中国股市理性投机泡沫检验

股票价格受投资者“自我实现”预期的驱动，股票市场上存在理性投机泡沫。本文利用McQueen和Thorley(1994)检验理性投机泡沫的持续期依赖性检验方法，来检验中国股票市场是否存在理性投机泡沫，结论显示：中国股票市场存在理性投机泡沫，而且A股市场上的理性投机泡沫大于B股市场上的理性投机泡沫。     

解读2011年全国各地房地产调控目标

2011年房地产市场延续了最严厉的调控措施,但是全国房地产市场依然坚挺,房价上涨压力仍然很大,房地产调控远没有达到预期目标。为限制房价,给房地产市场加压,国务院今年1月发布了“新国八条”房地产调控措施,要求各地在一季度前公布房价调控目标。各地出台“限”政以来,投资投机需求、房价上涨势头得到明显抑制,房地产调控取得一定成效。但是此次行政式调控也给楼市带来阵痛：房屋成交下降,土地市场平淡,合理购房需求也被压抑。这就要求各地政府在确定房地产调控目标之前要充分考虑当地情况和百姓需求,出台最合理、最有效的调控措施和调控目标。     

“被时代”,房子那点儿事

因为CPI、PPI目前仍是双降,未来反弹空间较大,而扩张型的货币政策一旦转向紧缩,通货膨胀即可能发生。在这种忧虑和通胀预期的条件下,大量产业资金已经向楼市集中,其中不乏大量境外热钱。投机行为再次抬头,这无疑将不断加大房地产市场的泡沫。     

国际原油市场金融化背景下的价格投机泡沫

2007年1月至12月初,纽约商业交易所(NYMEX)原油期货合约价格每桶上涨40余美元,不但涨幅达到历年之最,而且名义价格创下历史新高.从市场特征分析,非供需因素占据价格主导地位,说明国际原油价格开始进入投机泡沫期,泡沫的直接推手是投资基金,而背后的驱动力是美元贬值.以欧元/美元汇率变化与原油价格之间的关系为切入点对原油价格泡沫的大小和发展趋势进行分析和预测,发现二者显著相关.在次贷危机背景下,美国的扩张性货币政策主张已经再度抬头,加之欧元区因通胀引发的升息预期,美元的颓势或难以扭转.因此,原油价格泡沫可能会具有一定的张力,但价格涨跌的频率和幅度都将加剧.泡沫的破裂需等待影响美元汇率变化的政策出台或供需矛盾转化的配合.我国必须采取有效策略应对高油价给国民经济发展带来的不利影响.     

2006年我国房地产发展趋势和对策实施

一、2006年我国房地产业将逐步进入良性循环经历了2005年的洗礼,我国房地产市场的泡沫得到挤压,房地产企业的头脑得以清醒。越来越多的房地产商和业内人士认为,这轮房地产调控的积极效应已在日益显现,房地产市场发展进入了总体平稳的可控阶段。1、房地产市场预期开始回暖我国房     

房价决定的比较静态均衡分析

从2003年以来,国内房价持续上涨.房价上涨的主要原因在于需求(特别是投资需求)的快速增长,成本上升也有一定推动作用.而房价波动幅度与房地产市场需求弹性以及供给弹性的大小有关.调控重点在于抑制房地产投资和投机需求的增长,增大市场需求弹性,同时扩大市场有效供给,改善供给弹性.     

2009—2010年土地市场预测

土地需求是一种引致需求,在宏观经济趋好、房地产业政策和信贷政策放宽、发展规划大量推出、地方政府出台大量优惠条件积极推地、房地产市场总体回暖的背景下,伴随着房地产开发商的乐观市场预期及其     

房地产的资本游戏不可玩过了头

房地产既可以用来满足居住消费,具有普通消费品属性,同时又可以用来作为投资甚至投机工具,具有资本属性。但是,如果对房地产的资本属性不加限制地任其滋长,原本应当是以满足消费需求为主的房地产市场,就会异化为以投资和投机为主的资本市场。如此一来,不仅会让房地产失去其原本具有的普通消费品属性,让     

学者说

厉以宁:改革激发社会和谐红利市场也不是万能的,有效的政府加上有效的市场,这就是中国政府与市场的关系。两者都要讲效率,都要有效,政府做政府该做的事情,市场做市场可以做的事情。秦虹:房地产的结构性机会2014年房地产行业的住宅政策仍然会严厉地控制投资和投机性需求,同时,预期2014年的货币政策不会过于宽松,甚至可能会持续收紧,那么房地产市场出现一个逆趋势大幅上涨的外部环境是不具备的。     

加强监管外资进入中国房地产市场已迫在眉睫

从2003年下半年以来,特别是2004年之后,全国各地房地产市场普遍出现了房价的大幅度上涨,并从杭州、上海等长三角地区迅速漫延到中西部地区。社会经济的快速增长、居民收入水平的提高、各种需求旺盛特别是大规模的城市建设导致的拆迁刚性需求等,是导致供需总量与结构性矛盾日益突出,房价快速上涨的主要原因。但是,在热点城市,一些外资与开发商联手掀起的投机炒作风潮,是导致房价迅速呈阶梯式飙升的最重要原因之一。外资进入房地产市场渠道复杂在中国经济快速增长以及长期趋势看好、国内房价上涨、人民币升值等多项预期背景下,根据资本趋利的…     

完善我国住房金融体系的几点思考

房地产对GDP的增长具有很强的拉动作用,但由于房地产具有投资、投机的多重作用,极容易形成泡沫,一旦泡沫破灭后形成金融危机,对经济的杀伤力极大。世界各国的实践都证明,对房地产进行金融调控有利于经济的持续稳定发展。     

基于挤出效应的住房保障规模对商品住房价格的影响

中国房地产市场中保障性住房的角色和作用愈加重要,保障性住房建设规模正在逐年扩大.商品住房价格变化是供给需求作用的结果,但是随着保障房供给规模的增加,商品住房价格的涨幅也会发生改变,说明保障房的供给规模会对普通商品房的供需产生影响.本文以北京市商品住房市场为例,选取住宅需求、住宅供给、住房投机对价格的影响为自变量,住宅价格为因变量,利用多元回归模型对商品住房价格变化进行实证研究,同时通过考虑保障房供给对住房市场产生的不同挤出效应,分析保障房供给规模供需变化对房价产生的影响,进而为政府制定相关的住房保障政策提供建议和对策.     

机会主义行为的"成本-收益"分析及制度设计启示

当实施机会主义行为的预期收益大于预期成本时,被管理者就会产生机会主义行为动机,好的制度设计可以改变被管理者实施投机行为的预期成本和预期收益,从而抑制机会主义行为动机的产生.本文对投机行为的预期收益和预期成本分别进行了详细、深入地分析,并由此得出制度设计的有益启示.     

邹家华副总理提出加强土地管理十项措施

最近,邹副总理就当前房地产市场中存在着的矛盾和问题,提出了加强宏观调控,防止炒卖和投机行为,促进规范的房地产市场形成的十项措施。1.强化建设用地的计划管理;2.严格执行55号令,土地使用权出让必须由政府垄断;3.适应房地产市场发展的需要,改革城市规划和土地利用规划;4.尽快改革供地方式;5.成片开发出让土地     

上海房市的拐点?——上海地产观察之一

处在政策旋涡中心的上海楼市将成为中国房地产市场的晴雨表。在这个被摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠誉为处于“全球房地产泡沫破裂的震中”的城市,炒家抛售、买家观望,银行、证券、开发商、房地产基金各自紧锣密鼓地展开研究调查,盘算着自己的下一步出路。本刊驻上海记者将以旁观者的眼光,连续报道上海楼市的演绎轨迹。     

房地产业要有看得见的手

在经济高速增长的国家,房地产价格往往以更高的速度上涨,这是世界许多国家的一种普遍现象。房地产价格上涨过快,购房成为投机行为,就会形成房地产泡沫,形成金融危机隐患,形成中低收入者住房难的社会问题。相对于其他产业,在房地产业,政府这只看得见的手是比较明显的。从世界各国的情况看,政府从来是介入房地产业的,只是手段和力度不同而已。以韩国为例,1998年亚洲金融危机后,韩国经济复苏,房地产业随之繁荣,房价和房租同步上涨。2003年,韩国政府对房地产业采取了宏观调控措施。其主要政策是:加大住宅建设的土地供给,增加住宅供应量;抑制投机…     

房地产泡沫研究概述

三、房地产泡沫的评估方法、破灭条件与利弊论。 评估方法:房地产泡沫的评估方法,可以采用定量的办法,也可以采用定性的办法;可以采用收益还原法,也可以采用数据比较法。收益还原法是用未来预期资产收益的现值与资产的现实价格相比较来进行的。我国转型发展的社会经济现实使房地产的现实价格常常难以反映市场供求的真实状况,这就使收益还原模型     

直接融资时代还有多远?

从当前房地产再融资政策执行情况看,促进房地产业融资市场化、多元化和规范化将是政策方向。大致格局是:一是扩大直接融资的比例,二是增加权益性的融资。一边是三、四线城市房地产泡沫正在破裂的言论,一边是房地产行业融资开闸预期。就是在这样相互对立的矛盾中,市场焦急的等待十八届三中全会所给出的最终答案。日前,住建部政策研究中心与高和资本联合发布的《2013年民间资本与房地产业研究报告》显示,房地产直接融资资金总额8年间增长了6.5倍,所占比重已经由2004年的30%上升至201 2年的40.5%。住建部政策研究中心主任秦虹表示,目前房地产行业已经进入直接融资时代。房地产企业逐步探索和     

我国房价水平明显脱离租金水平

今年3月以来,随着成交量的持续增长,全国房价出现止跌回升的"拐点",5月以来,随着投资投机需求的加速入市,房价涨幅加大。于是,业界关于房价泡沫的忧虑和争议越来越显性化。如何判断是否出现房价泡沫,是防范和治理泡沫的关键。泡沫,是由于虚拟需求的过度膨胀导致价格水平相对于理论价格的非平稳性上涨,衡量房地产是否出现泡沫也有多个不同的角度、不同的标准,发达国家一般用空置率、房价收入比和购租比三个指标加以衡量。空置率,主要用于判断是否存在过度膨胀的     

微博

正@与羊群博弈郑磊每一次经济危机都是社会管理能力应对技术创新形成的财富浪潮失控造成的:技术创新,经济增长,社会财富大增,投机浪潮,之后由于社会和市场的监管水平尚未提升到足够应对水平,而导致经济泡沫破裂。然后是亡羊补牢式的制度补漏和改良,