为我国国债市场的生力军,在政府筹集资金、平衡国家预算收支及保持适度经济发展中起着举足轻重的作用,更通过之后不断的改革创新,受到了投资者的深深喜爱。然而随着我国利率市场化的推进和金融财税体制改革的不断深化,储蓄类国债的发行与管理工作面临着新的挑战,国债市场在调节功能、价格发现功能和利率风险规避等方面还有待完善之处,在一定程度上影响到我国利率市场化进程。日本、美国、英国等发达国家国债历经近百年的探索和发展,已形成了利率市场化环境下相对成熟的国债体系,对我国储蓄国债改革具有借鉴意义。本文通过对利率市场化背景下的日、美、英三国国债发行体系和我国储蓄国债管理的简单介绍,对我国储蓄国债新时期下的改革提出意见和建议,以期更好地发挥储蓄国债的作用。     

金融状况指数FCI与货币政策反应函数经验研究

文章运用VAR模型经验估计了中国的金融状况指数FCI,结果表明FCI指数对通货膨胀率具有良好的预测力。在此基础上,将FCI指数作为目标和信息变量纳入泰勒规则,运用GMM方法估计了中国的货币政策反应函数,发现FCI指数与短期利率存在正相关关系,可以成为货币政策的短期指示器;但是利率调节对CPI通胀率、产出缺口和金融形势的松紧变化均反应不足。特别是利率对金融形势松紧变化的调节不足,刺激了金融不平衡和资产价格泡沫的相互推动和累积,是经济不平稳发展的重要政策诱因。     

利率市场化改革的主要障碍

我国传统的利率体制存在着很多问题。随着我国社会主义市场经济的发展,金融体制改革的方向无疑应以市场为取向,而作为资金价格的利率市场化将是深化金融改革的一项必然选择。这是因为,由市场来决定的利率将体现竞争的原则,促使社会资源导向高效益的产业和项目,刺激投资者选择金融资产,实现金融中介的高效率。同时,市场力量对利率产生的有效影响,将为中央银行实施货币政策,调节货币供求提供广阔的市场。但是现阶段,利率市场化作为金融深化进程中的一项重要举措,却不得不考虑其功能发挥的前提和宏观环境的改善。在目前整个宏观经济运行机制尚未完善和金融体制各项配套改革尚未完成的情况下,利率市场化仍有诸多制约因素:     

“城乡”协调发展的金融资源农村再配置路径选择研究——兼论中国农户及乡镇企业信贷约束的解决对策

本文在农村微观经济主体的金融过度需求背景下,分析如何进行金融资源在农村和城镇之间的优化配置。我们的研究表明：发挥农村金融市场的调节功能和信贷市场的配给作用,将有助于发挥农村金融资源在“三农”问题解决过程中的重要作用;而革新农村金融制度,规范农村金融信贷市场竞争,实现金融信贷均衡,将是解决城乡金融资源配置的重要途径。     

实行浮动利率机制是市场经济体制运行的需要

构造社会主义市场经济体制,必须配置与之相适应的浮动利率机制。在国民经济的各种宏观调控手段中。利率不仅是调节社会整体经济的有效手段之一,也是金融这一子系统调节金融市场货币供应量的重要杠杆。可以说,利率是整个资金信用活动的中枢。利率之于金融市场,恰似     

正规金融信贷对民间金融利率的影响分析——以温州为例

文章通过对温州民间金融利率波动的实证研究,表明民间利率水平的变动,在很大程度上就是市场主体对正规金融信贷调控的回应。正规金融的信贷资金供给、利率政策、寻租行为和信贷结构的调整都对民间金融利率波动产生重大影响。因此,应该不断推进利率市场化改革,促进民间金融利率在更加合理的范围波动;要给民间金融必要的制度空间,发挥民间金融利率的有效机制,避免政府直接干预。     

走出利率市场化的认识误区

<正>一、如何认识利率市场化 所谓利率市场化,就是人民银行取消对利率的直接管理,使利率双轨制的范围大大缩小,使利率真正按照市场资金的平均利润率和资金供求关系以及物价变动情况自由浮动,并通过不同行业的不同利率发挥利率调节经济的杠杆作用。 利率市场化有利于企业和银行增强资金效益观,转换经营机制;有利于实现社会资源的合理配置,调整优化产业、产品结构;有利于维护广大人民群众的利益,遏制消费资金膨胀,为经济的发展筹集更多的资金。利率市场化是发展市场经济的客观要求,也是市场经济条件下金融机制的一个重要特征。银行要实行企业化经营,筹集资金要面向市场。因而,根据市场需求决定利率水平的高低是市场经济不断发展的必然结果。     

利率市场化对实体企业金融化的影响研究

鉴于金融投资与实体投资的收益存在巨额利差，目前我国实体企业金融化趋势日益明显。而利率市场化正是发挥市场竞争的作用，由市场力量锚定资金价格，利率市场化的推进会逐步破除金融投资与实体投资的利差鸿沟。选取沪深A股上市的实体企业为样本，实证考察了利率市场化对实体企业金融化的影响及作用路径。研究结果表明：利率市场化会抑制实体企业金融化，利率市场化会通过提高实体企业负债合理性、缩减金融投资超额收益及加强银行债权治理三条路径作用于实体企业金融化。     

银行经营应怎样引进市场机制

所谓市场机制就是商品经营中构成市场系统诸要素之间相互联系、互为因果的联结关系和作用，其主要要素是价格竞争、供求关系等。银行经营要引进市场机制，也就是要充分运用和强化利率机制、竞争机制、风险机制和资金营运机制等。一、运用利率机制，促进资金合理配置作为资金的价格——利息，正如商品的价格一样，是促进生产要素市场配置的重要调节器。利率变化，可以调节资金供求关系，调节资金流向和结构，从而实现资金的合理配置。现实存在的问题是：１、利率调节功能乏力。要发挥利率调节功能的作用，关键在于利率的变动对各经济主体的经…