2013年10月外汇占款数据分析

日前,央行发布的数据显示,10月新增外汇占款延续上月升势,连续四个月增长规模扩大,当月新增外汇占款4416亿元,当月环比9月多增3152．4亿元,高出9月新增外汇占款规模近2．5倍,创下新增外汇占款规模年内次新高。外汇占款的暴涨再度引发了央行对短期套利热钱加速流入的担忧。     

建仓在底部 收获新周期

10月份中国外汇占款负增长248．912亿元，为近四年间外汇占款余额首次出现负增长，市场对热钱流出的担忧升级，股指重回2400点，悲观情绪似乎再度蔓延。不过机会总在无人问津处。     

外汇占款激增,热钱反扑?

外汇占款激增这一趋势能否持续的问题,实际上就变成了国内资产市场会否迎来泡沫加剧。6837亿元,这是央行新近发布的1月份外汇占款数据,比去年全年的新增外汇占款多出四成,这一数字也创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高。历史上,单月外汇占款增量超过6000亿元的只有2008年1月一次。外汇占款是衡量市场流动性的重要指标,更是过去十年形成广义货币     

外汇占款余额连续三个月负增长警示短期资本集中撤出

中国人民银行2012年1月13日公布的数据显示,2011年12月末外汇占款余额为25.359万亿元人民币,环比下降310.6亿元人民币。这是继2011年10月后,连续第三个月外汇占款出现负增长。本文在分析外汇占款余额变化原因的基础上,提出了应对短期资本集中撤出的对策。     

外汇占款与流动性关系的再思考

正分析和预测国内流动性状况,外汇占款无疑是一个重要变量。由于外汇占款与基础货币的变动直接相关,因此从过去的经验看,如果外汇占款增量明显超预期,则国内银行间流动性趋于宽松,利率回落;相反,如果外汇占款的增加量显著下降甚至负增长,则国内银行间流动性趋紧,利率上升。但是,这一大家习以为常的关系从2013年第四季度以来似乎发生了紊乱,一些时期,比如2013年10月至12月,外汇占款明显增加但银行间流动性却日趋收紧,但一些时期,比女如2014年1月,这一关联似乎又恢复如初。2014年3月15日人民币汇率波幅扩大后,预计外汇占款未来的增量将下降,但其对流动性的影响也会因此减弱吗?     

我国外汇占款问题现状研究

近年来,我国外汇占款随着外汇储备的快速增加而持续增加,外汇占款的增加对我国货币供给产生影响。本文首先从我国外汇占款持续增加、外汇占款在货币供给中比重不断上升,这两个角度分析我国外汇占款问题的现状;然后根据对我国外汇占款问题的现状分析,提出相应的对策建议。     

热钱尚未真正流出中国

尽管目前外汇占款对银行间资金净流入的贡献较低,但未来外汇占款的走势依然值得关注。本文首先分析当前的外汇占款情况,进而探讨人民币币值,最终要回答的问题是:在满足何种条件时,外汇占款才可能重回上升通道?     

会计视角下的外汇占款及对冲机制研究

本文从会计核算视角,系统梳理了外贸方、受投资方、结售汇银行和中央银行外汇占款相关业务会计处理流程,在此基础上,分析外汇资金以及外汇占款人民币资金流向。文章通过数据分析,提示我国目前外汇占款对冲机制的不可持续性。由于存在三元悖论,我国外汇占款的急剧增加,已经极大影响了我国货币政策的自主性,并对国内货币市场和产品市场均衡形成巨大冲击。因此,要解决外汇占款问题,主要靶点不应是外汇占款本身,而是如何实现对冲机制创新。     

外汇占款下降存准下调在即

随着欧央行OMT与美联储QE3的推出,美元中期走弱的概率大为提升,人民币贬值预期的改变有利于外汇占款的回升,从而有望增加流动性供应。随着外汇占款回升以及财政放款力度的加大,四季度流动性有望逐步好转。     

外汇占款对货币供给影响的实证分析

通过对外汇占款变化和货币供应增长之间关系的实证分析发现：外汇占款对广义贷币和储备货币均有非常显著的正向影响;外汇占款主要通过影响基础货币来影响总体贷币供给;汇率制度改革放大了外汇占款对储备货币的影响,近年来外汇占款已经成为国内流动性的重要来源。建议积极促进国际收支平衡,加大对境外资金流八的监管力度,保持人民币对美元汇率基本稳定,以避免因外汇占款增长过快而导致国内流动性过剩。     

会计视角下的外汇占款及对冲机制研究

本文从会计核算视角,系统梳理了外贸方、受投资方、结售汇银行和中央银行外汇占款相关业务会计处理流程,在此基础上,分析外汇资金以及外汇占款人民币资金流向.文章通过数据分析,提示我国目前外汇占款对冲机制的不可持续性.由于存在三元悖论,我国外汇占款的急剧增加,已经极大影响了我国货币政策的自主性,并对国内货币市场和产品市场均衡形成巨大冲击.因此,要解决外汇占款问题,主要靶点不应是外汇占款本身,而是如何实现对冲机制创新.     

外汇占款对我国货币供给的影响

我国近年来外汇占款随着外汇储备快速增加而持续增长,外汇占款成为中央银行的主要资产,通过基础货币直接对我国货币供应量产生影响。本文详细分析了外汇占款与基础货币之间的内在联系,接着阐述了外汇占款对我国货币供给总量、结构以及供给量内生性的影响。     

热钱汹涌，中国如何有效构建“蓄水池”？

中国人民银行公布的最新数据显示，截至10月末，我国外汇占款达218454亿元，较上月增加5190亿元，刷新了30个月以来的最高纪录，仅次于2008年4月的5251亿元。通过残差法（新增外汇占款一贸易顺差FDI）大致估算，10月“热钱”规模是9月的2．4倍，热钱汹涌而入已经是不争的事实。     

外汇占款的未来走势及其对资本市场的影响分析

外汇占款作为我国货币供给的重要组成部分,其增减直接影响市场的流动性。因此,分析外汇占款的变动趋势,探讨外汇占款对我国经济增长形势以及资本市场的影响,对维护和促进国内宏观经济及资本市场的健康发展具有重要意义。一、我国巨额的外汇占款及其形成过程外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。银行购买外汇形成本币投放,所购买的外虻资产构成银行的外汇储备。在我国,外资进入中国后需兑换成人民币才能流通使用,外汇占款即人民银行资产负债表中资产项下的外汇,即以本币计价的外汇储备余额。外汇储备即人民银行所持有的外旺资产,其存量的变动必定与基础货币的投放或回笼相对应。     

中国外汇占款和通货膨胀的关系实证分析:2003～2010

本文在充分考察近年来外汇占款不断攀升的事实基础上,应用AR模型和VAR模型对外汇占款影响国内通货膨胀进行了经验研究。计量结果表明:在短期内,外汇占款的增加对CPI有直接的影响;在长期中,外汇占款对CPI的影响有一个逐步上升的过程,最终趋于平缓。综合而言:外汇占款只是通胀的因素之一,与实际GDP增长率、滞后的CPI相比,外汇占款对通胀的作用不如这两者显著,然而与M2的增长相比,外汇占款比M2对通胀的影响更为显著。因此,防止经济的过快增长,采取有效的货币政策打击通货膨胀,修改公众的通货膨胀预期,以及提高汇率机制弹性,将是治理中国通货膨胀的有效途径。     

中国外汇占款和通货膨胀的关系实证分析:2003～2010

本文在充分考察近年来外汇占款不断攀升的事实基础上,应用AR模型和VAR模型对外汇占款影响国内通货膨胀进行了经验研究。计量结果表明:在短期内,外汇占款的增加对CPI有直接的影响;在长期中,外汇占款对CPI的影响有一个逐步上升的过程,最终趋于平缓。综合而言:外汇占款只是通胀的因素之一,与实际GDP增长率、滞后的CPI相比,外汇占款对通胀的作用不如这两者显著,然而与M2的增长相比,外汇占款比M2对通胀的影响更为显著。因此,防止经济的过快增长,采取有效的货币政策打击通货膨胀,修改公众的通货膨胀预期,以及提高汇率机制弹性,将是治理中国通货膨胀的有效途径。     

外汇占款与货币供给:基于结构突变理论的检验

外汇占款对货币供给的影响是多方面的,但是随着时间的不同,外汇占款与货币供给之间的关系也会发生改变。本文基于2005~2011年月度数据,运用结构突变模型分析发现,外汇占款在金融危机前已经发生了结构突变,产生了趋势性的根本改变。因此,当前必须对外汇占款的新变化引起高度重视,并将外汇管理的目标由"控流入"调整为"促平衡"。     

中国外汇占款与法定存款准备金率相关关系的实证研究

本文选取2006年-2012年的数据,通过计量经济模型分析了外汇占款对我国法定存款准备金率调整的影响,得出结论:外汇占款与存准率之间存在长期稳定的关系,外汇占款增加对存准率上调存在单向的传导关系。同时,本文认为随着新增外汇占款的连续增加以及在人民币升值预期下,存款准备金率不会大幅下调了。     

外汇占款对我国货币政策有效性的冲击及应对措施

外汇占款的大幅度增加,改变了我国货币供给的结构,限制了国内货币政策的方向性和有效性.为此应当进一步深化外汇管理体制改革,分流外汇储备,缓解外汇占款压力;进一步加快货币市场和外汇市场的基础建设,拓宽央行货币调控的空间;进一步完善外汇占款的冲销策略和手段,提高外汇冲销的效率.     

外汇占款对货币政策有效性冲击及调适

外汇占款的大幅度增加,改变了我国货币供给的结构,限制了国内货币政策的方向性和有效性.为此,应当进一步深化外汇管理体制改革,分流外汇储备,纾缓外汇占款压力;进一步加快货币市场和外汇市场的基础建设,夯实市场基础,拓宽央行货币调控的空间;进一步完善外汇占款的冲销策略和手段,提高外汇冲销的效率.