产业转移对我国国际收支的影响研究

本文从产业转移和国际收支变动的历史规律出发,使用我国长周期数据实证研究了两者之间的关系。研究发现:我国产业转移与国际收支结构显著相关;国际产业转移通过改变直接投资规模、国际贸易产出等影响国际收支结构;掌握核心技术的国家对调整国际收支拥有主动权;产业链完备度、贸易开放度、优惠政策、劳动力是影响国际收支结构的主要因素。随后,使用近期高频数据分析了我国现阶段面临的产业转移形势和潜在风险。当前我国虽无大规模产业转出现象,但仍需关注外部冲击和国际收支失衡问题。最后,针对性地提出“稳产业维护国际收支平衡”的政策建议。     

国际收支有望在中长期内继续保持基本平衡

日益稳固的经济基本面和不断提升的风险防范能力,是应对外部冲击的关键。国际收支有望在中长期内继续保持基本平衡。     

中国国际收支的发展变化及现实策略选择

目前中国的国际收支双顺差问题已引起社会各界的高度关注。国际收支双顺差导致的高额外汇储备在增强国力、提高抵御外部风险能力的同时,也给中国经济的发展带来潜在的压力。本文在回顾我国国际收支发展状况的基础上,指出国际收支双顺差对中国经济发展造成负效应,并就如何平衡国际收支提出了对策建议。     

关注贸易融资业务新变化

贸易融资业务的快速增长,一方面,扩大了当期贸易结售汇差与海关进出口顺差的差距;另一方面也加大了银行贸易融资业务风险,并在一定程度上冲击到外汇管理。2013年一季度,山东省贸易融资规模持续扩大,主要体现于进口融资方面。这对国际收支平衡、货币政策调控、银行债务风险防控等均造成一定负面影响,应予关注。业务激增贸易融资快速增长,突出表现在进口融资方面。     

2006年中国国际收支平衡表

中国2006年国际收支平衡表综合反映了我国国际收支平衡状况,收支结构及储备资产的增减变动情况;为制定对外经济政策,分析影响国际收支平衡基本经济因素,采取相应调控措拖提供了依据;是判断我国整体经济态势的基础性资料,值得深入研究。     

人民币国际化与国际收支失衡的“怪圈”：理论与实证

随着人民币国际化进程的加快,我国国际收支失衡呈加剧之势．且对人民币国际化形成了一定的阻碍,从而形成了“人民币国际化——国际收支失衡”怪圈。出现这个怪圈的影响因素有多种,包括我国经济内外部失衡严重及外部平衡与人民币国际化战略不协调,出口导向发展战略及利用外资发展战略．人民币国际化程度低也是造成这个怪圈的原因。对此,优化国际收支结构;增强人民币国际可接受性,提高人民币国际化程度：改变出口导向战略和利用外资发展战略,增加进口,并鼓励企业用人民币加大对海外的投资,让企业真正“走出去”;通过建立人民币离岸中心,解决人民币回流问题。     

我国商业银行流动性风险影响因素研究

“新常态”经济背景下,商业银行面临着诸多内外部因素冲击,监管机构和银行内部加对强商业银行流动性风险管理.本文利用面板数据模型以流动性比例为度量指标对我国16家上市商业银行2006-2016年半年度财务数据和部分宏观经济数据从不同角度进行实证研究,实证结果显示,内部影响整体上因素对商业银行流动性风险的影响要相对大于外部影响因素,广义货币供应量对流动性风险的影响呈显著正相关,央行货币政策对大型及中小型商业银行流动性风险影响是不同的.     

基于国别经验比较视角的我国跨境资金流动风险点评估

在金融自由化、一体化程度不断提高阶段,跨境资金流动情况反映了一国经济体内外部因素的交织影响.自2014年下半年以来,我国国际收支平衡结构发生变化,流入下降、流出增长,2015年全年出现净流出,储备资产下降.这正是受国际上美元加息、我国经济降速提质新常态等多重因素影响的结果.为提高跨境资金流出风险管理和监测预警分析能力,本文回顾了2005年以来我国的跨境资金流动变化情况,发掘潜在的流出风险点,并结合国际经验,对我国跨境资金流动管理提出可行的政策建议.     

寻求提升直接融资之策

华夏新供给经济学研究院院长贾康: 在规范中发展,发展中规范 中国在多年发展市场经济之路的过程中,直接融资仍然没有达到令人满意的市场份额,在金融体系中仍以间接金融为主.虽然与间接金融的风险可控、容易操作的特点相比,直接融资的风险因素和分散特性会在实际生活当中产生一定冲击,例如2015～2016年的股市波动造成的剧烈影响.但是,从长远的发展方向来说,要总结经验教训寻求直接融资中长期的发展之策.     

我国国际收支格局演变及风险评估

近年来,我国国际收支结构进入调整变换期,经常账户顺差规模呈持续下降趋势,非储备性质金融账户波动性加大,但中长期看,货物贸易顺差不会出现真正的反转,资本与金融账户顺逆差也是可以接受的。各项指标显示我国国际收支结构演变中的风险总体可控,但短期资本大进大出会放大跨境资金流动风险,国际收支结构演变中也存在一定的宏观经济金融风险。因此,需要从维护人民币汇率稳定、完善跨境资金流动管理、平衡"引进来"与"走出去"、推动国内经济高质量发展等方面加以有效防范和应对。     

BETA,SIZE, RISK,AND RETURN

We relate the cross‐section of stock returns to firm size, beta, and total risk. We find that as extreme monthly security returns are censored from the data, the significance level decreases rapidly for the size variable and increases for beta and total risk. An analysis of up and down markets reaffirms our findings. Consequently, average returns relate positively with beta, negatively with total risk, and not at all with firm size. We infer that investors willingly accept a lower average return on high‐total‐risk investments as the trade‐off for buying a chance at an extreme positive return. JEL classification: G1.     

Capital taxation,investment, growth,and welfare

This paper formulates a model of economic growth to study the effects of broad capital taxation (of profits, dividends, and capital gains) on macroeconomic outcomes in small open economies. A framework of exogenous growth permits modeling countries in transition to a country-specific steady state and to discern steady-state and transitory effects of shocks on economic outcomes. The chosen framework is amenable to structural estimation and, in view of the parsimony of the model, fits data on 79 countries over the period 1996–2011 well. The counterfactual analysis based on the estimated model suggests that capital-tax reductions induce positive effects on output and the capital stock (per unit of effective labor) that are economically significant and are accommodated within time windows of 5 years without much further economic response after that. The responses of economic aggregates are found to be relatively strongest to changes in corporate-profit-tax rates and weaker for dividend and capital-gains taxes.