国有企业引进战略投资者的风险分析与防范策略

引进战略投资者是国有企业改革与发展的一种重要模式,同时引进战略投资者又是一项十分复杂的系统性工程,存在着不容忽视的风险。国有企业引进战略投资者存在的风险主要表现在国有企业价值可能被低估、战略投资者可能变为战术投资者、控制权可能旁落、无形资产归属可能产生纠纷、可能出现文化冲突、可能触动法律或国家利益等方面。充分做好引进战略投资者的准备工作、采取有效措施保证企业价值的实现、通过严格考察和有力谈判确定战略投资者、设定必要的约束条件、合理设置股权结构和治理模式是国有企业引进战略投资者风险防范应采取的有效措施。     

跨国并购的财务风险分析及其防范

近几年来跨国并购逐渐成为中国企业海外投资的主流方式，但随着跨国并购的规模越来越大，投资的领域越来越广，其运作风险也越来越大。本文概述了全球跨国并购经历的五次浪潮及其中国跨国并购的发展现状。以联想并购IBM的案例深入的分析了跨国并购所面临的财务风险，包括目标企业价值评估风险，融资风险，流动性风险以及杠杆并购风险。最后本文对中国企业如何防范跨国并购中的财务风险，为我国企业“走出去”的战略提供建议。     

外资并购我国银行的法律监管思路探讨

我国加入WTO以后,政府进行了新一轮"引进战略投资者"的改革,开始准许外资入股中资银行.5年内发生了多起外资并购我国银行的事件,四大国有银行目前就有三家引进了外资.银行引进外资有助于解决我国银行现存的很多问题,但是对我国的金融安全以及金融监管带来潜在风险和挑战也是显然的.应对外资银行并购进行有效监管,设计合理的制度安排,趋利避害,以保证我国的金融安全.     

企业并购中的财务问题思考

企业并购是现代企业非常重要的发展战略之一,是社会资源重新优化配置的必然选择.企业通过并购可产生协同效应,但并购并不等同于企业竞争力,并购过程中存在着大量风险,尤其以财务风险最为突出,财务风险贯穿于整个并购活动的始终,是决定并购是否成功的重要影响因素,不同的支付方式也将影响企业并购的成败及并购后的整合.本文着重从企业并购的财务动因、财务风险和支付方式三方面分析企业并购中的财务问题,以期对业界并购中关注财务问题起到一定的借鉴作用.     

成长性视角下的中国企业海外并购风险研究

扩张被带入市场经济中就表现为人类对于企业成长的强烈追求。海外并购作为企业在全球范围内整合资源、提升核心竞争力的一种战略手段,也是实现企业快速成长的一条重要途径。而海外并购“风险链”的防范和控制则是完善海外并购方式,实现企业成长效应最核心的问题.     

投资者非理性对公司的并购融资行为影响分析

投资者非理性对公司的并购或者融资行为会产生一定的影响,文章通过对投资者非理性模型的假设、基本内涵分析;并对公司并购融资、并购原因、并购投资支出等相关理论基础及理论模型分析投资者非理性行为对公司并购融资的影响。     

论战略投资者引进与国有企业技术升级

我国国有企业在技术结构上存在几大问题,包括总体技术水平低、国有企业自主创新能力弱和国有企业技术创新的环境不完善.这与我国的要素资源禀赋结构有关,也与我国在传统的赶超找略下的技术选择有关.通过引进战略投资者,可以促进国有企业技术结构升级.一方面,引入战略投资者为国有企业的技术升级提供了资金上的支持,另一方面,引进战略投资者有助我国有企业在引进技术的基础上进行技术的创新.     

浅探杠杆并购的财务风险与控制

所谓杠杆并购,是指并购企业以未来并购的目标企业的资产和收益为担保,向银行或其他金融机构大量举债,用借来的资金完成并购的一种方式。在杠杆并购中,借债比例通常占并购总资金的70%以上,有时甚至高达90%,并且通常被安排在10年以内分期偿还。并购后并购企业的债务将增加10倍、20倍甚至50倍。同时,杠杆并购过程中的债务结构也非常复杂,不同类型的债务其风险报酬各不相同。由此可见,由于财务杠杆的作用,杠杆并购与其他并购方式相比,承担着巨大的财务风险。一、杠杆并购中的财务风险及其成因杠杆并购一旦成功,并购企业将会获得巨大的回报,但在这种高收益的背后也存在着高风险。杠杆并购的风险主要包括信息风险、反并购风险、法律风险、融资风险、营运风险和政府干预风险。上述风险中有一部分可直接表现出财务性质,属于财务风险,如融资风险和营运风险,还有一部分虽然没有直接表现出财务性质,但却包含着财务风险,如信息风险中包含财务估价风险,反并购风险中包含反并购的“财务陷阱”。因此,杠杆并购的财务风险主要来自以下四个方面:1.目标企业的财务估价风险。杠杆并购中最关键的环节是目标企业的确定和对目标企业价值的估计。其中,对目标企业价值的估计是一项较为艰难...     

企业并购中的风险探析

作为资本扩张的重要手段，企业并购的确能够为企业发展带来诸多优势。但同时由于企业并购又是一种充满了各种风险的经济活动，因而有成功，更有失败，甚至失败率高出50％。风险的客观性决定了企业并购活动无法彻底摆脱风险的影响，并购风险不以人们的意志为转移地附生在企业并购活动的每一个阶段、每一个环节，因此它要求并购者直面这个现实。本文充分阐述了并购活动中存在的各种风险，从而使我们可以有意识地规避和减少并购风险，或者有针对性地采取措施控制风险影响因素，最终提高并购成功的机率。     

关于企业并购的几点思考

随着加入WTO带来的机遇和挑战,通过并购行为使企业做强做大,从而立于不败之地是我国企业在激烈的竞争中生存和发展的一种战略选择.本文通过分析企业并购对我国企业经营与发展的影响以及现代企业的主要并购方式,探讨了我国企业并购的战略选择和适合我国企业的并购方式.     

企业并购中的纳税筹划

众所周知，企业并购是一项复杂的系统工程，并购成功与否受许多因素的影响，如企业战略、并购方式、并购成本、并购的整合效果等等。在企业并购中，税负因素却常常被人们忽视。殊不知，从税负的角度来尽量降低并购成本，使并购企业避免不必要的损失，是具有重要意义的，因为并购成本（包括税收成本）的高低将直接影响并购能否成功。[第一段]     

新兴市场国家银行并购重组的经验

90年代以来的银行并购重组主要有欧美的市场主导模式和新兴市场经济的政府主导模式两种类型.欧美国家银行并购的根本动机是追求利润最大化,并呈现出强强并购、跨行业并购、跨国并购比重上升的趋势;新兴市场经济银行并购以金融稳定为目标函数,表现出政府主导和以风险化解为核心的特征.本文认为欧美银行并购是银行在不断变化的市场环境下为实现银行价值增值的一种战略选择,而新兴市场经济银行并购是金融危机背景下政府通过财富再分配解决有问题金融机构的一种手段.两种模式的选择与经济金融条件的不同和银行业所处的发展阶段有关,政府在其中的作用和整合的主要内容也不同.并购目标决定了整合的重心,但银行体系稳定性与竞争力的提高也需要通过整合来改善,而不仅仅是为了化解风险.     

金融危机下民营企业并购的风险及其防范策略探析

在金融危机的；中击下，不少中小型企业经营困难，甚至陷入破产境地，给优质民营企业带来了并购扩张的机遇。但民营企业在并购过程中，也面临着现金流风险、信息不对称风险、政策诱导性风险、管理效率风险、并购失败风险。应通过以下措施和方法将风险消除，从而实现成功并购：结合民营企业实际，选用适合自身发展的并购方式；努力消除信息不对称；优化决策程序；妥善处理好与政府的关系。     

企业并购整合风险管理问题探析

企业并购整合是继并购准备阶段和并购战略实施阶段之后的并购活动的第三阶段，企业并购整合过程中同样是充满风险的，本文在分析总结企业并购整合阶段可能存在的各种协同风险的基础上，针对不同的协同风险提出了相应的风险管理措施。     

不完全信息与FSI对国有银行治理结构的作用

建立了一个简单的公司绩效模型,以代理问题和公司治理为代表分析了引进境外战略投资者对改善国有商业银行内部治理的作用,以超产权理论和公司治理为代表分析了其对改善外部治理的作用,说明了引进境外战略投资者是一种战略选择。     

并购到联盟:从资本集中到关系集结的转变

并购和联盟是企业获取和利用外部资源的两种方式.并购是一种依赖资本集中和控制权转移的资源占有和利用方式,联盟是一种依赖关系集结的资源利用方式.从并购到联盟的发展,体现了企业外部资源获取和利用方式的转变.从本质上说,并购到联盟,是资本集中到关系集结的转变,是社会资本对经济资本作用的一种替代,突出了关系在企业发展中的重要作用,反映了企业的外向型发展战略从资本型战略到关系型战略的转变.     

国有商业银行引进境外战略投资者的思考

国有银行股权是否被“贱卖”，是近期经济和金融理论界高度关注的热点问题。国有银行股权是“贱卖”还是“贵卖”的争论，实质上是国有银行改革的路径之争。大量的分析表明，国有银行被“贱卖”的观点是站不住脚的。引进境外战略投资者是金融改革和对外开放的必然要求，是银行改革的一条重要路径。引进境外战略投资者有助于国有银行在境外成功募资上市，有助于国有银行改善公司治理结构、提高公司治理水平、提升经营效率和竞争力。引进境外战略投资者不会威胁国家金融安全。     

中国银行业改革开放与金融安全

准确把握金融安全的内涵，是分析判断国有银行改革中引进境外战略投资者是否影响中国金融安全的前提和基础。金融安全所要求的是一种宏观整体上的安全、是动态发展的安全状态。在中国银行业改革开放、引进战略投资者以及维护金融安全等一系列问题上，我们必须保持清醒的头脑和高度的警惕，这是加快金融体制改革、推进国有商业银行股份制改革的需要，也是防范系统性金融风险、维护金融稳定和安全的需要。中国银行业在改革开放的全过程中，需要始终坚持积极、稳妥、高效的基本原则。     

我国将发展BOT投资方式

我国将引进并发展BOT投资方式，以加快基础设施建设。这是从近期召开的“中国BOT投资方式国际研讨会”上传出的信息。BOT是建设、运营、移交之意，是指以民间资本投资建设基础设施，政府授予投资者一段时间的经营特许权，在收回投资并取得利润的特许权期结束后，投资者把项目无偿地交给政府的一种投资方式。引进BOT投资方式，是我国回家计委在制定“八五”吸收外资计划中最早提出的。近几年，随着我国经济的快速增长，国外投资者普遍看好我国的投资环境和潜在的市场，而中国建设资金不足和基础设施不足的问题也日益突出。在此情况下，…     

股权分置改革后期对上市公司并购及相关问题的探讨

目前中国股权分置改革进入后期，其对上市公司并购行为的影响已逐步显现，主要表现在对上市公司的并购动机、对象及模式几方面。从长远来看，更多的上市公司基于发展战略的需要，将会采用市场化的方式参与并购，而控股权争夺及产业整合问题也将给上市公司带来新的挑战与机遇。对此上市公司应当认清形势，有所准备，规避风险并提升竞争力。