试论现代企业兼并估价方法的选择

近几年，中国经济体制改革的重要组成部分──企业兼并一经出现就引起了社会各界的广泛关注．追求利润和竞争区力是企业兼并的原始动力．在现实的经济生活中，兼并的原始动力又是以各种不同的具体形态表现出来的。笔者认为兼并的动机大致可分为五类，针对每一类兼并动机可相应采用不同的估价方法。企业兼并中，兼并企业确定被兼并企业的最高价，被兼并企业则估计其最低价。最终的成交价是根据双方的谈判能力及其他因素综合而成。一般来说，成交价在兼并双方估计的最高价与最低价之间浮动。下面具体谈谈五种不同的估价方法。一、贴现现金流量…     

企业并购效应分析

在全球经济一体化的背景下,越来越多的企业已经无法满足传统的内涵增长模式,开始实施以并购为主的外延增长模式,并购为企业的规模发展提供了最快捷的方式。企业并购是指企业的兼并与收购。兼并是指通过产权的有偿转让,把其他企业并入本企业或企业集团中,使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实体的经济行为。收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以实现一定经济目标的经济行为。从定义上看,兼并和收购有一些区别,如兼并中被兼并企业的法人实体不复存在,而在收购中被收购企业仍以法人形式存在。     

公司兼并与审计师选择

在现代市场经济体制下，企业发展的集团化、国际化趋势日益明显。为了绕开进入壁垒，迅速扩大市场规模、开拓新的市场，公司兼并成为企业发展的重要战略。随着公司兼并的发生，企业的治理结构和制度安排也将发生变化，其中子公司(被兼并企业)审计师的选择是一项重要的制度安排。本对影响母公司(兼并企业)是否留用被兼并企业审计师的因素进行分析。     

跨国公司兼并企业的成功之道

跨国公司兼并企业的成功之道夏丹９０年代以来，国外被兼并的企业中有８０％以上进入跨国公司序列。如１９９５年度美国１９７０家被兼并企业中有１８２０家成为跨国公司的新家族，占８１％；英国１５６０家被兼并企业中有１４７０家系跨国公司兼并，占８６％；日本７００...     

重组与合并中股东价值的创造

股东价值创造的一种重要方法是通过改变组织结构或将公司和其他实体进行合并来取得更高的效率、更广泛的业务基础、更大规模的公司等。90年代以来出现了史无前例的重构、重组和创记录的合并与收购，如戴姆勒－克菜斯勒和埃克森－美孚的合并等。尽管潮流如此，但一系列的研究表明兼并和收购仅仅在极少案例中创造了股东价值，这主要是由于通常要支付较高的溢价费用，而在协同效益方面也存在很多困难。如韩国大宇集团在70年代曾经大量兼并濒于倒闭的企业，但现在自己也处于破产被人兼并的行列。     

我国小企业易犯的九个致命错误

美国某一民间企业协会一项调查结果表明,他们一直跟踪观察的100家2000年初成立的小企业,在2003年底的只有不到30%还存在,其他的要么倒闭了,要么被兼并了。2001年,美国小企业局估计每四家小公司中只有一家在建立五年后仍然开业,不论它们是否赢利。还有报道说,外国企业的平均寿命是30年,而我国企业的平均寿命还不到5年。俗话说,成功的故事总是十分相似,而失败的经验却千差万别。但总的来说,我国小企业之所以夭折得如此速度之快,企业主或企业大凡都犯过下面一个或多个致命的错误:一、墨守成规,缺乏创新很多小企业成立时做生意、闯市场的办法,以…     

试论企业兼并与目标公司选择

一、目标公司的选择是企业兼并的起点企业兼并是一项系统的和复杂的智慧型工作，其操作需要一系列的专业人员的参与。通常企业兼并可以分为两类，一是从行业角度划分，包括横向兼并、纵向兼并和混合兼并；二是从上市与非上市角度划分，包括上市公司的并购和非上市公司的收购，无论是上市公司，还是非上市公司的收购，无论是横向兼并、纵向兼并，还是混合兼并，一般都要遵循以下的程序或步骤：第一步，选择收购的候选目标公司。企业兼并的首要问题是选择被兼并的目标公司。对一个试图通过兼并来达到某种目的的公司来讲，其首要任务就是选择被…     

襄钢资产重组中的协调机制

２０００年年初，武汉钢铁（集团）公司与襄樊市政府正式签定武钢收购襄樊钢铁集团公司协议。在经济大潮中濒临绝境的襄钢，成功地运用资产经营的武器，使企业获得了新生。襄钢寻找兼并收购的过程，可以用“艰难曲折”四个字来形容。回顾整个重组过程，给我们最大的启迪是：协调机制，功不可没。寻求兼并收购襄钢有近４０００名员工，资产近６亿，１９９５年销售收入曾达７个亿，是襄樊市重点企业，在湖北省排名３３位，具有一定的影响力。但由于企业主要是靠高息或借贷而不是靠自身积累形成的规模，这就成为后来企业因亏损增大导致停产埋下…     

文摘

上海市企业改造较成功的四种类型 一、瞄准世界先进水平,引进先进技术,形成支柱产业。二、中外合资,引进先进技术,开创中国新兴产业。如上海贝尔电话设备有限公司。三、实行股份制,多方筹集资金,是改造老企业,兴办新型企业的有效途径。如上海第二纺织机械厂改制成为上海二纺机股份有限公司,在1992年发行A、B股票,公司注册资本3.0398亿元,其中国家股46.31％,A股12.56％,B股41.12％。目前该公司正向集团化发展。四、以拳头产品占领市场,采取企业兼并方式,扩大生产能力,如上海针织九厂。在上海调查期间,人们一致认为企业的成功需要新型企业家。     

剖析西方国家企业并购的五大浪潮(下)

第四次兼并浪潮自20世纪70年代中期,特别是在80年代,再一次掀起了兼并浪潮。这次兼并的规模比以往任何时期都大。在1985年的兼并高潮中,发生3000多起兼并,在这一年,通用电气公司以60多亿美元的代价兼并了美国无线电公司。     

企业购并方案决策中的目标公司分析

场经济条件下企业产权整合行为的收购、兼并必将频繁出现。根据以往收购的情况看，有些收购促进了企业的发展，而有些企业在收购了一些企业后，导致了企业的关闭。本文重点分析目标公司（被收购公司）的有关信息收购、兼并过程中减少盲目性，确保收购、兼并后的企业更具竞争力。一、总体经济环境和经济状况的分析为减少购并过程的盲目性，应先从总体上进行有关定性分析，才能最终确定目标公司。这些定性分析的内容具体包括：１．目标公司的产业环境分析。要降低企业购并过程中的风险，能确保收购企业与目标公司在原有生产技术条件和设施上进…     

企业频道

’97中国企业十大新闻评选揭晓一、长城特钢亏损3亿元，主要领导被免职二、齐鲁石化完成建国以来全国最大一起企业兼并三、九家造纸企业联合发起中国首例反倾销调查申请四、巨人集团因决策失误濒临险境五、东联实现建国以来最大的企业强强联合六、全国最大涉外偷抗税案告一段落，深圳宝口高尔头球场被依法拍卖七、荣事达推出我国第一部企业竞争自律宣言八、广州标致中法合作失败九、咸阳偏转兼并日本企业十、中国私营企业第一架公务机“远大号”首航成功’97中国企业十大新闻评选活动，是由中国企业管理技会、中国企业家协会主办，中国企业…     

浙江出台鼓励企业兼并的政策

据悉，为鼓励优势企业兼并弱势企业，浙江省最近作出6项规定：（1）被兼并企业的债务处理。被兼并企业如已资不抵债或接近资不抵债的，其所欠银行贷款本金，经银行批准，可制定分期还款计划，在计划还款期内实行停息挂帐；对因兼并行为导致经济效益下降的兼并企业，被兼并企业所欠银行贷款，经银行批准，可在计划还款期内予以减息；对因兼并行为引起兼并企业支付贷款利息困难的，经银行批准，可采取级收息的形式暂时挂帐处理。经征得有关债权人和投资主体同意，可将被兼并企业资不抵债部分的债务转移给企业的原投资主体．对被兼并企业尚未归…     

企业兼并中遇到的若干问题及其对策

企业兼并中遇到的若干问题及其对策上海嘉宝实业集团股份有限公司副总经理沈锦林近五年来，上海嘉宝实业（集团）股份有限公司通过企业兼并这一方式，实施生产经营与资产经营并举，积累了一定经验，取得了良好效果。概括起来有四点：一是把兼并企业与公司调整产业结构合起...     

在兼并中走向壮大

在兼并中走向壮大●张家口市糖业烟酒公司总经理吴东英我公司在深化企业改革中，大胆实践探索，实施跨行业兼并策略，在１９９６年兼并了市电影机修厂、市酿造厂。对这些兼并后的企业，我们集中领导，集中人力、物力、财力，重点倾斜，下硬功夫，在不到一年的时间里，就...     

资本市场与企业并购

一、资本市场与企业并购的关系（一）企业并购的概念及我国的现状。并购是兼并与收购的简称,它是一项复杂的企业行为。兼并与收购常被视作同义词,但它们的含义还是存在着较大的差异,这种差异主要表现为两者的法律后果不同。兼并指的是一家企业对另一家企业的吸收或合并行为,兼并完成后,其法律后果往往表现为兼并方与被兼并方合为一体,或是兼并方继续存在,吞并被兼并方;或是兼并方与被兼并方同时消失,共同设立一家新企业。兼并带来的法律后果必然是至少一家企业法人资格的消失。收购则是指一家收购公司购买目标公司部分或全部资产所有权的经…     

试论国有纺织企业的兼并

去年初,国务院对企业兼并提出了一系列政策措施,这是纺织优势企业进行低成本扩张的极好时机,要解放思想,转变观念,抓住机遇,开拓创新,从困境中崛起,大胆地实施兼并,加快纺织工业结构调整的步伐,为再造纺织工业的辉煌做出贡献.在我国,企业兼并是一个新课题,没有现成的经验可借鉴,也没有现成的路子可行,很多问题都需要进行实践和探索,认真总结经验,以使企业兼并工作有序、顺利的进行.笔者就国有纺织企业的兼并方式、原则及兼并的意义、作用,谈点浅见,以供探讨.一、企业兼并的方式和原则从近几年企业兼并的情况看:1.企业兼并的方式主要有四种:一是承担债务式的兼并.这种方式是兼并方以全部承担被兼并方的债务为条件,从而取得被兼并方资产.如广东雅美集团股份有限公司兼并长沙毛纺厂,西北国棉二厂兼并陕西二棉等,均采取以承担债务的方式进行兼并,就纺织系统而言,此类兼并方式居多.二是购买式的兼并.即兼并方出资购买被兼并方     

稳定构建和谐"飞乐"

上海飞乐股份有限公司是新中国第一股,该公司从1987年原上海飞乐电声总厂改制,以后,在改革、调整中,公司经历了四次大规模的收购、兼并和重组。公司的规模迅速扩大,员工也增至几千人。在"十五"期间,公司发展取得了明显成效。公司连续19届被评为全国电子行业百强企业;连续9届荣登全国电子元件百强之首;连续4年获得上海市文明企业光荣称号。     

光伏行业大整合或需3—5年

浙江、江苏等地中小光伏企业已经出现限产、停产，行业洗牌开始确认无疑。但业内多数企业认为，被淘汰的企业不是自己，即便被淘汰，也无非是被大企业兼并，一旦欧债危机过去，经济复苏，光伏市场或再现辉煌。光伏行业是否会如这些企业所想般乐观，行业洗牌要持续多久，企业应如何自救？     

企业兼并中应进行哪些会计处理

企业兼并是指一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽然保留法人资格，但变更投资主体的一种行为。在这一行为岁生过程中，被兼并企业与兼并方企业都要办理一系列会计处理事项，本文就此发表一些浅见，以求对实务操作者有所帮助。一、被兼并企业应进行的会计处理（一）兼并前，被兼并企业需进行三个方面的会计处理。1、对资产清查结果的会计处理。经批准的被兼并企业，无论是采取何种兼并方式，在兼并前，首先必须对企业的全部资产进行全面清查登记，对企业的各项资产损失以及债权债务，进行全面核对查实，并…