大飞机市场化起飞

众所周知,以往涉及重大国计民生和国家安全的项目,从来都是国家直接拨款、秘密运行的.而今,这样的项目却越来越多地走上了按照经济规律进行操作的市场化之路.中国航天集团今年3月就曾宣布,拟将"长征5号"运载火箭相关资产组成公司并登陆A股市场.而中国大飞机在几起几落之后,也终于选择了面向市场的商业化之路.     

阿里巴巴回归香港H股市场案例分析

近些年,在海外上市的中概股公司时不时遭遇集体做空、频频遇冷,与此同时香港H股与国内A股市场蓬勃发展,越来越多的企业看准了H股与A股市场时机,纷纷考虑回归中国资本市场.2019年11月26日,阿里巴巴集团公司回归香港H股市场,市值高达4万亿港元,成为港股市场新股王,引发了社会各界广泛关注.本文详细分析了阿里巴巴回归的原因与相关影响,其原因:筹集更多资金,缓解债务到期与高投资的财务压力;拓宽融资渠道,规避依赖单一资本市场的风险等.其影响:促进港股市场的发展;给国内投资者更多机会等.并提出了优化A股市场各项机制,拓展企业融资路径,提升企业内部革新能力等建议,以期为后续的中概股回归提供参考借鉴.     

城镇化的投资机会

<正>在新型城镇化的推动下,能源、环保、高铁、轨道交通、电信、医疗、文化传媒、金融、地产将面临新的投资机遇。经济学家斯蒂格利茨曾预言:中国的城镇化与美国的高科技发展将是深刻影响21世纪人类发展的两大课题。这一点正在当前的A股市场中逐步得到印证,无论是闻风而动的地产股还是受益相关基础建设投资的水泥建材,仅仅是"新型城镇化"目标的明朗化就足以在A股中掀起一轮颇具规模的波涛,那么究竟什么是     

解释与证据:基于估值理念差异下的A股与H股价差

基于Collings(1997)的估值模型对29家A H股公司财务信息与两地股价相关性的检验表明:以财务信息为基础的估值模型对H股股价的解释力度优于A股,H股估值较A股合理.进一步的研究发现:会计盈余、现金股利、A股流通股比例与H股相对于A股的折让率呈负相关关系.这些研究结果支持了一个新论点,即A股市场与H股市场存在估值理念差异,这种差异是A H股公司两地股价差异的重要成因.     

中国A股市场股票收益率风险因素分析:基于Fama-French三因素模型

本文以中国A股市场上市公司为样本,基于Fama-French三因素模型,实证分析了中国A股市场股票收益率的风险因子.研究结果表明,Fama-French三因素模型较CAPM模型能更好地解释中国A股市场的股票收益率;中国A股市场股票收益率存在规模与价值效应,股票(或股票组合)收益与公司规模呈显著负相关关系,而与公司账面市值比呈显著正相关关系.     

A股定增市场投资机会分析

由于经济下行压力,目前市场出现"资产荒"现象,好项目普遍难寻,收益率不断探底.定增凭借其"相对高收益、相对低风险"的优势,已成为资产配置中的较优选择.本文通过分析A股定增市场的总体情况及投资基本面,对金融机构参与定增提出建议.     

我国企业项目投资风险案例研究

伴随市场经济的发展与市场体制的不断完善,企业作为一个经济活动的基本单元,企业项目投资的行为变得日益市场化,其形式日益多样化,其内涵也日益拓展.同时,外部市场环境越来越复杂,竞争越来越激烈,企业项目投资面临的外部竞争风险与内部决策风险也因此越来越大.正因如此,进行项目投资风险的分析与项目投资风险管理的研究,并且提出应对项目投资风险的有效策略,控制、规避、转移风险,对企业实现项目价值最大化具有重要的现实意义.     

中国股票市场外国投资者所有权投资的限制与市场分割

本文针对中国股票市场1992-1997年度的A股和B股的市场分割问题进行研究,并讨论了B股大幅度折价的原因.研究发现A、B股价差的主要原因是B股市场缺乏流动性.B股相对缺乏流动性导致了投资者较高的期望收益,因此定价较低,以补偿投资者增加的交易成本.但是,在这两类股票中,B股价格比A股价格更接近于市场基本面.因此,本文认为,1992-1997年度的中国股票市场,实际上是A股溢价,而不是B股折价.     

我国A、B股市场价格差异成因分析

目前,我国不少上市公司在Ａ股和Ｂ股市场均发行股票。这两种股票的发行和股利分配均以人民币计价,本身并无差别。所不同的是,Ａ股供境内投资者以人民币购买,而Ｂ股则供境外投资者以外汇购买（在这种情况下,Ａ、Ｂ股市场被人为分离了）。从Ａ、Ｂ股所反映的上市公司本质来看,Ａ、Ｂ股的市场价格（权利）应是一致的,但若从目前Ａ、Ｂ股的市场价格看,同一公司的Ａ股和Ｂ股股票却截然不同,Ａ股市场价格远高于Ｂ股市场价格。Ａ股和Ｂ股何以有如此大的价格差异？本文将对此作一分析。一、流动性风险不同导致价格差异在一个交易活跃、成交…     

A+H银行股的股价联动性分析

本文以A股市场和H股市场同时开市当天为分界点,利用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验,对A+H银行股的联动性进行了分析.分析表明:同时开市后A股和H股的联动效应有所增强,并且A股在一定程度上带动H股的变化.     

黄色“地王”

苏宁的地产战略终于浮出水面. 2012年圣诞期间,有媒体报道,深圳A股上市的苏宁电器,拟分拆地产业务苏宁置业前往H股市场上市,承销机构为摩根大通,但苏宁电器及摩通大通均没有对传闻置评. 据不完全统计,苏宁置业在北京、上海、南京、天津、成都等城市,拥有约八十个商业地产项目,大部分为商场或电器广场,其余为酒店、商住式综合项目.此外,据媒体透露,苏宁约有800万平方米商业土地储备正在计划兴建,总土地储备达到3000万平方米.一位熟悉苏宁的投行人士表示,苏宁置业的土地储备量与万达己经不相上下.     

关键词组肆本地资本市场＆人民币基金

2006年,将本地资本市场与TMT领域联系在一起的是一家叫做网盛科技的公司,作为国内第一家纯粹互联网概念上市A股,给国内的VC界们一个信号,未来,TMT及相关领域的投资项目一样可以选择在国内上市,而非都是海外资本市场.     

上证A股与B股协整关系的实证研究

本文基于协整理论,使用1998年1月5日至2001年2月19日和2001年2月20日至2007年7月20日两个阶段上证A股指数与B股指数数据对上证A股与B股之间的关系进行了研究.结果显示,B股市场时境内投资者开放前A股与B股之间不存在协整关系,而B股市场对境内投资者开放后,A股与B股存在协整关系.进一步地对不存在协整关系的第一阶段进行了Granger因果检验;对存在协整关系的第二阶段构建了误差修正模型,针对所得结论提出了建议.     

中国股市溢出效应

研究了中国A股市场、B股市场和H股市场的市场分隔和信息溢出效应。递归协整分析结果表明:3个股票市场中的任何一个都不与其他市场存在长期关系,且市场分隔并没有因政策变化而消失。溢出指数分析结果表明:在平均水平下,H股市场向A股市场和B股市场有净溢出,B股市场向A股市场有净溢出,这支持了境外投资者拥有更多信息的假说;动态分析结果表明,在经济平稳时期,A股市场拥有更多信息,金融危机期间出现B股市场和H股市场向A股市场的金融传染现象。     

信息不对称与H股折价关系的定量研究

在中国,外资股市场上的股票价格比相同公司在A股市场上的股票价格要低,这就是所谓的外资股"折价"现象,本文以A股、H股双重上市公司的H股折价现象为研究对象,通过实证分析,寻找影响折价及其程度的关键性因素.研究表明信息不对称因素是影响H股折价程度的关键性因素之一,并且A股、H股市场间的信息不对称存在着方向性.     

A股市场非理性繁荣对我国实体经济的影响

本文介绍了A股市场出现非理性繁荣的原因,以及这种市场持续过热所导致的上市公司股票普遍性高估值对我国实体经济的影响,过于高估值的A股市场和低迷的股市同样对实体经济没有正面作用,并立足于我国证券市场的特殊性从对外开放、制度改革、监管等方面提出建议与对策,为提升A股市场支持实体经济的效率提供参考意见.     

分级基金接棒上涨投资看准三要素

经过前期的大幅下调,在海外市场上涨和发改委两日批复逾万亿元基建投资项目的信息带动下,以及在美国QE3消息的影响下,股市开始了一次久违像样的反弹,分级股基在这次反弹中表现抢眼.接下来股市继续下挫震荡,表现抢眼的分级股基暂时“休息”,分级债基又成为二级市场的上涨明星,颇有几分“你方唱罢我登场”的气势.     

浅析股市长期慢牛基础是什么

当中国经济每年10％的超高增速增长时,股票市场很容易呈现牛短熊长,股指暴涨暴跌的特征.而与之相反,在未来经济很长的L型时期,更多优质的企业将从竞争中脱颖而出,更容易淘汰掉劣质的企业,在A股市场,未来的投资中,主要集中在科技、服务、消费、医药、科技这些领域.A股的长期慢牛也有赖于这些企业不断地成熟发展,当资本市场与实体经济,相得益彰时,有利于实现实体经济和A股市场长期慢牛.     

A股市场杠杆交易与监管

杠杆交易是A股市场的新生事物.2014年7月以来,杠杆交易规模快速上升,加剧了A股市场的波动,并直接引发了本轮市场暴涨暴跌,对资本市场监管提出了巨大挑战.本文以融资融券作为A股市场杠杆交易的代表形态,分析了杠杆交易的发展历程、现状及成因,并与海外主要市场监管措施及危机后的应对策略进行比较研究,提出应加强对杠杆资金违规入市的监管、改善投资者结构、建设市场中间层、培育价值投资及长期投资理念、救市时期对规则的突破应尽快回归常态等政策建议.     

建筑工程管理过程中的创新模式探讨

建筑施工企业在目前招投标承包机制下,逐步走向了市场,接受了20余年改革风雨的洗礼.人们在这长期过程中形成的等、靠、要的思想退步向市场观念、竞争意识转变,生存、发展靠市场、靠自己的观念逐步形成.但仔细观察一下就会发现,建筑施工企业的管理体制还没有多大的变化,机制僵化,项目与企业间责任不明,关系模糊,激励不够,约束不严,不确定因素过多等问题严重影响着项目施工管理的正常实施.必须通过创新解决好项目与企业的关系,才能使项目施工管理适应现代企业制度建设的要求.