中国IPO抑价问题解决途径

IPO抑价现象在中国股票市场非常明显,分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况,发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市,缺少其他投资产品和渠道。为了解决抑价问题,中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品,使资金分流,以此减少对股市的过热投机。     

监管剑指股市“肿瘤”

<正>今年以来沪深两地股市指数大幅下跌,上证指数从2200多点跌至1500多点,投资者对这一现象众说纷纭国....口股市开始挤出....尸泡沫...尸中国证券监督.尸管理委员会周小川主席指出,中国证券市场最近整体有所降温,使经济过热的泡沫现象有所缓解。他同时指出,市场整体温度下降,可以抑制投机气氛无庸置疑,中国的股市存在着巨大的泡沫股市泡沫一般表现为股价暴涨,而上市公司的业绩、股票的投资价值却没有同步地、成比例地上涨,股价背离上市公司的实际盈利能力,市盈率畸高价格     

完善中国股票市场的对策研究

要使中国股市向活跃、规范的方向发展，必须采取以下对策：一是完善新股发行方式，引导资金进入二级市场；二是改变证券投资基金募集方式；三是增加有效供给，夯实股市根基；四是促使短期投资向战略投资转变；五是发军赚钱效应，树立市场信心；六是降低交易税费；七是把上市公司出年报的时间定在其上市时间；八是改封闭式基金为开放式基金，培育“造市商”。     

我国股市缘何投机过度

投机行为是股票市场中的正常行为 ,但若投机过度 ,就会产生极大的危害性。投机过度就是投资者的投机行为超过正常的限度 ,表现为缺乏理智、狂炒恶作 ,它容易造成盲目性 ,导致股票市场剧烈波动 ,进而影响经济的正常发展。目前我国股市投机过度的主要表现是 :市场的投资者大多是短期投资者 ,主要搞“短线”操作 ,因此 ,寻找题材 ,兴风作浪 ,从而引起股价暴涨暴跌。针对我国股票市场的投机过度行为 ,不少学者指出是由投资者队伍不成熟的原因造成的 ,认为一是投资者素质不高 ,缺乏理性 ;二是股票市场缺乏机构投资者。对此 ,笔者认为 ,中国股市投…     

公司产权、投资支出与内部现金流敏感性

无论是国有企业还是民营企业,投资-现金流之间都存在着敏感性,但企业产权性质差异导致了这两种产权性质不同的企业的投资-现金流敏感性具有不同的成因。国有企业投资现金流敏感性主要由委托代理问题引起,更容易发生过度投资;而民营企业投资现金流敏感性由融资约束引起,容易导致投资不足。因此,我国应大力发展多层次的资本市场,进一步完善上市公司信息披露机制,提高上市公司治理质量。应该加快投资体制改革,进一步遏制资本市场的投机行为,合理引导企业资金流向生产领域,防止由股市"投机"造成的股市繁荣对企业实业投资资金的挤出效应。     

理性与非理性之战

前段时间国际油价创下每桶147美元的新高,有专家称之为投机推动下的非理性暴涨;中国股市从1000点一路高歌猛进到6000点之上,有专家称之非理性繁荣;“伟大”的中石油衣锦还乡、荣归故里遗憾地成为中国股市由牛转熊的拐点,这位世界500强排名第二、价值投资代表的“英雄”,从上市48元的天价一路狂跌到13元以下,一切技术上的支持位反转成了阻力位,由于人为赋予中石油巨大的股指权重,上证指数从6124点的云端重重跌至2300点的谷底,市值蒸发14．8万亿元,超过GDP的60％,分析师们称之为恐慌性非理性下跌。     

吴晓求谈资本市场

股市回放:中国股市持续近两年的涨势终于被打破。7月24日4只新股宣布将以市场发行价减持国有股开始,沪深两市即陷入了猛跌,跌幅之深,跌势之猛均为历史罕见。7月30日(周一),沪深股市经历了近几年来最严重下跌,首次遭遇“黑色星期一”,两大股指各自下跌5％以上;8月6日(周一)沪深股市再度遭遇“黑色星期一”,过千股票深幅下跌。上证指数跌幅3.91％,跌破1900点,深成指跌幅4.38％,跌破4000点整数关。     

从IPO注册制改革谈中小投资者的市场担忧

我国新股公开发行制度由核准制向注册制改革已成为历史必然。注册制改革有利于公司直接融资,激发了我国股市的活力。但不少投资者尤其是中小投资者担心注册制下上市公司的质量难以保证,增加了其投资风险。这种顾虑可以理解,但是注册制后的股市并非如中小投资者所想的那样混乱,其应当积极适应注册制下更加市场化的股市。     

中国股市：超级赌场？

在中国内地股市新股交易是典型的投机交易。在中国股市中，几乎没有人愿意买入并长期持有股票——这是不成熟市场的显著特征。这是一个大问题，因为中国越来越需要一个能够有效地把资金分配给高速成长的工业基地的股市。     

股票市场若干问题研究

一、关于股市投机问题理论界对股市的投机现象已进行了大量的研究，众说纷纭，仁智之见颇多。但笔者认为，我国股市投机的主要原因一是大量的民间储蓄资金没有有效的投资渠道，二由于股价过早放开，为它们提供了大规模投机的机会和条件，于是，在通货膨胀威胁之下“走投无...     

家庭理财稳操胜算

随着我国经济不断融入世界,对家庭来说,投资渠道越来越丰富。那么,2002年家庭理财的机会何在呢? 股市:机会多多 随着市场机制的不断完善,股市中理性投资理念会逐步替代感性投机。预计2002年深沪大盘整体保持箱体震荡格局,但是不排除期间会出现大的震荡调整。具体说,2002年上证综合指数的运行区间大致在1500点——2100点之间。由于2002年政策     

我国新股发行存在的问题及对策研究

我国股市自建立以来，由于新股发行机制不合理，新股发行过程中存在着资金囤积，价格波动较大，投机因素较重等等问题和缺陷，难以适应证券市场的健康发展，因此，对于我国新股发行制度的改革，比如适当限制新股发行市盈率等有着十分重要的作用。     

基金投资行为与股票市场稳定性

本文实证研究了我国开放式基金的羊群行为及反馈行为,并检验了这种投资行为对中国股票市场的影响。结果表明,开放式基金具有明显的羊群行为及反馈行为,这种投资行为提高了股市上涨期间的上涨幅度,加剧了下跌期间股票市场的波动。加强市场及产品创新,改变基金投资范围狭窄、缺乏做空机制、产品同质化严重、投资管理模式雷同的现状,是解决这种不利局面的根本措施。     

对我国股票市场过度投机的分析

目前,我国股票市场的一个较为突出的问题是投机性太强。许多股民是为了卖股票而买股票,而不是为投资而买,大家都热衷于短期炒作,把“炒股炒成了股东”列为当今中国4大傻瓜之一,不仅反映了长期投资被套牢的无奈现实,更说明了中国股市投机风之烈。防止过度投机、维护股票市场的健康发展已成为我国证券市场建设的当务之急。过度投机的危害股市必然存在投机,若没有投机,股市将不成其为股市,不可能带来股市的繁荣。但如果投机成为市场主导力量的话,可能会带来许多危害。它使股市偏离了建立的初衷 我们当初建立股份制和股票市场的初衷,…     

我国股市投机过度的主要原因和对策

我国股市投机过度的主要原因是：政府的股市管理政策投机过度，上市公司的股票供给投机过度，投资者的股票买卖投机过度，主要对策是：政府从股市涨跌之中退出，客观地、科技地制定股市运行规则；上市公司建立合理的治理结构，提高投资回报率，投资者进行适度股市投机。     

我国投资者行为与IPO抑价相关性分析

首次公开发行(initial public offering,IPO)是指公司股票面向社会公众首次公开发行,即新股发行。IPO市场是上市公司融资的重要渠道,是二级市场存在和发展的基础。文章引入行为金融学相关理论分析新股市场上投资者非理性行为,以探讨其对我国IPO首日超额收益现象的影响。     

热钱流出 “钱荒”渐至

热钱开始向国外大幅漂移。热钱是指根据利率、汇率等预期收益而在国际金融市场频繁流动的短期投机性资金。6月13日,端午节后的第一个交易日,股市上演黑色星期四。上证指数当日跌至年内新低,在低开20个点之后下探至2126.22点,跌幅高达2.83%。与此同时,亚太股市、欧美股市以及美债同样出现了暴跌。截至6月13日,中国香港恒生指数大跌12.16%,韩国综合指数大跌6.56%,中国台湾加权指数下跌6.11%,澳洲综合指数下跌11.26%。欧洲股市同样出现了     

#br# 融资融券加大了沪深股市波动吗*

融资融券设计初衷是通过融资加强市场流动性和通过融券提供投资者规避价格下跌风险的金融工具，改善由供求关系严重失衡导致市场巨幅震荡的局面，实现资本市场长期稳定的目标。实际操作中，融资融券疏通货币市场和资本市场间的资金流动，撬动巨额资金涌入股市；融资规模扩张过快而融券做空力量薄弱，业务结构发展严重失衡，导致两融业务具有“小冲击、大波动”的金融加速效应，放大了外部冲击引起股价上涨和下跌的幅度。协整回归分析表明，两融业务规模的扩张和收缩对上证指数涨跌具有显著的同向影响。TGARCH事件模型结果进一步证实融资融券从稳定股价到加剧波动的功能变化。随着标的股票扩容和业务常规化，两融业务导致股市投机过度，加剧了沪深两市的资产价格异动，没有达到平抑波动的设计预期。     

日本独特的法人持股——兼析日本股市相对稳定的原因

<正> 日本股市相对稳定的原因日本股市受美国纽约股市暴跌影响,去年10月20日日经平均指数下跌3836点,创日本股市一日下跌14.9%的历史最大跌幅。尽管如此,日本股市跌幅小于世界其他主要城市。表1是去年10月股市暴跌后股价最低点与跌市前最高点相比股价下跌的百分比。从 PER(市盈率)倍数看,似乎日本股价高估比各国股市更为严重,因而10月股灾后,不少人担心“世界股市从东京开始崩盘”,从而使世     

2001年美国科技发展综述

经济衰退大背景下的高科技产业１．高科技产业在２０００年重大调整后继续低迷２０００年，以信息、生物等高新技术企业为龙头的美国“新经济”的发展出现重大调整。高科技产业的晴雨表———股市发生两次重大下滑。第一次重大下滑是２０００年３至４月间，高科技产业股从过去数年中的持续牛市陡然转入大幅度下跌，反弹后的纳斯达克指数仍只有３７００点左右，比历史最高点低了将近１／４。这次股市大幅下滑标志着高科技股市的投机泡沫破灭。第二次是２０００年１０月初直到年底，由于一批被认为具有真正实力、并非泡沫的高科技公司，包括公…