创业融资过程中的股权融资与债权融资探讨

大部分企业在创立和发展过程中都需要进行融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进行了比较.     

夹层融资:一种灵活的融资方式

夹层融资（Mezzanine Financing）是一种回报和风险处于风险较高的股权融资和风险较低的优先债务之间的融资方式．它处于公司资本结构的中层，因而得名。“夹层”的概念源自华尔街，原指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级，后逐渐演变到公司财务中，指介于股权与优先债权之间的投资形式。之所以称为夹层．从资金费用角度看，夹层融资的融资费用低于股权融资，如可以采取债权的固定利率方式．对股权人体现出债权的优点：从权益角度看．夹层融资的权益低于优先债权．对于优先债权人来讲．可以体现出股权的优点。这样在传统股权、债券的二元结构中增加了一层。夹层融资是一种非常灵活的融资方式．作为股本与债务之间的缓冲．     

夹层融资:一种灵活的融资方式

夹层融资(Mezzanine Financing)是一种回报和风险处于风险较高的股权融资和风险较低的优先债务之间的融资方式,它处于公司资本结构的中层,因而得名."夹层"的概念源自华尔街,原指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级,后逐渐演变到公司财务中,指介于股权与优先债权之间的投资形式.     

地方融资平台主要融资渠道探析

本文将对地方政府融资平台进行融资的四条主要渠道——银行贷款、债券融资、信托融资和股权融资分别进行探析。一、地方政府融资平台地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体。     

我国夹层融资发展分析

传统的股权和债权融资结构已经很难满足企业融资的需求。作为兼顾股权融资和债券融资特征的夹层融资，近年来获得了巨大的发展。本文对夹层融资从需求和供给两个方面分析了其发展动因，并结合我国企业融资结构和资金特征，分析了我国发展夹层融资的前景。     

中国上市公司融资结构及行为分析

本文对中国上市公司从1998年到2004年的融资情况进行统计分析,发现内源融资是中国上市公司资金的主要来源,其次是金融机构借款、股权融资和债券融资,总体看企业间接融资比例在上升,直接融资比例在下降,股权融资明显受政策和市场的影响。本文建立了一个基于不同决策目标的融资决策模型,研究表明在股权帐面价值最大化目标下的融资决策比股价最大化目标下的融资决策有更多的机会选择股权融资,但是当股市低迷,市价接近或低于账面价值时,这种差异减弱或消失。     

我国债券融资与公司治理关系探讨

文章探讨了债权人参与公司治理的理论基础和债券融资对公司治理的影响机制,在此基础上对我国债券融资在公司治理中的作用进行分析,发现债券融资在我国公司治理中的作用尚未得到足够重视,不能有效发挥。主要是由于企业债券市场发展的滞后以及企业和商业银行的治理结构缺陷造成的企业对股权融资和银行贷款的偏好所致。针对这些存在的问题,笔者提出了相应的对策建议。     

资本市场与企业融资现况浅析

中国市场融资现状一般来说,直接融资与间接融资是一对孪生兄弟,融资是间接还是直接,关键是看资金是否先经过中介机构。直接融资可以是股权融资,也可以是债权融资。一般来说,在证券交易所公开发行股票是直接的股权融资,而在证券交易所公开发行企业债券是直接的债权融资,这是因为企业在证券市场上直接面对最终的出资人。直接融资还包括企业在开办之初一些非中介机构或较为富有的个人直接向企业注资来换取一定的股份,或者企业向任何非金融机构或个人借钱等,前者为股权融资,后者为债权融资。在我国,大家所理解的直接融资多是指在证券交易所发行股票债券融资,有时国人甚至把它等同于证券市场的股权融资。     

基于财务灵活性和择时理论的海外债券融资案例分析--以阿里巴巴80亿美元债券融资为例

相比于我国企业强烈的股权融资偏好,美国等发达国家的债务融资规模远超股权融资。由于债券融资有其自身的比较优势,越来越受到国内优质企业的青睐,而2014年11月阿里巴巴融资又有着其不同于一般债券融资的特点。本文以阿里巴巴为案例,以将主要从债券融资的财务灵活性入手分析其对公司财务状况的影响,并结合择时理论研究公司发债时机选择上的重要影响因素等方面进行研究,以能给其他打算到海外发债的企业提供经验借鉴。     

论我国农业产业债券融资体系的完善

十八大报告明确提出要推动城镇化和农业现代化相互协调,而目前农业现代化发展滞后于城镇化,应优先保障农业现代化建设的资金投入.从现实情况来看,我国农村金融体系内部结构失衡,存在农村直接金融与间接金融不协调、股权融资与债券融资不协调现象,需要着力提升、优化农村直接金融体系.本文提出从农业投融资平台债券、农业公司债券、中小农业企业集合债券三个方面来完善我国农业产业债券体系.     

中国企业融资体系30年大变迁

30年改革开放,中国企业融资结构从单一的间接融资逐渐走向间接融资与直接融资并重,从单一的银行融资逐渐走向以银行融资、股权融资及债券融资相辅相承、共同发展的格局。这既是中国金融业进步与革新的标志,更是中国企业融资体系变迁的历史见证。中国企业融资体系30年大变迁,应该说,20年前中国股市的诞生及其催化剂作用是革命性的     

区域性股权交易市场融资研究

区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。区域性股权交易市场应坚持市场化原则和双重保护原则;区域性股权交易市场融资制度完善的前提是分层设计、层层相连、统筹市场;核心是统一立法、完善私募、适应市场;保障是政策突破、鼓励创新、完善市场。     

浅谈中小企业融资渠道

资金是企业的血液,企业能否健康发展的关键因素就在于能否找到合适的融资渠道并及时地筹集到所需资金,中小企业融资难不仅仅表现为贷款难,在股权融资、债券融资、合理利用民间资本等方面也都存在着一些有待解决的问题。文章首先描述了中小企业融资渠道现状,并从信息不对称以及企业自身、银行、政府、民间四个方面分析了中小企业融资困境的成因。最后,在前面分析的基础上寻找解决方法。     

浅谈中小企业融资渠道

资金是企业的血液,企业能否健康发展的关键因素就在于能否找到合适的融资渠道并及时地筹集到所需资金,中小企业融资难不仅仅表现为贷款难,在股权融资、债券融资、合理利用民间资本等方面也都存在着一些有待解决的问题。文章首先描述了中小企业融资渠道现状,并从信息不对称以及企业自身、银行、政府、民间四个方面分析了中小企业融资困境的成因。最后,在前面分析的基础上寻找解决方法。     

我国资本市场发展和上市公司融资现状调查分析

自1990年开始,我国资本市场经历了20多年的发展,股票市场、债券市场和期货市场都得到了较快的发展,为我国企业融资提供了广阔的空间.随着资本市场的发展,股权融资极具规模优势,股权流动性逐渐提高,企业债券作为融资工具的地位日益升高,但债券融资仍不占主导地位,与成熟国家资本市场融资相比仍有一定区别.同时我国上市公司存在一定程度的股权融资偏好,整体负债水平偏低,我国上市公司债务期限结构不合理,短期负债比率过高.     

企业融资方式选择的阶段性特点与国别差异

本文通过考察发达国家自公司制企业诞生以来企业融资方式的变化,发现企业融资具有明显的阶段性.在工业化阶段广泛选择外部融资,外部融资中以股权融资为主,在后工业化阶段以内部融资为主,外部融资中债权融资比重提高;差异性源于金融体制的不同,市场主导国家股权融资是分散的,债权融资以公司债券为主,在银行主导国家股权集中化程度较高,债权融资以银行贷款为主.结合我国所处的经济发展阶段、企业制度和金融体制现状,本文认为银行贷款仍将是不可忽视的融资方式,股权融资偏好在一定时期内仍然存在,公司债券融资在短期内不会成为主要的融资方式.考察发达国家自公司制企业诞生到以成熟的股份制公司为主体的现代企业制度,可以发现,虽然公司制企业的长期融资方式不外是内部融资、股票融资、债券融资和银行贷款,但在融资顺序选择上表现出了非常明显的阶段性特征和国别差异.     

我国上市公司融资偏好及成因分析

融资优序理论认为:企业融资的一般顺序应当首先是内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资.与国外相比,我国上市公司呈股权融资偏好.本文分析了我国上市公司股权融资偏好的影响,并主要从融资成本和公司治理结构两方面剖析了股权融资偏好产生的原因.     

我国中小企业私募股权融资问题浅析

中小企业作为创新主体,在中国经济和社会发展占据着重要地位,但筹资难成为中小企业发展路上的一个顽疾。私募股权融资不仅能够为企业提供资金支持,更能为企业提供有效的管理技术支持,提高企业竞争力。但私募股权基融资过程不公开,资金使用成本高,对企业来说融资风险很大。本文对我国中小企业进行私募股权融资的问题进行分析,并提出中小企业私募股权融资的对策与建议。     

风电项目融资特征及融资方式探析

从风力发电资本和技术密集型的特征出发,针对风电项目融资存在的问题,剖析其融资特征,提出制订系统可行的融资方案和多渠道、多方式的融资措施,在股本资金融资方式上主要选用内源融资、上市、保险股权计划以及产业基金和引进战略投资者等途径,在债务融资上,选用金融机构贷款、企业(公司)债券和中期票据融资、保险债权计划、产业链以及资产证券化等新融资模式。     

小微企业股权融资风险探究

随着我国经济发展进入新常态,小微企业在国民经济发展中的作用越来越明显。我国股权投融资的发展历史较短,针对小微企业股权融资的体系尚不完善。部分小微企业在股权融资过程中往往过于重视估值与效率,忽视了风险,从而影响其融资成本甚至后续的发展。因此,应充分分析小微企业在股权融资过程中面临的风险,针对风险提前制定合理有效的举措,从而提升小微企业的股权融资水平。