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郑晓玲 《地质技术经济管理》2010,(1):80-83
股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以解决及解释在股票期权实践中的一些关键性问题,如期权激励有效性的衡量、激励期权的风险溢价、最优行权价的确定、行权时间的确定。该理论的应用对我国上市公司股权激励的实施也有重要启示。 相似文献
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分析了股票期权激励制度给上市公司带来的效益以及在中国的应用模式,并按九个方面阐述了股票期权激励制度设计。 相似文献
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上市公司股票期权激励制度研究 总被引:2,自引:0,他引:2
股票期权激励制度从本质上说是以产权制度为基础,旨在解决公司所有权与控制权分离情况下委托代理问题的激励机制.只有在公司内部构建起有效的约束公司相关利益主体间相互关系的机制,并结合相应的制度环境和市场条件,股票期权激励制度才可能充分发挥其积极作用.由于我国并不具备推行股票期权激励制度的前提条件,我们必须对上市公司实施股票期权激励制度进行引导与规范,控制股票期权激励机制的滥用.本文认为,要有效实施股票期权激励,除修改法律法规、科学设计业绩评价体系与股票期权激励制度方案外,更重要的是完善公司治理机制,加强证券监管,培育资本市场与职业经理人市场,提高中介机构的独立性. 相似文献
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股票期权制度的内在缺陷影响了其激励的有效性,其制度设计的不合理之处在于以单一的股票价格作为衡量业绩和确定价格的指标。本文重新设计了业绩评价模型和行权价格定价模型。以期能够发挥股票期权制度的应有效果,为企业制定股票期权计划提供有益的参考。 相似文献
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员工股票期权制度的有效运行和健康发展与相关税收政策的引导和管理密切相关.我国现行的员工股票期权个人所得税制度未能体现应有的政府调节功能,存在较多问题.建议采取制定规范性条件,对股票期权进行合理分类;给予区别性税收优惠;分类设置纳税环节等措施,完善员工股票期权税收政策. 相似文献
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经理股票期权(Exexutive Stock Options,ESOs)做为企业高管人员的一种激励方式,是从金融衍生工具股票期权发展而来,其理论起点为传统委托--代理框架下的最优契约理论.本文以经理股票期权作为研究对象,结合Black-Scholes期权定价模型,对中国2006~2008年88家实施股票期权激励的上市公司进行实证研究,得出中国上市公司样本企业股票期权价格与股票期权行权价、授予时股票价格、股票价格波动丰、无风险利率、股票期权有效期的相关变化关系,为经理股票期权契约设计提供参考. 相似文献
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作为20世纪80年代以来最富成效的激励制度之一,股票期权已成为市场经济国家和地区的企业对高级管理人员(以下简称高管人员)进行长期激励的非常普遍的方式。调查数据显示,截止1997年底,美国45%的上市公司实施了股票期权计划,1996年《财富》杂志评出的全球500家大工业企业中有89%的企业实行了股票期权制度,美国硅谷的公司更是普遍采用了股票期权制。由于股票期权在长期激励、降低委托代理成本、提升公司业绩、提高投资者信心,特别是海外投资者信心等方面具有我国传统薪酬制度难以替代的作用,近两年来,股票期权… 相似文献
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郝君富 《地质技术经济管理》2004,26(6):77-80,64
本文通过对股票期权激励机制传统理论的分析,结合股票期权与公司治理关系的现代观点,从委托代理的框架出发,分析股票期权激励机制的内在机理和完善的公司治理机制对股票期权实施的重大意义,并进而寻求报酬性股票期权存在和发展的合理性解释。 相似文献
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我国上市公司经理人员股票期权制设计的几个要点 总被引:13,自引:0,他引:13
股票期权制作为一种重要的激励机制,涉及到对一系列重要概念的界定和政策选择,包括股票期权的授予主体、授予对象、行权价的确定与构成、行权期的安排、股票来源渠道、股票期权的余额控制、人股票期权的授阳数量、业绩考核指标等等。从国内外实践来看,把握好几个要点,对于建立完善、协调的股票期权制度是至关重要的。 相似文献
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我国现阶段推行股票期权的局限性分析 总被引:1,自引:0,他引:1
通过对我国实行股票期权对经理人员起不到激励作用的原因以及在技术上存在的难题的分析,得出了现阶段我国股票期权制度应该缓行的结论。 相似文献
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经理股票期权制度是被市场证明有效的,能积极促进企业中长期稳定并持续发展的激励制度。我国在理论上、政策上都积极鼓励、支持这一制度的实施。但在实践中,实施这一制度有很多的现实问题,必须有效地加以解决,以促进经理股票期权制度的积极实施。 一、股票来源的问题与对策 1.中国目前的新股发行政策尚没有关于准许从上市公司的首次公开发行中预留股份以实施公司的股票期权激励计划的先例,同时增发新股的政策也没有相应的条款。另一方面,中国的上市公司通过股份回购的方式取得实施股票期权激励计划所需股份的途径被相应的政策规定所… 相似文献
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论述了实行股票期权对建立现代企业制度,解决国企出资主体缺位,完善法人治理结构的现实意义,分析了我国实施股票期权在现实中存在的问题,并提出了相应的对策建议。 相似文献
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经理股票期权是目前国外比较流行的一种报酬激励方式。股票期权是一种衍生金融工具,它是指期权交易双方在经过协商之后,以支付一笔约定的权力金为代价,取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额的股票的权利,超过期限则买卖双方的合约义务自动解除。经理股票期权则是股票期权运用于企业管理的一个制度创新。所谓经理股票期权(ExecutveStockOption),是指公司经股东大会同意,在与经理人员签订合同时,赋予企业经理人员在特定的时期内(一般3-5年)按某一预定价格(通常高于期权发放时的股票市价)购买本企业的股票的一… 相似文献
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股票期权是金融创新产物之一,其会计处理方法与传统会计模式必须存在不同之处。随着我国越来越多的股份公司和国有资产管理公司开始实行股票期权激励制度,我国应结合自己的国情,发展和完善有中国特色的股票期权会计。但到目前为止,我国会计准则及会计制度还没有对此做出相应的规定和处理。为此,特就股票期权的确认、计量和披露等有关会计处理问题进行初步探讨。 相似文献
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股票期权又称认股权证 ,是指公司给予员工的 (主要是高级管理人员 )一种权利 ,拥有这种权利的人可以在一定时期内 (一般为 3— 1 0年 )以一定的价格 (行权价 )购买一定数量本公司股票的权利。经理股票期权 ( ESO)指的是股票的授予对象为公司的经理人员。经理人股票期权作为一种对经理人的长期激励制度在美国已经比较成熟 ,它对经理人的激励作用也是明显的。但是在中国 ,由于现实的相关政策、法规方面的缺陷 ,还不能全面实行经理股票期权。基于经理人员在一个公司中的重要作用 ,本文主要就经理股票期权在中国的可行性进行分析。股票期权作… 相似文献
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股票期权的种类 经理股票期权大体可分为两种:激励性股票期权(ISO)和无条件股票期权(Nonqualified Stock Options)。 激励性股票期权 Insensitive Stock Options,简称ISO) 激励性股票期权是由限制性股票期权(RestrictedStock Options)发展演化而来。1950年,美国国会引入 相似文献