人力资本效率的财务可持续增长研究

财务可持续增长模型是有关企业增长理论和管理企业增长问题的重要模型,自Robert C.Higgims提出该模型以来,有关企业财务可持续增长的理论和应用研究取得了丰硕的成果,本文从人力资本效率的角度探讨其对财务可持续增长的影响,以求探索影响企业财务可持续增长的本源和深层原因。     

大鳄与小鱼的游戏

2004年的春天，中国啤酒企业在资本市场上演了一场并购大戏。4月5日，燕京啤酒、惠泉啤酒同时发布公告，称燕京啤酒(000729)收购惠泉啤酒(600573)国有股权已于3月31日过户完毕。惠泉啤酒公司名称将正式变更为福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司。至此，传闻已久的燕京啤酒与福建惠泉之间的并购终于成为事实。     

改革与发展是企业的根本出路

福建惠泉啤酒集团股份有限公司由原惠安县酒厂到惠安啤酒厂,再经惠泉啤酒集团公司转制而设立的规范化股份有限公司,经历了十几年的风风雨雨和不平凡的发展历程,由一个默默无闻的小厂壮大成为现在的国家大型企业,走出了一条成功之路。 面对啤酒市场激烈竞争的严峻局面,惠泉集团于1997年初提出进行大规模技改和股份制改制的两大战略目标,“以技改带转制,以转制促技改”,将原国有企业惠泉啤酒集团公司转制为股份有限公司。通过转制,激活机制,加强管理,全面建立现代企业制度,同时利用转制之机,拓宽筹资渠道,加大企业技改力度     

企业财务质量与可持续增长分析——以七匹狼为例

实现可持续增长一直以来都是企业追求的最终目标，财务质量对可持续增长的影响是一个值得深究的问题。以财务可持续增长和财务质量的相关理论为基础，对七匹狼2005—2014年相关财务数据采用因子分析和因素分析进行具体研究分析，结果发现：财务质量与可持续发展成正相关关系，七匹狼的财务风险较低、运营能力较强，整体财务质量良好，基本上实现了可持续增长，但其发展较不稳定，需加强对存货的管理和控制，提高营业收入净利率，进而提高盈利能力，改善财务质量。     

新发展格局下管理创新与企业可持续增长——基于战略激进度和金融错配的调节作用

文章基于2007—2021年A股上市公司数据，结合动态能力和资源配置理论，构建主效应和边界机制的双重固定效应验证模型，实证检验管理创新对企业可持续增长的影响及其异质性。结果表明：管理创新显著促进了企业的可持续增长，在进行工具变量、倾向得分匹配以及动态面板模型等稳健性检验后，结论仍然成立；管理创新对企业可持续增长的影响受到企业战略激进度的正向调节及金融错配的负向调节；企业竞争优势在管理创新与可持续增长关系中发挥中介效应；异质性分析表明，相比于国有企业、劳动密集型行业，非国有、技术和资本密集型企业管理创新促进可持续增长作用更显著，管理创新的影响不存在区域异质性效应。     

数字金融与企业资本结构动态调整——基于融资约束视角

数字金融发展优化了社会信贷资源配置，这对践行党的二十大报告提出“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”的要求具有重大意义。文章以2011—2020年中国非金融类上市企业为样本，探讨数字金融发展水平对企业资本结构动态调整的影响。实证结果显示：数字金融发展水平与企业资本结构动态调整速度显著正相关，此关系在民营企业、中小企业、中部地区企业和高负债率企业中更加突出；机制分析结果表明，缓解企业融资约束是数字金融驱动企业本结构调整的重要路径。为此，政府应正确引导数字金融业发展壮大，从“量”和“质”两个方面赋能经济增长；企业应紧紧抓住数字金融业蓬勃发展的机遇，进一步提升资本结构动态调整效率和经营管理质量。     

基于价值创造的财务战略选择探讨

现代财务管理的目标是保证企业价值创造,也是财务战略管理的目标。经济增加值和可持续增长是价值驱动的重要因素,进而提出了基于价值创造的财务战略管理分析框架,最后,应用财务战略矩阵,针对不同的财务状况采取不同的战略选择。     

酒魂——记全国轻工系统先进工作者惠泉啤酒集团公司董事长程汉川

福建惠泉啤酒集团公司在短短5年间,从一个年产啤酒1.5万吨的小型国有企业发展为今天以年产10万吨啤酒为龙头的多元化集团公司,由一个少为人知的地方小企业成为福建省国有企业的典范。惠泉能有今天惊人的发展速度,正如他们的员工所说的是因为他们拥有一个富有魄力,充满活力的全国轻工系统先进工作者、省优秀企业家惠泉啤酒集团公司董事长程汉川。想了解程汉川是如何“永不停留,不断跨越”的读者,请读本刊“改革人物大写真?栏目中《酒魂》一文。     

中小企业财务风险的控制及其防范

我国中小企业普遍存在“重经营，轻财务”的现象，重视产品的市场占有率、企业的资产规模，却忽视了追求优秀的企业管理结构、财务结构。目前财务风险存在下述状况：融资风险较大，短债长用，资金严重不足；投资能力较弱，且缺乏科学性；财务控制薄弱，资产管理风险较大；财务管理制度不健全，内部控制存在着不同程度的风险，存市场开展顺利的时候，高成长企业或许可以凭其资产规模和营业收入的大幅增长，给市场以太平盛世的感觉，一旦经济环境突然变化，     

2003，福建上市公司风云际会

回顾2003年，福建证券市场热闹相当，新看点频出——惠泉啤酒、漳州片仔癀公司先后在上海证券交易所发行股票并挂牌交易；     

影响企业可持续增长的因素分析

一、财务视角下的企业增长概述 20世纪90年代后期，随着我国一批批明星企业的转瞬即逝以及上市公司普遍存在的“一年绩优，二年平平，三年ST”现象，人们逐渐意识到企业的增长速度并非越快越好，而是应该适度。当企业的增长速度与其资源之间不协调时就会引发危机而导致破产。要实现和确保企业的适度增长，就需要对企业的增长加以管理。因此企业增长理论的新趋势就是越来越重视企业财务可持续增长的问题。     

惠泉频变折射啤酒大局

燕京受让惠泉，虽然福建啤酒市场的格局不会迅即改变，但从长远分析，按福建啤酒市场如此演变的趋势，最后上演“三国演义”很有可能，也在情理之中。青啤、燕京、华润三雄分天下的产业格局也日成雏形。     

创新机制 搞活国企

惠泉的活力来源于成功的股份制改制。惠泉股份公司的前身是国有企业,由于单一的投资主体,政府财力有限,企业的生存与发展受到极大制约。惠泉的决策者们充分认识到,在啤酒市场的竞争日趋剧烈的大环境下,不进则退,被市场淘汰的危机感迫使企业适时地进行体制的大胆创新,把国有独资企业改制为多元投资主体共同出资的股份制企业,向建立现代企业制度迈出了成功的第一步。改制三年来,惠泉公司“凭机制激活,靠创新增效”,企业的改革与发展都上了一个新的台阶,初步进入持续快速发展的良性轨道。1999年1-10月份啤酒总产量达21.61万吨,是改制前的三倍多,产销率始终保持100％,实现利税2.7亿元,各项主要经济技术指标均居全省行业首位。     

浅析基于可持续增长的上市公司财务政策选择——以某上市公司为例

财务政策的选择决定着企业财务资源配置和利用的基本取向和行为方式,影响着企业财务管理的效率.可持续增长理论对财务政策的选择具有指导作用.文章对某上市公司(以下简称A公司)增长情况进行了分析,并结合其采用的财务政策,对上市公司财务政策的选择提出了相关建议.     

发挥创新驱动 落实改革目标

第十四届中国经济论坛是中国经济周刊发起主办的全国性经济学术研究论坛，2001年至今历经14届，形成媒体牵头、社会支持、共话经济、促进发展的良好社会效应。中国经济论坛坚持围绕经济社会发展的重大问题设置议题，今天的主题是“新常态可持续——创新是中国发展新引擎”。当前中国经济已经进入新常态，速度上，从高速增长转为中高速增长；结构上，经济结构不断优化升级；动力上，从要素驱动、投资驱动已经转向了创新驱动。     

现代企业财务集约化管理问题研究

企业经营管理无外乎粗放型与集约型两种模式，其中前者以外延式扩张为基本特点，并且依赖于企业生产要素数量的扩张达到企业发展之目的，其讲究速度与规模；后者则以内涵式增长为基本特点，依赖于企业生产要素的优化组合来实现企业发展之目的，其注重的是效率与效益。权衡利弊．不断实践，当前企业为了能够提升效益和效率，而逐渐热衷于推行现代企业集约化管理模式。显而易见，在两者比较之下，现代企业的经营管理必然朝向财务集约化管理方向发展，对此，研究财务集约化管理的涵义、意义、方式和实践路径则产生了极大的影响和作用。     

可持续增长与经典资本结构理论关联性研究

文章从可持续增长模型入手,从可持续增长的视角分析了经典资本结构理论,认为各种资本结构理论尽管观点不尽相同,但他们均与可持续增长理论有着天然的关联性,其根本都是探讨如何保持企业的可持续发展,实现企业价值最大化财务目标。     

论企业可持续增长

企业要生存发展就必须实现销售增长。尽管企业增长时快时慢,但从长期来看总是受到可持续增长率的制约。可持续增长率是保持稳定的经营效率、财务政策并依靠自身滚存利润来实现的一种特殊的平衡增长。不当的增长速度足以毁掉一个企业。     

从财务视角谈房地产企业可持续增长率

可持续增长率就是房地产企业在最大程度上使用现有资源,可以获取最大限度的销售增长率。分析了房地产企业可持续增长中存在的财务风险,提出了寻求战略合作,实现规模经营;优化债务结构,控制房地产企业债务水平;加强产品开发,提高房地产企业成本控制能力;强化预收账款管理,剥离非主业资产等的可持续增长率的措施。     

浅谈企业并购财务风险与财务的可持续增长

在经济高速发展的今天，企业的并购现象越来越常见，企业的并购可能带来企业的迅速发展，但也有可能使企业逐渐的滞后，在企业并购的过程当中必然会出现风险，特别是财务风险，关系着整个企业的发展，如何让企业的财务可持续增长，是企业不得不关注的一个永久性话题。本文从企业并购的风险和在并购过程中的财务的可持续增长两个方面做出了简要论述。