上市公司信息披露及时性与企业价值的相关性研究

文章以我国A股上市公司为样本,实证研究了上市公司信息披露的及时性与企业价值的相关性问题。实证结果表明,上市公司年报披露及时性与企业价值之间的关系受年报所公布的盈余消息的调节影响。当盈余消息为"好消息"时,年报披露及时性与企业价值呈正相关关系;当盈余消息为"坏消息"时,年报披露及时性与企业价值呈负相关关系。     

业绩预告下的股份减持与内幕交易——会计稳健性是遏制还是助力？

选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发生大股东减持的概率更高,并且会计稳健性会显著抑制自愿性业绩预告披露前后的大股东减持行为。进一步将业绩预告消息区分为好消息和坏消息之后研究发现:坏消息的利空程度越高,大股东在业绩预告之前进行股份减持的规模越大;或者好消息的利好程度越高,大股东在业绩预告之后减持的规模也越大;稳健的财务信息能够抑制公司在隐匿坏消息方面进行的内幕交易,但会加剧公司在隐匿好消息方面进行的内幕交易。     

产品市场竞争、会计稳健性与融资成本——基于中国上市公司的实证研究

现有研究从三个方面提供了产品市场竞争导致会计稳健性增加的解释;相反的研究预期产品市场竞争应该减少公司的会计稳健性。我们以新会计准则颁布后中国上市公司2008～2010年2586个样本数据为例,实证研究了产品市场竞争与会计稳健性的关系,发现经济损失确认的不对称性随着产品市场竞争程度的增加而增加。产品市场竞争与"好消息"显著负相关,与"坏消息"显著正相关,激烈的产品市场竞争促使企业采用稳健的会计政策,采取更加严格的标准来确认"好消息"和更及时地确认"坏消息"。在此基础上,文章进一步分析了不同的竞争环境下会计稳健性对企业融资成本的影响。     

上市公司年度报告披露及时性影响因素实证研究——以深市主板A股上市公司为例

本文以2006年至2008年度深市A股主板上市公司面板数据为样本,运用相关计量模型研究了上市公司年报披露及时性的影响因素。结果表明,公司规模、未预期盈余、审计意见以及是否ST对上市公司的年报披露时间有显著影响。上市公司仍未走出好消息早,坏消息晚的年报披露规律;同时不排除行业发展不景气的大环境下,上市公司年报披露时间选择存在羊群效应的可能性。     

上市公司年度报告披露及时性影响因素实证研究——以深市主板A股上市公司为例

本文以2006年至2008年度深市A股主板上市公司面板数据为样本，运用相关计量模型研究了上市公司年报披露及时性的影响因素。结果表明，公司规模、未预期盈余、审计意见以及是否ST对上市公司的年报披露时间有显著影响。上市公司仍未走出“好消息早，坏消息晚”的年报披露规律；同时不排除行业发展不景气的大环境下，上市公司年报披露时间选择存在羊群效应的可能性。     

上市公司会计稳健性与权益估值研究

本文以2003年至2012年A股上市公司的数据为研究样本,使用剩余收益估价模型验证在我国特殊的制度背景下会计稳健性对权益估值的影响效应。研究发现,我国资本市场在一定程度上能够精确的区分＂好消息＂公司与＂坏消息＂公司;而且国有控股上市公司的会计稳健性显著的高于非国有控股上市公司,会计稳健性较好的发挥了预期的作用;同时验证了会计稳健性存在行业特征。     

审计师变更与会计稳健性

会计稳健性是财务报告的一个重要特征和惯例,是会计盈余的重要质量特征之一。文章运用Basu模型,将会计稳健性定义为会计报告对坏消息的确认比对好消息的确认要及时,来研究审计师变更对会计稳健性的影响。研究发现,不同的审计师对会计稳健性的把握程度不同,当上市公司想要采取更为激进的会计政策,而前任审计师不同意这种做法时,上市公司可能通过更换审计师以达到其采取激进会计政策的目的。     

股权性质、会计稳健性与企业社会责任信息披露

文章以2010—2015年我国沪深A股制造业上市公司为样本,以Khan et al.提出的模型衡量会计稳健性,RKS评级综合得分计量社会责任信息披露,实证分析股权性质、会计稳健性与社会责任信息披露的关系。研究发现:会计稳健性与社会责任信息披露显著负相关;进一步区分股权性质后发现:相比非国有企业,国有企业稳健性与社会责任信息披露的负相关更显著。本研究为企业会计政策的制定及公司战略选择提供参考。     

资产专用性、会计稳健性与短期并购绩效

资产专用性是交易成本经济学理论的核心概念,侧重于从资产所有者的角度研究交易活动和治理机制。会计稳健性是指相对"好消息"而言,企业确认"坏消息"的及时程度。文章首次将资产专用性和会计稳健性结合,研究二者对短期并购绩效的影响,采用无形资产占总资产的比例计量资产专用性,用C_SCORE模型计量会计稳健性,用超额累计收益率CAR值衡量短期并购绩效,研究发现:资产专用性与短期并购绩效显著正相关,会计稳健性与短期并购绩效显著负相关,资产专用性与会计稳健性的交互项与短期并购绩效显著正相关。     

上市公司业绩快报信息及时性研究

本文选取深沪两市上市公司发布的业绩报告期为2010—2011年的上市公司为样本，以上市公司披露业绩快报时滞和业绩快报日期距离年度报告日期的时间差作为及时性的两个替代变量，探讨上市公司业绩快报的信息及时性的问题。研究发现，好消息延迟分段发布，坏消息提前一次性发布，当业绩快报和年度报告均为好消息时，其两者之间的时间差较长，自愿披露的主板上市公司倾向于提前披露消息。ST公司提前披露业绩快报，但是其年度报告披露时机较晚。上市公司应该及时发布与公司业绩相关的信息。     

证券交易所一线监管与会计稳健性——基于年报问询函的证据

会计信息缺乏稳健性损害了股东和债权人的利益，如何进行有效监管是学界和实务界共同关注的焦点问题。选取2015—2019年沪深A股上市公司为研究对象，实证分析沪深交易所年报问询函制度对会计稳健性的治理效果，研究发现，年报问询函显著提高了被问询企业的会计稳健性，且当同一年报被问询次数越多、年报问询函问题数量越多、年报问询函需要中介机构发表意见、企业延期回函时，提升作用越大。进一步分析发现，对于负债率较高、内部控制质量较差的企业，年报问询函的监管效果更佳，同时监管依赖于信息环境，当企业信息环境较好时效果更明显；作用机制检验表明，年报问询函通过降低信息不对称、提高独立董事履职独立性和强化投资者关注来提高会计稳健性。结论表明，年报问询函能有效提高上市公司信息质量，发挥一线监管职能，为监管层进一步“加强事中事后监管，完善分级分类监管”及提高上市公司会计稳健性提供了政策思路。     

年报重述公告的“出丑效应”及其对会计信息质量的影响研究

本研究以2001～2020年我国上市公司的年报重述公告为研究对象，将年报重述按其实质内容分为全样本组“、坏消息”组“、好消息”组“、中性消息”组，结合心理学的理论，研究发现年报重述具有“出丑效应”，同时从会计信息质量这一角度进行分析，得出年报重述的“出丑效应”有助于提高企业会计信息质量这一结论。据此可知，年报重述的“出丑效应”能够给企业带来一定的利益，但过度的重述披露无疑会损害证券市场的正常秩序，因此年报重述应受到更严格的监管和制约，以避免企业的投机获利行为。本文首次将心理学的“出丑效应”引入传统会计信息披露领域，为日后相关领域的研究提供了新的思路和视角，同时也给我国年报重述专项制度的建立提供了依据和参考。     

高管持股变化、信息披露的择时行为及市场反应

本文以2006-2011年高管增减持股票公司为样本,分析了高管增减持股票过程中是否存在信息披露的择时现象、市场对高管持股变动行为及择时披露信息的反应。研究发现：高管增持上市公司存在提前披露坏消息或延迟披露好消息的偏好,而高管减持上市公司则相反;高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负,而高管减持上市公司股票在减持公告日前有正的累计超常收益率;市场能够有效识别公司高管的持股变化行为及公司披露信息的好坏。     

机构投资者、信息披露质量与股价崩盘风险

采用2009—2014年A股上市公司的经验数据,以会计稳健性作为信息披露质量的替代变量,考察了机构投资者异质性、信息披露质量和股价崩盘风险之间的关系。研究发现,信息披露质量与股价崩盘风险显著负相关;将机构投资者划分为交易型机构投资者和稳定型机构投资者;进一步研究发现,与交易型机构投资者相比,信息披露质量与股价崩盘风险之间的负相关关系在稳定型机构投资者持股的上市公司更加显著。研究结论对于上市公司完善信息披露和防范股价崩盘风险具有一定的借鉴意义。     

会计稳健的企业也会稳健地披露环境信息吗北大核心

在进行理论分析的基础上,以2010~2017年深沪两市A股上市公司的数据为研究样本,实证检验会计稳健性与企业环境信息披露之间的相关关系。研究结果表明,会计稳健的企业也会稳健地披露环境信息,即会计稳健性可以有效地提高企业的环境信息披露水平,二者呈正相关关系。进一步研究表明,企业内外部监督都可以有效加强会计稳健性对环境信息披露的促进作用。该结论对完善监督机制,积极发挥会计稳健性对环境信息披露的促进作用具有重要的借鉴意义。     

本土化转制能够提高“四大”的审计质量吗?

以经"四大"会计师事务所审计的深沪A股上市公司2009—2013年公开披露的年报为样本,以可操纵性应计利润和会计盈余稳健性作为审计质量的替代衡量指标,对"四大"本土化转制前后的审计质量进行了研究。实证检验的结果表明,本土化转制后"四大"所容忍的盈余管理程度显著下降,审计客户的会计谨慎性也显著高于转制之前,即本土化转制在一定程度上提高了"四大"的审计质量。     

关键审计事项披露对企业会计稳健性影响研究

本文选取"关键审计事项"准则在A股上市公司全面实施前后2016-2017年相关数据,研究披露关键审计事项对企业会计稳健性的影响.研究发现:新式审计报告中提出披露关键审计事项的要求后,可以强化会计事务所的监督作用,提高企业会计稳健性,减少管理层利用职务之便操纵财务报表进行盈余管理的行为;并且注册会计师披露关键审计事项数目越多的公司,会计稳健性越高.同时,将关键审计事项具体分类为普遍性和非普遍性关键审计事项,发现披露普遍性关键审计事项所起的作用更为显著.     

我国上市公司年报中的环境信息披露

通过年报披露环境信息,是一种重要且不可替代的方式。以北京市上市公司为样本的分析表明,我国上市公司年报中的环境信息披露行为还不够普遍,披露的内容过于简单,反映了我国环境信息披露总体低下的状况。改进我国上市公司年报中的环境信息披露行为,完善环境会计和审计准则及有关制度,以法规要求为底线,鼓励企业进行自愿环境信息披露。企业也应注意协调与其他环境信息公开方式的关系。     

定期报告预约披露日期的信息含量

沪深两交易所从2002年初开始对外公布上市公司向其预约的定期报告披露日期,本文研究了这一日期是否包含对投资者有用的信息。我们发现,在交易所公布预约日期时,公司的预约披露日期越早,则其异常回报越高,反之则低。市场的这种反应可以用随后公布的实际会计业绩好坏加以解释。我们还考察了市场的这种反应在横截面上的差异,对发布过”好消息”的预警公告及规模较大的公司,市场的反应程度较低;同时还发现预约披露日期的信息含量并未被”坏消息”的业绩预警公告所取代,这说明预约披露日期对“坏消息”的预警公司起到了进一步的证实作用。     

我国上市公司年报中的环境信息披露

通过年报披露环境信息,是一种重要且不可替代的方式.以北京市上市公司为样本的分析表明,我国上市公司年报中的环境信息披露行为还不够普遍,披露的内容过于简单,反映了我国环境信息披露总体低下的状况.改进我国上市公司年报中的环境信息披露行为,完善环境会计和审计准则及有关制度,以法规要求为底线,鼓励企业进行自愿环境信息披露.企业也应注意协调与其他环境信息公开方式的关系.