上市公司股权融资偏好--基于河南省上市公司资本结构的分析

在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其它经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。按照梅耶斯的“排序融资理论”，企业融资时应先考虑内源融资，然后再考虑外源融资，在外源融资中应优先考虑成本小的债务融资，最后才用股权融资。     

融资结构、公司治理与银企关系

企业融资结构是指企业各项资金来源的组合状况。现代公司的资金来源通常是自有资金和外源资金两部分。外部融资的方式主要有股权融资和债权融资。不同的融资方式影响着公司的治理结构。目前我国企业融资结构变化表现为：内部资金的比重因财政投资的迅速减少而不断下降．企业内部融资率不足25％，外部资金所占比重高达     

论资产证券化

一、引言 企业根据资金来源的不同可以将融资方式分为内部融资和外部融资.内部融资实际上是由企业自身内化了金融机构的融资功能,但是内部融资往往不能满足企业的资金需求,因而企业就需要借助外部融资.传统的外部融资方式包括权益(或股权)融资和债务融资,债务融资和权益融资构成了传统的二元融资格局.     

我国企业内源性融资问题浅探

内源性融资是将本企业的留存收益及折旧等转化为投资的过程,其实质是通过减少企业的现金流出挖掘内部资金潜力,提高内部资金使用效率。按照优序融资理论,企业融资应首选内源性融资方式,忽视内源性融资,企业将难以在激烈的市场竞争中生存发展,这在西方发达国家已经得到了普遍验证。但我国大多数企业都以外部融资为主,内源性融资在企业融资总额中的比重一般在30%以下徘徊,甚至有少数企业完全依赖外部融资,这种状况将严重影响企业的可持续发展。     

上市公司股权融资的不利影响及对策

一、上市公司股权融资偏好现状 1．优先选择外部融资而非内部融资。内源融资中企业使用的是自己的资金，不发生支付资金使用费的行为，但内源融资仍然存在融资成本。在内源融资中，筹资企业无需实际对外支付融资成本，表面来看是无偿的，但内源融资所使用的企业留存收益也是一种资源，它可以用于企业自身经营活动，追回投资显然也可以用于其他投资活动。而企业把这部分资金用于自身投资，其实就是放弃了获益机会，在经济学中被称为机会成本。但是在我国上市公司的总体融资结构中，内部融资所占比重却普遍较低，而外部融资所占比重较高。     

企业融资方式及成本与收益比较

企业资金来源是企业进行生产经营活动的第一推动力，按资金是否来自企业内部的标准，我们将企业融资可分为内部融资和外部融资。内部融资包括盈余公积和职工持股，而外部融资则主要包括负债融资和股权融资。企业无论采用何种方式从资金所有者那里筹集资金并拥有一定期限(或永久)的使用权，都必须或多或少承担筹资费用和支付资金使用的代价。企业为取得资金和使用资金而支付的筹集费用和资金占用费称为融资成本。     

虚拟资本对实体经济的促进作用

虚拟资本对实体经济主要有以下促进作用:一、促进储蓄向投资转化和消费基金及其他闲散资金向生产资金转化。进行扩大再生产需要不断有新的资本形成。在宏观经济分析中,全社会的储蓄主体和投资主体一般可划分为居民、企业和政府三大部门。各个部门都在进行储蓄和投资,但各部门的储蓄和投资通常是不对称的。具体说:居民部门的储蓄通常大大高于该部门的投资,是最大的资金盈余部门;企业部门的储蓄远远少于投资,是最大的资金短缺部门;政府部门的储蓄在其收入中的比例随政府经济项目支出的增长可能存在下降的趋势,因此,政府部门通常也是资金亏拙部门。如果不存在储蓄转化为投资的有效机制,各部门只能在自身储蓄的范围内进行投资转化,那么资本形成的规模就会大大下降。直接融资和间接融资在促使储蓄向投资转化的过程中发挥着各自特定的功能。为降低交易费用,产生了银行及其交易体系,从而极大地提高了储蓄向投资转化的效率。后来,随着社会化大生产的发展,企业规模日益扩大。为进一步降低因资产规模扩大而引起的交易费用增加,在银行信用的基础上产生了虚拟资本,储蓄资金开始以虚拟资本为载体向投资直接转化。虚拟资本在将储蓄资金直接转化为投资的同时,也提高了资金配置的效率:虚拟资本通过配...     

国有企业外源融资行为刍议

在现代市场经济中,国有企业一般通过外源融资进行资金的筹集。所谓外源融资是指企业吸收其他经济主体的储蓄,使之转化为自己的投资的过程,其对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。在经济日益货币化、信用化和证券化的进程中,外源融资成为获取资金的主要方式。在融资过程中,根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式不同,可以将外源融资分为直接融资和间接融资,直接融资是指资金盈余方和资金短缺方相互间直接进行协议,     

股权融资契约的期限设计

股权融资(equity financing)是企业采用权益性证券的形式从外部投资者手中筹集投资项目所需资金的一种融资行为.现代融资契约理论认为各种融资证券并不是外生给定的,不存在一个最优的股权比例,企业可以根据自己面临的环境和自身特点来设计证券,因此股权在特定条件下也是一种最优的融资证券.企业需要在不同的条件下安排和投资者的权利义务关系以保证及时充足地筹集资金.如何安排投资者的权利义务,这就涉及到应该采取什么样的股权契约形式的问题.     

浅谈企业筹资方式的选择

在市场经济中,企业筹资方式总的来说有两种:一是内源筹资,即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程;二是外源筹资,即吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求,外源筹资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。笔者试从此方面谈些粗浅的想法。     

我国管理层收购融资体制问题研究

管理层收购的资金来源为两部分:一是内部资金,即经理层本身提供的资金.二是外部资金,即债权融资和股权融资.一般情况下,目标公司的股权或资产价格远远超过管理层的支付能力,因此设计合理的风险与成本对称的融资体系是收购成败的首要环节.     

债权人入主董事会的模式探讨

公司治理分内部治理和外部治理.内部治理即传统的股东会、董事会、监事会及总经理之间控制权的配置体系,外部治理指通过利益相关者与公司的契约、通过控制权市场及经理人市场等对公司进行外部控制和影响.根据现代企业理论,公司融资结构决定公司治理结构和治理机制.而公司的融资结构分为内源融资和外源融资,外源融资包括股权融资和债务融资.笔者认为,完善的公司治理结构是在投资市场上取信于投资者、吸引资金的重要前提,因此在投资市场和公司治理层面强化对债权人的保护就显得十分重要和迫切.     

中小企业融资方式研究

在市场经济中，中小企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本中小企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少中小企业的现金流量。中小企业内源融资能力的大小取决于中小企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，     

影响现代企业融资偏好的经济性分析

企业的资金来源结构即企业融资结构,是指企业的不同资金来源渠道,以及通过不同来源渠道筹集资金之间的相互联系和比例关系.按照融资过程中资金的来源方向不同,可以把企业融资方式分为内源融资和外源融资,美国经济学家格利和肖(John G.Gurley and Edward S.Shaw)按照投资方式中储蓄和投资的联系方式,最早进行了这种划分.     

治理结构对我国上市公司融资结构影响的实证分析

按资金来源的不同途径,企业融资可以分为内源融资与外源融资。内源融资是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,外源融资是指企业来源于外部的资金。内源融资又可划分为折旧融资与利润留存,利润留存是内源融资的主要方式。外源融资可划分为股权融资和债务融资,债务融资中的发行企业债券属于直接融资,债务融资中的银行     

互联网金融视角下股权众筹融资的投资风险探析

股权众筹是公司通过出让股份获得资金的一种融资方式,它的出现很大程度上解决了中小型企业融资难、融资贵的问题。但是近年来股权众筹的发展速度逐渐放缓,同时模式本身也暴露出了较高的投资风险。针对这些投资风险,论文从退出机制、外部审计和监管三个层面给出了相应的措施建议。     

信息不对称背景下的企业融资

在企业融资的实际操作过程中，不可避免地会存在着企业和投资者之间的信息不对称现象。作为外部人的股权投资者或债权投资者，几乎不可能也不会相信自己已经完整了解了企业有关盈利能力的全部信息，这通常会导致好的投资项目不一定可以募集到资金，或者不得不支付高于其风险的资本要求报酬率来进行融资，从而降低了企业的价值，尤其是股票融资     

中国企业上市公司股权融资偏好探析

一、上市公司股权融资偏好:现状考察 近年来,我国上市公司的融资行为表现出强烈的股权融资倾向,配股和增发新股成为我国上市公司筹集外部资金的主要融资方式.虽然我国债券市场较股票市场起步早,但发展却极其缓慢,无论是发行量、发行速度还是筹资额都远远不及股票市场.高速发展的股权融资反映了我国企业强烈的上市需求和股权融资偏好.     

腾讯资本驱动型成长路径及关键成功因素分析

互联网企业在不同的发展阶段面临不同的资金需求和融资约束,过高的外部融资成本及不合理的投资会对企业造成资源浪费,缓解融资困境和提高投资效率能促进互联网企业的发展和扩张.在互联网企业发展前期缺少债务融资及内部现金流不足以支撑企业产品技术研发的情况下,风险投资资本、股权融资资本对互联网企业扩张发挥了关键作用.本文拟以腾讯为例,对其不同发展阶段的投融资策略进行深入剖析,以期从其成长路径中总结出我国互联网企业的关键成功因素,为我国互联网企业的可持续增长提供借鉴.     

从融资行为分析我国上市公司治理问题

目前,我国上市公司的资金来源主要包括内部融资和外部融资两个渠道。其中内部融资主要是指公司的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;外部融资又可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资,直接融资又包括债券融资和股权融资。