浙商沪杭甬REIT成功摘得首发先机

<正>通过发行公募REITs盘活存量资产，以存量换增量，将有效提升企业投融资能力高速公路拥有稳定现金流回报，通过发行公募REITs盘活存量资产，以存量换增量，将有效提升企业投融资能力。浙商证券沪杭甬杭徽高速封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“浙商沪杭甬REIT”），基金合同于2021年6月7日生效，于6月21日在上交所发行。当天，我国首批9只公募REITs在沪深交易所发行上市，标志着我国正式启动公募REITs。     

换一只眼看越秀REITs

越秀REITs在香港上市以来,得到了市场颇多赞誉。但如果仔细分析其上市过程,并以战略性眼光去关注越秀未来的发展,便会发现,风光的背后隐藏着诸多隐忧。是健康发展的长久大计,还是目光短浅的“一锤子买卖”,换一只眼看越秀REITs,或许会得出不同的答案     

天津市廉租房REITs的案例分析——基于金融制度创新理论的视角

房地产信托投资基金(Real Estate Investment Trust,REIT)是解决房地产行业融资难的重要工具。随着我国金融创新的不断推进,发行REITs解决廉租房融资难等问题的呼声也日益增加。我国商业地产REITs在2014年5月终获试水,廉租房REITs虽未发行,但也再次被社会所关注。本文基于对天津廉租房REITs发行案例的调研,从金融制度创新的四个视角(金融压制的逆境创新、规避管制的动态博弈、交易成本的降低要求和制度变革的创新需求)对该案例进行研究。最后,笔者基于案例提出了关于廉租房REITs发行和发展问题的3个结论,从理论和案例的基础上阐释了廉租房REITs发行的可行性、发行条件和必要性。     

一周公司

李嘉诚内地物业打包上市长和系主席李嘉诚1月7日表示,分拆内地商业物业,在港以人民币计价方式上市的计划进展良好。据悉,此番上市将以地产投资信托基金(REITs)方式进行,该REITs的物业池主要包括北京东方广场及长和系持有的多个酒店及商场项目,初步计划筹资逾百亿元人民币。这将     

REITs上市交易对市场影响的分析

研究目标包括两方面：其一,对REITs产品上市后可能市场交易进行分析;其二,考察论证如何有效避免投资者盲目投机,特别是防范首只REITs上市后可能的爆炒情况。为此,本文从以下几个方面进行研究：（一）考察海外典型市场REITs上市后的市场运行状况;（二）考察我国沪市类似产品的投资者构成及交易行为特点,并重点就1998年基金上市后市场运行状况进行案例分析。并就此提出一些政策建议。     

领汇：保障房建设的香港样本

自2005年11月25日正式挂牌上市以来，香港第一只房地产信托基金领汇（0823．HK）已走过六年多的历程。站在今日时点，及时总结领汇六年来的发展变化，不仅有助于近距离观察这只亚洲最大REITs，也有助于了解整个香港REITs市场生态。     

合理开发商业地产

近来,商业的蓬勃发展带动了商业地产的市场需求,这是商业地产产生的基础条件。当市场发展条件具备,再加上此等产品高额的利润空间,众多国内开发商纷纷将目光转向这个国内新兴领域,商业地产的表象繁荣也就不足为奇了。然而,与其他类型的房地产开发相比,商业地产开发要复杂得多,难度要大得多。由于其经营方向具有较强的确定性,受经营环境的影响很大,所以投资风险也相对较高。在国外,商业地产的购买者几乎都是基金或者是REITs来扮演,国内虽然在2005年底几乎掀起了一股REITs热,而且有了“越秀”试水的成功,但越秀仅是个案。这些基金和REITs…     

REITs的特性分析及我国发展REITs的对策研究

随着我国金融市场的全面对外开放，国际基金纷纷投资于国内优质商业物业；与此同时，国内大型房地产开发商也正努力将其资产推向香港、新加坡等国外REITs（房地产信托投资基金）交易市场上市。然而由于政策以及其它方面的原因，国产REITs的推行却存在着一定的障碍。本文从REITs的产品特性出发，详尽地分析了REITs的操作模式、REITs对于发展我国房地产金融市场的积极意义，以及目前在我国推行REITs尚存在的主要制约因素，并提出了加快我国发展房地产信托投资基金的相关建议。     

摩根士丹利：外资在华炒作推房地产泡沫

“如果一家外资机构在中国买了一幢写字楼，它是希望能把这幢楼迅速套现。许多外资机构游说搞REITs（房地产信托基金），到境外上市套现，政府应该加以警惕。”近日，摩根士丹利亚洲区首席经济学家谢国忠在“中国金融改革高层论坛”上指出，外资在内地房地产的泡沫中扮演着推波助澜的角色。     

我国房地产信托投资基金(REITs)发展现状、困境及建议浅析

房地产投资基金(REITs)已经成为发达国家和地区房地产市场中非常重要的融资渠道。近年来我国在REITs的发行上做了许多尝试和研究,但真正意义的REITs没有出现。本文分析了国内REITs的最新实践,通过比较分析REITs的基本特征,从基础资产的质量、制度环境、专业人才建设等方面剖析了国内发行REITs存在的现实困境,提出了加快法律法规建设、提高基础资产质量以及专业人才培养方面的政策建议。     

香港公屋政策的反思和启示

香港早期公屋建设为社会发展提供安全网,支持香港经济转型并促进经济发展。1987年开始实施的长远房屋策略促进了房地产业发展,使房地产成为影响公屋政策重要因素。此后房委会改组为财政自主机构、停建居屋和及消减公屋建设量等改革措施对公屋政策发展的产生影响。保障居民的居住权是住房政策的核心,住房保障政策应该作为一项重要的社会政策而非经济政策的补充。内地应该借鉴香港等地的实践经验,在经济上避免对房地产业的过分依赖,并由政府主导建立住房保障制度保障居民的居住权利,同时通过政府的主导和扶持保证住房保障政策的公平性。     

经济一体化与香港股市的国际联动实证研究

本文从汇率制度、利率水平、国际贸易、投资群体等方面,分析香港股票市场所处的宏观管理运行环境,考察香港和美国的密切经济关系,研究全球一体化不断加深的情形下香港、日本和美国股市的动态关系。研究结果表明,三大市场的动态关系依然存在;但恒指跟上证指并不存在协整关系。     

论宏观经济政策对房地产上市公司资本结构之影响

房地产业的特殊经济地位和社会地位决定了政府对房地产业实施宏观经济政策的必然性。本文介绍了宏观经济政策与房地产上市公司资本结构的主要内容,分析了宏观经济政策如何影响上市公司的资本结构,阐述了优化房地产上市公司资本结构的宏观调控政策。     

房地产上市公司资本结构治理效应研究

选取沪深两市81家A股房地产上市公司作为样本,研究其2007—2009年的财务数据,对其资本结构与业绩进行描述性分析和回归分析,从而探求房地产上市公司资本结构的治理效应。研究结果显示：房地产上市公司的资本结构与其业绩之间具有显著的二次函数关系,资本结构对其综合业绩产生＂倒U型＂的影响关系,目前的资本结构有着一定的正向治理效应,但仍然存在优化空间。认为房地产上市公司应结合公司的盈利性来动态调整资本结构。     

浅析货币政策对于上市公司现金持有量的影响

货币政策对于上市公司的融资行为和投资行为有着极为重要的影响,其主要反映在现金持有水平的变化上。由于不同类型的公司受到货币政策的影响是不同,而上市公司受货币政策影响最为明显。因此,本文将以上市公司为例来说明两者之间的关系。我们的研究主要围绕两个问题:一是货币政策紧缩对于上市公司的影响;二是当上市公司的实际持有人为非国有时,货币政策对于上司公司的影响。     

房地产上市公司现金持有水平的实证研究

选取沪深两市120家A股房地产上市公司作为样本,研究其2009—2011年的财务数据,运用描述性分析、双样本T检验分析房地产上市公司现金持有的现状,并构建回归模型探求房地产上市公司现金持有水平的影响因素及其决策效果。研究结果显示:目前房地产上市公司存在高额现金持有情况,盈利能力和现金持有水平呈显著正相关,负债水平和现金持有水平呈显著负相关,其现金持有水平对公司业绩有着显著的正向效应。     

我国房地产上市公司资本结构的比较分析

本文通过统计数据对我国房地产上市公司2007~2009年的资产负债率,我国房地产企业1997~2009年的资产负债率,及2009年我国房地产上市公司与我国其他行业上市公司的资产负债率、流动资产负债率进行比较分析,发现我国上市公司存在负债率普遍高于其他行业、负债结构以银行短期贷款为主、融资顺序是先负债、再股权、最后是内源融资、股权结构以国有股为第一大股东等特点。     

我国房地产行业运行效率实证分析

将数据包络分析(DEA)方法应用于我国房地产行业上市公司的经营绩效评价;选取了2000-2007年我国20家房地产上市公司的相关指标数据,通过相应分析发现我国房地产行业的运行效率受国内宏观经济政策的调控影响较大;与综合股价指数相关性不强;房地产业近8年利润率远高于全国行业平均水平,且行业资源逐渐集中于房地产行业中的强势公司,优劣分化加剧。最后,依据分析的结果,提出了提高房地产行业经营绩效水平的相关对策。     

我国房地产上市公司债务期限结构实证研究

本文结合国内外有关债务期限结构的研究,找出可能影响我国房地产上市公司债务期限结构的主要因素,在此基础上利用我国房地产上市公司2007年年报数据,运用回归分析法,通过实证研究找出真正影响房地产上市公司债务期限的主导因素,并提出相应的对策建议。     

房地产上市公司资本结构与经营绩效关系的实证分析

本文利用房地产行业上市公司的经验数据,从相关与回归两方面实证分析了上市公司资本结构与经营绩效的关系。实证结果表明:上市公司的资本结构与经营绩效之间具有显著负相关性,并且存在线性关系。