欧洲中央银行货币政策目标与货币政策调控手段的实施

1998年7月1日欧洲中央银行正式建立。欧洲中央银行由两个层次组成:一是欧洲中央银行(EuropeanCentralBank,EBC)本身,另一个是欧洲中央银行体系(EuropeanSystemofCentralBanks,ESCB),由各成员国的中央银行组成,不加入欧元区的其他国家也属于欧洲中央银行体系的成员。欧洲中央银行是决策机构,各成员国中央银行是执行机构。即欧洲中央银行在欧元区内为所有国家制定统一的货币政策,然后交由各成员国中央银行来实施执行。从1999年1月1日起,欧元区各国中央银行制定货币政策和货币法律的权利上交给欧洲中央银行。欧洲中央银行的职能是:制定和…     

对欧元汇率走势状况的分析

欧元运行近一年来对美元汇率出现了ｌ０％ 的波动，本文通过对欧元汇率走强分析和走弱分析，探索欧元今后的发展前景。认为有欧洲强大的经济实力作后盾，以欧洲中央银行的独立性制度作保证，欧元作为国际主要货币将在国际金融市场上发挥应有的作用，并对世界经济的发展和货币一体化试验产生重大影响。     

未来欧元区面临的主要问题

一、欧洲中央银行的独立性和权威性问题为了保持欧元的稳定,首先要求建立一个真正权威的欧洲中央银行,使其具有独立制订符合共同利益的货币政策,对欧洲统一大市场进行宏观调控的职能。按照《马约》设计蓝图,欧洲中央银行体系将分为两个层次：高层为未来的欧洲中央银行...     

美国货币-物价、货币-汇率双重背离问题研究

国际金融危机以来美国的货币-物价与货币-汇率运行明显不符合经济学常理,均出现严重背离.研究显示,美国货币-物价背离的根本原因在于量化宽松货币政策的内生缺陷争持续恶化的金融生态,导致美联储投放的流动性被囤积、空转争外溢,无法抬升通胀水平.美国货币-汇率运行背离的主要原因在于美国对外债务扩张形成的美元需求和打压欧元导致的欧元贬值.美国货币-物价运行的背离说明,如果缺乏导流机制,再宽松的货币政策也无法实现政策目标,因此,我们有理由认为,附带导流机制的中国定向宽松货币政策优于美国的重化宽松货币政策.美国货币-汇率运行的背离说明,美元仍然是美国的核心利益,美国会采用常规和非常规的措施,以维持美元的全球霸权地位.     

欧元与中国经济

欧元与中国经济文／马超飞一、欧元效应不可忽视５月２日欧盟布鲁塞尔首脑会议,给欧元颁发了“通行证”,包括德国、法国在内的１１个国家登上了欧元头班车,英国、丹麦、瑞典暂时关闭在“车厢”之外,欧洲统一货币将于１９９９年１月１日如期启动。届时欧洲中央银行将正...     

欧洲中央银行货币政策透明度研究

大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。     

股票市场对货币需求影响的实证分析

随着我国股票市场的不断发展,其与货币政策的关系受到人们普遍的关注.股票市场对货币需求的影响,其程度虽然不如GDP显著,但是股票市场影响货币需求进而影响货币政策的制定.应规范发展股票市场,逐步发挥股票市场传导货币政策的功能;发展和完善货币市场,实现货币市场和股票市场的协调发展;调整和完善货币政策运行体系,在条件成熟时,将资产价格纳入到货币政策最终目标体系.通过以上措施来推进股票市场的发展,使得货币政策的制定能更好地服务于股票市场的发展,并进一步提高货币政策的有效性.     

欧洲经济货币联盟下成员国财政政策的作用

在欧盟的一体化进程中,经济和货币联盟的建立具有非常重要的意义。统一货币欧元的发行和货币联盟的运行,标志着成员国货币政策已经近乎完全统一。从一体化角度看,高度的货币政策一体化,要求高度的财政政策一体化;另一方面,从成员国角度看,高度的货币政策一体化,要以成员国财政政策一定程度的自主权为补充,才能体现欧盟一体化的渐进性。     

欧洲中央银行货币政策透明度研究

大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。     

欧元启动后中国的应对之策研究

欧元的产生是世界经济与货币史上最重要的制度创新，它将向美元提出强有力的挑战。欧元的启动既对中国带来正面效应，又将给中国带来负面效应。为克服负面效应，我们必须采取相应的外贸策略和金融、货币政策。     

欧债危机成因与前景的制度分析

希腊等欧元区国家的主权债务危机可以说是欧洲区域一体化建设中的独特现象,其折射的是欧元区所存在的一个结构性问题：奉行单一货币政策和各国分散的财政政策,集中暴露出了欧洲货币一体化与欧洲福利资本主义的不相容、以及统一货币运行所要求的财政紧缩与欧元成员国经济增长和福利制度之间的矛盾与冲突;欧元不会就此瓦解,但欧债问题的最终解决困难重重;欧元的未来取决于自由与市场的回归欧洲,取决于欧盟的制度完善与欧式福利资本主义改革的成功与否。     

未完成的任务

<正>面对欧元的结构性弱点,已经找到一个持久的解决方案了吗?追溯其源,可以看到,欧元诞生于一个有利的时机。前十年欧元较为平稳地走了过来。大多数欧洲经济体都稳步地增长,并且通货膨胀也在可控制范围之内。欧洲中央银行也在货币政策判断方面享有良好的声誉。然而现在一切都变了。金融危机的确给欧洲国家带来了巨大的财政赤字。这些赤字正使得不同欧元区国家的财政政策如处于显微镜下,暴露     

欧元的“死穴”

在最新的欧洲经济展望报告中,花旗银行将矛头对准了塞浦路斯和希腊,称它们的主要债务重组措施,将会使那些苦苦挣扎的欧元区国家考虑退出单一货币区。事实上,欧元区解体的危机并非第一次出现。自欧元流通以来,关于欧元区的诅咒就从未停止。从传统的货币理论看,欧元就是一种怪胎——没有统一的政府信誉为后盾,流通国没有铸币权,甚至政府在整个货币政策上都没有自主权。但欧元不仅存活下来,而且在危机前表现得还非常抢眼。欧元进入国际金融市场流通后不久,便以三成市场份额成为仅次于美元的第二大储备货币,兑美元也处于长期升值的状态。之所以成立欧元区,主要是考虑在欧洲内部     

欧美债务危机与国际货币体系

本文根据新兴市场崛起和大国之间博弈的新特点,着重分析全球经济失衡的货币因素,揭示现行国际货币体系及区域货币安排(如欧元)的弊端,为重构国际货币体系提供理论支持和政策建议。本文认为,国际货币体系取决于各国政治、经济力量的对比。随着新兴市场国家的崛起,美元和欧元的地位将弱化,逐步形成多种储备货币竞争的局面。新的国际货币体系将是大国之间实行浮动汇率,给予小国选择固定汇率或浮动汇率的自由,并对实行固定汇率的国家附加约束条件。这既可以为货币政策独立性和实现国内物价稳定提供支持,也可以防止一国通过操纵汇率获得长期的比较优势。     

浅析货币制度的“锚”

目前,我国实行对内盯住货币总量目标,对外维护汇率稳定的有管理的浮动汇率制的货币政策制度.金融危机后,美元的地位削弱,欧元受债务危机影响,其货币机制也受到冲击,“美元锚”和“欧元锚”或者二者的加权都不再稳定,人民币理想的货币“锚”成为一个有待商讨的重要问题.本文从货币制度的“锚”的类型出发,简要分析其优缺点和适用性,并赞同以一篮子物品为锚的观点,只是具体实施有个人看法.另外需要注明的是,文中的货币“锚”包括实物锚和名义锚.     

国际货币体系中美元霸权的式微

霸权货币体制具有内在的脆弱性.美国经济的衰落及美国滥用美元的优势地位正在导致美元的衰落,而欧元崛起与亚洲货币走强正在分割美元的储备货币地位.由于美元的衰落与欧元的局限,人民币将成为最具潜力的世界货币.人民币担当主导货币将是中国崛起在政治与经济上成熟的标志.     

欧元运行与投资理财

欧元是“欧洲联盟”为建立一个团结强大的欧洲而采取共同经济及货币政策的产物。１９９９年１月１日欧元以记帐货币和结算货币的形式开始运行,１９９９年１月１日至２００１年１２月３１日为欧元与１１个成员国货币双轨流通过渡期,２００２年１月１日欧元纸币与铸币正式流通,７月１日起实行单一欧元流通。 欧元的启动,使欧洲成为现有的世界经济格局中出现一个能与第一经济大国美国抗衡的经济实体。据统计,仅欧盟１１个成员国１９９７年的国内生产总值７５,５８１亿美元,仅略低于美国的７６,３６０亿美元,但欧盟１１国的贸易额占全…     

数量型货币政策调控有助于金融稳定吗——基于时变货币需求的货币政策有效性再评价

金融稳定事关经济与金融发展全局,维护实体经济与金融体系的双重稳定已成为新时代中国宏观经济调控的重要任务.通过对中国货币需求的动态评估,为数量型货币政策立场提供了一个评价基准,并基于此对数量型货币政策有效性与非对称性特征进行再评价.结果 表明:首先,现代金融环境下,国民收入、金融资产以及支付手段创新因素对货币需求存在正向影响,机会成本与货币替代因素则在一定程度上抑制了货币需求;其次,货币缺口可以用来合理划分数量型货币政策立场,以货币需求为基准、货币缺口为指示器的数量型货币政策整体有效,并且可以兼顾对宏观经济和金融体系的双重调控;最后,中国数量型货币政策效应具有典型的非对称性特征,其中紧缩性货币政策具有较强的产出效应,而扩张性货币政策的价格效应和金融稳定效应则更为显著.这些研究结论或可为切实提高数量型货币政策在通胀预期管理、保障宏观经济平稳运行并有效维护金融稳定等方面的效应提供有益的政策启示.     

蒙德尔的最优化货币区域理论与欧元的实践

１９９９年新年伊始 ,欧元登上世界金融舞台 ,冲击世界金融市场 ,挑战美元的霸主地位。回忆起欧元诞生的历史进程 ,人们总会提起为欧元的诞生奠定了理论基础的罗伯特·蒙德尔 (ＲｏｂｅｒｔＭｕｎｄｅｌｌ)教授。荣获１９９９年诺贝尔经济学奖的蒙德尔出生于加拿大 ,毕业于美国麻省理工学院 ,现在是美国哥伦比亚大学教授。他所创立的理论是开放经济学中货币政策和财政政策的基础 ,他对货币动态学和最优货币区域的研究是欧元理论大厦的基石。因此 ,人们称他为“欧元之父” ,路透社在报道他获奖时的标题就是“欧元之父获诺贝尔经济学奖”。虽…     

欧洲中央银行货币政策述评及前景展望

文章对欧洲中央银行稳定导向型货币政策进行了阐述与前景分析。