上调存款准备金率时机尚未成熟

央行副行长吴晓灵近日发表讲话：“在保持货币政策稳定和中性的同时，人民银行将综合运用各项货币政策工具及其组合，将商业银行的头寸调控到适度的水平”；“适度调控市场的流动性将是人民银行今年宏观调控的重要内容之一”。市场将此解读为央行即将出台紧缩的货币政策来收缩流动性．并且央行票据发行量的大幅减少更是增强了市场对于上调存款准备金率的预期。但是，笔者认为，目前上调法定存款准备金率的时机并不是很成熟。     

顺应形势,积极应对——从紧货币政策下城市商业银行面临的挑战和对策

央行通过对存款准备金率、利率等连续多次调整,明显加大了运用货币政策工具进行宏观调控的力度,对经济的调整作用将逐渐显现出来,同时对商业银行的经营战略和盈利能力也将产生一定的影响。商业银行应积极响应央行的货币政策,进一步转变经营理念,优化盈利模式,积极应对挑战。     

升息与利率机制的适时调整

该文认为，国内商业银行较高的超额存款准备金率，成为中央银行货币政策传导过程中的缓冲区，弱化了央行调控货币供应量的能力，延长了货币政策传导的时滞效应，建议对现行利率机制做出一些调整，以使商业银行的贷款及盈利结构进一步趋向合理，使投资者产生对未来融资成本的理性预期，并促进货币市场流动性和传导效率的提高。     

货币政策的困境

自2010年11月至今年5月12日,央行已经八次提高法定存款准备金率,大型存款性机构存款准备金率提高至21%。部分准备金制度本就是央行体制的一个部分,如此央行便能通过调控商业银行获得的基础货币量控制商业银行的信用创造。不断提升法定存款准备金率,银行流动性吃紧是必然的。目前20%多的资金被锁在低息资产(存款准备金和央票)上,对其利润影响显著。法定存款准备金率若继续提高,将逼近目前银行监管指标——存贷比     

财讯

．Bank银行．第3次央行年内上调存款准备金率中国人民银行宣布从2006年11月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行年内第3次上调存款准备金率。今年以来,人民银行综合运用多种货币政策工具,大力回收银行体系流动性,流动性过剩状况有所缓解。但是,当前国际收支顺差矛盾仍较突出,银行体系新的过剩流动性仍在产生。根据流动性的动态变化,人民银行再次提高存款准备金率,以巩固流动性调控成效。人民银行将继续执行稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,维护货币信贷的平稳增长,支持扩大直接融资,促进国民经济持续、协调、健康发展。     

当前央行货币政策工具运用对商业银行的影响

近期,央行通过存款准备金率、利率等连续多次调整,明显加大了运用货币政策工具进行宏观调控的力度,对经济的调整作用将逐渐显现出来,同时对商业银行的经营战略和盈利能力,也将产生一定的影响。商业银行应积极响应央行的货币政策,进一步转变经营理念,优化盈利模式,加快金融创新步伐。     

银行理财产品对货币政策调控的影响分析

稳健货币政策背景下,商业银行理财业务发展迅速,但其表外运作模式使货币政策调控面临银行体系流动性风险上升、广义M2统计失真、社会融资规模调控难度加大以及政策工具运用效果弱化等诸多问题。     

从银行视角浅析存款准备金率变动价值

存款准备金率、公开市场操作、再贴现共同组成三大货币政策,其中以存款准备金率的调控作为稳定市场经济、缓减通货膨胀、破碎房地产泡沫的最主要手段。货币政策调控中实质上是中国人民银行调整存款准备金率引起银行自身的存贷款利率的变动以便维持利润,大量研究指出了货币政策的出台及其在市场经济中研究的主要进展,讨论了存款准备金率调控的影响因素、实质效应,本文以银行为视角来看待存款准备金率变动的价值所在。     

存款准备金率变动对我国商业银行流动性的影响——基于VAR模型和脉冲响应函数的实证研究

存款准备金政策是我国货币政策调控的重要工具之一。自1985年实行法定存款准备金制度以来,我国法定存款准备金率38年间一共进行了64次调整。2018年以来,为拉动经济增长,我国持续调整法定存款准备金率。近两年,经济下行压力加大,央行持续下调存款准备金率,促进经济稳定增长。本文以2018-2023年为区间,通过向量自回归VAR模型研究发现,存款准备金率变动对流动性比例产生负向影响;通过脉冲响应函数分阶段模型研究政策的传导效力,发现疫情前后存款准备金率政策传导效果变化明显、效力减弱、时滞拉长;进一步对银行分类后,发现大型国有银行和股份制商业银行的流动性受法定存款准备金率的影响比城商行、农商行小。随着宏观环境的变化,存款准备金率政策的传导效力要随之改变,经济下行预期下,在实施稳健的货币政策基础上,要进一步提高政策的灵活性和精准性,从而更好地发挥稳定经济大盘的调控作用。     

流动性过剩与商业银行运行——我国商业银行体系流动性状况的现状、展望及其影响

2006～2007年两年间,央行运用存款准备金率、利率以及公开市场操作等货币政策工具与我国流动性过剩及其引发的一系列经济问题展开了角力。央行在2007年4季度货币政策报告中仍然使用“银行体系流动性偏多”的措辞,并在2008年1季度两次上调人民币存款准备金率0.5个百分点,使其达到15.5%的历史最高值。然而,近来媒体却经常传出各商业银行流动性趋紧和市场人士对高存款准备金率下银行能否正常经营的担忧。本文试图摸清商业银行体系流动性的真实状况,分析其形成机制,预测其发展前景并提示其对商业银行经营管理产生的影响。     

提高存款准备金率抑制通货膨胀的有效性评价及政策建议

本文从物价水平不断上涨的角度,运用货币的国际收支理论框架,通过我国以调整存款准备金率为手段的货币政策进行分析,得出该货币政策难以实现应对通胀的货币政策目标,且会给商业银行的经营与管理造成一定的困难,并给实体经济带来负面影响的结论。针对该结论,本文将在文章后部提出相关的政策建议。     

政策动向

胡锦涛：科学把握宏观调控节奏和力度；央行对2008年工作进行总体部署；2008年央行首次上调存款准备金率；银监会、保监会进一步加强监管协调配合；证监会：创业板将争取上半年推出；中新商业银行代客境外理财业务监管合作达成协议；     

央行货币政策工具应综合运用

今年以来，为缓解经济过热，减少货币信贷投放，从4月开始国家启动了新一轮的宏观调控。央行上调贷款利率，上调银行准备金率，加大公开市场操作，在几个月内连续采取了多种手段，力图减缓经济发展的速度。国家统计局公布的经济数据显示，中国第二季度GDP增长达到11.3％，创出12年来的新纪录。央行提高存款准备金还只是其动用货币政策工具调控宏观经济的前奏，后续是否还会出台更严厉的货币政策，还得看下一阶段的经济增长率、通货膨胀率、货币供求等诸多方面的反应。同时，利率、存款准备金率以及汇率都可能成为未来央行货币政策的工具。     

对货币政策传导有效性的思考

一、微观层面多种矛盾制约对货币政策传导有效性分析 （一）基层央行在货币政策传导中所赋予的权力与手段之间矛盾。基层央行缺乏有效手段来调控金融市场。存款准备金率、基准利率由总行统一确定。而利率浮动在总行确定的范围内基层央行对金融机构几乎没有话语权；再贴现由分行确定个别窗口办理；再贷款严格指定特定机构特定用途；公开市场业务由于货币市场欠发达，基层央行既无权利又无条件通过其来实现调控。     

存款准备金率与商业银行流动性危机管理

中央银行出于对调控货币供应量和降低存款人存款风险的考虑,通过调整存款准备金率来影响金融机构的信贷扩张能力。存款准备金率如果持续上调超过商业银行承受极限时,商业银行就可能发生流动性危机。由于存款准备金率作为一项宏观调控手段,不会因为一家商业银行流动性危机而改变其政策走向,因此,客观分析准备金率对商业银行的影响,采取切实有效的应对措施,既能保证宏观调控政策的有效实施,又能推动商业银行的健康、持续发展。     

建立中央银行政策目标利率的思考

<正>一、引言回顾改革历程,货币政策操作是一个数量调控和价格调控相互配合、共同实现货币政策调控目标的过程。两种操作模式可以简单描述为:再贷款/再贴现(官定利率)既有数量调控也有价格调控,带*号的利率水平已经实现了市场化,再贷款/再贴现利率和存款准备金利率仍是官定利率,但在一定程度上影响着银行间市场利率水平。金融"十二五"规划明确提出货币政策操作应从数量调控转向价格调控,如何理解价格调控?价格调控是中央银行利用一个短期政策工具调节全社会货币总量。货币政策操作从控制信贷规模(操作工具是存款准备金率、再贷款/再贴现、商业银行基准利率)到调节银行体系的流动性(操作工具扩展到公开市场的逆回购/正回购、央行票据、存款准备金率的     

声音

4月13日,央行行长周小川针对央行突然将存款准备金率从7％上调至7.5％这一事情对外解释:上调存款准备金率,是因为信贷增长过快。他表示,存款准备金率上调0.5个百分点,是最近央行货币政策调控中的一个步骤。首要的原因是今年信贷总量的增长此预计的要快,大概比央行原先预计的要快10％-20％,采取一些适当的调控措施,     

央行上调存款准备金率只是时间问题

央行近期会不会调整存款准备金率．亦即法定存款准备金率这一货币政策工具呢？业内人士认为．此前央行副行长吴晓灵关注超额存款准备金率，适度调控市场过多流动性的表态，已向市场传递出明确的政策信号，上调存款准备金率可能只是时间问题。     

以结构性调控抑制结构性经济过热

从6月16日到7月21日,在短短一个多月的时间内,央行两次等幅度上调存款类金融机构存款准备金率0．5个百分点,商业银行的存款准备金率达到8．5%,而农村信用社(含农村合作银行),继续执行6%存款准备金率。连续两次使用同一货币政策工具,既反映了央行对当前经济过热的高度担忧,也体现了结构性问题对政策工具选择的掣肘。     

国有商业银行存款准备金率实施效果研究

近年来,中国人民银行多次调整"存款准备金率",特别是2006年以来,我国央行对货币供应量的调控较为频繁。在三大货币政策工具中,存款准备金率已成为我国货币政策中关键的一部分。纵观存款准备金率在二十年间的多次调整,每一次变动都有着其背后的经济背景和政策目标。因此,本文以存款准备金的作用机制为背景,先对我国近二十年准备金率的变动情况和主要影响进行回顾,分析了我国多次调整存款准备金的原因,并讨论了"货币供应量"和利率等工具因素对存款准备金率的影响,最后结合我国的存款准备金制度提出了"保持政策协调一致性"、"完善货币制度"、"改良外汇制度"等建议。