浅谈企业间资产重组的形式以及应注意的问题

浅谈企业间资产重组的形式以及应注意的问题□沈寿民张国文近几年来随着企业产权制度改革的深入，“资产重组”越来越被各级领导、部门、企业重视。资产重组是一种充分利用资源的好手段，它是以资源的再配置，盘活存量资产，重新优化资源，实现资产增值为目标。资产重组的...     

从体制上创新 在产权上突破：大冶市企业改革回眸

一、企业改革的路径及成效 企业改革的三个阶段: 第一阶段:1996年下半年至1997年上半年,我们借鉴山东诸城等地的经验,跳出“放权、减税、让利”的老路,选择以产权制度改革作为企业改革的突破口,对14户市直企业、32户乡镇办重点骨干企业进行股份合作制改造。 第二阶段:1997年9月至1998年,我市以党的十五大精神为指针,结合当地实际,在全市大范围地推进企业资产重组和产权交易。1998年5月16日,我市举行“全面放开小企业暨’98产权交易大会”,会上有83家企业签约成交。特别是将全市第一利税大户——湖北劲酒厂整体出售,“靓女先出嫁”,高点突破,形成强大冲击波,在省内外产生很大反响。     

企业产权交易与国有资产管理

企业产权交易与国有资产管理国家国有资产管理局罗元明一、企业产权交易的基本状况企业产权交易实质上是将企业作为商品进行买卖，这是社会主义市场经济发展的必然产物。从广泛的意义上讲，企业产权交易包括了企业收购和兼并等项内容。根据《大不列颠百科全书》对兼并（ｍ...     

经营型杠杆收购──国有企业改革的一条思路

经营型杠杆收购──国有企业改革的一条思路复旦大学美国研究中心周敦仁当代西方企业的兼并收购形式各异，其中有８０年代流行的杠杆收购（ＬＢＯ）。据第一波士顿银行统计，用这种方式实现的企业并购约占１０％。杠杆收购指的是，收购方以目标企业（被收购企业）的资产和...     

产权交易与制度创新──对中国开展产权交易的理论分析

产权交易与制度创新──对中国开展产权交易的理论分析李学峰目前，中国的产权变革已达到这样的一个临界点，即彻底打破传统企业产权制度的同时，建立现代企业产权制度。如何推动企业改革尽快跨跃这一临界点？理论界和实际经济部门都提出了不少好的政策建议。然而，综观目...     

企业收购与兼并将成热点

企业收购与兼并将成热点国务院证券委官员称，随着改革的深入，企业间的收购与兼并可能成为一个新的热点和趋势。据了解，正在我国兴起的产权交易市场包括两个部分，一是通过直接的有形产权交易市场进行的企业兼并，二是通过证券市场的股票买卖进行的企业控股、兼并。企业...     

我国企业不宜进行杠杆收购

我国企业不宜进行杠杆收购王英兰一、杠杆收购的概念及历史背景分析杠杆收购简言之是通过增加公司的财务杠杆去完成购并交易，即举债收购。这些债务足以目标公司（被购并公司）资产为担保进行筹措，其筹资结构有点象倒置的金字塔。在这个金字塔的顶层，是对公司资产有最高...     

试论框杆收购

杠杆收购是一种以金融杠杆（财务杠杆）为重要工具的企业收购行为，具有与其它的并购行为不同的内质。杠杆收购包括融资结构、融资工具、收来源等内容。     

资产重组与技术创新

在加快推进国有企业改革进程中,资产重组已成为近一段时间以来的热点。广义的资产重组,包括兼并、收购、破产、上市发行等多种资本运营方式。通过资产重组,企业重新整合自己所拥有的各种资源,重新构造企业的生产经营格局,调整产业结构和产品结构,同时不断扩大企业规模,建立起新的技术创新机制、企业组织与制度,从而有效地实现生产力的重组,达到经济资源的优化配置,提高企业的市场竞争力。一、资产重组必须注重技术创新目前,我国大多数企业间的兼并、收购都是对实物形态资产的操作,而对无形资产特别是企业技术创新考虑得较少,单…     

浅谈企业并购中的财务风险及防范对策

一、并购的含义和动因 企业并购，即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的其他公司。收购是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。     

发展资本市场对企业资产重组的作用

发展资本市场对企业资产重组的作用许崇正当前发展资本市场对国有企业资产重组的作用主要有以下几点：１．资本市场的容量直接制约企业产权交易的发展。资本市场容量与产权交易有什么关系呢？资本市场的容量决定着人们能否筹集到低成本的资金来进行产权交易。从我国企业界...     

国有企业资产重组战略抉择

诺贝尔经济学奖获得者乔治·丁斯蒂格勒曾经说过这样一名话：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并重组成长起来的。”兼并收购，资产重组成为企业获得最佳规模和竞争实力的最有效方式。中国经济深层次的大变革为国有企业资产重组提供了历史性的大舞台。“抓大放小”、“多兼并，少破产”必将推动中国企业资产重组浪潮的到来！中国企业资产重组行为最早兴起于1984年的产权交易活动，至今已有十多年的发展历史。1984年7月，保定纺织机械厂以承担债权债务方式兼并了保定市针织器材厂，开创了国有企业资产重组之光河；1985年…     

杠杆收购财务风险的分析与控制

杠杆收购是一种高负债的企业收购，如何把举债引起的财务风险控制在较安全程度以内，对收购企业至关重要。杠杆收购财务风险的来源主要有：资本结构变动风险和经营变动风险，用“标准静态控制－模型动态优化体系”可对收购后的风险进行优化控制。     

略论现代企业制度的产权特征

略论现代企业制度的产权特征刁永作产权制度改革是国有企业改革的重要内容。建立现代企业制度是以产权制度创新为基础的，科学地认识和理解现代产权制度，对于推进国有企业改革，完善现代企业制度具有重要作用。一、现代产权制度的基本规定产权问题的研究及其改革是近年来...     

上市公司管理层收购问题探析

管理层收购（MBO,Management Buy-Outs）,就是公司的管理层采用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为.近年来我国陆续发生的上市公司管理层收购案说明MBO已经悄然走近了上市公司的改制进程,MBO将对上市公司的产权制度改革、公司法人治理结构变革产生积极的影响。     

公司分拆:资产重组的一种方式

近年来，企业间的资产重组非常频繁，特别是１９９８年被称为证券市场资产重组年，上市公司的资产重组活动层出不穷。但一般意义上理解的资产重组，往往不止是收购、兼并等活动。企业资产重组的另一个重要组成部分是公司分拆。一、公司分拆的背景兼并收购固然能迅速扩大企业规模．分散经营风险，但兼并收购的迅速发展也带来了一系列问题。公司分拆就是作为对企业多元化经营所带来的一系列后遗症进行反思的结果。兼并收购多元化经营的战略是出于分散经营风险，追求规模经济的考虑，企业进行兼并收购，要得到风险分散和规模经济的好处，一个根…     

华立版的MBO

将国有企业和集体企业，卖给非国有企业和个人，这叫产权制度改革。卖给本企业之外的单位和个人，叫外部个人收购；卖给本企业的管理者，叫管理者收购，通称为MBO。MBO，即管理者收购，英文全称为ManagementBuy-outs,是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式。在MBO中，企业管理者是通过外部融资机构帮助，收购所在企业的股权，从而完成从单纯的管理人到股东的转变。三次改制九步收购华立集团作为一个集体所有制企业，通过三次改制，彻底实现了经营者对企业的收购。华立集团的前两次改制可以归纳为六步曲：第一步，职工入股485万…     

外商如何收购中国企业产权

<正> 企业产权交易对于我国各界人士已不是一个陌生的名词。企业产权流动,首先是在国内法人企业之间进行,但目前外商介入我国产权交易市场已成为一种普遍现象。由于目前我国有关产权交易的法律、法规尚不完善,所以外商收购中国企业产权所涉及的法律问题已经相当复杂和具体。     

上市公司管理层收购分析

管理层收购作为股权投资者与经理层一起组成一个收购集团实施杠杆收购的一种企业产权交易与重组行为，不仅带动、推进了并购高潮，而且在企业机制、资本结构、金融活动等多方面产生了影响。本文实例分析了三家上市公司的管理层收购，对中国优化产权结构和降低企业代理成本等问题进行了探讨。作为一种制度创新，管理层收购在中国还处于起步阶段，一方面应大力发展证券市场，高度重视投资银行家的作用；另一方面还需在制度上进一步规范，制定相关政策和规定，加强监管，防止在此过程中损害国家、集体和中小股东利益的行为发生。     

求深求效 稳步推进企业产权制度改革

求深求效稳步推进企业产权制度改革□王克在当前情况下，推进产权制度改革，是促进企业向新体制转换的重要步骤，是经济增长方式转变的关键环节，需要我们以更大的决心和魄力，加大力度，把企业产权制度改革逐步引向深入。一、在试点突破以后，必须把重点转移到抓改革效果...